ชาวอเมริกันกำลังจะสูญเสียเงินจากการพนันที่ถูกกฎหมายในปีนี้มากกว่าทุกช่วงเวลาในประวัติศาสตร์ของประเทศ
การวิเคราะห์ใหม่โดยนักเขียนด้านเศรษฐศาสตร์ โจเซฟ โพลิตาโน คาดการณ์ว่าจำนวนรวมจะทะลุ หนึ่งในสี่ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2026 ความสูญเสียเพิ่มขึ้น 67% ตั้งแต่เริ่มมีโควิด-19 และเพิ่มขึ้นอีก 8% ในปีที่ผ่านมาเพียงปีเดียว แซงหน้าการเติบโตที่เคยบันทึกไว้ระหว่างปี 2000 ถึง 2020
ตัวเลขนี้นับเฉพาะ เว็บไซต์พนันกีฬาและ คาสิโนเท่านั้น และไม่รวมเงินที่เคลื่อนผ่านตลาดพยากรณ์ ซื้อขายคริปโต และออปชันหุ้น ซึ่งแต่ละประเภทตอนนี้นำเงินหลายพันล้านดอลลาร์ต่อปีเข้าสู่กิจกรรมที่ทางเศรษฐศาสตร์มองว่าคล้ายกับการเดิมพันอย่างมาก
ช่องว่างระหว่างสิ่งที่หน่วยงานกำกับดูแลเรียกว่าการพนันกับสิ่งที่เรียกว่าการลงทุนได้กลายเป็นหนึ่งในคุณสมบัติแปลกประหลาดของชีวิตการเงินอเมริกัน
ผู้อาศัยในรัฐที่การพนันกีฬาผิดกฎหมายยังสามารถเปิด แอปตลาดพยากรณ์คริปโตและวางเดิมพันว่าธนาคารกลางสหรัฐจะลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนหรือไม่, มีพายุเฮอริเคนพัดขึ้นฝั่งที่ฟลอริดาหรือไม่, หรือทีมไหนจะชนะเวิลด์ซีรีส์
นักเทรดที่ไม่มีมุมมองเกี่ยวกับพื้นฐานทางเศรษฐกิจสามารถซื้อออปชันที่หมดอายุในหกชั่วโมง และทั้งในทางทฤษฎีและปฏิบัติ คือการเดิมพันว่าดัชนีหุ้นจะเคลื่อนไหวไปในทิศทางใดก่อนพักเที่ยง
วัยรุ่นที่มีกระเป๋าเงินคริปโตสามารถลงทุนในโทเค็นที่เกิดขึ้นเพราะมีมีมไวรัล
กิจกรรมเหล่านี้แต่ละอย่างเกี่ยวข้องกับการเสี่ยงเงินเพื่อผลลัพธ์ที่ไม่แน่นอน แต่แต่ละกิจกรรมอยู่ภายใต้หน่วยงานกำกับดูแลที่แตกต่างกัน มาตรฐานทางกฎหมายที่ต่างกัน และในบางกรณี ไม่มีการตรวจสอบที่แท้จริงเลย
ขนาดของปัญหาการพนัน
สมาคมเกมอเมริกันรายงานว่ารายได้จากการพนันเชิงพาณิชย์ในสหรัฐฯ สูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 78.72 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 เพิ่มขึ้น 9.2% จากปีก่อนหน้า การพนันกีฬาเพียงอย่างเดียวสร้างรายได้ 16.96 พันล้านดอลลาร์จากยอดเดิมพันรวม 166.94 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นเกือบ 23% ในรายได้และ 11% ในยอดเดิมพันเมื่อเทียบกับปี 2024 ซึ่งชาวอเมริกันเดิมพันกีฬาอย่างถูกกฎหมายไปแล้วเกือบ 150 พันล้านดอลลาร์
