Elon Musk’s SpaceX transformou um dos maiores clusters de inteligência artificial do mundo em um produto computacional comercial, criando um novo desafio para os mineradores de Bitcoin, que correm para se reinventarem como empresas de infraestrutura de IA.
Anthropic anunciou ter fechado um acordo para utilizar toda a capacidade computacional da instalação Colossus 1 da SpaceX em Memphis, Tennessee, fornecendo à desenvolvedora do Claude mais de 220.000 processadores Nvidia e 300 megawatts de nova capacidade em apenas um mês.
A capacidade adicional ajudou a Anthropic a dobrar os limites de taxa do Claude Code para planos pagos, remover os limites de uso durante horários de pico para contas Pro e Max e aumentar drasticamente o volume de solicitações de desenvolvedores para seus modelos Claude Opus.
O acordo dá à SpaceX um cliente de destaque em IA enquanto ela tenta mostrar aos investidores que suas ambições em infraestrutura vão além de foguetes e satélites.
Também coloca diretamente no mercado em que os mineradores de Bitcoin têm tentado entrar: a corrida para garantir energia para data centers de empresas de IA que precisam de eletricidade mais rapidamente do que a rede pode fornecer.
Para os mineradores, o problema já não é apenas o preço do Bitcoin, a dificuldade da rede ou o próximo halving. A nova questão é se eles conseguem competir com gigantes da tecnologia, neoclouds e plataformas de infraestrutura ligadas a Musk na corrida para converter eletricidade em receita de IA.
Mineradores se movem para a computação
Os mineradores de Bitcoin passaram o último ano argumentando que seu futuro será moldado menos pelas recompensas por bloco e mais por locais energizados, contratos de longo prazo e demanda por computação de IA.
Essa mudança acelerou após o halving do Bitcoin de 2024, que reduziu o subsídio por bloco pago aos mineradores e tornou ainda mais difícil a estrutura de margens já complicada.
CoinShares afirmou que o quarto trimestre de 2025 foi o período mais difícil para os mineradores desde o halving, pois a correção do preço do Bitcoin e uma taxa de hash quase recorde levaram o hashprice a mínimas de cinco anos.
A empresa disse que o hashprice caiu ainda mais no primeiro trimestre, para cerca de US$ 29 por petahash por segundo por dia, ampliando a pressão sobre operadoras com máquinas antigas e custos de energia mais altos.
Como resultado, a economia da mineração de BTC tem empurrado vários mineradores públicos para a IA e a computação de alto desempenho.
CoinShares afirmou que os mineradores listados poderiam gerar até 70% de sua receita com IA até o final deste ano, contra cerca de 30% hoje. A empresa também disse que mineradores públicos anunciaram mais de US$ 70 bilhões em acordos agregados de colocation de GPUs e serviços em nuvem com hiperscalers e clientes de IA até 2025 e início de 2026.
Essa transição já é visível no mapa corporativo do setor. Mineradores de BTC como TeraWulf, Core Scientific, Cipher e Hut 8 têm se tornado cada vez mais operadoras de data centers que ainda mineram Bitcoin.
Outros mineradores, incluindo IREN e Bitfarms, estão usando a mineração como ponte para a computação de alto desempenho, enquanto algumas operadoras permanecem mais ligadas à mineração de Bitcoin e estratégias de energia de baixo custo.
A distinção tornou-se central nas avaliações dos investidores. CoinShares afirmou que mineradores com contratos seguros de HPC são negociados a múltiplos de valor empresarial sobre vendas nos próximos 12 meses de 12,3 vezes, comparado com 5,9 vezes para mineradores puramente focados.
O resultado é uma divisão do setor entre empresas de infraestrutura com exposição à IA e empresas de mineração cujos lucros ainda se movem mais diretamente com o preço do Bitcoin e o hashprice.
A energia se torna o negócio
Enquanto isso, a virada dos mineradores ganhou força porque a demanda por IA expôs um gargalo que as empresas de mineração entendem melhor do que a maioria: o acesso à eletricidade em larga escala.
Os desenvolvedores de IA precisam de chips, mas os chips só são úteis quando podem ser instalados em instalações com energia, refrigeração e conexões à rede. Isso mudou a atenção do mercado para locais energizados capazes de suportar cargas densas de computação.
