กระแส ETF ของบิทคอยน์เพิ่งได้รับแรงกระแทกทางเศรษฐกิจครั้งใหญ่ครั้งแรกในรอบเจ็ดสัปดาห์ และการไหลออกของ ETF บิทคอยน์เมื่อสัปดาห์ที่แล้วอาจเป็นเพียงการถอยกลับของเงินทุนชั่วคราว หรือเป็นการเริ่มต้นของวงจรลดความเสี่ยงของสถาบันที่กว้างขึ้น
CoinShares รายงานการไหลออกมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์จากผลิตภัณฑ์ลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัล ซึ่งเป็นสัปดาห์ที่มีการไหลออกเชิงลบครั้งแรกในรอบเจ็ดสัปดาห์ และเป็นการไหลออกรายสัปดาห์ที่ใหญ่ที่สุดเป็นอันดับสามในปี 2026
ผลิตภัณฑ์บิทคอยน์คิดเป็น 982 ล้านดอลลาร์จากยอดรวมทั้งหมด ส่วนผลิตภัณฑ์เอธิเรียมคิดเป็น 249 ล้านดอลลาร์ และสินทรัพย์ภายใต้การบริหารของ ETP คริปโตทั้งหมดลดลงเหลือ 157,000 ล้านดอลลาร์ จาก 159,000 ล้านดอลลาร์ เมื่อรวมกันแล้ว กระแส ETF ของบิทคอยน์เปลี่ยนจากความต้องการที่คงที่ไปสู่การทดสอบความเสี่ยงสำหรับสถาบัน
CoinShares เชื่อมโยงการกลับตัวอย่างชัดเจนกับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับอิหร่าน โดยมองว่าเป็นจุดสิ้นสุดของแนวโน้มเชิงบวกที่ยาวนานหกสัปดาห์ ในขณะที่ Bitfinex อธิบายว่าบิทคอยน์กำลังเผชิญกับ ความต้องการ ETF บิทคอยน์ที่อ่อนแอลง ราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ราคา และสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและคงอยู่นานขึ้น
นักลงทุนสหรัฐฯ ทำให้เกิดการถอนเงิน 1.14 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่ายอดสุทธิทั่วโลก Can-Luca Köymen นักกลยุทธ์ด้าน การลงทุน ที่ Sygnum Bank ระบุในหมายเหตุว่า:
“หากตัดสหรัฐฯ ออกไป ภาพจะกลับกัน: สวิตเซอร์แลนด์ เยอรมนี เนเธอร์แลนด์ และแคนาดา ต่างบันทึกการไหลเข้าสุทธิ XRP ระดมทุน 67.6 ล้านดอลลาร์ทั่วโลก Solana 55.1 ล้านดอลลาร์ และสินทรัพย์ 11 รายการดึงดูดการไหลเข้าอย่างมีนัยสำคัญ”
ด้วยราคา BTC ที่เพิ่มขึ้นอย่างมากในเดือนเมษายน Köymen มองว่าการไหลออกเมื่อสัปดาห์ที่แล้วเป็นการขายกำไรที่สมเหตุสมผลในช่วงเวลาที่มีความเครียด เงินทุนที่ทำกำไรได้และอาจกลับมาในจุดเข้าที่ต่ำกว่า
ความคืบหน้าของ กฎหมาย CLARITY เขาเสริมว่า ยังช่วยบรรเทาบรรยากาศโดยรวมในระยะสั้น ทำให้ฉากหลังด้าน กฎระเบียบ ของคริปโตยังคงเป็นบวกแม้ว่าฉากหลังทางเศรษฐกิจจะแย่ลง
บิทคอยน์สูญเสีย 982 ล้านดอลลาร์ และเอธิเรียมสูญเสีย 249 ล้านดอลลาร์จากการไหลออกของ ETP รายสัปดาห์ ในขณะที่ XRP และ Solana มีการไหลเข้ารวมกัน 122.7 ล้านดอลลาร์
ห่วงโซ่เศรษฐกิจที่เปลี่ยนแปลงกระแส ETF ของบิทคอยน์
