มอร์แกน สแตนลีย์และชาร์ลส์ ชวับกำลังรีบเข้าสู่โลกคริปโต: พวกเขามองเห็นอะไรอยู่?

ยอดเงินไหลเข้าสุทธิสะสมของ ETF บิตคอยน์แบบซื้อขายสดที่ซื้อขายในสหรัฐฯ แตะระดับประมาณ 5.97 พันล้านดอลลาร์ โดยเฉพาะ IBIT ของ BlackRock มีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารสูงถึง 6.67 พันล้านดอลลาร์

ขณะนี้ Morgan Stanley และ Charles Schwab กำลังผลักดันให้การซื้อขายคริปโตโดยตรงเข้าสู่บัญชีโบรกเกอร์ทั่วไป สาเหตุหลักคือทั้งสองบริษัทสามารถเห็นความต้องการภายในกลุ่มลูกค้าของตนเองแล้ว โดยลูกค้าดำเนินการซื้อขายที่อื่นอยู่แล้ว

ลูกค้าของ Charles Schwab ถือครองสินทรัพย์ราว 20% ของผลิตภัณฑ์คริปโตแบบซื้อขายสดที่ซื้อขายผ่าน ตลาดแลกเปลี่ยนในสหรัฐฯ ซึ่งช่วยอธิบายจังหวะเวลาได้ ความต้องการกระจุกตัวอยู่ภายในเครือข่ายของ Schwab อยู่แล้ว และทุกการซื้อขายที่ลูกค้าเหล่านั้นทำบน Coinbase หรือ Robinhood จะกลายเป็นรายได้และข้อมูลพฤติกรรมที่ออกจากโบรกเกอร์

Morgan Stanley เผชิญกับโจทย์เดียวกับ E*Trade ที่มีลูกค้าที่ควบคุมเอง 8.6 ล้านคน ซึ่งสร้างรายได้เฉลี่ยต่อวัน 1.029 ล้านดอลลาร์ในปี 2025 ผ่านช่องทางที่มีสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร 1.67 ล้านล้านดอลลาร์

ยุค ETF ได้สร้างปัญหาเฉพาะสำหรับทั้งสองบริษัท เพราะผลิตภัณฑ์ดังกล่าวให้ลูกค้ามี exposure ต่อ บิตคอยน์ ในบัญชีที่คุ้นเคย ขณะที่การซื้อขายสด การดำเนินการ และความผูกพันกับบัญชีกลับไปอยู่ที่อื่น

ลูกค้าของ Schwab ที่ถือ IBIT แล้วมาซื้อขายบิตคอยน์สดบน Coinbase กำลังแยกชีวิตการเงินออกเป็นสองส่วน Schwab จะได้รับสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร ส่วน Coinbase จะได้รับความสัมพันธ์ในการซื้อขาย

ภาพอินโฟกราฟิกเน้นสี่ตัวชี้วัดลูกค้า รวมถึงส่วนแบ่ง 20% ของ Schwab ในผลิตภัณฑ์คริปโตแบบซื้อขายสดของสหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่าทำไมโบรกเกอร์ทั้งสองจึงเชื่อว่าความต้องการคริปโตอยู่ภายในแพลตฟอร์มของพวกเขาแล้ว

ทำไมถึงโจมตีตอนนี้

ทั้งสองบริษัทเลือกที่จะเคลื่อนไหวในขณะที่โมเดลคริปโตแบบเฉพาะเจาะจงกำลังถูกคุกคาม

ผลประกอบการไตรมาสแรกของ Robinhood แสดงให้เห็นว่าปริมาณไม่ional ของแอปคริปโตลดลง 48% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า มาอยู่ที่ 2.4 พันล้านดอลลาร์ โดยรายได้จากคริปโตลดลง 47%

ต้นทุนโครงสร้างพื้นฐานในการสร้างผลิตภัณฑ์คริปโตนั้นคงที่ไม่ว่า ตลาดจะเป็นอย่างไร แต่การเปิดตัวในช่วงที่ตลาดซบเซาจะทำให้ทีมฝ่ายปฏิบัติตามกฎระเบียบ ทีมกำหนดราคา และทีมบริการมีเวลาแก้ไขปัญหาต่างๆ ก่อนที่ความกระตือรือร้นของผู้บริโภคจะกลับมาในวงกว้าง

บริษัทที่มีอยู่มักไม่โจมตีคู่แข่งที่เชี่ยวชาญเฉพาะด้านในช่วงจุดสูงสุดของวัฏจักร แต่จะเคลื่อนไหวเมื่อช่องว่างเปิดกว้าง

สภาพแวดล้อมด้าน กฎระเบียบช่วยให้พวกเขามีพื้นที่ในการสร้างสรรค์ FDIC ยกเลิกข้อกำหนดการขออนุมัติก่อนหน้าสำหรับกิจกรรมคริปโตที่อนุญาต ในเดือนมีนาคม 2025 ในขณะที่ OCC ชี้แจงในเดือนพฤษภาคม 2025 ว่าธนาคารแห่งชาติสามารถซื้อและขายคริปโตที่ลูกค้าฝากไว้ และมอบหมายการดำเนินการให้บุคคลภายนอกได้ หากมีการบริหารความเสี่ยงที่เหมาะสม

ในเดือนเมษายน 2026 เจ้าหน้าที่ SEC ออกแถลงการณ์ชั่วคราวเกี่ยวกับประเด็นการลงทะเบียนโบรกเกอร์-ดีลเลอร์สำหรับอินเทอร์เฟซคริปโตบางประเภท