ตั้งแต่ศาลสูงตัดสินในปี 2018 ในคดี Murphy v. NCAA ยกเลิกข้อห้ามการพนันกีฬาของรัฐบาลกลาง 39 รัฐและวอชิงตัน ดี.ซี. ได้ทำให้การพนันกีฬาถูกกฎหมายในรูปแบบใดรูปแบบหนึ่ง และอุตสาหกรรมนี้ขยายตัวทุกปีนับตั้งแต่นั้น
การวิเคราะห์ของโพลิตาโนเน้นถึงผลกระทบของการเพิ่มขึ้นของการพนันที่ขยายออกไปไกลกว่าแค่บัญชีงบดุลของเว็บไซต์พนันกีฬา งานวิจัยที่อ้างถึงในบทความของเขาพบว่าในรัฐที่การพนันกีฬาถูกกฎหมาย การแพ้แบบพลิกโผของทีมเหย้าใน NFL จะเพิ่มอัตราความรุนแรงในครอบครัวสูงขึ้นถึงสิบเปอร์เซ็นต์ เมื่อเทียบกับรัฐที่ไม่มีการพนันถูกกฎหมาย
งานแยกชิ้นจากนักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารกลางนิวยอร์ก จาค็อบ กอสส์ และแดเนียล แมงกรัม ซึ่งใช้ข้อมูลรายงานเครดิตหลายล้านฉบับ พบว่าอัตราการผิดนัดชำระหนี้เพิ่มขึ้นเมื่อรัฐต่างๆ ทำให้การพนันกีฬาถูกกฎหมาย โดยผลกระทบนี้กระจุกตัวอยู่ในกลุ่มผู้ชายและผู้ที่อายุต่ำกว่า 40 ปี คุณจะไม่เห็นสิ่งนี้ในตัวเลขรายได้ของ AGA ซึ่งวัดการเติบโตของอุตสาหกรรมโดยไม่ได้สะท้อนถึงผลกระทบต่อครัวเรือนที่สนับสนุนอุตสาหกรรมนี้
ขณะเดียวกัน ตลาดบางประเภทที่หน่วยงานกำกับดูแลไม่จัดว่าเป็นการพนันเลยกลับเติบโตเร็วกว่าในเชิงเปอร์เซ็นต์
กิจกรรมตลาดพยากรณ์ก็พุ่งสูงขึ้นเช่นกัน ข้อมูลรวบรวมโดย Gambling Insiderระบุว่ายอดการซื้อขายในตลาดพยากรณ์สำคัญทั่วโลกในปี 2025 สูงกว่า 44 พันล้านดอลลาร์ โดย Polymarket และ Kalshi ร่วมกันคิดเป็นประมาณ 38-39 พันล้านดอลลาร์ของยอดรวมนั้น Polymarket คิดเป็นราว 21.5 พันล้านดอลลาร์ และ Kalshi 17.1 พันล้านดอลลาร์ ระหว่างเดือนมกราคมถึงพฤศจิกายน 2025
ตลาดออปชันและคริปโตยังมีการเข้าร่วมของผู้บริโภคเพิ่มขึ้นในการเก็งกำไรระยะสั้น ยอดรวมออปชันที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ สูงกว่า 15.2 พันล้านสัญญาในปี 2025 เป็นสถิติรายปีติดต่อกันเป็นครั้งที่หก และเพิ่มขึ้น 26% จากปี 2024 ตามรายงานสิ้นปีของ Cboe
