As saídas de ETFs de Bitcoin e Ethereum aceleraram, com investidores institucionais retirando quase 2,7 bilhões de dólares de fundos negociados em bolsa de Bitcoin e Ethereum nos últimos duas semanas.
No entanto, ao invés de sinalizar uma saída generalizada de ativos digitais, os dados do mercado revelam uma divergência histórica, com esses alocadores simultaneamente se reorientando para novos fundos alternativos de criptomoedas lançados recentemente, como Solana, Hyperliquid e XRP.
A mudança estrutural destaca um mercado em maturação, onde os ativos digitais já não são mais negociados como um bloco único. Isso faz com que o movimento atual seja uma rotação de ETFs de criptomoedas, e não uma retirada uniforme da exposição regulada a ativos digitais.
Criptomoedas líderes como BTC e ETH enfrentam fortes ventos macroeconômicos, enquanto ecossistemas menores estão atraindo ofertas baseadas em fundamentos específicos da rede e desenvolvimentos regulatórios.
As saídas de ETFs de Bitcoin e Ethereum aceleram
O ritmo das resgates institucionais dos dois maiores ativos digitais acelerou drasticamente nas últimas semanas.
Para contextualizar, dados compilados pela SoSoValue mostram que as saídas de ETFs de Bitcoin spot nos EUA chegaram a cerca de 1,26 bilhão de dólares em resgates líquidos acumulados apenas na semana passada. Isso representa a maior retirada semanal desde o final de janeiro.
Fluxos de ETFs de Bitcoin Spot (Fonte: SoSoValue) fundos de Bitcoin spot perderam mais de 2,26 bilhões de dólares em apenas 14 dias, levando o patrimônio total sob gestão da categoria abaixo da marca de 100 bilhões de dólares.
As saídas de ETFs de Ethereum mostram um êxodo igualmente sustentado. Os nove fundos que acompanham a segunda maior criptomoeda registraram 471 milhões de dólares em saídas combinadas nas últimas duas semanas.
Fluxos de Ethereum Spot (Fonte: SoSoValue)
A velocidade do recuo nesses fundos também fica clara em suas médias diárias de negociação. Timothy Misir, chefe de pesquisa da empresa de ativos digitais BRN, observou que a média de sete dias dos fluxos líquidos de ETFs de Bitcoin spot nos EUA caiu recentemente para -88 milhões de dólares por dia, o ritmo diário mais intenso de saída desde meados de fevereiro.
Contudo, Misir apontou uma diferença estrutural chave entre os dois períodos. Enquanto as saídas de fevereiro ocorreram num momento de fraqueza do mercado, esta última rodada de resgates aconteceu quando o Bitcoin estava cotado perto de 80.000 dólares.
Esses números indicam que os gestores institucionais usaram a recuperação dos preços para reduzir sua exposição geral às criptomoedas, em vez de aumentar posições existentes.
Em contraste, resgates em momentos de alta de preços sugerem que os gestores de portfólio estão aproveitando a liquidez disponível para reequilibrar suas alocações, especialmente quando o cenário macroeconômico mais amplo se torna menos favorável.
Os gatilhos macroeconômicos por trás das saídas de Bitcoin e Ethereum
Enquanto isso, a SoSoValue observou que a venda sincronizada de Bitcoin e Ethereum também está enraizada numa reprecificação fundamental das expectativas macroeconômicas, e não num fracasso da tecnologia subjacente.
publicado, a empresa destacou que o robusto rali observado na primavera, que atraiu 2,9 bilhões de dólares em entradas de ETFs entre março e abril, foi inteiramente construído sobre a premissa de que o Federal Reserve realizaria uma série de cortes de taxas de juros ao longo de 2026.
Contudo, essa tese se reverteu significativamente, já que os últimos dados econômicos mostram que a inflação permanece teimosamente alta.
Kevin Warsh como presidente do Fed injetaram nova incerteza na função de reação política do banco central.
Nasdaq, intensamente ligado à tecnologia. Quando a lógica econômica que sustenta um ambiente de cortes de taxas desaparece, a justificativa para a alocação também se esvanece.
Entradas em fundos alternativos de criptomoedas crescem em HYPE, SOL e XRP
token HYPE da Hyperliquid.
Fluxos de ETFs da Hyperliquid (Fonte: SoSoValue)
Por outro lado, produtos menores de altcoins estão sendo julgados por fatores micro de baixo para cima, incluindo atividade de aplicações descentralizadas, geração de taxas de protocolo, status regulatório específico e utilidade de pagamentos transfronteiriços.
Kan afirmou que os investidores estão olhando além da exposição concentrada em grandes capitais para alocar capital em ecossistemas ligados a marcos operacionais específicos.
finanças descentralizadas (DeFi) de alto throughput da Solana, a infraestrutura especializada de negociação de derivativos da Hyperliquid e a integração contínua de XRP em redes de pagamentos transfronteiriços como exemplos claros de temas independentes que atraem interesse institucional.
Bitcoin e, posteriormente, Ethereum.
Novos produtos podem capturar a atenção institucional quando suas narrativas subjacentes parecem menos concorridas ou mais alinhadas com setores de crescimento ativo em cadeia.
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