การทดสอบ 60,000 ดอลลาร์ของบิทคอยน์ยังไม่จบ หลังจากที่ Strategy ได้สนับสนุน STRC มูลค่า 2.5 พันล้านดอลลาร์

สแต็คที่กลยุทธ์เลือกใช้และราคาบิทคอยน์กำลังเผชิญการทดสอบสองครั้งแยกกันในสัปดาห์นี้ และมีเพียงหนึ่งเดียวเท่านั้นที่ได้รับการแก้ไข

กรอบการทำงานด้านเงินทุนดิจิทัลของบริษัทเน้นที่ทุนสำรองที่กำหนดเป็นสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐจำนวน 2.55 พันล้านดอลลาร์ นโยบายการจ่ายเงินปันผล STRC ที่ปรับปรุงใหม่ การซื้อคืนหุ้นรวม 2 พันล้านดอลลาร์ และโปรแกรมการแปลงเป็นเงินสด BTC ที่ได้รับอนุมัติจากคณะกรรมการ

MSTR เพิ่มขึ้นประมาณ 6% ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาด และ STRC ขึ้นไปที่ประมาณ 81 ดอลลาร์ ซึ่งยังคงต่ำกว่ามูลค่าพาร์ที่ 100 ดอลลาร์มาก กรอบการทำงานนี้ช่วยให้กลยุทธ์มีแนวทางที่ชัดเจนในการปฏิบัติตามภาระผูกพันด้านเงินปันผลโดยไม่ต้องถูกบังคับให้ลดทุนหรือต้องขายอย่างตื่นตระหนก

บิทคอยน์หลุดลงต่ำกว่า 60,000 ดอลลาร์อีกครั้ง โดย มีการเคลื่อนย้าย BTC กว่า 550,000 เหรียญ ไปยังที่อยู่ฝากที่เชื่อมโยงกับ Binance และ OKX ในช่วงหลายวันก่อนการหลุดระดับนั้น ซึ่งเป็นการโอนที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ตลาดหมีปี 2023 ตลาด

[

บทความที่เกี่ยวข้อง

การหลุดระดับ 60,000 ดอลลาร์ของบิทคอยน์ทำให้เกิดแรงกระเพื่อมความผันผวน เมื่อนักเทรดเพิ่มการป้องกันความเสี่ยงขาลง

มีการเคลื่อนย้าย BTC กว่า 550,000 เหรียญไปยังที่อยู่ฝากที่เชื่อมโยงกับ Binance และ OKX เนื่องจากนักเทรดออปชันมุ่งเป้าไปที่การป้องกันความเสี่ยงขาลง

29 มิ.ย. 2026 · Oluwapelumi Adejumo

](https://cryptoslate.com/bitcoins-60k-breakdown-sets-up-volatility-shock-as-traders-load-up-on-downside-hedges/)

ETF แบบ Spot ปล่อย BTC ออกไปราว 71,600 เหรียญในเดือนก่อนหน้า ซึ่งเป็นช่องว่างความต้องการที่โปรแกรมการซื้อคืนหุ้นของบริษัทไม่มีกลไกใดๆ ที่จะปิดช่องว่างนี้ได้

สิ่งที่กลยุทธ์แก้ไขได้

ทุนสำรองของกลยุทธ์ 2.55 พันล้านดอลลาร์ ที่กำหนดไว้ ครอบคลุมระยะเวลาประมาณ 17.4 เดือนของภาระผูกพันเงินปันผลและดอกเบี้ยประจำปีของบริษัทที่มีมูลค่าประมาณ 1.76 พันล้านดอลลาร์ โดยมีนโยบายของคณะกรรมการที่กำหนดให้มีความครอบคลุมอย่างน้อย 12 เดือน

บริษัทเพิ่มอัตราเงินปันผลของ STRC เป็น 12% จาก 11.5% โดยมีผลบังคับใช้สำหรับวันที่บันทึกหลังวันที่ 1 กรกฎาคม และกำหนดกระบวนการตรวจสอบรายเดือนที่เชื่อมโยงกับระดับ การซื้อขาย สเปรดเครดิต ราคาบิทคอยน์และความผันผวน และความครอบคลุมของทุนสำรอง

Lacie Zhang นักวิเคราะห์วิจัยจาก Bitget Wallet กล่าวว่านักวิเคราะห์เคยระบุว่าทุนสำรองเงินสดของ Strategy หดตัวลงจนเหลือเพียงพอสำหรับค่าใช้จ่ายเงินปันผลที่ได้รับความนิยมเพียง 14 เดือน โดยมีภาระผูกพันประจำปีประมาณ 904 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กระแสเงินสดจากการดำเนินงานด้านซอฟต์แวร์มีเพียงประมาณ 150 ล้านดอลลาร์

Zhang กล่าวว่า:

