SpaceX subiu nas negociações iniciais de mercado na segunda-feira, ampliando os ganhos de sua estreia recorde em bolsa após Elon Musk afirmar que a empresa poderia atingir US$ 1 trilhão em receita anual até o final da década.
Dados do Yahoo Finance mostram que as ações foram negociadas perto de US$ 170, cerca de 6% acima do fechamento de sexta-feira.
A alta seguiu uma sessão inicial forte, na qual a SpaceX fixou o preço de sua oferta pública inicial em US$ 135 por ação, abriu a US$ 150 e fechou a US$ 161,11, dando à empresa um valor de mercado de cerca de US$ 2,2 trilhões.
O rali também se espalhou para derivativos ligados a criptomoedas associados às ações. Dados da CoinGlass mostram que o volume de futuros da SpaceX subiu 140%, para cerca de US$ 930 milhões, enquanto o interesse aberto ultrapassou US$ 540 milhões.
Volume de Negociação de Futuros da SpaceX em Plataformas Cripto (Fonte: CoinGlass)
A alta inicial de mercado adicionou novo impulso a uma das listagens mais acompanhadas dos últimos anos, reforçando o apetite dos investidores por exposição à empresa de foguetes, satélites e inteligência artificial de Musk após a maior IPO da história.
Varejo impulsiona a estreia recorde da SpaceX em bolsa
A SpaceX arrecadou US$ 75 bilhões no primeiro dia de negociação, tornando-se a maior IPO da história e colocando imediatamente a empresa de foguetes, satélites e inteligência artificial entre as companhias de capital aberto mais valiosas dos EUA.
O valor de mercado da empresa, superior a US$ 2 trilhões, a coloca atrás da Amazon, avaliada em cerca de US$ 2,54 trilhões, e à frente da Broadcom, avaliada em cerca de US$ 1,81 trilhão.
Dados disponíveis mostram que investidores varejistas tiveram papel central nessa estreia.
Dados da Vanda Research mostram que investidores individuais compraram líquido US$ 93,8 milhões em ações da SpaceX na sexta-feira, a maior compra líquida diária por varejistas em qualquer IPO da história.
Negociação Varejista da IPO da SpaceX
Além disso, a SpaceX representou cerca de 4% de todo o volume de negociação varejista de uma única ação naquele dia, com compras líquidas mais de 3,5 vezes superiores às da Nvidia, a próxima ação mais comprada.
Enquanto isso, a listagem também se espalhou pelos mercados cripto, onde traders usaram produtos de ações tokenizadas e derivativos para obter exposição à ação. Isso é particularmente notável, dado os desafios que marcaram o primeiro dia de negociação em algumas plataformas de trading cripto, como Binance.
Ainda assim, CryptoQuant mostrou forte atividade em plataformas que listaram instrumentos ligados à SpaceX. Na Gate.com, o volume de negociação do ticker tokenizado SPCX ultrapassou US$ 100 milhões no primeiro dia, comparado com cerca de US$ 4 milhões para Circle e US$ 3,5 milhões para Tesla no mesmo local.
Estreia da IPO da SpaceX (Fonte: CryptoQuant)
Os tokens ligados a ações na Gate.com normalmente geram volumes diários entre US$ 10 milhões e US$ 25 milhões entre os ativos mostrados nos dados da plataforma. A atividade do primeiro dia da SpaceX ficou bem acima dessa faixa, mostrando a escala da demanda entre traders nativos de criptomoedas.
A atividade sugere que as ações tokenizadas estão se tornando uma saída mais visível para grandes eventos do mercado de ações. Esses produtos ainda são pequenos em comparação com os mercados tradicionais de ações, e seu tratamento regulatório varia conforme a jurisdição.
Ainda assim, a estreia da SpaceX mostrou que traders cripto estão dispostos a usar instrumentos baseados em blockchain ou em exchanges para obter exposição a empresas públicas de alto perfil sem sair das plataformas de ativos digitais.
Musk amplia o cenário de crescimento
O rali da SpaceX ganhou ainda mais força após Musk postar no X durante o fim de semana que a empresa poderia gerar US$ 1 trilhão em receita anual até 2030. Ele acrescentou que ficaria surpreso se a empresa não superasse esse patamar até 2031.
A projeção deu aos investidores um novo marco para uma ação já cotada com uma das avaliações mais altas do mercado público. SpaceX reportou cerca de US$ 18,7 bilhões em receita em 2025, o que significa que a meta de Musk exigiria um aumento de receita de mais de 50 vezes em cerca de cinco anos.
Essa previsão também fica bem acima de algumas das estimativas mais otimistas de Wall Street. Morgan Stanley projeta cerca de US$ 330 bilhões em receita até 2030, o que significa que o número de Musk é aproximadamente três vezes essa estimativa.
Enquanto isso, Brett Winton, futurologista-chefe da Ark Invest, adotou uma visão de longo prazo mais agressiva, afirmando que Starlink e Starshield poderiam gerar mais de US$ 1 trilhão em caixa excedente até 2035, alcançando US$ 400 bilhões em lucros anualizados.
