A participação de Ethereum no valor total bloqueado (TVL) em DeFi caiu de 63,5% no início de 2025 para cerca de 54% até 7 de maio, ficando próximo ao nível mais baixo registrado desde maio de 2025.
DefiLlama coloca o TVL atual de Ethereum em US$ 45,4 bilhões, enquanto as cadeias que absorvem essa participação têm cada uma uma função distinta, como fluxo de exchange descentralizada (DEX), liquidação de stablecoins, garantia em BTC, onboarding de consumidores e negociação de perpétuos.
Solana detém 6,66% do TVL de DeFi, a cadeia BNB tem 6,60%, Bitcoin 6,35%, Tron 6,17%, Base 5,44% e Hyperliquid 1,81%. Esse agrupamento define que o DeFi deixou de ser um único hub centrado em Ethereum para se tornar uma rede de trilhos especializados.
Um gráfico de barras mostra que Ethereum detém aproximadamente 54% do TVL de DeFi até 7 de maio de 2026, com seis cadeias rivais cada uma com menos de 7%.
Quais cadeias capturaram mercado
BSC construiu sua posição com base na distribuição vinculada à Binance. No segundo trimestre de 2025, CoinGecko informou que o volume da PancakeSwap subiu 539,2% em relação ao trimestre anterior, chegando a US$ 392,6 bilhões, representando 45% do volume das 10 principais DEXs, com o Binance Alpha roteando trades diretamente pela PancakeSwap.
Atualmente, DefiLlama mostra BSC com US$ 5,55 bilhões em TVL e US$ 739,6 milhões em volume diário de DEX. A Binance aprofundou essa integração via Alpha Earn, que permite aos usuários fornecer liquidez à PancakeSwap V3 diretamente da Carteira da Binance, e a Alpha 2.0 incorpora a negociação em DEX dentro da interface da Exchange da Binance.
A Binance controla a interface frontal, a PancakeSwap executa a negociação e a BSC coleta o volume.
Tron opera em um eixo diferente. DefiLlama mostra US$ 89,6 bilhões em stablecoins na Tron, com o USDT respondendo por 97,86% desse valor, enquanto o volume diário de DEX é de apenas US$ 55,5 milhões.
O TVL de DeFi da Tron, de US$ 5,19 bilhões, subestima seu papel como a cadeia com os maiores fluxos de stablecoins em criptomoedas, funcionando como um trilho de liquidação em dólar com pouca diversidade de aplicativos e enorme capacidade de processamento.
O TVL de DeFi do Bitcoin atingiu US$ 5,34 bilhões, com uma dominância de 6,35%, alta de 13,4% em 30 dias, apesar de um volume diário de DEX de apenas US$ 338.516. Essa diferença define que a tese do BTCFi é o capital migrando para o Bitcoin para gerar rendimento e servir de garantia.
O papel de DeFi do Bitcoin está emergindo como uma camada de produtividade, onde o capital ganha através de protocolos de garantia e empréstimos.
Base é a parte mais significativa do mapa competitivo porque opera dentro da pilha do Ethereum, ao mesmo tempo em que reduz a participação principal do Ethereum L1. A Coinbase criou a Base como uma camada 2 (L2) do Ethereum sobre a OP Stack, e a vantagem de distribuição é que a Base App opera em mais de 140 países.
DefiLlama mostra US$ 4,58 bilhões em TVL da Base, US$ 4,93 bilhões em stablecoins e US$ 854,97 milhões em volume diário de DEX.
A atividade que migra do Ethereum L1 através da Base continua se consolidando no modelo de segurança do Ethereum. A Coinbase empacotou o espaço de blocos do Ethereum atrás de sua própria camada de distribuição para consumidores e roteia essa atividade através de um ambiente de execução operado pela Coinbase.
Hyperliquid demonstra que a liquidez agora pode ser organizada inteiramente em torno da qualidade de execução. DefiLlama mostra US$ 1,52 bilhão em TVL na Hyperliquid L1, junto com US$ 9,37 bilhões em volume diário de perpétuos, US$ 42,4 bilhões em 7 dias e US$ 8,94 bilhões em interesse aberto.
Hyperliquid opera totalmente em livros de ordens perpétuas e à vista em uma cadeia construída especificamente para isso, e esses números de volume confirmam que os perpétuos cresceram o suficiente para formar um centro de liquidez DeFi autossuficiente.
O interesse aberto e o volume diário medem o peso real de mercado da Hyperliquid, já que o TVL captura apenas uma fração da atividade da cadeia.
Solana opera em uma escala que a coloca numa categoria separada dos trilhos especializados. CoinGecko mostra US$ 15,26 bilhões em volume diário de negociação na Solana, o maior entre todas as cadeias, e DefiLlama coloca sua dominância em DeFi em 6,66%.
