หุ้นของไมครอน เทคโนโลยี (NASDAQ: MU) และซานดิสก์ (NASDAQ: SNDK) กลับมาได้รับความนิยมอีกครั้งก่อนเสียงระฆังเปิดตลาดในวันศุกร์ โดยหุ้นกลุ่มหน่วยความจำเพิ่มขึ้น 2% และ 3%
ไมครอนเพิ่มขึ้น 1.9% ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาด และซานดิสก์ปรับตัวขึ้น 3% เมื่อผลตอบแทนพันธบัตรลดลงก่อนรายงานการจ้างงานเดือนสิงหาคม
ส่วนหนึ่งของการฟื้นตัวนี้มาจากแรงสนับสนุนเชิงมหภาค แต่เหตุผลที่แข็งแกร่งกว่าอยู่เบื้องหลังการเคลื่อนไหวนี้: ราคา DRAM และ NAND ยังคงแข็งแกร่ง, โครงสร้างพื้นฐาน AI กำลังใช้หน่วยความจำจำนวนมาก และนักวิเคราะห์ยังคงปรับเพิ่มประมาณการ
ผลตอบแทนที่ลดลงช่วยได้ แต่ความต้องการหน่วยความจำไม่เคยลดลงจริงๆ
ผลตอบแทนพันธบัตรที่ลดลงมีความสำคัญ เพราะไมครอนและซานดิสก์เริ่มซื้อขายเหมือนหุ้น AI ที่เติบโตสูงมากขึ้นเรื่อยๆ เมื่อผลตอบแทนเพิ่มขึ้น นักลงทุนจะไม่เต็มใจจ่ายค่าพรีเมียมที่สูงขึ้นสำหรับกำไรในอนาคต
การผ่อนคลายในวันศุกร์จึงช่วยลดแรงกดดันที่มีต่อเซมิคอนดักเตอร์เมื่อต้นสัปดาห์
อย่างไรก็ตาม วงจรหน่วยความจำยังคงแข็งแกร่ง บาร์รอนส์รายงานว่ารายได้จาก DRAM ทั่วโลกเพิ่มขึ้น 57% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาสในไตรมาสที่สอง ส่วนรายได้จาก NAND พุ่งขึ้นถึง 70% ไมครอนเพิ่มส่วนแบ่งตลาด DRAM เป็น 24% และส่วนแบ่ง NAND เป็น 15%
นักวิเคราะห์จากมิซูโฮ วิเจย์ ราเคช ระบุว่าหน่วยความจำยังคงเป็น "คอขวดสำคัญ" ในห่วงโซ่อุปทานเซมิคอนดักเตอร์ ตามรายงานของ The Fly
บริษัทยังคงให้คำแนะนำ Outperform แก่ไมครอน โดยชี้ไปที่ความต้องการ DRAM รวมที่สูงขึ้น
กรณีบวกของ HBM ของไมครอนรอดพ้นจากความหวาดกลัวชิป AI ล่าสุด
หนึ่งในความกังวลคือ ตัวเร่ง AI ในอนาคตอาจต้องการหน่วยความจำที่มีแบนด์วิดธ์สูงต่อชิปน้อยลง
นักวิเคราะห์ UBS ทิโมธี อาร์คูรี โต้แย้งว่าข้อสรุปดังกล่าวอาจเรียบง่ายเกินไป
MarketWatch รายงานว่า อาร์คูรีเชื่อว่าการเปลี่ยนแปลงของ Nvidia ในรูปแบบ Rubin Ultra ที่จะเกิดขึ้นอาจทำให้สามารถส่งตัวเร่งได้มากขึ้น หากแต่ละชิปมีหน่วยความจำลดลงแต่จำนวนชิปที่ผลิตเพิ่มขึ้น ปริมาณการใช้ HBM ก็ยังสามารถเพิ่มขึ้นได้
UBS ปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตของราคาขายเฉลี่ย HBM เป็นราว 79% ต่อปี จาก 67% โดยชี้ไปที่สภาพของ NAND ที่แข็งแกร่งขึ้น เนื่องจากความต้องการ SSD สำหรับเซิร์ฟเวอร์และที่เก็บข้อมูลเพิ่มขึ้น
สิ่งนี้มีความสำคัญต่อไมครอน โอกาสทาง AI ของบริษัทขึ้นอยู่กับหน่วยความจำที่ใช้ในระบบดาต้าเซ็นเตอร์ทั้งหมด ไม่ใช่แค่ความสามารถของ HBM ที่ติดอยู่กับ GPU แต่ละตัวเท่านั้น
การจัดซื้อของ Nvidia สนับสนุนมุมมองนี้ โดยบริษัทเปิดเผยคำมั่นสัญญาด้านอุปทานและความจุมูลค่า 279 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับหน่วยความจำและการผลิต แสดงให้เห็นว่าความพร้อมของส่วนประกอบยังคงสำคัญมาก
ซานดิสก์มีปัจจัยกระตุ้นที่ชัดเจนยิ่งขึ้นเมื่อราคา NAND เพิ่มขึ้น
ซานดิสก์ยังคงได้รับแรงสนับสนุนอย่างแข็งแกร่งจากวอลล์สตรีท
นักวิเคราะห์แบร์นสไตน์ มาร์ค นิวแมน ยังคงให้คำแนะนำ Outperform และราคาเป้าหมายที่ 3,000 ดอลลาร์สำหรับหุ้นนี้ หลังจากปรับเพิ่มราคาเป้าหมายจาก 1,700 ดอลลาร์เมื่อปลายเดือนมิถุนายน
กรณีบวกของนิวแมนเน้นที่ข้อตกลงอุปทานหน่วยความจำระยะยาวฉบับใหม่ของซานดิสก์ ซึ่งมีการปกป้องราคาที่เข้มแข็งกว่าและคำมั่นสัญญาลูกค้าล่วงหน้า ซึ่งแบร์นสไตน์เชื่อว่าอาจลดความเสี่ยงด้านลบของกำไรเมื่อวงจร NAND อ่อนแอลงในที่สุด
แบร์นสไตน์ยังปรับเพิ่มประมาณการกำไรสำหรับปีงบประมาณ 2027 จากการเพิ่มขึ้นของราคาขายเฉลี่ย NAND
สิ่งนี้ทำให้ซานดิสก์มีปัจจัยกระตุ้นพื้นฐานโดยตรง ดาต้าเซ็นเตอร์ AI ต้องการพื้นที่เก็บข้อมูลที่ขยายตัวมากขึ้น ในขณะที่อุปทานที่จำกัดยังคงทำให้ผู้ผลิต NAND มีอำนาจต่อรองด้านราคาที่แข็งแกร่งขึ้น
ความเสี่ยงคือสภาพดังกล่าวอาจดึงดูดกำลังการผลิตใหม่เพิ่มขึ้นจนทำให้ตลาดคลายตัว
จีนกำลังไต่ขึ้นมาแล้ว ส่วนแบ่ง NAND ทั่วโลกของ YMTC เพิ่มขึ้นเป็น 14% ในไตรมาสที่สอง จาก 9% เมื่อปีก่อน ในขณะที่ส่วนแบ่งของซานดิสก์ลดลงเหลือ 11% จาก 13% CXMT ก็เพิ่มส่วนแบ่ง DRAM เช่นกัน
โพสต์ หุ้นไมครอนเพิ่มขึ้น 2%, ซานดิสก์เพิ่มขึ้น 3%: ทำไมหุ้นหน่วยความจำถึงกลับมาเคลื่อนไหวอีกครั้ง ปรากฏครั้งแรกบน Invezz