O breve recuo do Bitcoin abaixo de US$ 78.000 desencadeou mais de US$ 300 milhões em liquidações cripto, à medida que os traders realizavam lucros após uma forte alta de US$ 80.000, impulsionada por desenvolvimentos no Tesouro, entradas em ETFs e uma pressão sobre posições baixistas.
Os dados da CryptoSlate mostram que a maior criptomoeda caiu para até US$ 77.870 nas últimas 24 horas, antes de se recuperar acima de US$ 79.000 até o momento da publicação. O recuo se espalhou por grandes criptomoedas, com o XRP caindo 4% para US$ 1,43 e a Solana recuando 3% para US$ 97, após ter negociado acima de US$ 101.
O Ethereum caiu para cerca de US$ 2.467, enquanto o Zcash recuou 7% para US$ 789. O Cardano e o Dogecoin caíram cerca de 5% cada, com o ADA sendo negociado em torno de US$ 0,20.
Os dados da CoinGlass mostraram que essa movimentação de preço levou a cerca de 80.000 liquidações em 24 horas, com perdas totalizando US$ 324,4 milhões. As posições compradas responderam por cerca de US$ 270 milhões desse desaparecimento, marcando uma forte reversão em relação ao rally da semana passada, quando os traders baixistas absorveram a maior parte das vendas forçadas.
A maior liquidação individual foi uma posição de Bitcoin de US$ 11,91 milhões na Binance. Os compradores de Bitcoin perderam cerca de US$ 109 milhões, enquanto os compradores de Ethereum responderam por aproximadamente US$ 70 milhões. As liquidações de compradores de XRP e Zcash chegaram a cerca de US$ 16 milhões e US$ 11 milhões, respectivamente.
Traders comprados substituem os vendidos na linha de fogo
A mudança para liquidações compradas mostra que a alavancagem se recompôs rapidamente do lado altista após o surto da semana passada ter expulsado os traders baixistas do mercado.
O criptomercado Wintermute disse traders vendidos representaram cerca de 92% das liquidações durante o avanço anterior, quando o Bitcoin rompeu o topo de sua faixa de negociação e produtos de investimento cripto atrairam US$ 2,6 bilhões.
O criptomercado tornou-se otimista após a estabilização dos fluxos de ETFs e o Bitcoin manter seu piso de faixa, mas alertou que a velocidade da mudança de posicionamento lembra um comportamento de squeeze. Uma vez que as coberturas forçadas de vendas terminarem, ganhos adicionais dependerão mais intensamente de compradores dispostos a entrar a preços mais altos.
E esse risco tem crescido à medida que os traders se posicionam cada vez mais para novas altas.
O CEO da Alphractal, Joao Wedson, afirmou que a probabilidade de outro squeeze altista no Bitcoin está aumentando, à medida que as posições compradas se concentram mais e as taxas de financiamento permanecem positivas em várias exchanges.
Índice de Risco de Squeeze de Alavancagem do Bitcoin (Fonte: Alphractal)
Financiamentos positivos geralmente significam que traders com posições compradas alavancadas estão pagando aos vendidos para manter sua exposição, sinal de que os mercados futuros estão inclinados para preços mais altos. Um declínio rápido pode forçar o fechamento de algumas dessas posições, adicionando pressão de venda à movimentação inicial.
O declínio de quarta-feira entregou uma versão antecipada desse processo. A recuperação do Bitcoin rumo a US$ 79.000, no entanto, até agora impediu que a onda de liquidações se transformasse numa reversão mais profunda.
Demanda por ETFs e spot enfrenta agora seu primeiro teste acima de US$ 80.000
Com parte do combustível para cobertura de vendas esgotado, a próxima fase do rally depende cada vez mais de se os compradores de spot e ETFs continuarem absorvendo a realização de lucros.
ETFs de Bitcoin spot nos EUA entraram no recuo após atrair mais de US$ 2,5 bilhões numa sequência de sete sessões de entrada, ajudando o Bitcoin a subir de cerca de US$ 62.000 no início deste mês para acima de US$ 80.000.