การยกระดับสถานการณ์ของอิหร่านผลักดันราคาน้ำมันดิบเบรนต์ ทะลุ 110 ดอลลาร์ ขณะที่เทรดเดอร์เฝ้าระวังความเสี่ยงของการหยุดชะงักบริเวณช่องแคบฮอร์มุซ และราคาน้ำมันในระดับนั้นทำให้คาดการณ์เงินเฟ้อสูงขึ้น โดยอัตราดอกเบี้ย 10 ปีพุ่งสูงขึ้นถึง 4.687% ก่อนจะปรับตัวลงมาใกล้ 4.65% ส่วนอัตราดอกเบี้ย 30 ปีแตะ 5.131%
เมื่ออัตราผลตอบแทนสูงขึ้น โอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะขึ้นดอกเบี้ยตามตลาดก็เพิ่มสูงขึ้น โดยราคาเดือนธันวาคมอยู่ที่เกือบ 40% สำหรับการขึ้นดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน และ 14% สำหรับการขึ้น 50 จุดพื้นฐาน การผสมผสานนี้ทำให้ความต้องการเสี่ยงกลายเป็นลบในสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่อง และ บิทคอยน์ รับผลกระทบจากการขายก่อน
Bitfinex ระบุว่าระดับ 80,000-83,000 ดอลลาร์เป็นโซนต้านทานที่ทำให้ผู้ขายกลับมา บิทคอยน์ปิดสัปดาห์ด้วยราคาลดลง 4.6% และการไหลออกสุทธิรายสัปดาห์ของ ETF บิทคอยน์ในสหรัฐฯ สูงเกือบ 1 พันล้านดอลลาร์
ความเชื่อมั่นของสถาบันไม่เพียงพอที่จะรองรับแรงกระแทกทางเศรษฐกิจและความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยในระดับการไหลปัจจุบัน การเสนอซื้อ ETF ที่ถอยกลับเมื่ออัตราผลตอบแทนพุ่งสูงขึ้นและราคาน้ำมันพุ่งขึ้นถูกจัดการโดยผู้จัดสรรในฐานะการจัดสรรความเสี่ยงแบบเลือกปฏิบัติ
การยกระดับสถานการณ์ของอิหร่านผลักดันราคาน้ำมันให้สูงกว่า 110 ดอลลาร์ ทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ พุ่งสูงสุด ผลักดันโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยของเฟด และกระตุ้นการไหลออกของ ETF บิทคอยน์เกือบ 1 พันล้านดอลลาร์
Glassnode ระบุว่าบิทคอยน์มีแนวรับทันทีใกล้ 76,900 ดอลลาร์บนพื้นฐานต้นทุน 30 วัน และแนวต้านระยะสั้นใกล้ 86,900 ดอลลาร์ โดยอิงจากระยะสะสมตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนถึงกุมภาพันธ์
การเปลี่ยนแปลงตำแหน่งสุทธิ 30 วันของ Realized Cap ฟื้นตัวสู่ 2.8 พันล้านดอลลาร์ต่อเดือนเมื่อบิทคอยน์ทะยานขึ้นเหนือ 80,000 ดอลลาร์ แต่ตัวเลขดังกล่าวต่ำกว่าระดับ 10 พันล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับการขยายตัวของตลาดกระทิงที่แข็งแกร่งกว่า
บิทคอยน์ซื้อขายใกล้ 77,000 ดอลลาร์เมื่อวันที่ 19 พฤษภาคม ภายในโซนความเครียดนั้น กรอบระยะสั้นของ Bitfinex วางบิทคอยน์ไว้ในช่วง 72,000-80,000 ดอลลาร์จนกว่าจะกลับมาที่เขต Short-Term Holder Realized Price และ True Market Mean รอบโซนการปฏิเสธก่อนหน้านี้ที่ 80,000-83,000 ดอลลาร์
Köymen ระบุว่าอัตราเงินทุนแบบ perpetual ของเหรียญอื่นที่เลือกไว้กลับมาเป็นบวกในช่วงการขาย แม้ว่าอัตราเงินทุนของบิทคอยน์และ เอธิเรียมจะยังคงเป็นลบ แต่ทั้งสองแสดงสัญญาณของการฟื้นตัว
