A tesouraria de Bitcoin da Trump Media Bitcoin entrou em um novo ponto de pressão após relatos citando carteiras rastreadas pela Arkham e Lookonchain indicarem que 2.650 BTC foram transferidos para a Crypto.com na semana passada.
Depósitos em exchanges são comumente interpretados como sinal de venda, especialmente quando moedas vinculadas a uma tesouraria corporativa saem de um armazenamento visível rumo a uma plataforma centralizada de negociação. A transferência é um sinal de venda da tesouraria de Bitcoin, e não prova de que a Trump Media vendeu o Bitcoin.
Isso levanta uma questão mais difícil: quanto da reserva de BTC da empresa está livremente detida, quanto está vinculado a garantias ou acordos de hedge, e se a movimentação mais recente das carteiras aparecerá posteriormente como uma venda, mudança de custódia ou outra operação da tesouraria.
A movimentação de 2.650 BTC foi dividida em depósitos de cerca de 449,32 BTC e 2.201 BTC, segundo dados da Arkham. Ambos os depósitos foram para um endereço da Crypto.com terminado em 34jvU, e as reservas visíveis após a movimentação ficaram em aproximadamente 6.889 BTC.
Os saldos dos rastreadores diferem de uma reconciliação completa ao nível de arquivamento sobre custódia, garantias ou endereços controlados. Eles ainda dão ao mercado um sinal vivo de que a transferência da Trump Media para a Crypto.com pode marcar outra mudança na posição de Bitcoin divulgada pela empresa.
O momento é sensível porque a posição está profundamente abaixo do valor declarado pela própria empresa. O arquivamento de 31 de março da Trump Media mostrou 9.542,16 BTC com uma base de custo de US$ 1,131 bilhão e um valor justo de US$ 647,1 milhões.
A página de Bitcoin da CryptoSlate mostra o BTC perto de US$ 77.600 em 26 de maio, bem abaixo dos cerca de US$ 118.529 por BTC implicados pela base de custo da Trump Media.
O caminho da tesouraria de Bitcoin da Trump Media é mais complicado do que uma reserva pontual
A Trump Media iniciou a estratégia de reserva em maio de 2025 com um plano de financiamento de cerca de US$ 2,5 bilhões, dividido entre aproximadamente US$ 1,5 bilhão em ações ordinárias e US$ 1 bilhão em notas sênior conversíveis de 0,00%.
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30 de maio de 2025 · Assad Jafri
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A empresa nomeou a Crypto.com e a Anchorage Digital como custodiantes da tesouraria de Bitcoin, colocando a Crypto.com na história meses antes da última transferência do lado da exchange.
Até 21 de julho, a Trump Media disse que havia acumulado cerca de $2 bilhões em Bitcoin e títulos relacionados ao Bitcoin. Também afirmou ter destinado cerca de US$ 300 milhões a uma estratégia de aquisição de opções para títulos relacionados ao Bitcoin.
Ese detalhe é importante porque a tesouraria nunca foi descrita apenas como um montante estático de BTC spot. Desde o início da estratégia, a empresa combinou exposição direta a criptomoedas com títulos, derivativos e estruturas de financiamento.
O design complica qualquer investigação posterior sobre movimentações de carteiras. Uma transferência para a Crypto.com poderia indicar preparativos para liquidação, mas a mesma empresa também tem um relacionamento divulgado com a Crypto.com como custodiante, parceira de infraestrutura de ETF, contraparte CRO e provedora de staking/custódia.
O local mencionado nos relatórios de transferência é, portanto, tanto um potencial ponto de saída do mercado quanto um parceiro operacional já existente.
