Bitcoin ทะลุต่ำกว่า 70,000 ดอลลาร์อย่างรุนแรง ได้เปลี่ยนตลาดจากข้อถกเถียงเกี่ยวกับการซื้อเมื่อราคาลดลง มาเป็นคำถามเชิงป้องกันมากขึ้นว่าตอนนี้เทรดเดอร์จำเป็นต้องประกันความเสี่ยงจากขาลงครั้งต่อไปไกลแค่ไหน
ข้อมูลจาก CryptoSlate แสดงให้เห็นว่าสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุดร่วงลงต่ำสุดถึง 65,404 ดอลลาร์ในช่วงวันที่ผ่านมา ทำให้เกิดการชำระบัญชีมูลค่า 1.8 พันล้านดอลลาร์ และลบล้างเลเวอเรจขาขึ้นที่สร้างขึ้นจากความหวังในการฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว
Crypto Market Liquidation (ที่มา: CoinGlass)
การกลับตัวที่ล้มเหลวนี้ได้ผลักดันให้เทรดเดอร์หันไปหาการป้องกันในระดับที่เพิ่งดูเหมือนห่างไกลเมื่อไม่นานมานี้
ตำแหน่งออปชันขณะนี้แสดงให้เห็นถึงความต้องการที่เพิ่มขึ้นรอบๆ ราคาตัดสินใจที่ 60,000 ดอลลาร์และ 50,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นสัญญาณว่านักลงทุนกำลังเตรียมพร้อมสำหรับการปรับฐานที่ลึกขึ้น เนื่องจากการขาย Bitcoin ครั้งแรกของ Strategy ในรอบหลายปี การไหลออกของ ETF การหมุนเวียนทุนที่ขับเคลื่อนโดย AI และแรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาคที่ยังไม่คลี่คลาย กำลังทำให้แหล่งสนับสนุนที่เคยพยุงตลาดในช่วงต้นปีอ่อนแอลง
การกลับตัวที่ล้มเหลวของ BTC ทำให้ 70,000 ดอลลาร์กลายเป็นแนวต้าน
นักวิเคราะห์จาก BIT Official ระบุว่า Bitcoin ได้ซื้อขายในเชิงป้องกันแล้วหลังจากที่ราคาลดลงสู่ 72,000 ดอลลาร์เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เมื่อความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกี่ยวข้องกับ ช่องแคบฮอร์มุซ กระตุ้นให้เกิดการถอนตัวออกจากสินทรัพย์เสี่ยงอย่างกว้างขวาง
บริษัทระบุว่าการพักชั่วคราวเกิดขึ้นหลังจากประธานาธิบดี โดนัลด์ ทรัมป์ กล่าวว่า สหรัฐฯ จะยกเลิกการปิดล้อมทางทะเล ขณะที่อัตราเงินเฟ้อ PCE พื้นฐานเดือนเมษายนสอดคล้องกับคาดการณ์ที่ 3.3% เมื่อเทียบรายปี
ข้อมูลและพัฒนาการทางการเมืองนี้ช่วยบรรเทาความวิตกกังวลทางเศรษฐกิจมหภาคในทันที และบังคับให้หมีที่ใช้เลเวอเรจสูงต้องปิดสถานะขายของพวกเขา
ด้วยเหตุนี้ Bitcoin จึงพุ่งขึ้นชั่วคราวสู่ 73,400 ดอลลาร์ในช่วงสุดสัปดาห์ ทำให้กระทิงมีแรงหนุนในการโต้แย้งว่าการเทขายหมดแล้ว