“ช่องว่างทางการเงินนี้เป็นโครงสร้าง ไม่ใช่ชั่วคราว การสร้างทุนสำรองใหม่ให้ถึง 2.55 พันล้านดอลลาร์และขยายเส้นทางไปถึง 26 เดือนช่วยให้เวลาและฟื้นฟูความน่าเชื่อถือกับผู้ถือหุ้นที่ได้รับความนิยม โดยเฉพาะอย่างยิ่งผู้ถือ STRC ที่เห็นหลักทรัพย์ซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าพาร์ที่ 100 ดอลลาร์ถึง 25%”

โปรแกรมนี้อนุญาตให้ขาย BTC ได้สูงสุด 1.25 พันล้านดอลลาร์เพื่อสามวัตถุประสงค์: สร้างทุนสำรองสกุลเงินดอลลาร์ใหม่ สนับสนุนเงินปันผลและดอกเบี้ยที่ได้รับความนิยมเมื่อฝ่ายบริหารตัดสินใจว่าการขายบิทคอยน์ดีกว่าการออกหุ้นใหม่ และใช้เป็นทุนสำหรับโครงการซื้อคืนหุ้น

Strategy ถือ BTC จำนวน 847,363 เหรียญที่ ราคาซื้อเฉลี่ย 64.1 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ราคาบิทคอยน์ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 60,000 ดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าต้นทุนเฉลี่ยราว 16,000 ดอลลาร์

Zhang เรียกสิ่งนี้ว่าเป็นการเปลี่ยนแปลงจากท่าทีสะสมแล้วไม่เคยขายที่บริษัทเคยยึดถือมาโดยตลอด การเพิ่มขึ้นของ MSTR ก่อนเปิดตลาดสะท้อนถึงความโล่งใจที่ช่องว่างทางการเงิน ในที่สุดก็มีคำตอบ แม้กระทั่งคำตอบที่รวมถึงการขายบิทคอยน์ขาดทุนหากสถานการณ์บังคับให้ต้องทำเช่นนั้น

เธอกล่าวว่า:

“Strategy กำลังบริหารจัดการบิทคอยน์ในฐานะสินทรัพย์คลังที่มีวินัยด้านสภาพคล่องจริง ไม่ใช่แค่จุดยืนเชิงอุดมการณ์ ไม่ว่าจะดีหรือไม่ดีขึ้นอยู่กับทิศทางที่บิทคอยน์จะไปต่อ ซึ่งเป็นคำถามเดียวที่สำคัญที่สุดเสมอมา

ปัญหาแยกของบิทคอยน์

การหลุดระดับต่ำกว่า 60,000 ดอลลาร์ของบิทคอยน์เผยให้เห็นตลาดที่เคยคุ้นเคยกับช่วงแคบๆ มาตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์

ข้อมูลจาก CryptoQuant แสดงให้เห็นว่ามีการเคลื่อนย้าย BTC กว่า 220,000 เหรียญเข้าสู่ที่อยู่ฝากที่เชื่อมโยงกับ Binance และกว่า 330,000 BTC เข้าสู่ที่อยู่ฝากที่เชื่อมโยงกับ OKX หลังการหลุดระดับ ซึ่งเปรียบเทียบกับค่าเฉลี่ยรายปีปกติที่ 60,000 และ 95,000 BTC ตามลำดับ

การโอนไปยังที่อยู่ฝากไม่ได้ยืนยันการขาย แต่ทำให้เหรียญใกล้กับสถานที่ที่การขายเกิดขึ้นมากขึ้น ตรงกับจุดสนับสนุนที่ตลาดเฝ้าดูมากที่สุดที่พ่ายแพ้ไป

ข้อมูลจาก Glassnode แสดงให้เห็นว่า ETF แบบ Spot ETF สูญเสีย BTC ประมาณ 71,600 เหรียญในเดือนที่ผ่านมา ขณะที่กองทุนดิจิทัลเพิ่ม BTC เพียงประมาณ 7,500 เหรียญ

เมื่อปรับสำหรับการออกใหม่แล้ว กระแสเงินทุนสถาบันสุทธิรวมอยู่ที่ประมาณ -77,000 BTC
กรอบการทำงานของ Strategy ลดโอกาสที่ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดของบิทคอยน์จะกลายเป็นผู้ขายบังคับ ซึ่งเป็นกลุ่มคนที่แตกต่างจากผู้ซื้อ ETF ที่ถอนตัวไปเมื่อราคา 60,000 ดอลลาร์หลุดระดับและยังไม่กลับมาอีก

นักเทรดออปชันได้สร้างการป้องกันความเสี่ยงขาลงที่กระจุกตัวอยู่ระหว่าง 55,000 ถึง 58,000 ดอลลาร์สำหรับการหมดอายุเดือนกรกฎาคม โดยมีปริมาณการซื้อขายที่เปิดอยู่ประมาณ 1.2 พันล้านดอลลาร์ที่จุด 55,000 และ 50,000 ดอลลาร์บน Deribit ซึ่งเป็นการตั้งค่าที่สามารถเกิดขึ้นได้ทั้งสองทิศทาง