O registro mais sólido das reservas da Trump Media ainda é a trilha de arquivamento da SEC, não apenas o rastreador público de carteiras. Essa trilha mostra uma grande reserva construída rapidamente, seguida de um número menor de BTC divulgado no final do ano, com parte da posição comprometida como garantia de notas.
| Data | Divulgação ou evento | Quantidade de BTC | O que mudou |
|---|---|---|---|
| 27 de maio de 2025 | A Trump Media anunciou um financiamento de tesouraria de Bitcoin de cerca de US$ 2,5 bilhões e nomeou a Crypto.com e a Anchorage Digital como custodiantes. | Nenhuma quantidade de BTC divulgada | A estratégia de reserva foi financiada por meio de ações e notas conversíveis. |
| 21 de julho de 2025 | A empresa informou que as compras da tesouraria de Bitcoin chegaram a cerca de US$ 2 bilhões em Bitcoin e títulos relacionados ao Bitcoin, com cerca de US$ 300 milhões destinados a uma estratégia de aquisição de opções. | Nenhuma quantidade exata de BTC divulgada | A reserva foi apresentada como uma combinação de exposição direta a BTC, títulos e estratégia de opções. |
| 30 de setembro de 2025 | O relatório 10-Q do terceiro trimestre relatou 11.542,16 BTC com uma base de custo de US$ 1,368 bilhão e um valor justo de US$ 1,320 bilhão. | 11.542,16 BTC | Esta é a divulgação mais clara de alta da reserva de BTC. |
| 31 de dezembro de 2025 e 31 de março de 2026 | O relatório 10-K de 2025 e o relatório 10-Q do primeiro trimestre de 2026 relataram 9.542,16 BTC com uma base de custo de aproximadamente US$ 1,131 bilhão. | 9.542,16 BTC | Os relatórios ligam a redução de 2.000 BTC a mecanismos de hedge, garantias e desreconhecimento, sem deixar nenhuma divulgação clara de venda no mercado aberto. |
| 22 de maio de 2026 | Crypto Times e CoinPost relataram que 2.650 BTC foram transferidos de carteiras ligadas à Trump Media para a Crypto.com. | Transferência de 2.650 BTC relatada | A movimentação é um sinal de venda, com o status de venda executada ainda não resolvido. |
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14 de junho de 2025 · Monika Ghosh
](https://cryptoslate.com/sec-greenlights-trump-medias-2-3b-bitcoin-treasury-deal/)
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A queda de 2.000 BTC entre as divulgações de setembro e dezembro/março é a principal cautela aqui. Ela mostra por que a quantidade visível de BTC mudou sem uma narrativa simples de liquidação pontual.
Os arquivos discutem ativos comprometidos e protegidos, desreconhecimento e mecanismos relacionados a opções, o que significa que a redução não deve ser descrita como uma venda claramente divulgada de exatamente 2.000 BTC.
A Trump Media também divulgou 4.260,73 BTC servindo como garantia para notas conversíveis até 30 de setembro, 31 de dezembro e 31 de março. Os arquivos descrevem restrições sobre venda, distribuição ou retirada desses BTC sujeitos a requisitos de empréstimo ou indenture até, no máximo, o vencimento da nota em 29 de maio de 2028.
Reservas submersas de Bitcoin da Trump Media e vínculos com a Crypto.com elevam a aposta
A transferência de 2.650 BTC chamaria atenção mesmo em um mercado forte. Ela carrega mais peso porque os arquivos da Trump Media mostram que a reserva já estava marcada muito abaixo do custo.
Até 31 de março, a empresa relatou sua posição de 9.542,16 BTC com um valor justo de US$ 647,1 milhões, comparado com uma base de custo de US$ 1,131 bilhão.
](https://cryptoslate.com/sec-greenlights-trump-medias-2-3b-bitcoin-treasury-deal/)
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A única coisa que importa numa queda é se a empresa consegue continuar esperando.
1º de fevereiro de 2026 · Andjela Radmilac
](https://cryptoslate.com/bitcoin-treasury-companies-underwater-whole-model/)
Seus resultados do primeiro trimestre de 2026 incluíram uma perda líquida de US$ 405,9 milhões, que a empresa disse ser majoritariamente não-cash, incluindo $368,7 milhões em perdas não realizadas em ativos digitais, ativos digitais comprometidos e títulos de capital, além de juros acumulados e remuneração baseada em ações.
Esses números mostram pressão, e não perdas reais de venda de Bitcoin. A empresa especificamente descreveu grande parte do impacto do trimestre como não-cash, e o montante de perdas incluiu mais do que apenas BTC.
