ผลประกอบการของ Canaan แสดงให้เห็นว่ารายได้ไตรมาสแรกทรุดตัวลง เนื่องจากเงินทุนสำรอง BTC และ ETH ที่ทำสถิติสูงสุดใกล้แตะ 148 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ผลประกอบการล่าสุดของ Canaan ยังเผยให้เห็นการแบ่งหน้าจอใหม่ระหว่างผู้จำหน่ายฮาร์ดแวร์ที่โด่งดังที่สุดในอุตสาหกรรมขุด Bitcoin: บริษัทที่ขายเครื่องขุดรายงานไตรมาสที่อ่อนแอลงอย่างมาก ในขณะเดียวกัน ทรัพย์สินคริปโตของบริษัทเองก็เริ่มเป็นที่สังเกตมากขึ้น

ผู้ผลิต ASIC กล่าวว่า รายได้ไตรมาสแรกของปี 2026 ลดลงเหลือ 62.7 ล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 196.3 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสก่อนหน้า และ 82.8 ล้านดอลลาร์เมื่อหนึ่งปีก่อนหน้า

ขาดทุนสุทธิเพิ่มขึ้นเป็น 88.7 ล้านดอลลาร์ จาก 85.0 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 4 ขณะที่ EBITDA ที่ปรับตามมาตรฐานไม่ใช่ GAAP ขาดทุนเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าเป็น 76.3 ล้านดอลลาร์ จาก 40.5 ล้านดอลลาร์

ในเวลาเดียวกัน Canaan จบเดือนมีนาคมด้วย BTC 1,807.60 เหรียญและ ETH 3,951.53 เหรียญ ซึ่งถือเป็นคลังคริปโตที่สูงที่สุดของบริษัท

ณ ระดับราคาของ CryptoSlate เมื่อวันที่ 22 พฤษภาคม ที่ประมาณ 77,200 ดอลลาร์ต่อ BTC และ 2,100 ดอลลาร์ต่อ ETH สแต็กนี้มีมูลค่าราว 148 ล้านดอลลาร์ในตลาดสด ก่อนจะคำนวณทางบัญชี ยอดรับ หรือข้อจำกัดสภาพคล่อง

นั่นคือความตึงเครียดภายในไตรมาสนี้ Canaan ยังคงขายเครื่องจักรที่ขับเคลื่อนการขุด Bitcoin แต่ตัวเลขที่รายงานกลับทำให้ดูเหมือนว่าบริษัทกำลังเผชิญกับวงจรฮาร์ดแวร์ที่อ่อนแอลงในด้านหนึ่ง และงบดุลที่เชื่อมโยงกับ BTC ที่เติบโตขึ้นในอีกด้านหนึ่ง การลดลงยังสะท้อนถึงความต้องการที่อ่อนแอลงสำหรับการขุด Bitcoin หลังจากเศรษฐศาสตร์ของนักขุดเข้มงวดขึ้น

วงจรฮาร์ดแวร์คือจุดกดดัน

ส่วนผลิตภัณฑ์ของ Canaan แสดงให้เห็นว่าทำไมรายได้จากฮาร์ดแวร์ เศรษฐศาสตร์ของนักขุด และความเสี่ยงจากคลังคริปโต ต้องถูกอ่านควบคู่กัน การขายเครื่องขุด ASIC ลดลงเหลือ 42.9 ล้านดอลลาร์ จาก 164.9 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 4 ปี 2025

บริษัทระบุว่าการลดลงสะท้อนถึงพลังการประมวลผลที่ลดลงและการลดลงของราคาขายเฉลี่ย ซึ่งเชื่อมโยงกับความต้องการตลาดที่เข้มงวดขึ้นหลังจากราคา Bitcoin ลดลง

[

บทความที่เกี่ยวข้อง

Bitmain เพิ่งลดราคาเครื่องขุดลง ซึ่งพิสูจน์ว่า "กฎ Bitcoin" ที่เก่าแก่ที่สุดของตลาดนั้นตายแล้วอย่างเป็นทางการ

ต้นทุนฮาร์ดแวร์มักพุ่งสูงขึ้นเมื่อ BTC พุ่งสูงขึ้น แต่การทรุดตัวของรายได้รายวันทำให้เกิดการแยกตัวครั้งประวัติศาสตร์

29 ธ.ค. 2025 · Liam 'Akiba' Wright

](https://cryptoslate.com/bitmain-just-slashed-mining-rig-prices-proving-the-markets-oldest-bitcoin-rule-is-officially-dead/)

การใช้คำพูดนั้นมีความสำคัญ เพราะผู้ผลิต ASIC อยู่ในลำดับต้นๆ ของเศรษฐศาสตร์ของนักขุด เมื่อนักขุดมั่นใจว่าเครื่องจักรใหม่สามารถคืนทุนได้ คำสั่งซื้อฮาร์ดแวร์ก็สามารถดึงรายได้มาข้างหน้าได้