Artemis, uma firma de análise de blockchain, argumentou que o negócio da IA pode ser mais sobre energia do que sobre chips, apontando para um déficit projetado de cerca de 50 gigawatts de energia para data centers nos EUA até 2028.
A firma também descreveu mineradores de Bitcoin como IREN, Core Scientific e TeraWulf como empresas de infraestrutura de IA escondidas à vista.
Ao mesmo tempo, Artemis observou que o tema da IA para mineradores de Bitcoin subiu 56% no último mês, superando cestas vinculadas a chips de IA, data centers, energia e outros segmentos de infraestrutura.
Tema da IA para Mineradores de Bitcoin supera o mercado mais amplo (Fonte: Artemis)
Essa movimentação de preços reflete um mercado cada vez mais disposto a valorizar os mineradores por suas carteiras de energia, e não apenas por sua produção de Bitcoin.
A pesquisa da Modular Capital aponta para a mesma restrição. A firma disse que as cargas de IA exigem energia sustentada de alta densidade em uma escala que o processo atual de interconexão à rede não consegue entregar rapidamente.
Ela estimou que os data centers, que hoje representam cerca de 3% a 4% do consumo total da rede nos EUA, poderiam chegar a 12% até 2028, com gastos de capital dos hiperscalers chegando perto de US$ 650 bilhões este ano.
A fila da rede torna a escassez ainda mais aguda. Modular disse que os prazos para interconexão de grandes cargas podem se estender por quatro anos ou mais, enquanto ERCOT, a operadora da rede do Texas, tem cerca de 458 gigawatts de pedidos pendentes.
Na PJM, a região da rede que abrange Virgínia, Ohio, Pensilvânia e grande parte do Nordeste, uma nova interconexão de grandes cargas está amplamente paralisada após a capacidade de fornecimento disponível cair 20% em quatro anos. Transformadores grandes podem levar de dois a três anos para serem adquiridos, e subestações para cargas acima de 100 megawatts podem adicionar mais 18 a 24 meses.
Esses atrasos explicam por que os mineradores de BTC se tornaram candidatos atraentes para a infraestrutura de IA. Muitos deles tinham contratos de energia firmados antes da intensificação da construção de IA. Alguns já possuem terrenos, interconexões e experiência operacional com uso de energia em escala industrial.
No entanto, um local de mineração ainda precisa de muito trabalho antes de poder hospedar cargas avançadas de IA, mas o ativo mais valioso pode ser seu lugar na fila de energia.
Musk entra na corrida
O acordo da Colossus da SpaceX muda o cenário competitivo porque mostra que o negócio da energia está atraindo empresas com reservas de capital mais profundas e plataformas tecnológicas mais amplas.
Operadoras de neocloud compram ou alugam grandes conjuntos de GPUs e alugam capacidade computacional para desenvolvedores de IA. Os mineradores de Bitcoin têm tentado entrar nesse mercado oferecendo locações energizadas, colocation e, em alguns casos, serviços em nuvem.
O ecossistema de Musk pode abordar o mesmo mercado por outro ângulo, construindo enormes clusters de IA para uso interno e depois alugando capacidade quando as cargas se deslocarem para outros lugares.
Para contextualizar, Musk teria dito que a SpaceX transferiu seus esforços de treinamento de IA para a Colossus 2 e forneceria capacidade computacional a outras empresas de IA que fazem esforços semelhantes para favorecer a humanidade.
Esse comentário sugere que a Colossus 1 ficou disponível porque o próprio treinamento da SpaceX já havia sido transferido para um local mais novo, permitindo à empresa monetizar um ativo existente sem abandonar suas ambições mais amplas em IA.
Anthropic também disse estar interessada em trabalhar com SpaceX em múltiplos gigawatts de data centers orbitais, um conceito de longo alcance que usaria energia solar no espaço e exigiria grandes compromissos técnicos e de capital.
Isso amplia o campo competitivo para os mineradores de BTC, pois eles já não estão apenas concorrendo com outros mineradores na conversão para IA. Eles estão competindo com hiperscalers, neoclouds, desenvolvedores de energia, fundos de infraestrutura e plataformas tecnológicas que podem construir ou realocar capacidade em enorme escala.
O post Mineradores de Bitcoin usando IA como plano de fuga do mercado de baixa acabam de ganhar um novo rival em Elon Musk apareceu primeiro em CryptoSlate.