JPMorgan alertou que o Congresso poderia criar novas lacunas na supervisão financeira se agir muito rapidamente para elaborar novas regras para a indústria de criptomoedas.
O aviso surge enquanto líderes do Senado tentam aprovar o Ato de Clareza do Mercado de Ativos Digitais, um projeto amplo que dividiria a supervisão federal de ativos digitais entre a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) e a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC).
A medida tornou-se uma das principais prioridades da indústria de criptomoedas após anos de ações de fiscalização e disputas regulatórias.
Embora a JPMorgan não tenha mencionado especificamente o Ato CLARITY nem tomado uma posição formal sobre o projeto, seu alerta veio justamente no momento em que os mesmos problemas que ela apontou — incluindo supervisão de mercado, incentivos para stablecoins, isenções para desenvolvedores e ferramentas contra lavagem de dinheiro — estão prestes a influenciar a contagem de votos no Senado.
JPMorgan coloca a luta em torno de salvaguardas
A intervenção da JPMorgan gira em torno de um argumento central: à medida que os ativos digitais começam a se assemelhar a produtos financeiros tradicionais, o Congresso deveria regulá-los com base no que eles fazem, e não na tecnologia por trás deles.
Em uma postagem de segunda-feira, Umar Farooq, co-chefe global de pagamentos da JPMorgan, e Peter Muriungi, diretor executivo de Soluções de Ativos Digitais e Blockchain, afirmaram que os ativos digitais estão se integrando cada vez mais aos pagamentos, liquidações, negociações e produtos que se sobrepõem cada vez mais aos serviços financeiros familiares.
Eles disseram que a tokenização e o dinheiro programável poderiam reduzir a fricção nos pagamentos, encurtar os ciclos de liquidação e tornar os mercados mais eficientes. Mas esses ganhos, segundo eles, dependem de regras que preservem salvaguardas relativas à proteção dos investidores, equilíbrios dos consumidores e finanças ilícitas.
O banco afirmou que um produto tokenizado não deveria estar isento das obrigações existentes apenas porque é emitido ou negociado em uma blockchain.
Se um token se comportar como um título, os investidores devem esperar que se apliquem padrões de divulgação, custódia e integridade de mercado. Se uma plataforma descentralizada desempenhar funções semelhantes às de corretoras ou bolsas, ela deveria assumir obrigações que sustentem mercados justos e transparentes.
Eles escreveram:
“Quando as barreiras de segurança são fracas ou pouco claras, o risco não desaparece. Ele se desloca e se concentra.”
Essa preocupação é mais aguda nos pagamentos, onde as stablecoins se tornaram um dos casos de uso mais importantes comercialmente da criptomoeda.
A JPMorgan afirmou que stablecoins e dinheiro tokenizado poderiam facilitar liquidações mais rápidas, especialmente em transações internacionais.
No entanto, o banco alertou que produtos de pagamento podem se desviar para o setor bancário paralelo quando emissoras ou plataformas oferecem recompensas, cashback, ou incentivos semelhantes a rendimentos por manter saldos, sem as regras de capital, liquidez, supervisão, e proteção ao consumidor que se aplicam aos depósitos tradicionais.
Esse argumento tornou-se uma demanda central dos bancos enquanto o Congresso elabora regras para criptomoedas. As instituições financeiras tradicionais afirmam que as empresas de criptomoedas não deveriam ser autorizadas a competir com depósitos bancários, evitando os custos e a supervisão associados à banca regulada.
O diretor executivo da JPMorgan, Jamie Dimon, tem sido um dos críticos mais visíveis da rendibilidade das stablecoins. Embora os legisladores tenham rejeitado a pressão da indústria bancária por uma proibição total durante negociações anteriores, os bancos continuam buscando limites mais rigorosos.
Segundo Jaret Seiberg, da TD Cowen, ele não espera grandes mudanças nas disposições sobre rendimento das stablecoins no projeto de lei, sinal de que os defensores da criptomoeda acreditam que podem aprovar a legislação apesar da oposição dos bancos.
Enquanto isso, o alerta da JPMorgan também vai além dos depósitos. O banco afirmou que a legislação sobre ativos digitais deveria preservar ferramentas contra lavagem de dinheiro e de aplicação da lei, argumentando que isenções para partes centrais do ecossistema cripto poderiam criar pontos cegos em relação a finanças ilícitas, propriedade obscura e manipulação de mercado.
A empresa combinou essa cautela com lembrete de que já está construindo no setor. A JPMorgan destacou a Kinexys by J.P. Morgan, sua empresa de blockchain, e JPM Coin, um token de depósito usado para liquidações quase instantâneas, 24 horas por dia, entre clientes institucionais.
Empurrão de julho transforma o CLARITY num teste do poder de Washington para criptomoedas
A abordagem cautelosa defendida pela JPMorgan está entrando em conflito com um esforço coordenado de líderes do Congresso, da Casa Branca e de defensores de ativos digitais para fazer o Ato CLARITY passar pelo Congresso antes que os legisladores saiam para o recesso de agosto.