เมื่อต้นทุนไฟฟ้า ความยาก แหล่งเงินทุน หรือแรงกดดันจาก hashprice ทำให้กำไรลดลง ความต้องการฮาร์ดแวร์ใหม่ก็อาจอ่อนแอลงอย่างรวดเร็ว

การเปรียบเทียบไตรมาสแรกของ Canaan ยังมีเสียงรบกวนเฉพาะบริษัท โดยไตรมาสที่ 4 ได้ประโยชน์จากคำสั่งซื้อขนาดใหญ่จากลูกค้าสหรัฐฯ ซึ่งทำให้การลดลงแบบต่อเนื่องดูชัดเจนขึ้น

แต่ภาษาที่ใช้ในการประกาศไตรมาสแรกยังชี้ไปที่ปัญหาที่กว้างขึ้น: สายผลิตภัณฑ์ฮาร์ดแวร์สะท้อนทั้งความต้องการต่อหน่วยที่อ่อนแอลงและราคาเฉลี่ยที่ลดลง

นอกเหนือจาก Canaan เศรษฐศาสตร์ของนักขุดยังคงฟื้นตัวจากช่วงที่ยากลำบาก การมองย้อนกลับของ Hashrate Index ในเดือนเมษายน 2026 ระบุว่า hashprice เฉลี่ยใน USD เพิ่มขึ้น 8.5% เป็น 33.92 ดอลลาร์ต่อ PH ต่อวัน หลังจากเฉลี่ยรายเดือนต่ำสุดเป็นประวัติการณ์สองครั้ง

แม้ hashprice จะกลับมาใกล้ 40 ดอลลาร์ในช่วงต้นเดือนพฤษภาคม บริษัทก็ยังระบุว่า hashrate ที่เพิ่มขึ้นไม่ได้กลับมาสู่เครือข่าย

การรายงานข่าวการขุดของ CryptoSlate เองได้ติดตามแรงกดดันเดียวกันจากอีกมุมหนึ่ง เมื่อต้นปีนี้ นักขุดไม่รีบเปิดเครื่องกลับมาทำงาน หลังจากราคาดีดตัวขึ้น ซึ่งย้ำว่าแค่ราคา BTC ณ จุดนั้นไม่ได้เป็นตัวกำหนดว่าเครื่องขุดจะทำกำไรหรือไม่

[

บทความที่เกี่ยวข้อง

ความยากของ Bitcoin เพิ่งลดลง แต่ "ตัวชี้วัดการอยู่รอด" ที่สำคัญกว่า บ่งชี้ว่าภาคการขุดกำลังเลือดออก

ศูนย์ข้อมูลกำลังแข่งขันกับผู้ดำเนินการคริปโตเพื่อพลังงาน ทำให้คูน้ำ "พลังงานราคาถูก" กลายเป็นภาระที่น่าหวั่นใจสำหรับใครก็ตามที่ไม่มีสัญญาระยะยาว

17 ม.ค. 2026 · Andjela Radmilac

](https://cryptoslate.com/why-a-small-bitcoin-difficulty-drop-can-mean-big-miner-stress-in-2026/)

ราคาพลังงาน ความยาก ประสิทธิภาพของเครื่องจักร และสภาพคล่องของงบดุลล้วนมีความสำคัญ

สำหรับ Canaan นั่นทำให้รายได้จากผลิตภัณฑ์กลายเป็นสัญญาณหลัก บริษัทมีความเสี่ยงสองด้านที่เชื่อมโยงกัน: ราคา Bitcoin และความเต็มใจของนักขุดที่จะใช้จ่ายเงินทุนใหม่กับเครื่องจักร

ไตรมาสแรกชี้ว่าความต้องการยังไม่แข็งแกร่งพอที่จะรองรับฐานการดำเนินงานของผู้ขายฮาร์ดแวร์

คลังคริปโตคือตัวชดเชย

อีกด้านหนึ่งของเรื่องคือคลัง Bitcoin และ ETH ของ Canaan ยังคงเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง

การอัปเดตการขุดของบริษัทในเดือนมกราคมระบุว่าได้ เปลี่ยนผลกำไรจากเหรียญสเตเบิลคอยน์จากการขายเครื่องขุดเป็น Bitcoin ช่วยให้ทุนสำรองของบริษัทสูงถึง 1,778 BTC และ 3,951 ETH ณ สิ้นเดือนนั้น