สัญญาที่มีระยะเวลาจนถึงวันหมดอายุเป็นศูนย์บน S&P 500 ซึ่งเป็นออปชันที่เปิดและปิดภายในวันเดียว เฉลี่ย 2.3 ล้านสัญญาต่อวัน และคิดเป็น 59% ของปริมาณ SPX ทั้งหมด โดยนักเทรดรายย่อยมีส่วนร่วมราวครึ่งถึง 60% ของกระแสเงินนั้น
ในคริปโต เหรียญมีม1ลดลง 61% จากจุดสูงสุดต้นปี 2025 ไปอยู่ที่ประมาณ 36.5 พันล้านดอลลาร์ ก่อนจะฟื้นตัวขึ้นมาอยู่ที่ราว 47.3 พันล้านดอลลาร์ในต้นปี 2026 การจัดอันดับเหรียญมีมที่แย่ที่สุดของปี 2025 โดย CryptoSlate2 ติดตามการเดินทางกลับไปกลับมาผ่านการเปิดตัวที่มีชื่อเสียงและแนวคิดทางการเมือง ซึ่งทำให้ผู้ที่เข้าร่วมในช่วงแรกรวยขึ้นและผู้ซื้อรายย่อยที่เข้ามาทีหลังต้องเผชิญกับความสูญเสีย
สิ่งที่ทำให้กิจกรรมเหล่านี้ควรนำมาพิจารณาพร้อมกัน แทนที่จะแยกเป็นอุตสาหกรรมต่างหาก คือพฤติกรรมทางเศรษฐกิจพื้นฐานมักเหมือนกัน แต่การจัดการทางกฎหมายกลับไม่เหมือนกัน
| กิจกรรม | หน่วยงานกำกับดูแล | การจัดประเภททางกฎหมาย |
|---|---|---|
| การพนันกีฬา | คณะกรรมการการพนันของรัฐ | การพนัน |
| ตลาดพยากรณ์ | CFTC (Kalshi, Polymarket US) | |
| ออปชันหุ้น | SEC / CFTC | การลงทุน |
| อนุพันธ์คริปโต | CFTC | อนุพันธ์สินค้าโภคภัณฑ์ |
| เหรียญมีม | ไม่มีการควบคุมอย่างชัดเจน | สินทรัพย์ดิจิทัล |
นักเทรดที่ซื้อสัญญาว่าธนาคารกลางสหรัฐจะลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน และนักเทรดที่ซื้อออปชันนอกเงินที่เกี่ยวข้องกับการตัดสินใจเดียวกัน ต่างใช้โครงสร้างตลาดที่ควบคุมโดยรัฐบาลกลางเพื่อแสดงมุมมองระยะสั้น
ความแตกต่างที่ชัดเจนกว่าคือ การเดิมพันแบบเว็บไซต์พนันกีฬา: การเดิมพันกีฬาที่ผ่านเว็บไซต์ที่ได้รับใบอนุญาตต้องปฏิบัติตามกฎการพนันของรัฐ ขณะที่การเดิมพันแบบเดียวกันที่ผ่านตลาดพยากรณ์ที่ควบคุมโดยรัฐบาลกลางกำลังถูกฟ้องร้องตามกฎหมายอนุพันธ์ โดยไม่มีข้อกำหนดใบอนุญาตของรัฐ ภาษี หรือมาตรการควบคุมการพนันที่รับผิดชอบเหมือนกัน
นี่คือแนวรอยแยกที่อุตสาหกรรมการพนันเริ่มต่อสู้กัน AGA ประเมินว่าตลาดพยากรณ์ที่เสนอสัญญาเกี่ยวกับกีฬาได้ดึงรายได้ภาษีการพนันของรัฐและชนเผ่าที่อาจเกิดขึ้นไปแล้วกว่า 500 ล้านดอลลาร์ตั้งแต่ต้นปี 2025
การต่อสู้นี้ได้ก่อให้เกิด คดีความและการบังคับใช้กฎหมายของรัฐในเนวาดา แมสซาชูเซตส์ แอริโซนา และเทนเนสซี ซึ่งทั้งหมดกำลังทดสอบว่ากฎหมายอนุพันธ์ของรัฐบาลกลางมีอำนาจเหนือกฎหมายการพนันของรัฐหรือไม่