O presidente do Comitê Bancário do Senado, Tim Scott, está pressionando por uma votação em julho, argumentando que regras formais são necessárias para proteger os consumidores enquanto mantêm o desenvolvimento de ativos digitais nos EUA. Sua urgência é ecoada pelo líder da maioria no Senado, John Thune, que tem incentivado a câmara a aprovar a legislação sobre a estrutura do mercado cripto antes do intervalo de agosto.
O Poder Executivo também reforçou o calendário apertado. Patrick Witt, que dirige o conselho de ativos digitais do presidente, apresentou as próximas semanas como um momento importante para a política cripto dos EUA, vendo a legislação como parte de um esforço mais amplo para fortalecer a liderança americana nos mercados financeiros globais.
Esse impulso reflete o quanto o projeto de lei passou a representar para um setor desgastado por anos de batalhas judiciais, ações de fiscalização e disputas recorrentes sobre se tokens digitais devem ser tratados como valores mobiliários ou commodities.
Para muitas empresas de criptomoedas, o Ato CLARITY é o caminho mais realista de curto prazo para um marco regulatório federal de mercado.
Apesar do impulso, os defensores enfrentam uma janela legislativa estreita para resolver divergências difíceis.
Embora o Comitê Bancário do Senado tenha aprovado o projeto de lei por 15 votos a 9 em maio, essa vitória inicial não resolveu as disputas que agora confrontam a liderança.
Os negociadores ainda precisam determinar se o marco pode resistir a emendas no plenário, atrair apoio suficiente dos democratas para superar obstáculos processuais e coordenar com a Câmara antes do prazo de verão.
Como parte desse esforço mais amplo, o Comitê de Serviços Financeiros da Câmara marcou uma audiência pública em Nova York para 17 de julho para destacar o potencial da legislação em apoiar a inovação financeira.
Ainda assim, estratégias de mercado afirmam que o calendário continua sendo um dos maiores obstáculos do projeto de lei. Seiberg indicou que a consideração formal no Senado poderia começar na semana de 13 de julho, preparando possíveis ações no plenário na semana de 20 de julho. Ele identificou 24 de julho como um prazo crucial, pois a Câmara deve deixar Washington para o recesso de agosto.
Segundo ele, perder essa janela poderia complicar o caminho do projeto, já que a sessão de outono provavelmente será moldada pelas campanhas das eleições intermediárias. Os legisladores podem estar menos dispostos a tomar decisões politicamente difíceis sobre questões regulatórias complexas pouco antes de enfrentarem os eleitores, tornando incerta uma retomada após o recesso.
Essa incerteza já está alterando as expectativas. A Galaxy Digital recentemente reduziu sua estimativa das chances de que o Ato CLARITYse torne lei em 2026 para 50%, citando um calendário do Senado encolhendo e disputas políticas não resolvidas.
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29 de junho de 2026 · Oluwapelumi Adejumo
Esses prazos seriam difíceis mesmo para um projeto de lei consolidado. Eles são ainda mais difíceis agora porque o Ato CLARITY está indo para o plenário com sua disputa mais politicamente sensível ainda não resolvida.
Batalha ética ameaça o caminho dos 60 votos
O maior obstáculo para garantir os 60 votos necessários no Senado é uma intensificação da disputa sobre ética governamental.
Os democratas buscam restrições às atividades comerciais de criptomoedas por parte de funcionários públicos e suas famílias, incluindo o presidente.
A exigência tornou-se um dos principais obstáculos do projeto de lei porque os republicanos podem ter que rejeitar essas emendas para preservar a legislação, mesmo que alguns membros de sua própria bancada enfrentem riscos políticos ao fazer isso.
Seiberg disse que os líderes do Partido Republicano dificilmente assumirão esse risco a menos que tenham certeza de que o presidente Donald Trump assinará o projeto final.
Essa confiança enfraqueceu, segundo ele, depois que Trump recusou-se recentemente a assinar um projeto de habitação negociado por seu próprio governo e afirmou que não assinaria nenhuma legislação até que o Congresso aprovasse a Lei de Proteção da Elegibilidade do Eleitor Americano.
Seiberg afirmou que não está claro que os republicanos tenham votos para derrotar uma emenda ética, apontando senadores moderados e que se aposentarão, incluindo Thom Tillis, Mitch McConnell, Bill Cassidy, John Cornyn, Susan Collins e Lisa Murkowski, como legisladores a observar.
Diante disso, Jake Chervinsky, do Centro de Políticas Hyperliquid, disse que o destino do projeto de lei permanece excepcionalmente incerto para uma legislação importante em Washington. Ele afirmou que os negociadores ainda estão trabalhando, mas não há acordo final, e a questão ética continua sendo o principal bloqueio.
Segundo ele:
“O desafio é que provavelmente não haverá um “sim” claro sem colocar o projeto em votação no plenário, mas é difícil justificar o uso de tempo limitado no plenário para um projeto que talvez não passe.”
Ainda assim, ele caracterizou julho como uma situação de “agora ou nunca” apesar do nível incomum de imprevisibilidade em torno da legislação.
A publicação JPMorgan alerta que regras apressadas para criptomoedas nos EUA poderiam criar brechas no mercado enquanto o Senado se aproxima da votação do Ato CLARITY em julho foi publicada primeiro em CryptoSlate.