Wall Street ainda diz que o Bitcoin pode atingir US$ 100.000, mas o mercado está começando a duvidar disso

O Standard Chartered manteve sua previsão de que o Bitcoin atingirá US$ 100.000 até 31 de dezembro, mesmo após a criptomoeda ter caído brevemente abaixo de US$ 60.000 na semana passada pela primeira vez desde outubro de 2024.

Geoffrey Kendrick, chefe global de pesquisa em ativos digitais do banco, chamou a liquidação de "dolorosa", mas argumentou que a maior parte das vendas pode já ter terminado, acrescentando que os investidores poderão mais tarde ver essa faixa como a oportunidade de compra que estavam esperando.

Com o Bitcoin negociando em torno de US$ 63.400, alcançar US$ 100.000 até 31 de dezembro exigiria um aumento de aproximadamente 57,8% em cerca de 206 dias, ou seja, cerca de 0,22% de crescimento diário composto, ou 7% ao mês.

O Bitcoin já atingiu esse ritmo antes, mas o mercado reavaliou a probabilidade de isso acontecer novamente.

A meta de US$ 100.000 para o Bitcoin no fim do ano do Standard Chartered exige um aumento de 57,8% em relação a US$ 63.400, o menor ganho necessário entre quatro grandes metas de preço institucionais.

O que está impulsionando o dano

A liquidação que levou o Bitcoin para US$ 60.000 foi impulsionada por saídas recordes de ETFs, a primeira venda de Bitcoin da Strategy desde 2022 e liquidações forçadas totalizando US$ 1,8 bilhão em uma única sessão.

O pacote fez com que o Índice de Medo e Ganância Cripto chegasse a 12, deixando o Bitcoin mais de 51% abaixo de seu pico histórico de outubro de 2025, enquanto os ETFs spot negociados nos EUA registraram saídas de cerca de US$ 4,4 bilhões em 13 sessões consecutivas, enquanto o dinheiro institucional se redirecionava para ações de IA.

A venda de 32 BTC pela Strategy atingiu o mercado como um choque psicológico, desencadeando uma liquidação que o tamanho da venda não justificava. Kendrick reconheceu que o momento foi infeliz, mas citou o histórico da empresa de recomprar mais do que vendeu após cada venda anterior.

A Strategy divulgou uma nova compra entre 1º e 7 de junho, o que Kendrick apontou como evidência de que o padrão agressivo de compras que ele previu já havia começado.

O banco havia cortado sua meta de fim de ano duas vezes antes dessa reafirmação, de US$ 300.000 em dezembro para US$ 150.000 em janeiro, e depois para US$ 100.000 em fevereiro, fazendo com que a posição de 4 de junho após o crash fosse a primeira desde que a queda se acelerou.

Quatro condições

O caminho para US$ 100.000 exige que quatro coisas se alinhem, começando com as saídas de ETFs deixando de definir o preço marginal. Após uma sequência recorde de 13 sessões de saída, os fluxos tornaram-se ligeiramente positivos no início de junho, dando aos touros um gatilho concreto de reversão para monitorar.

A Strategy tem que permanecer compradora, o que a compra de junho apoia, e o progresso regulatório sobre a Lei CLARITY tem que voltar a entrar no cálculo institucional.

A quarta coisa é que o Bitcoin tem que recuperar seus níveis-chave de tendência: a média móvel de 30 dias perto de US$ 75.685 e a média móvel de 200 dias perto de US$ 78.840 representam o limiar técnico que separa uma recuperação de um crash de uma nova tendência de alta.

Grayscale argumentou que a tese do ciclo de quatro anos se mostrará errada nesta era de capital institucional, com entradas mais constantes substituindo o antigo ritmo de boom e bust, uma visão que apoiaria uma recuperação mais rápida do que os padrões históricos sugerem.

Os analistas da Fidelity estão divididos, com alguns apoiando a tese do superciclo e outros, como o diretor macro Jurrien Timmer, argumentando que o padrão tradicional do ciclo permanece intacto.

