O Nikkei informou em 25 de maio que os EUA e o Irã estavam discutindo um plano para abrir o Estreito de Ormuz cerca de 30 dias após um acordo final, com o cessar-fogo de início de abril prorrogado por 60 dias e as negociações nucleares ocorrendo nesse período.
Essa situação de alívio para o Bitcoin já foi testada.
O exército dos EUA afirmou que realizou ataques de "autodefesa" no sul do Irã, visando locais de lançamento de mísseis e barcos colocando minas, ao mesmo tempo em que disse estar exercendo contenção durante o cessar-fogo em andamento.
A atualização da madrugada muda a situação do mercado. Uma prorrogação do cessar-fogo ainda reduz a probabilidade imediata de uma escalada mais ampla, mas novos ataques perto de Ormuz mostram que o risco passou de teórico para ativo.
O petróleo Brent se recuperou após a queda de segunda-feira, as ações tiveram desempenho misto e o Bitcoin permaneceu preso perto da faixa média de US$76.000, enquanto os traders avaliavam uma via diplomática ainda aberta contra um canal de conflito que não se fechou.
A prorrogação do cessar-fogo foi vista positivamente para criptomoedas, pois o petróleo mais baixo alivia a ansiedade com a inflação, preços de energia mais suaves reduzem a demanda por dólares como refúgio seguro e um melhor sentimento de risco dá espaço para o Bitcoin respirar.
O que o mercado obteve foi uma operação de alívio, e a trajetória de taxas da Reserva Federal e o teto macro que tem limitado o Bitcoin desde o início das hostilidades dirão se essa operação se sustentará.
Agora, a questão é saber se o Bitcoin consegue manter uma alta enquanto os fluxos de petróleo, as expectativas da Fed e as notícias militares permanecem instáveis.
§
| Leitura do mercado | Efeito imediato | Por que ajuda o Bitcoin | Por que pode não durar |
|---|---|---|---|
| Brent cai abaixo de US$100 | Prêmio de risco energético esfria | Petróleo mais baixo alivia a ansiedade com a inflação | Os fluxos físicos de petróleo ainda podem ser interrompidos |
| Ações sobem | O apetite por risco melhora | O BTC se beneficia de um posicionamento mais amplo de risco | O alívio pode reverter se as conversações travarem |
| O BTC opera perto de US$77.500 | Criptomoeda captura a oferta de alívio | O pânico com o risco de guerra diminui | A quebra ainda está ligada à trajetória da Fed |
| Prorrogação de 60 dias do cessar-fogo | O risco de escalada no curto prazo cai | Reduz o risco de queda imediata | Novos ataques mostram que a contagem regressiva já está sendo testada |
Novos ataques transformam o cessar-fogo num teste vivo para o Bitcoin
Os últimos ataques dos EUA não necessariamente encerram o quadro do cessar-fogo, mas alteram a forma como os mercados devem precificá-lo.
O CENTCOM caracterizou os ataques como defensivos e afirmou que as forças dos EUA ainda estavam exercendo contenção durante o cessar-fogo. Essa narrativa mantém viva a via diplomática, mas também confirma que Ormuz continua sendo uma zona militar ativa, e não um corredor marítimo resolvido.
Essa distinção importa para o Bitcoin. Uma queda de petróleo impulsionada por manchetes pode sustentar uma oferta de risco de curto prazo, mas novas ações militares perto do estreito mantêm o risco de inflação, a demanda por refúgio seguro e a cautela da Fed na equação.
O mercado ainda pode subir com base num acordo. Ainda não consegue precificar uma liberação macro duradoura até que o Estreito esteja aberto, os fluxos de petroleiros se normalizem e o ciclo de ataques deixe de interromper o processo diplomático.
Sessenta dias de risco de manchetes vivas
O relatório do Nikkei observou que Ormuz seria aberto cerca de 30 dias após um acordo final, e a prorrogação do cessar-fogo cria inicialmente uma janela de negociação de dois meses.
Essa sequência deixa os mercados expostos a pelo menos 60 dias adicionais de risco de manchetes vivas, relacionado ao acesso a Ormuz, fluxos de petroleiros, cronogramas de desminagem, negociações nucleares, declarações oficiais conflitantes e qualquer escalada que possa fechar a janela antes que ela se encerre.
