A correção de preço sustentada do Bitcoin está se aprofundando à medida que a demanda dos investidores dos EUA enfraquece, deixando a maior criptomoeda do mundo cada vez mais exposta a posições alavancadas agrupadas abaixo de US$ 60.000.
Segundo dados da CryptoSlate, a principal criptomoeda estava sendo negociada a US$ 59.800 no momento desta publicação, com queda de 16% este mês. Esse declínio aproximou o ativo de níveis de preço em que liquidações forçadas poderiam intensificar a pressão de venda.
Retiradas recordes de fundos negociados em bolsa nos EUA, desempenho deteriorado durante as horas de negociação americanas e posicionamento defensivo no mercado de opções sugerem que os compradores ainda não recuperaram o controle.
Sem uma recuperação na demanda à vista, o Bitcoin corre o risco de se aproximar de um teste crítico de suporte abaixo de US$ 60.000.
Demanda dos EUA enfraquece apesar de um cenário político mais amigável
O sinal mais claro do enfraquecimento da demanda americana surgiu durante as horas de negociação nos EUA, período que anteriormente se beneficiava de maior atividade nas exchanges e compras por fundos institucionais.
Dados da Velo mostraram que o retorno acumulado do Bitcoin durante a sessão americana foi de cerca de -15% no último mês. Uma estratégia que mantivesse o Bitcoin apenas nessas horas teria registrado uma perda de 15%, indicando que a sessão dos EUA se tornou uma fonte de pressão de venda ao invés de apoio.
Retorno do Preço do Bitcoin Durante Horas de Negociação nos EUA (Fonte: Velo)
Ese desempenho contrasta com a postura cada vez mais favorável do país em relação à indústria das criptomoedas.
No último ano, a administração do presidente Donald Trump introduziu um ambiente político mais favorável do que seu antecessor, reforçando as expectativas de que os EUA se tornariam um centro líder para investimentos em ativos digitais.
No entanto, essa mudança política não se traduziu em compras sustentadas durante o último declínio do Bitcoin.
Evidências desse enfraquecimento na demanda pelo BTC também podem ser vistas nos fluxos para produtos de investimento regulados.
Fundos negociados em bolsa de Bitcoin à vista listados nos EUA registraram retiradas líquidas de cerca de US$ 6,35 bilhões nos últimos 30 dias, segundo dados da Galaxy Research. Essa é a maior saída entre os 582 períodos de 30 dias analisados pela empresa.
Saída de ETFs de Bitcoin (Fonte: Galaxy Research)
Embora as retiradas não indiquem necessariamente que todos os investidores de ETFs tenham virado baixistas, a escala das resgates enfraqueceu uma fonte de demanda que ajudou a absorver a oferta de Bitcoin durante rallies anteriores.
Além disso, o Índice Premium da Coinbase também permaneceu negativo em cerca de -0,13. A medida compara o preço do Bitcoin na Coinbase com preços em exchanges offshore e é comumente usada para avaliar a demanda relativa dos investidores dos EUA.
A leitura melhorou em relação ao mínimo de final de fevereiro, de cerca de -0,25, sugerindo que a pressão de venda é menos severa do que naquela época. No entanto, o fato de não ter retornado ao território positivo mostra que os compradores na Coinbase ainda estão relutantes em pagar mais do que os traders em plataformas offshore.
Juntos, esses dados mostram um amplo recuo na demanda dos EUA, e não um declínio isolado em uma única exchange.
US$ 57.300 surge como o próximo teste de alavancagem
Com a demanda à vista enfraquecida, o mercado tornou-se mais sensível às posições alavancadas em derivativos.
João Wedson, diretor executivo da plataforma de análise Alphractal, identificou US$ 57.300 como um nível significativo de liquidação após examinar dados de 30 exchanges nos últimos 30 dias.
Níveis de Liquidação do Bitcoin (Fonte: Alphractal)
Níveis de liquidação são níveis de preço nos quais traders alavancados podem não ter mais colateral suficiente para manter suas posições. As exchanges então podem encerrar automaticamente essas operações, adicionando ordens de venda ao mercado durante uma queda e potencialmente aumentando a volatilidade.
A concentração em torno de US$ 57.300, portanto, representa um risco caso o Bitcoin caia abaixo de US$ 60.000 e continue perdendo força.
