Por Thomas Cuvelier
A defesa, a energia, a robótica e o governo têm sido historicamente áreas clássicas proibidas para investimentos de VC. Essas indústrias "difíceis" têm em comum ciclos lentos de contratação, supervisão regulatória rígida e alta fricção na migração de clientes. Os fornecedores de software legado que atendem a essas indústrias têm se beneficiado de uma barreira de complexidade para inovar lentamente sem enfrentar o risco de perda de clientes.
IBM, SAP, ServiceNow, Schneider Electric — passaram de apostas seguras para serem alvo de escrutínio dos investidores.
Embora os títulos tenham atribuído essa venda aos lançamentos rápidos da Anthropic de ferramentas para indústrias verticais, há mais em jogo. A tendência macro é um novo entusiasmo dos fundadores em criar entrantes nativos de IA em indústrias tradicionais, e o apoio que estão recebendo de VCs que conseguem enxergar a oportunidade única de uma geração para disruptar indústrias inteiras.
Por que as percepções dos investidores estão mudando
Thomas Cuvelier
O contexto é importante. A instabilidade geopolítica, a pressão nas cadeias de suprimento e as preocupações com a segurança energética colocaram a resiliência industrial no centro das políticas nacionais.
Tanto nos EUA quanto na Europa, os formuladores de políticas estão priorizando investimentos em atualizações de redes elétricas, redes de transporte e infraestrutura do setor público, ao mesmo tempo em que reexaminam sistemas de contratação e conformidade que têm atrasado a adoção de tecnologias emergentes capazes de trazer essa resiliência industrial mais rapidamente.
Ao mesmo tempo, os avanços rápidos em IA e sistemas agênticos tornam possível criar uma nova classe de software nativo de IA, adaptado para indústrias "difíceis", por meio de integração profunda com ferramentas verticalizadas e automação especializada de fluxos críticos.
Velhos fosso de concorrência, como ciclos de migração complicados que afastam as empresas de mudarem para novos fornecedores de software, também estão sendo desafiados, já que a automação embutida reduz os processos de migração de semanas para dias.
A criação de software em si se tornou uma commodity na era da IA, e mais investidores estão percebendo que profundidade operacional, UI/UX intuitiva, rapidez no mercado e integração perfeita em sistemas complexos do mundo real são características de software vertical de alta qualidade que startups estão bem posicionadas para construir.
Os investidores também estão percebendo que a maior parte do valor disponível no SaaS horizontal já foi extraída. Nos primeiros anos pós-ChatGPT, os VCs apoiaram amplamente empresas de IA que desenvolviam soluções para adoção por PMEs não reguladas — exatamente o público que players de modelos fundamentais como OpenAI e Anthropic agora estão conquistando à medida que se expandem para grandes empresas. Modelos fundamentais são gerais por natureza, e sua verticalização, portanto, só pode ir até certo ponto. Diante disso, produtos nativos de IA criados para indústrias pesadas são propostas convincentes e competitivas para os VCs.
Crescente convicção de que os incumbentes são vulneráveis
Sempre houve muito ceticismo entre investidores e executivos de tecnologia de que startups de IA possam desafiar significativamente os incumbentes que estão no topo há décadas. Mas essas empresas operam com arquiteturas e processos de produtos extensos, construídos na era pré-AI.
O ceticismo também corre o risco de ignorar o perfil de fundadores excepcionais que estão criando desafiantes nativos de IA. Algumas das startups de crescimento mais rápido em defesa, energia, governo e setor público são lideradas por pessoas que vieram diretamente das mesmas indústrias que estão transformando. Seu entendimento das restrições do setor e das realidades operacionais lhes dá uma vantagem sobre fornecedores gerais de software que carecem do mesmo especialismo e experiência.
Acelerando o ritmo
Empreendedorismo inteligente e investidores de VC estão se unindo para disputar setores difíceis. Antes vistos como proibidos devido à complexidade de contratação ou ao peso regulatório, esses setores representam um enorme potencial não explorado na nova era nativa de IA.
As empresas emergentes que oferecem soluções projetadas para essas indústrias, com integração profunda de ferramentas específicas e automação crítica de fluxos de trabalho, estão bem posicionadas para dominar uma parcela crescente do financiamento total em IA, pois atendem às dores dos clientes que permanecem sem solução há anos.
Estamos falando de uma disrupção em mercados que valem trilhões. A escala da oportunidade para o crescente interesse dos VCs em setores que historicamente evitaram não é nenhum mistério nem erro de cálculo. A visão é ambiciosa. Em vez de simplesmente criar um software melhor, os setores fundamentais da economia mundial estão prestes a serem reinventados.
Thomas Cuvelier é sócio para os EUA e Europa na empresa de capital de risco em estágio inicial RTP Global. Atualmente, ele supervisiona a alocação do mais recente fundo da empresa, de US$ 1 bilhão, apoiando uma série de startups nativas de IA que buscam disruptar indústrias e processos empresariais tradicionais. Em caráter pessoal, Cuvelier fez um cheque de anjo para Lovable na fase pré-seed.
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Ilustração: Dom Guzman