ตัว CFTCเองแบ่งออกเป็นสองฝ่ายตามช่วงอายุ: อดีตประธานาธิบดีแกรี่ เจนสลเลอร์ยื่นคำร้องในเดือนมิถุนายนสนับสนุน AGA และโต้แย้งว่ารัฐสภาไม่ได้มีเจตนาให้หน่วยงานของเขากลายเป็นหน่วยงานกำกับดูแลการพนันกีฬาระดับชาติ ขณะที่ CFTC ชุดปัจจุบัน3ได้ฟ้องร้องรัฐต่างๆ โดยตรงเพื่อยืนยันอำนาจเหนือสัญญาเดียวกัน
ข้อพิพาทนี้ได้แยกอุตสาหกรรมการพนันเอง DraftKings และ FanDuel ทั้งสองลาออกจาก AGA ในเดือนพฤศจิกายน 2025 ไม่กี่วันก่อน DraftKings เปิดตัวผลิตภัณฑ์สัญญาเหตุการณ์ที่ควบคุมโดยรัฐบาลกลาง หลังจากกลุ่มการค้าพยายามห้ามสมาชิกที่ดำเนินการตลาดพยากรณ์
ภายในหกเดือน ผลิตภัณฑ์นั้นได้ถึงอัตราการซื้อขายประจำปีที่ 3.1 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นส่วนน้อยของขนาดของ Kalshi แต่เป็นหลักฐานว่าอุตสาหกรรมเว็บไซต์พนันกีฬาที่ได้รับใบอนุญาตของรัฐเห็นโอกาสที่ดีกว่าในสายอนุพันธ์ของรัฐบาลกลางมากกว่าในกรอบที่ใช้สร้างมาตลอดทศวรรษ
ทำไมการกำกับดูแลยังขึ้นอยู่กับหมวดหมู่ ไม่ใช่ความเสี่ยง
กรอบการกำกับดูแลปัจจุบันยังคงขึ้นอยู่กับหมวดหมู่ทางกฎหมายที่สร้างขึ้นสำหรับตลาดที่แตกต่างกัน: กฎหมายหลักทรัพย์สำหรับหลักทรัพย์และออปชันที่เกี่ยวข้อง กฎหมายสินค้าโภคภัณฑ์สำหรับฟิวเจอร์สและสัญญาเหตุการณ์ และกฎหมายการพนันของรัฐสำหรับการเดิมพัน
ปัญหาคือผลิตภัณฑ์ใหม่และพฤติกรรมการซื้อขายของผู้บริโภคทำให้เส้นแบ่งระหว่างหมวดหมู่เหล่านั้นเบลอลงในทางปฏิบัติ ออปชันวันเดียว สัญญาการพนันกีฬาในตลาดพยากรณ์ และการซื้อขายเหรียญมีมระยะสั้น อาจทำให้ผู้ใช้เผชิญกับรูปแบบการขาดทุนที่คล้ายกัน แต่กลับมีมาตรการป้องกันที่แตกต่างกันมาก
สิ่งนี้นำไปสู่ผลลัพธ์ที่ยากจะอธิบายได้ด้วยเหตุผลอื่นนอกจากความบังเอิญทางประวัติศาสตร์ ขึ้นอยู่กับการเข้าถึงแพลตฟอร์มและการฟ้องร้องที่ยังดำเนินอยู่ ผู้อาศัยในรัฐที่ไม่มีการพนันกีฬาถูกกฎหมายอาจสามารถซื้อขายสัญญาเหตุการณ์ที่เกี่ยวข้องกับกีฬาผ่านตลาดพยากรณ์ที่ควบคุมโดยรัฐบาลกลาง โดยมีข้อจำกัดน้อยกว่าเว็บไซต์พนันกีฬาที่ได้รับใบอนุญาตในรัฐที่การพนันถูกกฎหมาย