O Guardian informou que os EUA e o Irã permaneceram em desacordo sobre questões-chave, incluindo o bloqueio iraniano em Ormuz, enquanto o petróleo caía com esperanças de um acordo de paz, com um porta-voz do governo iraniano afirmando que um acordo não era “iminente” e acrescentando que, mesmo que o estreito seja reaberto, a volta aos fluxos normais de petróleo poderia levar meses.
Toda manchete sobre petróleo entre agora e o prazo de 60 dias impacta mercados que ainda não conseguem precificar um fim limpo para a interrupção energética, que é precisamente a condição sob a qual as altas do Bitcoin ficam limitadas.
O Bitcoin subiu rumo a US$82.000 enquanto o WTI caía cerca de 6% com esperanças de acordo de paz no início de maio, depois recuou para US$76.500 em 18 de maio, quando Trump alertou o Irã que o “relógio está batendo”, levando o Brent brevemente acima de US$112 e enfraquecendo ativos de risco.
A prorrogação do cessar-fogo pode produzir outra versão dessa primeira operação, uma alta de alívio sem a base macro para se sustentar.
Petróleo mais baixo e petróleo estável são ativos diferentes
A queda do Brent abaixo de US$100 melhora o sentimento, mas a Reserva Federal precifica a energia de maneira diferente dos traders de ações.
Dados da EIA mostram que 20,9 milhões de barris por dia passaram pelo Estreito de Ormuz no primeiro semestre de 2025, cerca de 20% do consumo global de petróleo e um quarto do comércio marítimo de petróleo.
Relatórios indicaram que cerca de 20% da oferta mundial de petróleo e GNL normalmente passa por Ormuz, com o tráfego de navios pré-guerra em média de 125 a 140 passagens diárias, e reportaram separadamente que apenas alguns petroleiros haviam cruzado recentemente, com o tráfego bem abaixo das normas pré-guerra mesmo antes da prorrogação do cessar-fogo.
Uma manchete diplomática pode fazer o Brent cair em poucas horas, mas normalizar o tráfego de petroleiros num estreito recentemente bloqueado leva meses, exatamente o prazo que a Fed considera ao decidir se a interrupção energética já passou.
O Bitcoin pode operar com a queda do petróleo, mas a Fed precisa precificar o choque total do petróleo, incluindo a possibilidade de que a janela de 60 dias termine sem um acordo e o Brent recue à queda de 25 de maio em poucos dias.
Essa assimetria entre o que os mercados podem precificar hoje e o que a Fed precisa ver antes de agir é o cerne do problema macro do Bitcoin neste ambiente.
| Métrica de Ormuz | Figura / condição | Relevância para o Bitcoin |
|---|---|---|
| Fluxo de petróleo por Ormuz | 20,9 milhões de barris/dia no 1º semestre de 2025 | Mostra por que a interrupção pode alimentar o risco de inflação global |
| Participação no consumo global de petróleo | Cerca de 20% | Explica por que a Fed não pode ignorar o ponto de estrangulamento |
| Participação no comércio marítimo de petróleo | Cerca de um quarto | Faz de Ormuz uma questão de mercado global, não apenas regional |
| Tráfego normal pré-guerra | 125–140 passagens diárias | Estabelece a linha de base para a “normalização” |
| Tráfego recente | Apenas alguns petroleiros cruzaram recentemente | Mostra por que petróleo mais baixo ainda não significa petróleo estável |
| Implicação no mercado | O Brent pode cair antes que os fluxos se normalizem | O BTC pode se recuperar antes que a incerteza macro se esclareça |
A trajetória de taxas congeladas da Fed
Em 11 de maio, tanto o Bank of America quanto o Goldman Sachs adiaram suas expectativas de corte da Fed devido à inflação elevada ligada aos preços da energia e a um mercado de trabalho resiliente. Os mercados haviam previsto anteriormente dois cortes em 2026 antes do início das hostilidades.
O BofA agora espera que a Fed permaneça inalterada pelo resto de 2026, enquanto o Goldman adiou seu primeiro corte esperado para dezembro de 2026 e um segundo para março de 2027.
