อีเธอร์เรียม มีส่วนแบ่งของมูลค่ารวมที่ล็อกไว้ (TVL) ใน DeFi ลดลงจาก 63.5% เมื่อต้นปี 2025 เหลือประมาณ 54% ณ วันที่ 7 พฤษภาคม โดยอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดที่เคยบันทึกไว้ตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025
DefiLlama ประเมิน TVL ปัจจุบันของ Ethereum อยู่ที่ 45.4 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่เชนต่างๆ ที่เข้ามาแทนที่ได้กำหนดหน้าที่เฉพาะเจาะจงของตนเอง เช่น การไหลเวียนผ่าน decentralized exchange (DEX), การชำระเงินด้วยเหรียญ stablecoin, หลักประกัน BTC, การเปิดใช้งานผู้บริโภค และการซื้อขาย perpetuals
Solana มีส่วนแบ่ง 6.66% ของ TVL ใน DeFi, BNB Chain 6.60%, Bitcoin 6.35%, Tron 6.17%, Base 5.44% และ Hyperliquid 1.81% การกระจุกตัวนี้แสดงให้เห็นว่า DeFi ได้เปลี่ยนจากการเป็นศูนย์กลางที่เน้น Ethereum เพียงแห่งเดียวไปสู่เครือข่ายรางรถไฟเฉพาะทาง
เชนใดบ้างที่ครองตลาด
BSC สร้างตำแหน่งของตนบนการกระจายตัวที่เชื่อมโยงกับ Binance ในไตรมาสที่สองของปี 2025 CoinGecko รายงานว่าปริมาณการซื้อขายของ PancakeSwap พุ่งขึ้น 539.2% เมื่อเทียบรายไตรมาส เป็น 392.6 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็น 45% ของปริมาณ DEX 10 อันดับแรก โดย Binance Alpha จะนำการซื้อขายผ่าน PancakeSwap โดยตรง
ปัจจุบัน DefiLlama ระบุว่า BSC มี TVL อยู่ที่ 5.55 พันล้านดอลลาร์ และมีปริมาณ DEX 24 ชั่วโมงอยู่ที่ 739.6 ล้านดอลลาร์ Binance ได้เพิ่มการบูรณาการนั้นผ่าน Alpha Earn ซึ่งช่วยให้ผู้ใช้สามารถให้สภาพคล่องแก่ PancakeSwap V3 ได้โดยตรงจาก กระเป๋าเงิน ของ Binance และ Alpha 2.0 ได้ฝังการซื้อขาย DEX เข้าไปในอินเตอร์เฟซ Exchange ของ Binance
Binance ควบคุมส่วนหน้า PancakeSwap ดำเนินการซื้อขาย และ BSC รวบรวมปริมาณการซื้อขาย
Tron ทำงานบนแกนที่แตกต่างกัน DefiLlama แสดงให้เห็นว่ามีเหรียญ stablecoin จำนวน 89.6 พันล้านดอลลาร์บน Tron โดย USDT คิดเป็น 97.86% ของตัวเลขดังกล่าว ขณะที่ปริมาณ DEX 24 ชั่วโมงอยู่ที่เพียง 55.5 ล้านดอลลาร์
TVL ใน DeFi ของ Tron ที่ 5.19 พันล้านดอลลาร์ ถือว่าต่ำกว่าบทบาทจริงของมันในฐานะเชนที่มีการไหลเวียนของ stablecoin มากที่สุดในโลกคริปโต โดยทำงานเป็นรางชำระเงินดอลลาร์ที่มีแอปพลิเคชันหลากหลายน้อยและมีความสามารถในการรองรับสูงมาก
Bitcoin มี TVL ใน DeFi อยู่ที่ 5.34 พันล้านดอลลาร์ โดยมีส่วนแบ่ง 6.35% เพิ่มขึ้น 13.4% ในรอบ 30 วัน แม้ว่าปริมาณ DEX 24 ชั่วโมงจะอยู่ที่เพียง 338,516 ดอลลาร์ ความแตกต่างนี้สะท้อนแนวคิด BTCFi ที่เงินทุนกำลังย้ายไปยัง Bitcoin เพื่อสร้างผลตอบแทนและเป็นหลักประกัน
บทบาทของ Bitcoin ใน DeFi กำลังกลายเป็นชั้นของการผลิต ซึ่งเงินทุนจะได้รับผลตอบแทนผ่านโปรโตคอลการให้หลักประกันและการปล่อยสินเชื่อ
Base เป็นส่วนสำคัญที่สุดในแผนที่การแข่งขัน เพราะทำงานภายในชุดเทคโนโลยี Ethereum ในขณะที่ลดส่วนแบ่งของ Ethereum L1 ลง Coinbase สร้าง Base เป็นชั้น Ethereum ลำดับที่ 2 (L2) บน OP Stack และข้อได้เปรียบในการกระจายตัวคือ Base App สามารถทำงานได้ในกว่า 140 ประเทศ