Ainda assim, os números explicam por que qualquer possível venda atrai escrutínio. Se o BTC está sendo negociado em torno de US$ 76.600 e o custo médio implícito da empresa é de cerca de US$ 118.529, qualquer liquidação pontual próxima aos preços recentes ocorreria bem abaixo do nível em que a reserva foi construída.
Os resultados de 2025 também apontam para um design mais complexo da tesouraria. A Trump Media disse que obteve $44,0 milhões em receitas em dinheiro através de uma estratégia de opções put cobertas e registrou grandes perdas não-cash de valor justo ligadas a ativos digitais e títulos relacionados.
A Crypto.com é central para a ambiguidade. Na análise normal em cadeia, moedas que chegam a uma exchange centralizada são um dos sinais mais fortes de que o titular pode pretender vender, fazer hedge, emprestar ou usar a liquidez de outra forma.
O sinal é mais forte quando a movimentação segue um longo período de detenção visível da tesouraria e quando o titular está abaixo do valor.
Os próprios anúncios da Trump Media, porém, fazem da Crypto.com mais do que um endereço de destino comum. A empresa nomeou a Crypto.com como custodiante de Bitcoin no anúncio original da tesouraria.
Posteriormente, conectou a Crypto.com à proposta de infraestrutura de ETFs de cripto, incluindo custódia, execução, staking e serviços de liquidez para um proposto ETF Crypto Blue Chip.
A Trump Media e a Crypto.com também anunciaram uma parceria estratégica mais ampla, abrangendo infraestrutura de carteiras, integração de CRO, custódia, staking e uma compra planejada de CRO. Posteriormente, fecharam um acordo de compra de CRO usando os serviços de custódia e staking da Crypto.com.
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25 de março de 2025 · Oluwapelumi Adejumo
](https://cryptoslate.com/trump-media-to-launch-crypto-etfs-on-crypto-com-amid-cro-controversy/)
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Mesmo com esse relacionamento, a transferência de 22 de maio continua sendo um sinal de venda. A movimentação empurrou um grande bloco de BTC ligados à Trump Media para um ambiente do lado da exchange onde atividades de venda ou liquidez se tornam mais plausíveis.
O próximo arquivamento terá que reconciliar a imagem
A próxima evidência útil será uma reconciliação das moedas específicas, garantias e tratamento contábil, não outra declaração ampla sobre a estratégia de Bitcoin.
Se os fluxos seguintes mostrarem que os 2.650 BTC permanecem na Crypto.com, sendo convertidos em stablecoins ou seguidos por uma nova redução nas carteiras, a interpretação de venda/liquidação se fortalecerá.
Se as moedas retornarem ao armazenamento frio, forem para custódias ou garantias conhecidas ou forem descritas posteriormente nos arquivos como parte de hedge ou infraestrutura de produtos, a transferência parecerá menos uma saída simples da posição da tesouraria.
A empresa também precisa responder à matemática do nível de arquivamento. O relatório 10-Q de 31 de março mostrou 9.542 BTC, uma base de custo de US$ 1,13 bilhão, um valor justo de US$ 647 milhões e 4.260 BTC servindo como garantia para notas.
O saldo visível na Arkham após a transferência, reportado pela CoinPost, de cerca de 6.889 BTC difere de um mapa completo de custódia porque as etiquetas públicas dos rastreadores não correspondem aos arquivos da empresa. A diferença é grande o suficiente para que o próximo arquivamento periódico ou um comentário direto da empresa tenha peso.
Por ora, a tesouraria de Bitcoin da Trump Media está mais difícil de analisar no momento em que a pressão do mercado é mais visível.
A empresa construiu a reserva com dívida, ações, títulos, opções e parcerias de custódia. Arquivos posteriores mostraram uma quantidade menor de BTC e restrições de garantias. O primeiro trimestre marcou a posição como muito abaixo do custo, e a movimentação mais recente enviou um grande bloco de BTC para a Crypto.com.
A movimentação reportada coloca a estratégia de reserva novamente sob escrutínio sem encerrar a questão de venda versus custódia ou movimentação de garantias.
](https://cryptoslate.com/trump-media-to-launch-crypto-etfs-on-crypto-com-amid-cro-controversy/)
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