Ambos os bancos apontam para custos energéticos elevados que afetam transporte, manufatura e preços ao consumidor, deixando a Fed sem a confiança necessária para declarar que a desinflação voltou aos trilhos.
Em 20 de maio, as preocupações da Fed com a inflação ligadas à guerra no Irã se intensificaram, com mais autoridades abertas à possibilidade de que as taxas precisem subir.
Esse movimento impactou diretamente a precificação do mercado, com traders vendo uma chance de 40% de um aumento de 25 pontos-base em dezembro de 2026, com os mercados precificando totalmente um aumento de 25 pontos-base até janeiro de 2027, comparado às expectativas de dois cortes em 2026 antes das hostilidades.
Essas probabilidades permanecem até que os fluxos físicos de petróleo se normalizem e o risco de escalada caia a um nível que os formuladores de políticas possam ignorar com segurança, condições que uma janela de negociação de dois meses não pode garantir.
A prorrogação dá à Fed mais tempo para observar, sem novas informações que justifiquem uma mudança, e para o Bitcoin, uma Fed que não pode cortar também é uma Fed que deixa o ambiente de taxas reais mais apertado do que os mercados de criptomoedas podem suportar confortavelmente.
Dois caminhos para o Bitcoin a partir da janela de 60 dias
O cenário otimista se concretiza se a janela de 60 dias resultar num acordo assinado, a desminagem começar, o tráfego em Ormuz se normalizar e as negociações nucleares reduzirem efetivamente o risco de manchetes. Nesse ponto, o Brent pode cair com base nos dados confirmados de fornecimento físico pelos fluxos reais de petroleiros.
O prêmio de risco de inflação se esvai, a precificação de aumentos da Fed se desfaz e o Bitcoin ganha uma pista mais limpa para risco. A probabilidade de 40% de um aumento em dezembro, precificada pelos traders em 25 de maio, se comprimiria, e o BTC poderia tentar uma quebra com apoio macro confirmado.
| Caminho | O que precisa acontecer | Impacto do petróleo | Impacto da Fed | Impacto do Bitcoin |
|---|---|---|---|---|
| Cenário otimista: alívio se torna resolução | Acordo assinado, desminagem, normalização do tráfego em Ormuz, negociações nucleares reduzem o risco de manchetes | O Brent cai com base nos dados confirmados de fluxos físicos | A precificação de aumentos se desfaz; cortes se tornam mais fáceis de precificar posteriormente | O BTC ganha uma pista mais limpa para risco e pode tentar uma quebra mais forte |
| Cenário pessimista: cessar-fogo se torna sala de espera | As conversações se arrastam, os fluxos de petroleiros se recuperam lentamente, declarações conflitantes continuam, o petróleo permanece elevado | A volatilidade do petróleo persiste até o verão | A Fed permanece congelada; as chances de aumento permanecem vivas ou aumentam | O BTC pode subir com base nas manchetes, mas as quebras permanecem limitadas |
| Cenário de choque: a janela se rompe | O cessar-fogo falha ou Ormuz permanece restrito | O Brent recua à queda de 25 de maio ou dispara | Os mercados se afastam ainda mais dos cortes e se aproximam dos aumentos | O BTC enfrenta nova queda macro |
Se o tráfego de petroleiros se normalizar ao longo de meses, em vez de semanas, o Irã e os EUA continuarem emitindo declarações conflitantes e o petróleo permanecer elevado até o verão, o cenário pessimista se concretiza sem que o cessar-fogo formalmente colapse.
A Fed permanece inalterada, os cortes de taxa se tornam mais difíceis de precificar a cada semana que passa, e a probabilidade de 40% de um aumento em dezembro, atribuída pelos traders em 25 de maio, sobe ainda mais.
O Bitcoin pode se recuperar com cada manchete positiva, mas o teto macro composto pela volatilidade do petróleo, o prêmio de risco de inflação e a incerteza da Fed permanece intacto, e a prorrogação de 60 dias entrega exatamente o que sua estrutura implica: mais um período de espera no caminho para uma resolução macro que o mercado ainda não precificou.
A publicação Cessar-fogo de 60 dias entre EUA e Irã manteria o Bitcoin refém da incerteza macro – Novos ataques mudam isso? apareceu primeiro em CryptoSlate.