DefiLlama แสดงให้เห็นว่า Base มี TVL อยู่ที่ 4.58 พันล้านดอลลาร์ มีเหรียญ stablecoin 4.93 พันล้านดอลลาร์ และมีปริมาณ DEX 24 ชั่วโมงอยู่ที่ 854.97 ล้านดอลลาร์
กิจกรรมที่ย้ายจาก Ethereum L1 ผ่าน Base ยังคงตั้งอยู่ในรูปแบบความปลอดภัยของ Ethereum Coinbase ได้บรรจุ blockspace ของ Ethereum เข้าไปในชั้นการกระจายตัวสำหรับผู้บริโภคของตนเอง และนำกิจกรรมเหล่านั้นผ่านสภาพแวดล้อมการดำเนินงานที่ดำเนินการโดย Coinbase
Hyperliquid แสดงให้เห็นว่าสภาพคล่องตอนนี้สามารถจัดระเบียบได้ทั้งหมด ตามคุณภาพการดำเนินงาน DefiLlama แสดงให้เห็นว่า Hyperliquid L1 มี TVL อยู่ที่ 1.52 พันล้านดอลลาร์ พร้อมกับปริมาณ perpetuals 24 ชั่วโมงที่ 9.37 พันล้านดอลลาร์ ปริมาณ 7 วันที่ 42.4 พันล้านดอลลาร์ และยอดเปิดสถานะที่ 8.94 พันล้านดอลลาร์
Hyperliquid ทำงานบนระบบ perpetual และ spot order books ทั้งหมดบนเชนที่ออกแบบมาโดยเฉพาะ และตัวเลขปริมาณเหล่านี้ยืนยันว่า perpetuals ได้เติบโตจนกลายเป็นศูนย์กลางสภาพคล่อง DeFi ที่สมบูรณ์
ยอดเปิดสถานะและปริมาณการซื้อขายรายวันเป็นตัววัดน้ำหนักตลาดจริงของ Hyperliquid เนื่องจาก TVL แค่เก็บข้อมูลส่วนหนึ่งของกิจกรรมในเชน
Solana ทำงานในขนาดที่ทำให้มันอยู่ในหมวดหมู่แยกต่างหากจากรางรถไฟเฉพาะทาง CoinGecko แสดงให้เห็นว่า Solana มีปริมาณการซื้อขาย 24 ชั่วโมงอยู่ที่ 15.26 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งมากที่สุดในบรรดาเชนทั้งหมด และ DefiLlama ประเมินส่วนแบ่งของ DeFi อยู่ที่ 6.66%
Solana ทำหน้าที่เป็น ตลาดซื้อขายทั่วไปที่มีประสิทธิภาพสูง กระจายการไหลเวียนผ่าน DEX, memecoins, liquid staking และการแปลงโทเค็นสถาบันไปพร้อมกัน ขนาดที่ขยายต่อเนื่องยืนยันว่าตลาด DeFi รองรับทั้งรางรถไฟเฉพาะทางและคู่แข่งที่ครอบคลุมกว้าง
| เชน | บทบาทหลักใน DeFi | TVL | ตัวชี้วัดกิจกรรมสำคัญ | เหตุผลที่เติบโต |
|---|---|---|---|---|
| BNB Smart Chain | การไหลเวียน DEX ที่เชื่อมโยงกับ Binance | 5.55 พันล้านดอลลาร์ | 739.6 ล้านดอลลาร์ ปริมาณ DEX 24 ชั่วโมง | การกระจายตัวของ Binance, การนำทางผ่าน PancakeSwap |
| Tron | รางชำระเงินด้วยเหรียญ stablecoin | 5.19 พันล้านดอลลาร์ | 89.6 พันล้านดอลลาร์ เหรียญ stablecoin, ส่วนแบ่ง USDT 97.86% | การโอนเงินดอลลาร์, ความหลากหลายของแอปที่น้อย |
| Bitcoin | หลักประกัน BTC / BTCFi | 5.34 พันล้านดอลลาร์ | 338,516 ดอลลาร์ ปริมาณ DEX 24 ชั่วโมง | BTC ที่มีประสิทธิผล, ประโยชน์ในการเป็นหลักประกัน |
| Base | Ethereum L2 ที่เชื่อมโยงกับ Coinbase | 4.58 พันล้านดอลลาร์ | 854.97 ล้านดอลลาร์ ปริมาณ DEX 24 ชั่วโมง, 4.93 พันล้านดอลลาร์ เหรียญ stablecoin | การเปิดใช้งานผู้บริโภค, การกระจายตัวของ Coinbase |
| Hyperliquid | ตลาด perpetuals | 1.52 พันล้านดอลลาร์ | 9.37 พันล้านดอลลาร์ ปริมาณ perpetuals 24 ชั่วโมง, 8.94 พันล้านดอลลาร์ OI | คุณภาพการดำเนินงาน, ตลาดที่ออกแบบมาเฉพาะ |
