As ações da Micron Technology (NASDAQ: MU) e da SanDisk (NASDAQ: SNDK) voltaram a ser favoritas antes do sino de abertura desta sexta-feira, com as ações de memória subindo 2% e 3%, respectivamente.
A Micron ganhou 1,9% nas negociações pré-mercado e a SanDisk avançou 3% à medida que os rendimentos dos Treasuries diminuíam antes do relatório de empregos de agosto.
Parte do rebote deve-se ao alívio macroeconômico. Mas o argumento mais forte está por trás dessa movimentação: os preços da DRAM e da NAND permanecem firmes, a infraestrutura de IA está consumindo enormes quantidades de memória e os analistas continuam elevando suas estimativas.
Queda nos rendimentos ajuda, mas a demanda por memória nunca realmente cedeu
Menores rendimentos das obrigações importam porque a Micron e a SanDisk estão cada vez mais sendo negociadas como ações de alta crescimento em IA. Quando os rendimentos sobem, os investidores ficam menos dispostos a pagar múltiplos premium por lucros futuros.
A redução desta sexta-feira, portanto, removeu a pressão que atingiu os semicondutores no início da semana.
No entanto, o ciclo da memória permaneceu forte. A Barron’s informou que a receita global de DRAM saltou 57% trimestre a trimestre no segundo trimestre, enquanto a receita de NAND disparou 70%. A Micron aumentou sua participação de mercado em DRAM para 24% e em NAND para 15%.
O analista Vijay Rakesh, da Mizuho, argumentou que a memória continua sendo um “gargalo-chave” na cadeia de suprimentos de semicondutores, segundo o The Fly.
A firma manteve uma classificação Outperform para a Micron, apontando para uma demanda agregada elevada de DRAM.
O caso otimista da HBM da Micron resistiu ao último susto com chips de IA
Uma preocupação tem sido se os futuros aceleradores de IA poderiam exigir menos memória de alta largura de banda por chip.
O analista Timothy Arcuri, da UBS, argumenta que essa conclusão pode ser simplista demais.
A MarketWatch informou que Arcuri acredita que as mudanças da Nvidia nas futuras configurações do Rubin Ultra poderiam permitir-lhe enviar mais aceleradores. Se cada chip carrega menos memória, mas são produzidos muito mais chips, o consumo total de HBM ainda pode crescer.
A UBS elevou sua previsão de crescimento do preço médio de venda da HBM para cerca de 79% ano a ano, de 67%, ao mesmo tempo em que aponta para condições mais fortes de NAND à medida que a demanda por servidores e SSDs de armazenamento melhora.
A contratação da Nvidia apoia essa visão, já que a empresa divulgou US$ 279 bilhões em compromissos de fornecimento e capacidade, principalmente ligados à memória e à fabricação, mostrando como a disponibilidade de componentes continua sendo crucial.
A SanDisk tem um catalisador ainda mais claro com a alta dos preços da NAND
A SanDisk continua recebendo forte apoio de Wall Street.
O analista Mark Newman, da Bernstein, manteve uma classificação Outperform e uma meta de preço de US$ 3.000 para a ação, após elevar a meta de US$ 1.700 no final de junho.
O caso otimista de Newman gira em torno dos novos acordos de fornecimento de memória de longo prazo da SanDisk, que apresentam proteções de preços mais fortes e compromissos antecipados com clientes, o que, segundo a Bernstein, poderia reduzir o risco de queda nos lucros quando o ciclo da NAND eventualmente enfraquecer.
A Bernstein também elevou suas estimativas de lucro para o ano fiscal de 2027 com base em preços médios de venda mais altos da NAND.
O risco é que essas condições acabem atraindo capacidade nova suficiente para afrouxar o mercado.
A China já está ganhando terreno, pois a participação global da YMTC em NAND chegou a 14% no segundo trimestre, contra 9% no ano anterior, enquanto a da SanDisk caiu para 11% de 13%. A CXMT também aumentou sua participação em DRAM.
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