Notavelmente, traders de derivativos na exchange de opções Deribit estão se posicionando ativamente para esse cenário de baixa.
Segundo dados da empresa, cerca de US$ 1,1 bilhão em posições estão concentrados em US$ 60.000, tornando esse nível uma área imediata de interesse. Outros US$ 1,4 bilhão foram posicionados entre os strikes de US$ 50.000 e US$ 55.000.
Posicionamento do Mercado de Derivativos do Bitcoin na Deribit
Os números mostram uma exposição substancial a derivativos abaixo do preço atual, embora os dados fornecidos não estabeleçam que todas as posições representem apostas claramente baixistas. Opções podem ser usadas para proteger posições existentes, gerar renda ou construir estratégias envolvendo múltiplos strikes.
Ainda assim, o acúmulo destaca quanto a atenção se deslocou da recuperação de máximas anteriores para a gestão da possibilidade de um declínio mais profundo.
Demanda fraca deixa os rebotes do Bitcoin vulneráveis
A estrutura de mercado do Bitcoin sugere que os compradores ainda não retornaram com força suficiente para reverter o declínio atual, deixando recuperações de curta duração vulneráveis a novas vendas.
O analista da CryptoQuant Axel Adler apontou para o Oscilador de Volume Líquido de Tomadores, que mede a diferença entre compras e vendas no mercado e suaviza o resultado com uma média móvel de 30 dias.
O indicador ajuda a mostrar qual lado está negociando com mais agressividade porque as ordens de mercado são executadas imediatamente contra a liquidez disponível.
O oscilador permaneceu firmemente positivo há dois meses e subiu para cerca de 1,7% em meados de maio, quando compras agressivas ajudaram a impulsionar o Bitcoin para máximas locais. Mais tarde, caiu para -0,9% durante a queda de início de junho antes de se recuperar até a linha zero.
Oscilador de Volume Líquido de Tomadores do Bitcoin (Fonte: CryptoQuant)
Embora o retorno à linha zero sugira que o domínio anterior dos vendedores de mercado tenha diminuído, isso não indica que os compradores tenham recuperado o controle.
Uma recuperação mais forte exigiria que o oscilador avançasse decisivamente acima de zero e permanecesse lá, sinalizando que os traders estão novamente dispostos a comprar aos preços de mercado vigentes.
Adler disse que a leitura atual reflete, ao contrário, um equilíbrio, com iniciativa insuficiente do lado da demanda para sustentar uma recuperação sustentada.
A atividade de liquidação reforça essa avaliação. O oscilador de liquidação da CryptoQuant ficou em 18,4%, mostrando que posições longas responderam pela maior parte dos encerramentos forçados. Isso marca uma reversão acentuada desde meados de maio, quando o indicador caiu para cerca de -13% enquanto os preços crescentes forçavam os vendedores a encerrar suas posições.
A mudança significa que compradores alavancados agora estão absorvendo mais das perdas do mercado. Também eleva o risco de que breves recuperações atraiam novas posições longas que poderiam ser liquidadas caso o Bitcoin retome seu declínio.
Os indicadores de apetite por risco da Block Scholes apontam para um recuo mais amplo. Sua medida do Bitcoin se aproximou do limiar de -1,0 associado a um apetite por risco fraco, tendo anteriormente mostrado maior resistência do que o ETH.
Sentimento Fraco do Mercado para o Bitcoin (Fonte: Block Scholes)
Na verdade, o Ethereum já havia entrado em território de risco fraco, mas a continuação da deterioração do Bitcoin reduziu a diferença entre os dois ativos.
A convergência sugere que os investidores estão reduzindo a exposição em todo o mercado de criptomoedas, em vez de tratar o Bitcoin como um refúgio relativo.
Juntos, os indicadores mostram que a pressão de venda diminuiu sem produzir um retorno significativo dos compradores.
Até que a demanda por ordens de mercado se fortaleça e as liquidações longas diminuam, os rebotes do Bitcoin têm maior probabilidade de oferecer alívio temporário do que marcar o início de uma recuperação duradoura.
A publicação A compra de Bitcoin na América se torna negativa enquanto o BTC se aproxima da armadilha de liquidação de US$ 57.300 apareceu primeiro em CryptoSlate.