อย่างไรก็ตาม คำบอกเล่านั้นพังทลายลงเมื่อการฟื้นตัวไม่สามารถดึงดูดปริมาณ Spot ที่มีนัยสำคัญได้
เมื่อกระทรวงการต่างประเทศของอิหร่านปฏิเสธอย่างชัดเจนถึงการเจรจาเรื่องนิวเคลียร์ โต้แย้งคำกล่าวอ้างของทรัมป์เกี่ยวกับยูเรเนียม และยืนยันว่าช่องแคบจะกลับมาเปิดตามกำหนดเวลาของตนเองเท่านั้น การซื้อขายเพื่อบรรเทาสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ก็หายไป โดยไม่มีการลดความตึงเครียดอย่างเป็นทางการ Bitcoin ก็ถูกเปิดเผยเต็มที่
ด้วยเหตุนี้ ตลาดจึงถูกดึงกลับสู่ 70,000 ดอลลาร์อย่างรวดเร็ว ซึ่งเป็นจุดสำคัญที่ตำแหน่งออปชัน จิตวิทยาตลาด และต้นทุนของผู้ถือระยะสั้นมาบรรจบกัน
แท้จริงแล้ว ระดับนั้นเคยเป็นทั้งพื้นทางจิตวิทยาสำหรับกระทิงและเป้าหมายสำคัญสำหรับหมีที่คอยจับตาการชำระบัญชีแบบบังคับ
ทันทีที่ Bitcoin ทะลุแนวสนับสนุนนั้น เครื่องมือชำระบัญชีอัตโนมัติเริ่มทำการปิดสถานะ Long ที่มีหลักประกันต่ำอย่างรุนแรง
การลดลงยิ่งเร่งตัวขึ้นอย่างรวดเร็วจนกลายเป็นช่องว่าง เพราะผู้ซื้อ Spot ไม่ยอมรับแรงกดดันในการขาย
การขายของ Strategy ทำให้หมีมีบทบาทที่ชัดเจนขึ้น
การลดลงของ BTC ต่ำกว่า 70,000 ดอลลาร์ยังเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่เปราะบางอย่างยิ่ง เมื่อโครงสร้างการเงินของบริษัทเริ่มแตกแยก
ในสัปดาห์นี้ Strategy ยืนยันว่าได้ขาย BTC จำนวน 32 เหรียญในราคา 2.5 ล้านดอลลาร์ เพื่อใช้เป็นทุนสำหรับการแจกจ่ายเงินสดและการจ่ายเงินปันผลในหุ้นประเภท Preferred Stock ที่ให้ผลตอบแทนสูงแบบไม่มีกำหนด
การขายครั้งนี้สร้างความตกใจให้กับตลาด เพราะ Strategy เคยวางตัวเป็นตัวแทนองค์กรที่ชัดเจนสำหรับ การสะสม Bitcoin
ตลอดหลายปีที่ผ่านมา โมเดลธุรกิจของบริษัทที่นำโดย ไมเคิล เซย์เลอร์ พึ่งพาการออกหุ้นสามัญ หุ้นประเภท Preferred Stock และการเข้าถึงตลาดทุนอย่างเสรี เพื่อสร้างคลัง Bitcoin ของบริษัทมหาชนที่ใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมา
สำหรับตลาดในวงกว้าง บริษัทนี้ไม่เพียงแต่เป็นผู้ถือครองรายใหญ่ แต่ยังเป็นสัญลักษณ์ของความต้องการที่คงที่และไม่ขึ้นกับราคาอีกด้วย
อย่างไรก็ตาม ภาพลักษณ์นั้นกำลังเผชิญแรงกดดันอย่างหนัก เมื่อบริษัทที่เชื่อมโยงกับแนวคิด "ไม่เคยขาย" ได้ชำระบัญชีเหรียญเพื่อชำระหนี้เงินสดตามปกติ
เจฟฟ์ โดร์แมน ซีไอโอของ Arca ระบุ:
"จากมุมมองด้านความรู้สึก คุณคิดว่าผู้ลงทุน Bitcoin ทั่วไปจะตอบสนองอย่างไร เมื่อทุกสำนักข่าวใหญ่และผู้มีอิทธิพลบนโซเชียลมีเดียเริ่มเขียนว่า 'MicroStrategy กำลังเป็นผู้ขาย BTC แล้ว' บริษัทนี้ซื้อ Bitcoin ไปแล้วกว่า 5 หมื่นล้านดอลลาร์ และปัจจุบันถือครองประมาณ 4% ของจำนวน 21 ล้านเหรียญที่ออกทั้งหมด"
การเปลี่ยนแปลงนี้ทำให้หมีมีข้อโต้แย้งที่ชัดเจนและเรียบง่ายในขณะที่ Bitcoin ลดลงต่ำกว่าแนวสนับสนุนสำคัญ
นักวิเคราะห์ตลาดโต้แย้งว่าการขายครั้งนี้ทำให้สมมติฐานพื้นฐานของตลาดที่ว่า Strategy จะเป็นผู้ซื้ออย่างต่อเนื่องในทุกสภาพเศรษฐกิจมหภาคซับซ้อนขึ้น
อันที่จริง บางคนคาดการณ์ว่าบริษัทอาจขายเพิ่มขึ้นในอนาคตเพื่อจัดการงบดุลของตนอย่างแข็งขัน
แรงฉุดสภาพคล่องจาก AI ทำให้ Bitcoin ขาดพื้นที่รองรับจาก ETF
การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างด้านความรู้สึกนี้สอดคล้องกับการสูญเสียเครือข่ายความปลอดภัยที่เชื่อถือได้ที่สุดของ Bitcoin นั่นคือการเสนอซื้อ ETF สถาบันที่เคยเป็นหลักประกันในช่วงแรกของการขึ้นราคามาก่อน
ตามข้อมูลจาก SoSoValue ETF ของ Bitcoin ได้ไหลออกมากกว่า 4 พันล้านดอลลาร์ในช่วงสี่สัปดาห์ที่ผ่านมา นี่ถือเป็นรอบการไถ่ถอนที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่ผลิตภัณฑ์ Spot เปิดตัว ทำให้ตลาดขาดการไหลเข้าที่สม่ำเสมอที่จำเป็นต่อการรองรับการเทขายตามปกติ
Bitcoin ETFs Outflows (ที่มา: SoSoValue)
นักวิเคราะห์ตลาดเชื่อว่าการไหลออกของเงินทุนอย่างรุนแรงนี้เกิดจากการหมุนเวียนรุ่นใหม่สู่ปัญญาประดิษฐ์
ผู้จัดสรรเงินทุนสถาบันกำลังทยอยชำระบัญชีตำแหน่งคริปโตเพื่อปล่อยเงินสดไว้สำหรับ wave ใหญ่ของ IPO ด้านเทคโนโลยี โดยเฉพาะอย่างยิ่งบริษัทที่เติบโตสูง เช่น SpaceX, Anthropic และ OpenAI
ปิแอร์ โรชาร์ด ซีอีโอของ Bitcoin Bond Company ชี้ให้เห็นว่าการเติบโตของ AI นี้ได้เพิ่มมูลค่าตลาดถึง 19 ล้านล้านดอลลาร์ในห้าสิบบริษัทมหาชนชั้นนำในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ซึ่งมากกว่ามูลค่าตลาดรวมของ Bitcoin ราว 13 เท่า
เขาบอกว่ารอบการใช้จ่ายเงินทุนกำลังดึงสภาพคล่องและความสนใจออกไปจาก Bitcoin ทำให้ความทนทานของสินทรัพย์นี้โดดเด่นแม้จะเผชิญแรงกดดันก็ตาม
