O Banco da Inglaterra removeu a maior objeção de usabilidade do seu plano para uma stablecoin em libra esterlina, mas manteve um teto para o tamanho que qualquer token sistêmico em libra pode alcançar.
Em uma declaração de política e rascunho do Código de Prática de 22 de junho, o banco central removeu os limites propostos para a detenção por indivíduos e empresas, aumentou a parcela dos ativos de respaldo que podem ser mantidos em títulos remunerados e substituiu os limites por carteira por uma barreira temporária de emissão de 40 bilhões de libras para cada produto sistêmico de stablecoin em libra esterlina.
O resultado é um modelo diferente de racionamento.
O Reino Unido está abrindo caminho para que tokens regulamentados em libra operem a partir de 2027, enquanto reserva o direito de desacelerar seu crescimento até que o Banco esteja satisfeito de que as stablecoins não drenarão depósitos do sistema bancário rápido o suficiente para comprometer o acesso ao crédito.
De limites por carteira a um teto por produto
A consulta sobre as regras preliminares do Banco encerra-se em 22 de setembro de 2026, com o Código de Prática previsto para ser finalizado até o fim do ano. Espera-se que as stablecoins regulamentadas comecem a operar no Reino Unido a partir de 2027.
Segundo a proposta de novembro de 2025, o Banco havia considerado limites temporários de detenção por moeda de 20.000 libras para indivíduos e 10 milhões de libras para empresas.
Também propôs uma mistura de reservas que permitiria até 60% dos ativos de respaldo em dívida pública britânica de curto prazo e exigia pelo menos 40% em depósitos não remunerados no Banco.
A nova declaração de política diz que esses limites por usuário não serão implementados. Em vez disso, cada produto sistêmico de stablecoin estará inicialmente sujeito a um limite máximo de emissão de 40 bilhões de libras.
A divisão das reservas também favorece os emissores: até 70% dos ativos de respaldo poderão ser mantidos em títulos públicos britânicos de curto prazo remunerados, enquanto os 30% restantes deverão estar em depósitos do banco central.
| Mudança do BoE | O que melhora | O que ainda limita a escala |
|---|---|---|
| Nenhum limite proposto para detenção individual ou empresarial | Uso mais prático em carteiras e pagamentos comerciais | A oferta total é limitada por produto sistêmico |
| 70% dos ativos de respaldo permitidos em títulos remunerados elegíveis | Economia melhor para os emissores do que a antiga permissão de 60% | 30% ainda permanece em depósitos não remunerados do Banco |
| Barreira temporária de emissão de 40 bilhões de libras | Menos complexidade operacional do que policiar saldos de usuários | Um token bem-sucedido pode atingir um teto por produto |
| Rota operacional para 2027 | Prazo mais claro para as regras regulamentadas da libra esterlina | Os tokens em dólar têm mais tempo para consolidar sua liderança de mercado |
O primeiro ponto naturalmente gira em torno do desaparecimento dos limites propostos para carteiras e da rota para 2027. Essas mudanças tornam um token sistêmico em libra esterlina mais utilizável do que a proposta anterior.
A restrição simplesmente se deslocou.
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3 de junho de 2026 · Liam 'Akiba' Wright
O marco de junho responde a uma questão que pairava sobre o regime do Reino Unido: se as stablecoins sistêmicas em libra esterlina seriam muito difíceis de usar nos fluxos normais de pagamento.
Remover os limites de detenção oferece às carteiras, comerciantes e grandes empresas uma superfície de produto mais limpa. Aumentar a permissão para reservas remuneradas também dá aos emissores uma chance melhor de construir um negócio sem depender apenas de taxas de transação, vantagens de dados ou distribuição.
O trabalho do Reino Unido com stablecoins já é prático, não teórico. O grupo de sandbox para stablecoins da FCA inclui empresas testando serviços de stablecoins no Reino Unido, entre elas Monee, ReStabilise, Revolut e VVTX.
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2 de março de 2026 · Andjela Radmilac
](https://cryptoslate.com/revolut-pound-stablecoin-uk-sandbox-trial/)
A barreira do Banco se aplicaria apenas se um produto for reconhecido como sistêmico e entrar no regime do Banco, e não a todos os testes do sandbox por padrão.
Mas esses experimentos mostram por que o design das regras tem consequências antes do lançamento completo: os emissores precisam saber se um produto pode atender a fluxos reais de pagamento caso tenha sucesso.
A resposta agora é mais construtiva do que era no design anterior. Um token em libra esterlina pode ser construído em torno do uso, não em torno da conformidade com verificações individuais de saldo.
Assim que um token se torna grande o suficiente para afetar os fluxos de pagamento, a questão passa a ser se o teto de 40 bilhões de libras deixa espaço suficiente para o suporte de câmbio, saldos operacionais e efeitos de rede que os tokens em dólar já desfrutam.
Dados de mercado da CryptoSlate mostram a diferença. O USDT tem uma capitalização de mercado de cerca de 186 bilhões de dólares, enquanto o USDC tem cerca de 74 bilhões de dólares.
Um teto de 40 bilhões de libras equivale a cerca de 53 bilhões de dólares, bem abaixo de qualquer um dos principais tokens em dólar.
Como teste de escala, a diferença continua clara: um único token sistêmico em libra começaria com um teto bem abaixo do USDT e abaixo da capitalização combinada dos dois maiores stablecoins em dólar.
