A Standard Chartered estimou em janeiro que as stablecoins poderiam retirar cerca de 500 bilhões de dólares dos depósitos bancários nos EUA até o final de 2028.
Bancos regionais pareciam especialmente expostos, dado o quanto dependem da diferença entre o que pagam aos depositantes e o que ganham com empréstimos.
Agora, 21 grandes instituições financeiras, incluindo Bank of America, Citi, Goldman Sachs e Wells Fargo, comprometeram-se em 1º de setembro a criar uma.
O grupo anunciou planos para estabelecer uma empresa no segundo semestre de 2026, lançar uma stablecoin denominada em dólar americano no primeiro semestre de 2027 e cumprir tanto a Lei GENIUS quanto MiCA.
O empreendimento começou como uma exploração de 10 bancos sobre dinheiro digital lastreado em reservas em outubro de 2025 e desde então cresceu para 21 instituições espalhadas pela América do Norte, Europa, Ásia, África e Oriente Médio.
Seus casos de uso declarados incluem atividades atacadistas e institucionais, pagamentos transfronteiriços, liquidação de ativos digitais e mercados de varejo onde benefícios ao cliente podem ser alcançados.
| Preocupação bancária anterior | Resposta bancária em 1º de setembro |
|---|---|
| As stablecoins poderiam retirar depósitos dos bancos | 21 instituições se comprometeram a lançar uma stablecoin respaldada por bancos |
| Bancos regionais poderiam ficar expostos à pressão de financiamento | Grandes bancos estão se posicionando para capturar os fluxos de stablecoins |
| Plataformas cripto poderiam competir pelo dinheiro dos clientes | Bancos estão criando seu próprio produto de dólar digital |
| As stablecoins poderiam redirecionar reservas para Treasuries | Bancos podem buscar um papel na gestão e distribuição das reservas |
| Pagamentos poderiam sair dos trilhos bancários | Bancos querem stablecoins para pagamentos transfronteiriços, liquidação e atividades institucionais |
Por que depósitos e stablecoins competem pelo mesmo dólar
Os depósitos bancários financiam empréstimos e atividades de balanço, com os bancos obtendo receita com a diferença entre o que pagam aos depositantes e o que arrecadam com empréstimos.
As stablecoins funcionam como tokens totalmente lastreados que mantêm suas reservas em dinheiro, saldos bancários e títulos públicos de curto prazo, com Treasuries constituindo a maior parte das reservas da Tether e da Circle.
Um dólar que sai de uma conta bancária para uma stablecoin pode permanecer sendo um dólar em todos os sentidos práticos, enquanto muda quem controla a relação com o cliente, a economia das reservas e o sistema de pagamento subjacente.
Essa mudança de controle é o que o alerta da Standard Chartered tratava.
Possuir a migração das stablecoins supera perder a relação
Uma stablecoin respaldada por bancos cujo cliente transfere dinheiro de um depósito convencional para um token totalmente reservado ainda reduz a base tradicional de financiamento do banco.
O que uma stablecoin emitida por bancos pode preservar é tudo o que foi construído em torno desse depósito: a relação de distribuição, a camada de conformidade, o negócio de liquidação e uma parcela da economia das reservas.
Bancos parecem estar aceitando a canibalização de uma parte de seu modelo atual para evitar ceder toda a relação com o cliente a um concorrente nativo de criptomoedas.
A capitalização de mercado total das stablecoins está perto de 303,7 bilhões de dólares, segundo a DefiLlama, com o USDT da Tether sozinho respondendo por mais de 60%.
A pesquisa de 2030 da Citi projeta um cenário-base de 1,9 trilhão de dólares em emissão de stablecoins e um cenário otimista de 4 trilhões de dólares, implicando aproximadamente de 1,6 trilhão a 3,7 trilhões de dólares adicionais em emissão a partir do nível atual.