นักวิเคราะห์ Bitcoin อิสระ แมทธิว เคส กล่าวถึงการเคลื่อนไหวนี้ว่าเป็น "ภาวะขาดสภาพคล่องจาก IPO ของ AI" โดยโต้แย้งว่าสถาบันที่เคยลงทุนใน Bitcoin และคริปโตที่เพิ่มขึ้น ตอนนี้มีโอกาสที่หายากในการวางตำแหน่งเพื่อโอกาส IPO ขนาดใหญ่ในตลาดเอกชนและก่อน IPO ที่เชื่อมโยงกับ SpaceX, Anthropic และ OpenAI
การหมุนเวียนเงินทุนนี้ทำให้ Bitcoin ขาดผู้ซื้อที่มีศักยภาพอย่างรุนแรง ในช่วงที่ ETF ไหลเข้าอย่างแข็งแกร่ง ความต้องการจากสถาบันจะช่วยดูดซับแรงกระแทก ลดผลกระทบจากแรงเสียดทานทางเศรษฐกิจมหภาค ข่าวสารทางภูมิรัฐศาสตร์ และความผันผวนของอนุพันธ์
เมื่อการเสนอซื้อถูกตัดออกไปกะทันหัน ตลาดจึงเปิดเผยตัวเองอย่างอันตราย ภาวะขาลงทางเทคนิคมาตรฐานอาจลุกลามไปไกลกว่าเดิมก่อนที่จะพบแนวสนับสนุน Spot ที่แข็งแกร่ง
60,000 ดอลลาร์กลายเป็นระดับประกันภัยต่อไปของตลาด
ด้วยเหตุนี้ เทรดเดอร์ได้ปรับเปลี่ยนแบบจำลองความเสี่ยงของพวกเขาใหม่อย่างสมบูรณ์ ตลาดไม่ได้ถูกออกแบบให้อยู่บนพื้นฐานของการเดิมพันที่มีเลเวอเรจสูงเพื่อคาดการณ์การกลับสู่ 70,000 ดอลลาร์อย่างรวดเร็วอีกต่อไป
แทนที่จะเป็นเช่นนั้น เงินทุนกำลังถูกปรับเปลี่ยนอย่างรุนแรงเพื่อให้เข้ากับความจริงที่ว่าแนวป้องกันที่ยั่งยืนครั้งต่อไปของ Bitcoin อาจอยู่ในระดับที่ต่ำกว่ามาก
ข้อมูลจาก Deribit แสดงว่าเทรดเดอร์ได้สร้างยอดคงค้างราว 1.2 พันล้านดอลลาร์รอบราคาตัดสินใจที่ 60,000 ดอลลาร์ ขณะที่ราคาตัดสินใจที่ 50,000 ดอลลาร์ดึงดูดยอดคงค้างประมาณครึ่งหนึ่ง รวมแล้วยอดคงค้าง 1.8 พันล้านดอลลาร์อยู่ที่ราคาตัดสินใจเหล่านี้
Bitcoin Traders Positioning in the Options Market (ที่มา: Deribit)
ตำแหน่งดังกล่าวแสดงถึงการเปลี่ยนแปลงจากโครงสร้างที่เคยครอบงำในช่วงแรกของการฟื้นตัว เมื่อกระแสเงินทุนจาก ETF แข็งแกร่ง และ Strategy ยังคงเป็นผู้ซื้อที่ไม่มีใครสงสัย การปรับฐานถูกมองว่าเป็นโอกาสในการเพิ่มการลงทุน
หลังจากคลื่นการชำระบัญชี การไถ่ถอน ETF และการขายของ Strategy การปรับฐานเหล่านี้ถูกมองว่าเป็นเหตุการณ์ที่ต้องมีการประกันความเสี่ยง
ด้วยเหตุนี้ เทรดเดอร์ที่มี Exposure ต่อ Bitcoin จำนวนมากกำลังหันไปใช้ Put และ Collar Structure ที่ออกแบบมาเพื่อรักษา upside บางส่วนในขณะที่จำกัดการขาดทุนหากการปรับฐานเร่งตัวขึ้น
โพสต์ การลดลงของ Bitcoin สู่ 65,000 ดอลลาร์ทำให้เทรดเดอร์ต้องจ่ายเงินเพื่อป้องกันการลดลงสู่ 50,000 ดอลลาร์ ปรากฏครั้งแรกที่ CryptoSlate