จนถึงวันที่ 31 มีนาคม ผลประกอบการไตรมาสแรกแสดงให้เห็น BTC 1,807.60 เหรียญและ ETH 3,951.53 เหรียญ หลังจากไตรมาสปิดลง Canaan ระบุว่าการดำเนินงานในเดือนเมษายนเพิ่ม BTC 90 เหรียญจากการขุดเอง และ BTC 3 เหรียญจากการชำระเงินของลูกค้า ทำให้ยอดรวมอยู่ที่ 1,826 BTC และ 3,952 ETH ณ วันที่ 30 เมษายน

กลไกนั้นเปลี่ยนแปลงวิธีการอ่านไตรมาส Canaan ตอนนี้ งบดุลคริปโตสะท้อนการตัดสินใจดำเนินงานอย่างต่อเนื่องควบคู่ไปกับการถือครองเดิม

ผลกำไรจากการขายเครื่องขุดบางส่วนถูกนำไปเป็น Bitcoin และการขุดเองยังคงเพิ่ม BTC แม้รายได้จากการขุดจะลดลงจากไตรมาสที่ 4

ความแตกต่างนี้สำคัญ ผู้จัดจำหน่าย ASIC แท้ๆ ขึ้นอยู่กับความต้องการของลูกค้าสำหรับเครื่องจักร ขณะที่นักขุดขึ้นอยู่กับประสิทธิภาพการดำเนินงาน ต้นทุนไฟฟ้า hashprice และการผลิต Bitcoin

ผู้ถือคลังคริปโตขึ้นอยู่กับมูลค่าตลาดของสินทรัพย์ที่ถือไว้ Canaan ตอนนี้มีองค์ประกอบของทั้งสามอย่าง ซึ่งทำให้การรายงานความอ่อนแอของบริษัทยากที่จะตีความผ่านเลนส์เดียว

ขาดทุนจากการดำเนินงานยังคงเป็นจุดตรงข้าม บริษัทรายงานขาดทุนสุทธิ 88.7 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรก และคาดการณ์รายได้ไตรมาสที่ 2 อยู่ที่ 35 ล้านถึง 45 ล้านดอลลาร์ ต่ำกว่าผลลัพธ์ไตรมาสแรกที่อ่อนแออยู่แล้ว

การคาดการณ์นั้นหมายความว่างบดุลอาจกลายเป็นส่วนสำคัญของเรื่องราว เนื่องจากงบกำไรขาดทุนยังไม่แสดงการฟื้นตัว

การประเมิน spot มูลค่าราว 148 ล้านดอลลาร์สำหรับ BTC และ ETH ของ Canaan ก็จำเป็นต้องมีข้อจำกัดเช่นกัน มันมีประโยชน์สำหรับการเปรียบเทียบขนาด ขณะที่มูลค่าตลาดแตกต่างจากมูลค่าทางบัญชีของ Canaan และแรงจูงใจของนักลงทุนยังไม่ได้รับการพิสูจน์

หากไม่มีหลักฐานจากมูลค่าตลาดและราคาหุ้น ข้ออ้างที่แม่นยำกว่าคือคลังคริปโตตอนนี้มีความสำคัญมากพอที่จะอยู่ในจุดสูงสุดของเรื่องราว

โครงสร้างพื้นฐานมอบเลนที่สามให้ Canaan

การเผยแพร่ไตรมาสแรกของ Canaan ยังส่งเสริมข้อความเกี่ยวกับโครงสร้างพื้นฐานที่กว้างขึ้น บริษัทเน้นการใช้ hash-to-heat ในแถบสแกนดิเนเวีย และการถือหุ้นในโครงการ West Texas ABC ซึ่งอยู่ใกล้กับโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานและคอมพิวเตอร์มากกว่าการขายเครื่องจักรแบบดั้งเดิม

รายละเอียดเหล่านั้นอยู่เบื้องหลังตัวเลขหลัก แต่ช่วยอธิบายว่าทำไม Canaan จึงมองไกลกว่ารอบคำสั่งซื้อ ASIC ครั้งต่อไป

นักขุดสาธารณะถูกดึงไปสู่พลังงาน การโฮสติ้ง และกลยุทธ์ AI หรือคอมพิวเตอร์ประสิทธิภาพสูงแล้ว เนื่องจากกำไรจากการขุดเริ่มลดลง CryptoSlate ได้รายงานว่า นักขุดสาธารณะใช้คลังคริปโตและโครงสร้างพื้นฐานในการปรับตัว เพื่อฝ่าตลาดหลัง halving

[

บทความที่เกี่ยวข้อง

ข้อมูลล่าสุดของ Bitcoin พิสูจน์ว่านักขุด BTC ต้องการราคาที่กลับมาสูง 80,000 ดอลลาร์เพื่อหยุดแรงดึงดูดจากรายได้ AI 4 พันล้านดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม นักขุดสาธารณะ 10 อันดับแรกอาจทำรายได้จาก BTC 4.7–9.3 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับสัญญา AI ระยะยาวที่สูงถึง 4.1 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเปลี่ยนฐานความปลอดภัยของ Bitcoin