O Wintermute afirmou que os fluxos de ETFs agora carregam o peso de confirmar que o avanço tem uma base mais duradoura no mercado spot. A empresa ficaria cautelosa caso os ETFs de Bitcoin registrassem um fluxo semanal negativo enquanto o Bitcoin voltasse a fechar dentro de sua faixa anterior abaixo de US$ 67.000.
Outros indicadores de demanda continuam a apoiar o lado altista dessa argumentação.
Os dados da CryptoQuant mostraram que a demanda por spot e futuros vem crescendo juntos, com a demanda total por Bitcoin aumentando em cerca de 170.000 BTC nos últimos 30 dias.
Demanda por Bitcoin Spot e Futuros (Fonte: CryptoQuant)
Esse crescimento sincronizado historicamente acompanhou alguns dos avanços mais fortes do Bitcoin, embora também deixe o mercado vulnerável quando a exposição futura se expande mais rápido que a compra spot.
Os dados da Glassnode também mostraram que os fluxos mensais de capital retornaram ao território positivo. A empresa de análise identificou o custo-base dos detentores de curto prazo do Bitcoin, atualmente próximo de US$ 70.000, como um nível importante durante qualquer retracement mais profundo.
Uma entrada sustentada de compradores acima desse nível permitiria que os detentores recentes permanecessem em lucro e fornecesse suporte durante quedas. Perdê-lo colocaria uma parcela maior de compradores recentes em perdas e elevaria o risco de que a realização de lucros se transforme numa venda mais ampla.
Por ora, o Bitcoin permanece bem acima desse limiar, apesar de seu recuo desde as máximas desta semana.
PCE, Nvidia e Warsh poderiam determinar o que vem a seguir
Enquanto isso, o recuo atual ocorre justamente quando uma série de eventos macro ameaça testar um rally inicialmente acelerado pela queda dos rendimentos do Tesouro e expectativas de maior liquidez.
O Escritório de Análise Econômica dos EUA deve divulgar sua segunda estimativa do PIB do segundo trimestre e os dados de renda pessoal e gastos de julho na quarta-feira, incluindo o indicador preferido de inflação PCE da Reserva Federal.
A inflação tornou-se particularmente importante após os preços mais altos de energia e tarifas complicarem as perspectivas para a política monetária. Uma leitura do PCE núcleo mais forte que o esperado poderia reavivar a pressão sobre os rendimentos do Tesouro e ativos de risco após a queda dos rendimentos ter ajudado a impulsionar o recente avanço do Bitcoin.
A Nvidia reportará os resultados do segundo trimestre fiscal mais tarde na quarta-feira, com resultados previstos por volta das 13h20, horário do Pacífico, antes de uma teleconferência às 14h. As perspectivas da fabricante de chips poderiam influenciar o apetite por risco mais amplo, já que os gastos em inteligência artificial têm se tornado um motor cada vez mais importante para os mercados de ações e empréstimos corporativos.
A atenção então se volta para o presidente da Reserva Federal, Kevin Warsh, que deve fazer um discurso principal na sexta-feira no Simpósio de Política Econômica de Jackson Hole. O encontro acontece de 27 a 29 de agosto sob o tema "Inovação Financeira: Implicações para Pagamentos e Política".
Warsh ofereceu pouca orientação política desde a reunião de 28 a 29 de julho da Fed, deixando os mercados sensíveis a qualquer indicação sobre como o banco central vê a inflação, os rendimentos de longo prazo e sua próxima decisão de taxa de juros.
Esses eventos ocorrem antes do início das recompras ampliadas de títulos de longo prazo pelo Tesouro em 9 de setembro, seguidas por uma votação planejada de encerramento do Lei CLARITY em 15 de setembro e a próxima decisão de política da Fed em 16 de setembro.
A recuperação do Bitcoin desde a mínima de quarta-feira sugere que os compradores até agora trataram a queda como um retracement. Se eles continuarem assim, será determinado se a movimentação abaixo de US$ 80.000 elimina o excesso de alavancagem ou marca o início de um unwind mais amplo.
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