Para os mercados cripto, a questão relevante é a integração prática. Se um token em libra esterlina for limitado antes de atingir uma escala comparável, ele ainda poderá ser útil para pagamentos no Reino Unido, mas provavelmente permanecerá majoritariamente doméstico, enquanto os tokens em dólar manterão uma base mais profunda de atividade no mercado.
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1º de junho de 2026 · Andjela Radmilac
](https://cryptoslate.com/europe-is-actively-trying-to-stop-the-dollar-stablecoin-takeover/)
Por que a barreira para a stablecoin em libra permanece
A justificativa do Banco é que uma adoção irrestrita poderia retirar dinheiro dos depósitos bancários muito rapidamente. Sua declaração de política descreve a barreira como uma medida transitória para mitigar riscos à concessão de crédito.
Também afirma que o Banco espera revisar, flexibilizar e, eventualmente, remover o teto assim que estiver satisfeito de que esses riscos foram abordados.
Esse ponto é importante porque a barreira é apresentada como uma ferramenta temporária de estabilidade financeira, e não como um limite permanente de tamanho.
O Banco afirma que o nível inicial de 40 bilhões de libras foi calibrado usando o mesmo framework analítico que apoiou a proposta anterior de limites de detenção.
Na visão dele, o teto por produto alcança uma proteção similar à estabilidade financeira, evitando problemas técnicos e de privacidade ao impor limites em carteiras, empresas, contratos inteligentes e intermediários.
A Comissão de Regulação de Serviços Financeiros da Câmara dos Lordes já havia pressionado essa questão. Seu relatório de 3 de junho afirmou que o Reino Unido corria o risco de ficar atrás dos EUA e da UE e pediu uma reconsideração dos limites de detenção, das exigências de ativos de respaldo não remunerados e das restrições às emissões de stablecoins por bancos comerciais.
A cobertura anterior da CryptoSlate observou que os limites anteriores poderiam ter tornado o mercado de stablecoins em libra pouco viável antes do lançamento.
O Banco avançou em dois dos pontos de pressão, mas não em todos. Ele abandonou os limites propostos para usuários e aliviou a divisão das reservas.
Ele ainda não removeu a exigência de depósito não remunerado no banco central, e a declaração mais recente não esclarece claramente a questão da emissão por bancos comerciais destacada pelos legisladores.
O Banco também reconhece um novo risco criado pelo modelo de teto de emissão. Se a demanda por uma stablecoin sistêmica superar a oferta limitada, o token poderia ser negociado acima do par em mercados secundários.
Esse é um problema diferente do medo comum de uma stablecoin cair abaixo de sua taxa de conversão.
Nesse caso, a escassez poderia tornar o token muito caro porque os usuários querem mais dele do que os emissores estão autorizados a criar.
O Banco afirma que esse risco é gerenciável e provavelmente exigiria um fluxo sustentado e em larga escala para uma stablecoin sistêmica.
Ainda assim, a admissão mostra claramente o trade-off. Os limites para usuários teriam prejudicado diretamente a adoção.
Os limites para emissores protegem o sistema bancário de forma mais limpa, mas podem transformar o sucesso num problema de oferta.
O teste de 2027 será a adoção antes que a escala do dólar se firme
O marco de junho dá às stablecoins em libra esterlina uma rota mais clara. A decisão para emissores, carteiras e empresas de pagamentos é se essa rota permite que eles se tornem úteis rápido o suficiente.
O regime cripto mais amplo do Reino Unido também está se movendo para 2027, com a FCA delineando o caminho para as empresas que se preparam sob o novo marco.
Esse cronograma dá aos emissores e provedores de infraestrutura um ano para se prepararem, enquanto as stablecoins em dólar têm mais tempo para ampliar sua liderança no comércio cripto e nos fluxos de pagamento em cadeia.
Para o Reino Unido, isso cria um resultado dividido. O Banco tornou as stablecoins sistêmicas em libra esterlina mais viáveis como infraestrutura de pagamentos domésticos.
Ele também manteve controles suficientes para evitar que qualquer token em libra concorra imediatamente com os maiores tokens em dólar em termos de tamanho. Ambos podem ser verdadeiros ao mesmo tempo.
O próximo sinal será se a barreira de 40 bilhões de libras permanece confortavelmente acima da adoção inicial ou se torna o primeiro teto rígido que um emissor bem-sucedido terá que negociar.
Se as stablecoins em libra esterlina permanecerem principalmente dentro dos casos de uso de pagamentos e sandbox no Reino Unido, o teto poderá parecer generoso.
Se bancos, fintechs, exchanges e plataformas de ativos tokenizados convergirem em torno de um único produto, o teto poderá se tornar a história.
Esse é o teste de mercado criado pelo Banco. As stablecoins em libra esterlina agora têm um código de regras mais utilizável. As stablecoins em dólar ainda têm a escala.
A corrida depende de se os emissores do Reino Unido conseguem criar demanda real suficiente para pagamentos antes que a barreira temporária se torne a medida de até onde os tokens em libra podem ir.
A publicação As stablecoins em libra esterlina do Reino Unido são limitadas a um teto de 53 bilhões de dólares conforme o Banco da Inglaterra define as regras para stablecoins apareceu primeiro em CryptoSlate.