18 เม.ย. 2026 · Liam 'Akiba' Wright

](https://cryptoslate.com/bitcoin-miners-pivot-to-ai-is-now-an-immediate-risk-to-network-security-but-btc-revenue-will-still-eclipse-ai-by-over-4b/)

รูปแบบของ Canaan แตกต่างเพราะอยู่ในลำดับต้นๆ บริษัทขายให้กับนักขุด ดำเนินการขุดเอง ถือครองคลังคริปโตที่เพิ่มขึ้น และกำลังทดสอบโครงการโครงสร้างพื้นฐานที่เชื่อมโยงกับพลังงาน

การผสมผสานนี้อาจช่วยบริษัทได้หากความต้องการฮาร์ดแวร์ยังคงอ่อนแอ แต่ก็ทำให้เรื่องราวการลงทุนซับซ้อนขึ้นด้วย ผู้ซื้อหุ้น Canaan กำลังอ่านการขาย ASIC การเสี่ยงจากราคา Bitcoin ผลผลิตจากการขุดเอง และความสามารถของผู้บริหารในการเปลี่ยนโครงการโครงสร้างพื้นฐานให้เป็นรายได้ที่ยั่งยืน

ความซับซ้อนนี้ทำให้ไตรมาสนี้ไม่ใช่แค่เรื่องพลาดหรือคาดการณ์ที่ง่ายๆ อีกต่อไป ลูกค้าของ Canaan กำลังเผชิญความตึงเครียด รายได้จากผลิตภัณฑ์ลดลงอย่างมาก และคลังคริปโตของบริษัทเองก็โดดเด่นขึ้นในเวลาเดียวกัน

ผู้ขายเครื่องขุดกำลังเผชิญความเสี่ยงจากสินทรัพย์ที่เครื่องจักรเหล่านั้นสร้างขึ้นมากขึ้นเรื่อยๆ

การทดสอบครั้งต่อไปนั้นตรงไปตรงมา: ว่ารายได้ไตรมาสที่ 2 และราคาผลิตภัณฑ์จะทรงตัวพอที่จะทำให้ไตรมาสแรกดูเหมือนเป็นไตรมาสเปลี่ยนผ่านที่อ่อนแอ หรือว่าการลดลงที่ Canaan คาดการณ์ไว้จะผลักดันเรื่องราวไปสู่คลังคริปโต การขุดเอง และความเสี่ยงจากโครงสร้างพื้นฐานมากขึ้น

หากความต้องการของลูกค้าดีขึ้น Canaan ยังคงถูกอ่านว่าเป็นผู้จัดจำหน่าย ASIC แบบวัฏจักรที่มี BTC และ ETH เพิ่มขึ้น หากรายได้ตามแนวทางลดลงและคลังคริปโตเพิ่มขึ้น ตลาดจะมีเหตุผลมากขึ้นที่จะมองบริษัทนี้เป็นแบบผสมผสาน: ทั้งผู้ขายฮาร์ดแวร์ นักขุด คลัง Bitcoin และผู้ดำเนินงานด้านพลังงาน-คอมพิวเตอร์

ตอนนี้ สถิติที่ได้มาสนับสนุนความตึงเครียดมากกว่าจะตัดสินชัดเจน ไตรมาสแรกแสดงให้เห็นธุรกิจฮาร์ดแวร์ที่อ่อนแอลง ขาดทุนที่ขยายกว้างขึ้น รายได้จากการขุดที่ลดลง และคลังคริปโตที่ใหญ่ขึ้น

การผสมผสานนี้ทำให้ Canaan เป็นหนึ่งในตัวอย่างที่ชัดเจนที่สุดของการเปลี่ยนแปลงในอุตสาหกรรมการขุด Bitcoin: แม้แต่บริษัทที่ขายอุปกรณ์ขุดเองก็ยังต้องแบกรับความเสี่ยงจากสินทรัพย์ที่ลูกค้าเผชิญอยู่ทุกวัน

บริษัทยังคงมีความเสี่ยงสูงต่อความต้องการฮาร์ดแวร์ขุด Bitcoin แม้ความเสี่ยงจากคลังคริปโตจะเพิ่มขึ้น คำถามที่กว้างขึ้นหลังจากผลประกอบการ Canaan คือว่าการเติบโตของคลังคริปโตจะชดเชยความต้องการฮาร์ดแวร์ที่อ่อนแอลงได้หรือไม่

โพสต์ ผลประกอบการ Canaan แสดงให้เห็นรายได้ไตรมาสแรกที่พุ่งพรวด ขณะที่คลัง BTC และ ETH ที่สูงสุดใกล้ 148 ล้านดอลลาร์ ปรากฏครั้งแรกบน CryptoSlate