การเปลี่ยนทิศทางได้ขจัดแรงเสียดทานเพียงพอให้สามารถสร้างผลิตภัณฑ์ได้ แม้ว่ารัฐสภาจะยังมีงานต้องทำ เกี่ยวกับกฎหมาย CLARITY Act

การเคลื่อนไหวที่ดูเหมือนจะเร่งรีบในปี 2026 เป็นจุดสิ้นสุดที่มองเห็นได้ของโครงการโครงสร้างพื้นฐานที่ใช้เวลานานหลายไตรมาส แผนคริปโตของ E*Trade ของ Morgan Stanley เริ่มต้นในเดือนกันยายน 2025 โดยมุ่งเป้าไปที่การเปิดตัวในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 ผ่าน Zerohash

Schwab มาพร้อมกับโครงสร้างแบบสถาบันเต็มรูปแบบ รวมถึงการดูแลที่ Charles Schwab Premier Bank, การดำเนินการผ่าน Paxos, เครื่องมือการศึกษา และการเปิดตัวแบบเป็นขั้นตอนเริ่มต้นด้วยบิตคอยน์และ อีเธอร์เรียม

รูปแบบนี้ขยายออกไปนอกเหนือจากโบรกเกอร์สองราย เพราะ Standard Chartered เปิดตัวการซื้อขายบิตคอยน์และอีเธอร์เรียมแบบสถาบันในเดือนกรกฎาคม 2025 และ Goldman Sachs ยื่นขอ ETF บิตคอยน์ฉบับแรกในเดือนเมษายน 2026

JPMorgan เริ่มสำรวจการซื้อขายคริปโตแบบสถาบันในเดือนธันวาคม 2025 และ Fidelity ได้รับการอนุมัติจาก OCC ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ให้ดูแลและดำเนินการคริปโตผ่านธนาคาร

จากการตัดสินใจแยกกันเหล่านี้ ข้อสรุปร่วมกันคือการดูแลคริปโต การดำเนินการ และการเข้าถึงลูกค้าควรเป็นส่วนหนึ่งของโครงสร้างพื้นฐานเดียวกันที่จัดการสินทรัพย์ทุกประเภท

สิ่งที่การต่อสู้จะตัดสิน

หากกระแสเงินไหลเข้าของ ETF ยังคงฟื้นตัวต่อเนื่อง เช่น ETF บิตคอยน์ที่มีเงินไหลเข้ามากกว่า 1.6 พันล้านดอลลาร์ในเดือนพฤษภาคม และลูกค้าโบรกเกอร์เริ่มมองคริปโตเป็นรายการปกติควบคู่กับหุ้น ทั้งสองบริษัทจะได้รับรายได้จากการซื้อขายพร้อมกับเสริมสร้างความสัมพันธ์กับลูกค้า

Schwab ระบุว่าตั้งใจขยายไปไกลกว่าบิตคอยน์และอีเธอร์เรียม และเพิ่มความสามารถในการโอนเงินในระยะยาว Citi ตั้งเป้าหมายบิตคอยน์ใน 12 เดือนไว้ที่ 112,000 ดอลลาร์ โดยกรณีขาขึ้นอยู่ที่ 165,000 ดอลลาร์

โบรกเกอร์ที่มีการเข้าถึงโดยตรงจะสามารถ capture ความต้องการได้ทันทีเมื่อขยายขอบเขต

กรณีขาลงคือการเปิดตัวของ Schwab ถูกจำกัดแค่บิตคอยน์และอีเธอร์เรียมเท่านั้น โดยการโอนเงินถูกชะลอและไม่สามารถใช้งานได้ในนิวยอร์กและลุยเซียนา

หากสภาคองเกรสชะลอตัวในกฎหมาย CLARITY Act ธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงเข้มงวด และการมีส่วนร่วมของผู้บริโภคยังเบาบาง การซื้อขายคริปโตโดยตรงจะกลายเป็นฟีเจอร์มาตรฐาน

กรณีขาลงของ Citi ประเมินบิตคอยน์ไว้ที่ 58,000 ดอลลาร์ และ Standard Chartered คาดการณ์ว่าอาจลดลงถึง 50,000 ดอลลาร์ โดยบิตคอยน์ลดลงแล้วราว 7% จนถึงปัจจุบัน

ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ ผลิตภัณฑ์จะรักษาลูกค้าที่สนใจคริปโตอยู่แล้ว และไม่ได้เพิ่มจำนวนบัญชีใหม่มากนัก

Schwab และ Morgan Stanley กำลังตอบสนองต่อพฤติกรรมของลูกค้าที่พวกเขาสังเกตเห็นได้แล้ว โดยสร้างโครงสร้างพื้นฐานการกระจายตัวก่อนที่ความต้องการจะพุ่งสูงขึ้น ซึ่งพวกเขาไม่สามารถคาดการณ์หรือพลาดได้

ยุค ETF ได้ส่งสัญญาณชัดเจนให้โบรกเกอร์ว่าลูกค้าของพวกเขาต้องการคริปโตจริงๆ แต่ยังคงให้ความสัมพันธ์การซื้อขายอยู่บนแพลตฟอร์มของผู้อื่น

บริษัทที่ capture ความต้องการคริปโตของผู้บริโภคในระยะต่อไปจะเป็นบริษัทที่มีการเข้าถึงโดยตรงและสดใหม่ก่อนที่ผู้บริโภคจะเรียกร้อง

โพสต์ Morgan Stanley และ Charles Schwab กำลังรีบเข้าสู่คริปโต: พวกเขามองเห็นอะไรอยู่? ปรากฏครั้งแรกที่ CryptoSlate