Comprar uma ação, um fundo de obrigações ou um ETF tem sido, há muito tempo, a única forma de a maioria das pessoas construir uma carteira. Uma parceria entre a BlackRock e a Ondo Finance agora oferece uma prévia de algo diferente: estratégias de investimento inteiras empacotadas em um único token em blockchain que o investidor pode manter diretamente em uma carteira, levando a tokenização de carteiras de investimento além da fase de ativo único em que ela permaneceu até agora.
De acordo com a CoinDesk, a BlackRock — a maior gestora de ativos do mundo — construiu três carteiras modelo para o produto Intelligent Portfolios da Ondo, cada uma representada on-chain como um único token em vez de um conjunto de posições separadas que o investidor precisa gerir e rebalancear individualmente.
Principais pontos
- A BlackRock desenhou três estratégias on-chain que a Ondo Finance transformou em tokens únicos negociáveis.
- Os tokens acompanham estratégias de alta renda, crescimento diversificado e alto crescimento e podem se mover livremente entre carteiras.
- As carteiras modelo detinham cerca de US$ 9,8 trilhões em ativos em junho, segundo a Broadridge.
- Bitwise, Coinbase e Glider estão construindo produtos de carteiras tokenizadas comparáveis, com rebalanceamento automático.
- Vozes da indústria esperam que a IA, combinada com tokenização, eventualmente personalize carteiras em torno de investidores individuais.
BlackRock e Ondo Finance lançam carteiras de investimento tokenizadas
O núcleo do acordo é simples: em vez de comprar e rebalancear vários ativos separadamente, o investidor mantém um único token que representa toda a estratégia. A BlackRock construiu as carteiras subjacentes; a Ondo as transformou em tokens.
Estratégias de carteira focadas em renda e crescimento
As três carteiras tokenizadas combinam diferentes ativos em estratégias construídas em torno de alta renda, crescimento diversificado e alto crescimento, informou a CoinDesk. Segundo o Crypto Briefing, os produtos — High Income (BLKHIon), Diversified Growth (BLKDIGon) e High Growth (BLKGRWon) — estão abertos a investidores elegíveis fora dos EUA e são negociados peer-to-peer entre carteiras, corretoras e venues descentralizados, incluindo a 1inch. O Crypto Briefing também observou que, no âmbito do acordo, a BlackRock licencia a construção da carteira e coleta taxas sobre os fundos subjacentes que patrocina, sem dever contratualmente nada diretamente aos detentores dos tokens.
Como a tokenização aprimora os recursos da carteira
Colocar a própria carteira on-chain, em vez de apenas os ativos dentro dela, confere características que um fundo tradicional não possui. De acordo com a CoinDesk, o token é capaz de se mover entre carteiras e plataformas, permanecendo visível on-chain, e pode potencialmente servir como garantia para empréstimos ou ser integrado a outros produtos financeiros.
Avançando além da tokenização de ativos únicos
A maior parte da atividade de tokenização até agora se concentrou em ativos únicos — fundos do Tesouro, crédito privado, ações e ETFs colocados em uma blockchain um de cada vez. Os produtos BlackRock-Ondo apontam para uma camada diferente: agrupar esses ativos em uma estratégia e tokenizar a própria estratégia. A gestora de criptoativos Pantera descreveu essa mudança, segundo a CoinDesk, como a passagem “de títulos únicos para carteiras on-chain”, acrescentando que, para os investidores, “a mudança prática é uma redução no número de posições e decisões de rebalanceamento que eles precisam gerir por conta própria”.
Já existe um negócio considerável por trás dessa ideia. Segundo a Broadridge, carteiras modelo — combinações de fundos prontas, utilizadas por gestores de patrimônio — continham cerca de US$ 9,8 trilhões em ativos em junho. Lisa O’Connor, da BlackRock, chefe global de soluções de carteiras modelo, enquadrou a parceria com a Ondo nesses termos: “A tokenização cria novas formas de as estratégias de carteira serem entregues por meio de infraestrutura digital”, disse ela no anúncio citado pela CoinDesk.
Experimentos semelhantes estão em andamento em outras empresas. Em agosto, a Bitwise lançou as Automated Token Portfolios em parceria com a Coinbase e a Glider, apoiada pela a16z, permitindo que investidores elegíveis fora dos EUA acompanhem cestas de ações tokenizadas selecionadas pela Bitwise, com o software da Glider realizando o rebalanceamento automático para manter as alocações-alvo. A Ondo empacota a exposição em um único token transferível; a Bitwise mantém ações tokenizadas individuais na própria carteira do investidor enquanto o software gerencia a composição — mecânicas diferentes apontando para o mesmo resultado: a gestão de carteiras tornando-se software que roda diretamente sobre ativos baseados em blockchain.
Implicações para o futuro da gestão de ativos
O que esses produtos realmente sinalizam é uma potencial mudança no conteúdo das carteiras, não apenas nos métodos de compra. Segundo Tom Staudt, presidente e diretor de operações da ARK Invest, em declarações à CoinDesk, os modelos de carteira convencionais surgiram em uma época em que os investidores comuns enfrentavam muito menos opções — private equity, crédito privado e cripto eram em grande parte inacessíveis, enquanto os mercados internacionais apresentavam maiores desafios de acesso. A tokenização poderia colocar mais desses investimentos nos mesmos trilhos digitais, disse ele.
Staudt também apontou a inteligência artificial como um multiplicador: “É ótimo ter IA dizendo qual é a carteira perfeita, mas se você não consegue acessar os ativos, isso não importa muito”, disse ele à CoinDesk, acrescentando que blockchain e tokenização estão “claramente abrindo fundos, estratégias, classes de ativos e jurisdições que atualmente não estão disponíveis para todos”, chamando isso de “levar a democratização ao próximo nível”.
John Hoffman, da Ondo, chefe de produtos de carteira, descreveu um ponto final ainda mais automatizado em uma entrevista à CoinDesk em junho: “Nosso estado final serão carteiras profissionalmente geridas, em tempo real e ajustando-se às circunstâncias de mercado e às mudanças de dados.” Para chegar lá, disse ele, será necessário um universo mais amplo de ativos on-chain, infraestrutura de prime brokerage e estratégias de gestão de ativos que possam rodar de forma nativa em redes blockchain.
Dan Romero, que atua como diretor de negócios na Tempo, uma blockchain apoiada pela Stripe, indicou à CoinDesk que prevê que o impacto disruptivo da tokenização ficará alguns anos atrás do das stablecoins. As stablecoins colocaram o dinheiro on-chain; a tokenização agora está colocando mais do universo investível on-chain e, ao combinar os dois, disse ele, permite que desenvolvedores construam “novas experiências financeiras realmente interessantes” — comparando o momento ao surgimento de neobancos especializados quando a infraestrutura de pagamentos subjacente se tornou mais fácil de acessar.
Artigo produzido com a assistência de inteligência artificial e revisado pela equipe editorial.