บิทคอยน์ตอบสนองต่อความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ ความแข็งแกร่งของดอลลาร์ และอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้น ในขณะที่เหรียญอื่นๆ และภาคส่วนคริปโตต่างดำเนินไปบนตัวกระตุ้นที่แตกต่างกัน ทำให้พวกเขาปลอดภัยจากปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคเฉพาะของบิทคอยน์ที่ผลักดันการไถ่ถอน ETF บิทคอยน์ในสหรัฐฯ
ราคาน้ำมันและอัตราผลตอบแทนกำหนดอนาคต
หากความตึงเครียดของอิหร่านลดลง ราคาน้ำมันลดลงจากเหนือ 110 ดอลลาร์ และ ราคาขึ้นดอกเบี้ยของเฟดลดลง ผู้จัดสรรที่ลดการลงทุนเมื่อสัปดาห์ที่แล้วสามารถสร้างความเสี่ยงกลับมาได้อย่างรวดเร็ว เพราะโมเมนตัมการไหลเข้าหกสัปดาห์ได้สร้างฐานที่แข็งแกร่งพอที่จะทนต่อแรงกระแทกเพียงครั้งเดียว
การไหลเข้าของ ETF จะกลับมาภายในหนึ่งถึงสองสัปดาห์ บิทคอยน์จะกลับมาที่โซนซ่อมแซม 80,000-83,000 ดอลลาร์ และการไหลออกกว่า 1 พันล้านดอลลาร์จะกลายเป็นช่องว่างทางเศรษฐกิจขนาดหนึ่งสัปดาห์
โซนต้านทาน 86,900 ดอลลาร์ของ Glassnode จะกลายเป็นเป้าหมายต่อไปเมื่อโซนซ่อมแซมเคลียร์ และการวางกรอบการขายกำไรของ Köymen ยืนยันว่าการไหลออกส่วนหนึ่งเกิดจากการบริหารตำแหน่งอย่างมีเหตุผล ซึ่งมีเพดานของตัวเอง
| สถานการณ์ | สภาพเศรษฐกิจมหภาค | สัญญาณการไหลของ ETF / ETP | สัญญาณทางเทคนิคของ BTC | การตีความตลาด | สิ่งที่จะยืนยัน |
|---|---|---|---|---|---|
| ช่องว่างทางเศรษฐกิจมหภาค | ความตึงเครียดของอิหร่านลดลง; ราคาน้ำมันเบรนต์ลดลงต่ำกว่า 110 ดอลลาร์+; อัตราผลตอบแทน 10Y ลดลงจากจุดสูงสุด 4.687%; ราคาขึ้นดอกเบี้ยของเฟดลดลง | การไหลออกชะลอตัวหรือกลับมาเป็นการไหลเข้าภายใน 1–2 สัปดาห์ | บิทคอยน์ยังคงสนับสนุนที่ 76,900–78,000 ดอลลาร์ และกลับมาที่ 80,000–83,000 ดอลลาร์ | การไหลออก กว่า 1 พันล้านดอลลาร์ เป็นการขายกำไรเชิงกลยุทธ์และการดูดซับแรงกระแทกทางเศรษฐกิจ ไม่ใช่การถอยกลับเชิงโครงสร้างของสถาบัน | รายงาน CoinShares ครั้งต่อไปแสดงการไหลเข้าที่ทรงตัว; ข้อมูลรายวันของ ETF บิทคอยน์ในสหรัฐฯ หยุดการไหลออก; บิทคอยน์มุ่งสู่แนวต้าน 86,900 ดอลลาร์ |
| วงจรลดความเสี่ยงของสถาบัน | ราคาน้ำมันยังคงสูงกว่า 110 ดอลลาร์; อัตราผลตอบแทน 10Y กลับมาใกล้จุดสูงสุด 4.687%; แรงกดดันจากอัตราจริงยังคงมีอยู่; ความต้องการเสี่ยงยังคงอ่อนแอ | สัปดาห์ที่สองของการไถ่ถอน ETF / ETP จำนวนมาก โดยเฉพาะในผลิตภัณฑ์บิทคอยน์ของสหรัฐฯ | บิทคอยน์ลดลงต่ำกว่า 76,900–78,000 ดอลลาร์ และซื้อขายลึกเข้าไปในช่วง 72,000–80,000 ดอลลาร์ของ Bitfinex | สถาบันไม่ได้ละทิ้งคริปโต แต่พวกเขากำลังขยายการลดความเสี่ยงของบิทคอยน์ออกไปเกินหนึ่งสัปดาห์ที่มีแรงกระแทก | CoinShares แสดงการไหลออกที่นำโดยบิทคอยน์ต่อเนื่อง; การไถ่ถอน ETF ของสหรัฐฯ ยังคงมีอยู่; อัตราการไหลเข้าของเงินทุน 2.8 พันล้านดอลลาร์ต่อเดือนของ Glassnode ลดลง |