| Solana | ตลาดซื้อขายทั่วไป | ส่วนแบ่ง 6.66% | 15.26 พันล้านดอลลาร์ ปริมาณการซื้อขาย 24 ชั่วโมง | ประสิทธิภาพสูง, แอปหลากหลาย |
สิ่งที่ Ethereum ยังคงควบคุม
ตำแหน่งโดยรวมของ Ethereum ยังคงแข็งแกร่ง DefiLlama แสดงให้เห็นว่า Ethereum มี TVL อยู่ที่ 45.4 พันล้านดอลลาร์, เหรียญ stablecoin 165.5 พันล้านดอลลาร์, ปริมาณ DEX 24 ชั่วโมง 1.45 พันล้านดอลลาร์ และปริมาณ perpetuals 24 ชั่วโมง 1.61 พันล้านดอลลาร์
Ethereum เป็นโฮสต์ของโปรโตคอลการปล่อยสินเชื่อชั้นนำ, แหล่งรวมสภาพคล่อง stablecoin ที่ลึกที่สุด และการบูรณาการสถาบันที่โครงสร้างพื้นฐาน DeFi ส่วนใหญ่พึ่งพาเป็นหลักประกัน
ข้อมูล TVL 30 วันเพิ่มบริบทสำคัญ: Ethereum เติบโต 13.9% ในช่วงเวลาดังกล่าว พร้อมกับ Bitcoin ที่ 13.4%, Base ที่ 10.5%, Hyperliquid ที่ 7.3%, Tron ที่ 6.8% และ BSC ที่ 2.9%
ตลาดกำลังขยายตัวผ่าน หลายเชนพร้อมกัน และการกระจายตัวของส่วนแบ่งสะท้อนถึงความเชี่ยวชาญที่เพิ่มขึ้นในช่วงขยายตัวนี้
การวิเคราะห์ความโดดเด่นใดๆ ที่สร้างขึ้นจาก TVL เพียงอย่างเดียวจำเป็นต้องมีข้อควรระวังทางวิธีการ DefiLlama นับ TVL ของเชนเป็นผลรวมของ TVL ของโปรโตคอล และโดยค่าเริ่มต้นจะไม่รวม liquid staking ออกจากยอดรวมของเชน
การเพิ่มขึ้นของ ราคา อาจทำให้ตัวเลข TVL เคลื่อนไหวโดยไม่มีการไหลเข้าของเงินทุนสุทธิ และ DefiLlama ติดตาม TVL ของสะพานแยกต่างหาก ภาพรวมที่สมบูรณ์ต้องรวมถึงอุปทาน stablecoin, จำนวนธุรกรรม และปริมาณการซื้อขาย พร้อมกับ TVL ซึ่งแต่ละตัวบอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่างกันเกี่ยวกับที่ซึ่งกิจกรรม DeFi จริงๆ แล้วกระจุกตัวอยู่
สองเส้นทางสำหรับส่วนแบ่งของ Ethereum
หากกิจกรรมที่เน้น stablecoin และการปล่อยสินเชื่อขยายตัวเร็วกว่าตลาดเฉพาะทาง และหากการเติบโตของ Base ถูกมองในตลาดว่าเป็นความแข็งแกร่งของชุดเทคโนโลยี Ethereum ส่วนแบ่ง TVL ของ Ethereum อาจฟื้นตัวไปสู่ระดับ 55%-58% ภายในสิ้นปี 2026
ฐาน stablecoin 165.5 พันล้านดอลลาร์ของ Ethereum และความลึกในโปรโตคอลการปล่อยสินเชื่อชั้นนำเป็นพื้นฐานสำหรับเส้นทางนั้น
หาก Binance ขยายการบูรณาการ Alpha ให้ลึกซึ้งยิ่งขึ้น, Coinbase ยังคงผลักดัน Base ผ่านชั้นแอปพลิเคชันสำหรับผู้บริโภค, การใช้หลักประกัน BTCFi ขยายตัวมากขึ้น และ Hyperliquid ยังคงรักษาอำนาจเหนือ perpetuals บน blockchain ส่วนแบ่งของ Ethereum จะลดลงสู่ระดับ 46%-50%
ในกรณีนั้น Ethereum จะทำหน้าที่เป็นชั้นการชำระเงินและที่เก็บรักษาหลักของ DeFi ในขณะที่กิจกรรมที่ผู้ใช้พบเห็นส่วนใหญ่จะไหลผ่านตลาดเฉพาะทางที่มีเศรษฐศาสตร์การกระจายตัวที่ดีกว่า
ความท้าทายที่แท้จริงของ Ethereum คือการรักษาชั้นการชำระเงินในขณะที่เชนเฉพาะทางคว้ากรณีการใช้งานที่มีการเติบโตของผู้ใช้รวดเร็วที่สุด
ความนำหน้าของ TVL ที่แท้จริงนั้นมีขนาดใหญ่พอที่จะรองรับการหดตัว และความลึกของ stablecoin และสถาบันต่างๆ ก็เสริมสร้างตำแหน่งของ Ethereum ในฐานะงบดุลหลักของ DeFi
โพสต์ Ethereum สูญเสียส่วนแบ่งตลาด DeFi 10% เมื่อเชนคู่แข่งไล่ตามมา ปรากฏครั้งแรกที่ CryptoSlate