A Bernstein definiu uma meta de fim de ano de US$ 150.000 tão recentemente quanto 24 de março e chamou a atual queda de "o caso de baixa mais fraco da história do Bitcoin", posicionando-se no extremo mais agressivo do espectro ainda otimista, embora a firma não tenha reafirmado essa previsão desde o crash.

A previsão base do Citi fica acima de US$ 100.000 mesmo após uma redução da meta em março, e seu cenário de alta vai até aproximadamente US$ 166.000, embora atingir qualquer um desses números a partir de US$ 63.400 exija aumentos de 76,7% e 162%, respectivamente, tornando a meta de US$ 100.000 do Standard Chartered a mais defendível entre as restantes metas institucionais.

Um fundo de ciclo que vem tarde demais

Analistas de ciclos que acompanham o ritmo do halving de 2024 colocam a janela histórica de fundo em aproximadamente o dia 900 após o halving.

Com o ciclo atual no dia 775, faltam cerca de 125 dias para que essa janela se abra, apontando para um fundo em outubro, com ciclos anteriores sugerindo um mínimo na faixa dos US$ 40.000.

Nesse cenário, um fundo hipotético em US$ 50.000 em outubro exigiria aproximadamente 0,76% de crescimento diário composto até 31 de dezembro para atingir US$ 100.000, o que é mais de três vezes o ritmo diário implícito na meta atual do Standard Chartered a partir do preço de hoje.

Traders do mercado de previsões na Kalshi atribuem uma probabilidade de 66% de que o Bitcoin caia abaixo de US$ 55.000 este ano e de 50% de que o preço fique abaixo de US$ 50.000.

Um mercado separado na Kalshi coloca a probabilidade de o Bitcoin cair abaixo de US$ 50.000 este ano em 52%, nível visto pela última vez em agosto de 2024. Essas chances refletem que o capital se redirecionando para ações de IA, ETFs de semicondutores e IPOs de alto perfil pode ser uma realocação duradoura, sem nenhum catalisador óbvio para trazê-lo de volta ao Bitcoin num prazo curto.

Uma quebra sustentada abaixo do patamar de US$ 60.000 por várias sessões, produzindo mínimos e máximos mais baixos, mudaria o foco dos traders para a faixa de US$ 50.000 e a média móvel de 200 semanas em US$ 61.778, que o Bitcoin tocou pela primeira vez desde 2023 na semana passada.

O cenário regulatório global agrava esse risco, já que a aplicação da MiCA da UE começa em 1º de julho, após o qual provedores de serviços de criptoativos sem licença devem parar de atender clientes da UE, eliminando uma camada de opção regulatória que havia fornecido alguma cobertura institucional para manter o ativo durante a incerteza.

Onde está a pilha de probabilidades

O modelo de valor justo do JPMorgan, construído com base numa comparação ajustada à volatilidade do ouro, aponta para US$ 170.000, embora essa estimativa seja anterior ao crash e funcione como contexto de longo prazo, e não como uma previsão imediata de preço.

Segundo relatos, Alex Thorn da Galaxy Digital reduziu sua estimativa de passagem legislativa do Bitcoin em 2026 de 75% para 60% devido ao risco do calendário do Senado.

A pilha de probabilidades resultante é o Standard Chartered em US$ 100.000, a meta permanente de US$ 150.000 da Bernstein, o cenário base do Citi, ainda acima de US$ 100.000, mas reduzido, e os mercados da Kalshi avaliando apenas 21% de chance de o Bitcoin ultrapassar US$ 100.000 antes de janeiro de 2027.

Essa desconexão entre as metas dos analistas e os resultados cotados no mercado é o resumo mais preciso de onde as coisas estão.

A previsão de US$ 100.000 passou de uma suposição de mercado altista para um teste de estresse sobre se a demanda por ETFs, as compras da Strategy, o impulso regulatório e o alívio macro podem superar uma tape danificada antes que o calendário se esgote.

Geoffrey Kendrick, do Standard Chartered, é a única voz institucional importante a ter reafirmado explicitamente US$ 100.000 após o crash do Bitcoin abaixo de US$ 60.000, com o próximo teste decisivo sendo se o ativo conseguirá recuperar US$ 75.000 antes que a janela projetada para o fundo do ciclo de quatro anos se abra em outubro.

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