หากราคาน้ำมันยังคงสูงกว่า 110 ดอลลาร์ และอัตราผลตอบแทน 10 ปีกลับมาใกล้จุดสูงสุด 4.687% แรงกดดันจากอัตราจริงต่อบิทคอยน์จะยังคงมีอยู่โดยไม่มีตัวกระตุ้นทางเศรษฐกิจมหภาคที่จะพลิกกลับ
ผู้จัดสรรที่ลดการลงทุนเมื่อสัปดาห์ที่แล้วไม่มีเหตุผลที่จะกลับมาลงทุนใหม่ และความอ่อนแอของบิทคอยน์ต่ำกว่า 76,900 ดอลลาร์จะกระตุ้นการไถ่ถอน ETF เพิ่มเติมจากนักลงทุนที่บริหารความเสี่ยงแบบ mark-to-market
สัปดาห์ที่สองของการไหลออกของ ETF จำนวนมากจะยืนยันว่าการลดความเสี่ยงของสถาบันขยายออกไปเกินการตอบสนองต่อแรงกระแทกเพียงครั้งเดียว ผลักดันบิทคอยน์เข้าสู่ช่วง การซื้อขาย 72,000-80,000 ดอลลาร์ของ Bitfinex
อัตราการไหลเข้ารายเดือน 2.8 พันล้านดอลลาร์ที่ Glassnode บันทึกไว้ก่อนการไหลออกเมื่อสัปดาห์ที่แล้วจะยิ่งลดลงภายใต้การไถ่ถอนรายสัปดาห์ที่ยืดเยื้อในระดับกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งทำให้เรื่องราวความต้องการเชิงโครงสร้างขาดจุดยึดที่แท้จริง
บิทคอยน์ยังคงรักษาแนวรับ 76,900 ดอลลาร์ของ Glassnode ในขณะที่การไหลออกชะลอตัวจะยืนยันว่าผู้จัดสรรได้ลดการลงทุนเสร็จสิ้นแล้ว ในขณะที่บิทคอยน์สูญเสียแนวรับพร้อมกับการไถ่ถอนที่ยังคงดำเนินต่อไปจะยืนยันว่าวงจรลดความเสี่ยงยังมีช่องว่างอีกมาก
บททดสอบอนาคตสำหรับ ETF บิทคอยน์
ข้อมูลการไหลของ CoinShares และการไหลของ ETF บิทคอยน์ในสหรัฐฯ ในสัปดาห์หน้าจะให้ข้อมูลที่ชัดเจนที่สุดว่าเส้นทางไหนกำลังเกิดขึ้น
การไหลออกที่ชะลอตัวในขณะที่บิทคอยน์ยังคงอยู่ที่ 76,900-78,000 ดอลลาร์จะแสดงให้เห็นว่าสัปดาห์ที่แล้วเป็นแรงกระแทกที่ถูกดูดซับที่แนวรับ และการไหลออกที่ยังคงดำเนินต่อไปในขณะที่บิทคอยน์ลดลงต่ำกว่า 70,000 ดอลลาร์จะแสดงให้เห็นว่าการไหลเข้าหกสัปดาห์เป็นจุดเริ่มต้นของการลดความเสี่ยงของสถาบันในวงกว้าง
Köymen กล่าวว่าการไหลของ ETF บิทคอยน์ในระยะสั้นเป็นเพียงจุดข้อมูลเดียวในภาพการจัดสรรที่ใหญ่ขึ้น โดยการไหลเข้าของยุโรป เหรียญอื่นๆ และอนุพันธ์ที่ฟื้นตัวยังคงอยู่แม้ว่าผลิตภัณฑ์สหรัฐฯ จะลดลงในสัปดาห์เดียวกัน
การเสนอซื้อ ETF ของบิทคอยน์มีความอ่อนไหวต่อเศรษฐกิจมหภาค และรายงานของ CoinShares ครั้งต่อไปจะบอกได้ว่าความอ่อนไหวนั้นทำให้เกิดจุดเล็กๆ หรือเป็นวงจร
โพสต์ กระแส ETF บิทคอยน์เผยให้เห็นการแบ่งแยกในการขายครั้งใหญ่ 1 พันล้านดอลลาร์ของคริปโต ปรากฏครั้งแรกที่ CryptoSlate