Macro
- O Nasdaq caiu 4,5% — a quinta sessão consecutiva de queda. O Russell 2000 subiu 1,4%, e os títulos do Tesouro também estão em alta: trata-se de uma rotação da tecnologia de grande capitalização, e não de um amplo movimento de aversão ao risco.
- A Micron divulgou resultados melhores que o esperado e elevou sua previsão — mas mesmo assim caiu. Um sinal clássico: as expectativas superaram até mesmo um resultado forte.
- Os semicondutores estão sob pressão: SMH caiu 7% na sessão, e o KOSPI coreano chegou a acionar brevemente o circuit breaker nas negociações.
- A SpaceX recuou após seu IPO inicial, e a OpenAI adia seu lançamento para 2027, em busca de uma avaliação de US$ 1 trilhão.
- O PCE de maio foi de 4,1%, o maior desde 2023. O mercado agora vê setembro como a data possível para um novo aumento de taxa.
- O Brent caiu 8,1% na semana, o dólar está no máximo anual perto de 101, e a yield dos títulos do Tesouro de 10 anos caiu para cerca de 4,38% diante da procura por ativos de refúgio.
Cripto
- BTC caiu 5,9%, rompendo pela primeira vez desde o final de 2024 a marca de US$ 60 mil, chegando a cerca de US$ 59,3 mil. Isso representa mais de 50% abaixo do pico de US$ 126 mil. Atualmente, a moeda está na média móvel de 200 semanas — historicamente, esse nível marca o fundo do ciclo.
- ETH caiu 7,9%, ficando em torno de US$ 1.580. As criptomoedas operaram em sintonia com o Nasdaq.
- Os ETFs registraram saída de cerca de US$ 1,8 bilhão na semana — um dos maiores volumes desde o lançamento.
- O indicador Fear & Greed está na faixa de 18–24 («medo extremo») desde outubro de 2025. A parcela de moedas mantidas com perdas aproxima-se de 50% — nos ciclos anteriores, o cruzamento com a parcela em lucro ocorria em torno de 60%, então ainda há margem para novas quedas.
- Problema estrutural: a cripto deixou de ser o ativo com maior alavancagem. As ações de empresas de IA agora são mais voláteis. Mesmo que a macroeconomia melhore, o dólar marginal irá primeiro para as ações de IA, e não para a cripto.
Estratégia (MSTR/STRC)
- STRC caiu para mínima histórica em torno de US$ 72. A prêmio de MSTR sobre o NAV em BTC encolheu para cerca de 1,0x — com prêmio zero, o mecanismo de acumulação deixa de funcionar.
- A empresa anunciou o «Digital Credit Capital Framework»: o dividendo sobre STRC foi elevado para 12%, haverá recompra de ações preferenciais e ordinárias no valor de US$ 1 bilhão + US$ 1 bilhão, e foi formado um reservatório de cerca de US$ 2,55 bilhões para 17 meses ou mais.
- A principal novidade: pela primeira vez na história da empresa, foi autorizada a venda de BTC — até cerca de US$ 1,25 bilhão (cerca de 2,5% das reservas) para cobrir obrigações e financiar a recompra. MSTR e STRC reagiram com alta.
Conclusão
- O mercado de baixa está em fase avançada, mas aparentemente ainda não atingiu o fundo. A capitulação está em andamento, os sentimentos estão no fundo, o BTC está em nível-chave — mas não há entrada de novos investidores.
- Historicamente, o mercado nunca formou realmente um fundo no verão. O cenário mais provável é um período de lateralização ou nova pressão até setembro-outubro.
- Triggers-chave: dados do mercado de trabalho na quinta-feira (adiados considerando o feriado de 4 de julho), manutenção do BTC acima de US$ 58 mil e comportamento de STRC após a nova estrutura.
- O cenário bullish exige um arrefecimento das negociações de IA e uma reversão dos fluxos para os ETFs. Nenhum dos dois aconteceu até agora.
Continue lendo este artigo na fonte: x.com