การเรียกคืนที่ 60,000 ดอลลาร์จะบังคับให้การป้องกันความเสี่ยงเหล่านั้นต้องยกเลิก และอาจขยายการฟื้นตัวได้ การเรียกคืนที่ล้มเหลวจะเปลี่ยนโซนที่เน้นการซื้อขายล่วงหน้าให้กลายเป็นการทดสอบครั้งต่อไปของตลาด ซึ่งเป็นจุดที่ตำแหน่งการซื้อขายคาดการณ์ไว้อยู่แล้ว

แผนภูมิสองแผงแสดงให้เห็นว่าการไหลเข้าของบิทคอยน์ไปยังที่อยู่ฝากเพิ่มขึ้นเหนือค่าเฉลี่ยรายปีหลังการหลุดระดับ 60,000 ดอลลาร์ พร้อมกับ ETF แบบ Spot ที่สูญเสีย BTC 71,600 เหรียญในเดือนที่ผ่านมา

สองวิธีที่การหลุดระดับนี้เกิดขึ้น

กรณีกระทิงต้องการสี่สิ่งที่เกิดขึ้นพร้อมกัน: บิทคอยน์เรียกคืนและยืนหยัดที่ 60,000 ดอลลาร์; กระแส ETF กลับมาเป็นบวกหลังจากไหลออกเป็นเดือน; การโอนผ่าน ตลาดแลกเปลี่ยนที่พุ่งสูงขึ้นหลังการหลุดระดับกลับสู่ค่าเฉลี่ยในอดีต; และ STRC ปิดช่องว่างไปสู่มูลค่าพาร์ที่ 100 ดอลลาร์เมื่อความมั่นใจในกรอบการทำงานของ Strategy เพิ่มขึ้น

การเรียกคืนที่ไม่มีความต้องการจาก ETF จะยังคงทำให้สถานการณ์เปราะบาง โดยมีอุปทานล้นเกินที่อยู่ใกล้กับจุดที่จะดำเนินการจนจำกัดการฟื้นตัวใดๆ

กรณีหมีคือ BTC ไม่สามารถยืนหยัดที่ 60,000 ดอลลาร์ ซึ่งทำให้ระดับนั้นกลายเป็นแนวต้าน และเปลี่ยนความสนใจไปยังโซน 55,000 ถึง 58,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นจุดที่ออปชันเดือนกรกฎาคมกระจุกตัวอยู่แล้ว การไหลออกของ ETF ที่ยังคงดำเนินต่อจะยืนยันว่าความต้องการจากสถาบันยังคงอยู่ข้างสนามไม่ว่า Strategy จะแก้ไขอะไรก็ตาม

การไหลเข้าที่เชื่อมโยงกับตลาดแลกเปลี่ยนที่ยังคงสูงจะทำให้อุปทานที่สามารถขายได้ใกล้กับตลาด และอำนาจการแปลงเป็นเงินสด BTC ของ Strategy แม้ว่าจะมีเงื่อนไข แต่ก็ทำให้บิทคอยน์กลายเป็นแหล่งสภาพคล่องครั้งแรกในประวัติศาสตร์ของบริษัท

ดัชนี CPI เดือนมิถุนายนจะประกาศในวันที่ 14 กรกฎาคม และยังคงมีรอยประทับจากช่วงภาวะน้ำมันแพง ดังนั้นไม่มีกรณีใดที่จะได้รับการแก้ไขเพียงแค่การประกาศครั้งนี้

CPI เดือนกรกฎาคมในวันที่ 12 สิงหาคมเป็นการอ่านค่าเงินเฟ้อที่สะอาดจริงๆ ครั้งแรก ช่วงใบอนุญาตน้ำมัน OFAC จะหมดอายุในวันที่ 21 สิงหาคม และ PCE เดือนกรกฎาคมในวันที่ 26 สิงหาคมจะให้ตัวชี้วัดเงินเฟ้อที่ Fed ชอบเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เกิดภาวะช็อก บิทคอยน์ซื้อขายตามตำแหน่งและการไหลเวียนจนกว่าข้อมูลเหล่านั้นจะออกมา

Strategy ได้ปิดความเสี่ยงที่งบดุลของบริษัทคริปโตที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งจะกลายเป็นผู้ขายบังคับโดยไม่มีการแจ้งเตือน

ลมต้านที่ยังคงอยู่เป็นของบิทคอยน์เพียงอย่างเดียว: ผู้ซื้อกลับมาในระดับที่มากกว่า 550,000 BTC ที่อยู่ใกล้กับที่อยู่ฝากของตลาดแลกเปลี่ยน และการไหลออกของ ETF ที่ยังคงทำงานอยู่ในตลาดเป็นเวลาหนึ่งเดือน

โพสต์ การทดสอบ 60,000 ดอลลาร์ของบิทคอยน์ยังไม่จบหลังจากทุนสำรอง STRC 2.5 พันล้านดอลลาร์ของ Strategy ปรากฏครั้งแรกที่ CryptoSlate