นักเทรดรายย่อยอาจสูญเสียเงินเดือนในออปชันวันเดียวด้วยความรวดเร็วและเด็ดขาดพอๆ กับการแพ้พาร์เลย์ แต่การขาดทุนจะถูกบันทึกเป็นผลลัพธ์การลงทุน ไม่ใช่การพนัน ทำให้ไม่ต้องอยู่ภายใต้โครงสร้างการควบคุมการพนันที่รัฐต่างๆ ใช้เวลาสร้างมาหลายปี
ในขณะเดียวกัน เหรียญมีมที่ไม่มีธุรกิจพื้นฐานอาจหลีกเลี่ยงการตรวจสอบของรัฐบาลกลางอย่างมีนัยสำคัญ เว้นแต่การเปิดตัว การโปรโมต หรือการขายจะทำให้เกิดความเสี่ยงตามกฎหมายหลักทรัพย์ ปล่อยให้ตลาดเก็งกำไรขนาดใหญ่อยู่นอกกรอบการคุ้มครองผู้บริโภคที่ออกแบบมาโดยเฉพาะสำหรับการพนัน
นักเศรษฐศาสตร์และนักวิจัยด้านการพนันที่ศึกษาตลาดที่ทับซ้อนกันเหล่านี้มักโต้แย้งว่าการกำกับดูแลควรติดตามความเสี่ยงที่ผลิตภัณฑ์นั้นมีจริง เช่น ระดับเลเวอเรจ ระยะเวลา ศักยภาพในการเสพติด และโอกาสที่จะเกิดความสูญเสียร้ายแรง มากกว่าที่จะดูว่าผลิตภัณฑ์นั้นตกอยู่ในหมวดหมู่ทางกฎหมายใด
ภายใต้กรอบนั้น สัญญาออปชันวันเดียวและการเดิมพันกีฬาวันเดียวจะถูกตรวจสอบอย่างใกล้ชิดไม่ต่างกัน ไม่ว่าหน่วยงานกำกับดูแลใดจะอนุมัติ และเหรียญมีมที่มีโอกาส 99% ที่จะสูญเสียมูลค่าส่วนใหญ่ภายในสองเดือนจะไม่รอดพ้นการตรวจสอบเพียงเพราะมันถูกกำหนดเป็นเหรียญสเตเบิลคอยน์แทนดอลลาร์
ทั้งหมดนี้ไม่ได้หมายความว่าทุกดอลลาร์ที่ผ่านตลาดพยากรณ์ ออปชัน หรือโทเค็นคริปโตคือการพนันแฝง และกิจกรรมจำนวนมากในแต่ละหมวดหมู่สะท้อนการป้องกันความเสี่ยง การค้นพบราคา หรือการลงทุนระยะยาวอย่างแท้จริง
แต่ประเทศได้สร้างสถาปัตยกรรมทางกฎหมายที่ซับซ้อนซึ่งปฏิบัติต่อพฤติกรรมทางเศรษฐกิจที่เหมือนกันแตกต่างกันขึ้นอยู่กับประตูที่ใครสักคนเดินเข้าไปวางเดิมพัน โดยเก็บภาษีและควบคุมการเดิมพันกีฬาผ่านเว็บไซต์พนันกีฬาอย่างเข้มงวดกว่าการเดิมพันแบบเดียวกันที่ผ่านตลาดแลกเปลี่ยนที่ได้รับอนุญาตจากรัฐบาลกลาง ขณะที่ปล่อยให้หมวดหมู่สินทรัพย์คริปโตเก็งกำไรเกือบไม่ถูกตรวจสอบ
ชาวอเมริกันกำลังสูญเสียเงินจำนวนมากเป็นประวัติการณ์ผ่านช่องทางเหล่านี้ทั้งหมดพร้อมกัน และระบบการกำกับดูแลที่มีไว้เพื่อปกป้องพวกเขาถูกสร้างขึ้นสำหรับรูปแบบการเงินที่ไม่มีอยู่แล้ว
โพสต์ ชาวอเมริกันสูญเสียเงินหลายแสนล้านจากการเก็งกำไรคริปโต ทำไมจึงถือว่าเป็นการพนันเพียงบางส่วน? ปรากฏครั้งแรกที่ CryptoSlate