A grande diferença entre a receita atual e essas projeções ajuda a explicar o debate sobre a avaliação da SpaceX.
A base de receita da empresa é grande para um negócio aeroespacial, mas ainda pequena em comparação com o valor de mercado atualmente atribuído às ações. Sua receita de 2025 marcou forte crescimento em relação ao ano anterior, enquanto a receita do primeiro trimestre de 2026 ficou em torno de US$ 4,69 bilhões.
A empresa, porém, permaneceu no vermelho, pois os gastos aumentaram.
Starlink, a rede de banda larga via satélite da SpaceX, é o maior motor de receita de curto prazo da empresa. Ela se tornou uma fonte significativa de vendas recorrentes e dá à SpaceX um produto global para consumidores e empresas fora dos serviços tradicionais de lançamento.
Starshield, sua unidade de comunicação por satélite voltada para o governo, também passou a fazer parte do argumento otimista, à medida que cresce a demanda por conectividade segura entre clientes de defesa e setor público.
Starship carrega o potencial mais especulativo. O sistema de lançamento foi projetado para reduzir o custo de chegar à órbita e suportar missões comerciais, governamentais e científicas maiores. A SpaceX o apresentou como fundamental para mercados futuros em logística espacial, operações lunares, desenvolvimento de Marte e outras formas de transporte.
A empresa também ampliou sua abordagem em inteligência artificial, telecomunicações e infraestrutura espacial.
O prospecto da empresa colocou o mercado total abrangido por essas ambições em até US$ 28,5 trilhões, cifra que inclui diversas indústrias ainda em estágio inicial de desenvolvimento.
Essas projeções ajudam a explicar a intensidade da demanda pela IPO. Também mostram quanto da avaliação da SpaceX depende de negócios que precisam crescer rapidamente, absorver investimentos pesados e evitar grandes contratempos técnicos ou regulatórios.
Críticas surgem sobre a avaliação da SpaceX
Enquanto isso, o impulso de mercado da SpaceX também atraiu alertas de analistas que dizem que sua avaliação deixa pouco espaço para crescimento mais lento, custos mais altos ou atrasos em seus principais projetos.
Analistas da CFRA citaram as exigentes suposições de crescimento da SpaceX, sua avaliação elevada e necessidades pesadas de capital como razões principais para sua visão cautelosa.
Esses custos já estão subindo. A SpaceX reportou US$ 10,1 bilhões em gastos de capital nos três meses encerrados em março, contra US$ 4,1 bilhões no ano anterior. O aumento refletiu gastos com infraestrutura de inteligência artificial, desenvolvimento de Starship e outros projetos de longo prazo.
Ao mesmo tempo, a rentabilidade continua sendo outro ponto de pressão. A empresa perdeu quase US$ 5 bilhões em 2025, enquanto as perdas acumuladas nos últimos anos são estimadas em US$ 50 bilhões.
A SpaceX também alertou em seu prospecto que pode nunca se tornar lucrativa, uma divulgação que ressalta quanto ainda pode ser necessário em termos de gastos antes que suas maiores apostas amadureçam.
Henrik Zeberg, analista macro da Swissblock, disse que o mercado está tratando a SpaceX como uma das empresas mais valiosas do mundo, apesar de suas perdas.
Ele comparou a avaliação com períodos anteriores de excesso de mercado e argumentou que os investidores estão pagando antecipadamente pelo poder de geração de lucros que a empresa ainda precisa comprovar.
Segundo ele:
“Não há dúvida! Temos a maior Bolha de todos os tempos. E ela vai estourar. Ainda não. Espere uma alta até o topo final... Mas logo!”
Ainda assim, as primeiras metas de Wall Street mostram pouca concordância sobre onde as ações deveriam ser negociadas.
Loop Capital tem a maior meta, de US$ 349, seguida por Baird, com US$ 320, e Bernstein, com US$ 310. Oppenheimer definiu sua meta em US$ 190, enquanto New Street Research está em US$ 165.
A média fica perto de US$ 267, mas a ampla faixa reflete visões muito diferentes sobre a receita futura da SpaceX, suas margens e oportunidade de mercado.
Metas de Preço das Ações da SpaceX (Fonte: DeFiance Investment)
Para sustentar o rali, a SpaceX precisará mostrar que seus maiores negócios podem crescer rápido o suficiente para suportar o preço que os investidores estão pagando. O mercado estará atento a atualizações sobre o crescimento do Starlink, progresso do Starship, contratos governamentais, gastos relacionados à IA e qualquer sinal de que a receita esteja se aproximando da meta de US$ 1 trilhão de Musk.
Por ora, os investidores estão pagando um prêmio por acesso a uma empresa que estava fora do alcance dos mercados públicos por anos. Esse prêmio pode permanecer intacto se a SpaceX continuar se expandindo rapidamente, mas também deixa as ações expostas caso os custos subam mais rápido do que o esperado ou seu caminho para a lucratividade leve mais tempo do que o mercado atualmente assume.
A publicação Rali da SpaceX se estende enquanto chamada de US$ 1 trilhão em receita de Elon Musk atrai traders varejistas e cripto apareceu primeiro em CryptoSlate.