Solana funciona como uma plataforma de negociação geral de alto throughput, distribuindo fluxo simultaneamente entre DEXs, memecoins, staking líquido e esforços de tokenização institucional. Sua escala contínua confirma que o mercado DeFi sustenta tanto trilhos especializados quanto concorrentes amplos.
| Cadeia | Papel principal em DeFi | TVL | Métrica-chave de atividade | Por que cresceu |
|---|---|---|---|---|
| BNB Smart Chain | Fluxo de DEX vinculado à Binance | US$ 5,55 bilhões | US$ 739,6 milhões de volume diário de DEX | Distribuição da Binance, roteamento pela PancakeSwap |
| Tron | Trilho de liquidação de stablecoins | US$ 5,19 bilhões | US$ 89,6 bilhões em stablecoins, 97,86% de participação do USDT | Transferências em dólar, pouca diversidade de apps |
| Bitcoin | Garantia em BTC / BTCFi | US$ 5,34 bilhões | US$ 338.516 de volume diário de DEX | Bitcoin produtivo, utilidade de garantia |
| Base | Ethereum L2 vinculado à Coinbase | US$ 4,58 bilhões | US$ 854,97 milhões de volume diário de DEX, US$ 4,93 bilhões em stablecoins | Onboarding de consumidores, distribuição da Coinbase |
| Hyperliquid | Plataforma para perpétuos | US$ 1,52 bilhão | US$ 9,37 bilhões de volume diário de perpétuos, US$ 8,94 bilhões de OI | Qualidade de execução, mercado construído especificamente |
| Solana | Plataforma de negociação geral | 6,66% de participação | US$ 15,26 bilhões de volume diário de negociação na cadeia | Alto throughput, mix amplo de apps |
O que o Ethereum ainda controla
A posição absoluta do Ethereum ainda é forte. DefiLlama mostra US$ 45,4 bilhões em TVL, US$ 165,5 bilhões em stablecoins, US$ 1,45 bilhão em volume diário de DEX e US$ 1,61 bilhão em volume diário de perpétuos.
O Ethereum abriga os protocolos de empréstimo blue-chip, os pools de liquidez de stablecoins mais profundos e as integrações institucionais nas quais a maioria da infraestrutura DeFi depende como respaldo.
Os dados de TVL de 30 dias adicionam um contexto importante: o Ethereum cresceu 13,9% nesse período, ao lado do Bitcoin com 13,4%, Base com 10,5%, Hyperliquid com 7,3%, Tron com 6,8% e BSC com 2,9%.
O mercado está se expandindo por múltiplas cadeias simultaneamente, e a redistribuição de participação reflete a especialização nessa expansão.
Toda análise de dominância análise baseada puramente no TVL precisa de uma ressalva metodológica. DefiLlama conta o TVL da cadeia como a soma do TVL dos protocolos e exclui por padrão o staking líquido dos totais da cadeia.
A valorização de preço pode mover os números do TVL sem entrada líquida de capital, e DefiLlama rastreia o TVL das pontes separadamente. Uma imagem completa requer a oferta de stablecoins, o número de transações e os volumes de negociação junto com o TVL, cada um contando uma história diferente sobre onde a atividade de DeFi realmente está concentrada.
Dois caminhos para a participação do Ethereum
Se a atividade focada em stablecoins e empréstimos se expandir mais rápido que as plataformas especializadas, e se o crescimento da Base for lido no mercado como força da pilha do Ethereum, a participação do TVL do Ethereum poderia se recuperar para 55%-58% até o final de 2026.
Um gráfico de cenários projeta que a participação do TVL de DeFi do Ethereum chegará a 55% a 58% num cenário de recuperação ou se comprimirá para 46% a 50% até o final de 2026.
A base de stablecoins de US$ 165,5 bilhões do Ethereum e sua profundidade em protocolos de empréstimo blue-chip fornecem a base para esse caminho.
Se a Binance aprofundar a integração do Alpha, a Coinbase continuar a impulsionar a Base através de sua camada de aplicativos para consumidores, o uso de garantia em BTCFi se expandir mais e a Hyperliquid manter seu domínio sobre os perpétuos em cadeia, a participação do Ethereum se comprimirá para 46%-50%.
Nesse cenário, o Ethereum funciona como a principal camada de liquidação e custódia do DeFi, enquanto a maior parte da atividade voltada para o usuário flui através de plataformas especializadas com melhores economias de distribuição.
O verdadeiro desafio do Ethereum é manter a camada de liquidação enquanto as cadeias especializadas capturam os casos de uso com o crescimento mais rápido de usuários.
A liderança absoluta do TVL é grande o suficiente para absorver a compressão, e a profundidade em stablecoins e instituições reforça sua posição como o balanço central do DeFi.
A publicação Ethereum perde 10% de sua participação no mercado DeFi enquanto cadeias rivais se aproximam apareceu primeiro em CryptoSlate.