Hoje a Santiment Intelligence publicou um post no X em que destaca como recentemente voltaram a subir as reservas de Bitcoin das baleias.
Trata-se de uma dinâmica compatível com a distribuição de BTC por parte dos investidores de varejo ocorrida a partir de meados de maio.
Em teoria, uma dinâmica desse tipo leva a crer que as baleias esperam um período de recuperação também do preço do Bitcoin.
As baleias
Aqueles que a Santiment Intelligence chama de “baleias” neste caso específico são os grandes detentores de Bitcoin.
No entanto, é preciso esclarecer que também existem outros tipos de baleias.
De fato, nem sempre quem detém grandes quantidades de BTC é também um operador nos mercados financeiros que movimenta grandes quantidades de moeda fiduciária. Portanto, um grande detentor de BTC é certamente uma baleia de Bitcoin, mas ao mesmo tempo pode ou não ser uma baleia dos mercados financeiros.
Especificamente, a Santiment se refere àqueles endereços que on-chain detêm pelo menos mil BTC, ou seja, pelo menos 64 milhões de dólares em Bitcoin.
Antes de tudo, é preciso especificar que são endereços, e não necessariamente únicos proprietários, dado que entre esses endereços há também todas as exchanges e as wallets de custódia que guardam Bitcoin em nome de seus inúmeros clientes.
Além disso, vários movimentos entre esses endereços às vezes são apenas transferências de um endereço para outro, e não vendas e compras.
A recuperação das reservas de Bitcoin
A Santiment destaca como a quantidade de Bitcoin detida on-chain por endereços com pelo menos mil BTC, a partir da segunda metade de maio, no conjunto voltou a subir para 7,17 milhões de BTC.
Trata-se de um valor que não se via desde 14 de março, e que representa 35,82% de toda a oferta existente de Bitcoin. No total, porém, em todo o mundo há apenas pouco mais de dois mil endereços com pelo menos 1.000 BTC.
Vale notar que, pelo gráfico publicado pela Santiment, emerge claramente como, a partir de meados de fevereiro, os BTC detidos no conjunto por esse tipo de baleias caíram quase continuamente justamente até cerca de meados de maio. Desde então, porém, houve um repique.
A distribuição dos investidores de varejo
Essa dinâmica é compatível com a hipótese da distribuição de BTC por parte dos investidores de varejo.
Utilizando outras métricas, presentes na CryptoQuant, é evidente que entre a segunda metade de maio e os primeiros dias de junho foram depositados nas exchanges de cripto muitos BTC. Após o colapso do preço em 6 de junho, essa tendência se inverteu, e agora já há vários dias registra-se uma retirada disseminada de Bitcoin das exchanges.
O fato é que, durante os dias em que o número de BTC nas exchanges continuava a aumentar, a atividade de depósito era dominada por endereços com poucos Bitcoin, ou até mesmo apenas alguns Satoshis (um Satoshi é um centésimo de milionésimo de BTC).
Já assim que a tendência se inverteu, a dominar os saques passaram a ser endereços com muitos BTC, semelhantes aos citados antes pela Santiment.
Portanto, é muito provável que, durante o colapso do preço ocorrido entre a segunda metade de maio e os primeiros dias de junho, quem vendeu BTC tenham sido sobretudo os investidores de varejo, dado que quem deposita Bitcoin em uma exchange muito provavelmente o faz para vendê-los.
Quem parece ter comprado esses BTC vendidos pelos investidores de varejo foram as baleias, que, uma vez terminado o colapso, começaram a sacar os Bitcoin recém-comprados.
Tudo isso é perfeitamente compatível com o gráfico mostrado pela Santiment, que destaca um aumento de BTC por parte dos grandes endereços.
A nova fase
Em 6 de junho concluiu-se a fase de baixa, iniciada em 11 de maio e piorada sobretudo a partir de 26 de maio.
Durante essa fase de baixa, o preço do Bitcoin caía porque a pressão de venda, dominada pelos investidores de varejo nessa fase, foi maior do que a pressão de compra, dominada nessa fase pelas baleias.
Em 7 de junho, por sua vez, começou uma nova fase.
Por enquanto, porém, a nova fase não parece ser de alta, mas apenas uma espécie de prolongamento da lateralização de alta volatilidade iniciada após o repique de 6 de fevereiro.
De fato, se analisarmos o desempenho no médio prazo, em vez de no curto prazo, depois de ter tocado os 60.000 dólares em 6 de fevereiro, e depois ter subido novamente acima de 80.000 dólares no início de maio, o preço do Bitcoin praticamente voltou a 60.000 dólares no início de junho, ou pouco abaixo, e agora ainda está perfeitamente dentro dessa faixa.
A hipótese que circula, e que parece ser compartilhada pelas baleias, é que se poderia repetir um desempenho semelhante ao de março e abril, com o preço do Bitcoin podendo continuar a oscilar entre 60.000 e 80.000 dólares até agosto.