O cenário-base da Citi também coloca a atividade anual de transações com stablecoins perto de 100 trilhões de dólares, com uma velocidade 50 vezes maior, subindo para 200 trilhões de dólares sob seu cenário otimista.
O consórcio está se posicionando para uma parcela dessa futura emissão e fluxo de transações, um prêmio muito maior do que qualquer fatia dos saldos existentes da Tether e da Circle.
O banco que produziu uma das previsões de crescimento mais agressivas do setor para stablecoins está simultaneamente ajudando a construir uma empresa projetada para competir dentro dessa previsão. Ele trata sua própria projeção como uma oportunidade de mercado real valiosa para entrar.
| Métrica | Estimativa | O que isso significa |
|---|---|---|
| Potencial saída de depósitos bancários nos EUA | 500 bilhões de dólares até o final de 2028 | As stablecoins poderiam pressionar o financiamento tradicional dos bancos |
| Capitalização de mercado atual das stablecoins | ~303,7 bilhões de dólares | O mercado em que os bancos estão entrando hoje |
| Cenário-base da Citi para 2030 | 1,9 trilhão de dólares | Aproximadamente 1,6 trilhão de dólares adicionais em emissão a partir de hoje |
| Cenário otimista da Citi para 2030 | 4 trilhões de dólares | Aproximadamente 3,7 trilhões de dólares adicionais em emissão a partir de hoje |
| Atividade de transações no cenário-base da Citi | ~100 trilhões de dólares/ano | As stablecoins se tornam infraestrutura de pagamentos e liquidação |
| Atividade de transações no cenário otimista da Citi | ~200 trilhões de dólares/ano | O mercado se torna grande demais para os bancos ignorarem |
Várias formas de dinheiro digital podem coexistir
Nada disso significa que os bancos estejam abandonando depósitos tokenizados por stablecoins em cadeias públicas. A pesquisa da Citi espera explicitamente que stablecoins, depósitos tokenizados, tokens de depósito e moedas digitais de bancos centrais coexistam, e projeta que o volume de transações entre bancos e tokens poderá ultrapassar o giro das stablecoins até 2030, mesmo que a emissão de stablecoins continue se expandindo.
A leitura mais precisa é que os bancos querem exposição a todas as formas plausíveis de dólar digital ao mesmo tempo. O Qivalis, um consórcio separado de 37 instituições que está construindo uma stablecoin lastreada em euro, mostra que o cenário competitivo já está se dividindo por moeda e estrutura, assim como por emissor.
A Lei GENIUS entra em vigor no prazo mais curto entre 18 meses após sua promulgação em julho de 2025, que cai em 18 de janeiro de 2027, ou 120 dias após os reguladores federais finalizarem as regras de implementação.
O objetivo do consórcio para o primeiro semestre de 2027 coincide com esse limite. A mesma lei que deu segurança regulatória aos emissores de stablecoins existentes também abriu um caminho claro e compatível para que bancos altamente regulados entrem diretamente nessa categoria.
Um sinal de alerta para as stablecoins emitidas por bancos é o token lastreado em dólar da Societe Generale, que tinha apenas 12,5 milhões de dólares em circulação.
A distribuição continua sendo o teste mais difícil
A confiança institucional e a infraestrutura de conformidade não produzem, por si só, o volume de cunhagem, a liquidez no mercado secundário, listagens em exchanges, suporte a carteiras e demanda de comerciantes que tornam uma stablecoin útil.
A Tether e a Circle construíram anos dessa forma de distribuição, e um consórcio de bancos não pode replicá-la apenas com anúncios.
Se a aposta der certo ou produzir um token compatível que ninguém precisa
O cenário otimista prevê que as stablecoins se aproximem do cenário de 4 trilhões de dólares da Citi, com tokens respaldados por bancos se tornando um dos vários formatos dominantes de dinheiro digital usados em pagamentos, tesouraria e liquidação.
Nesse caminho, a substituição de depósitos se transforma em uma verdadeira questão estrutural de financiamento para bancos que ficaram de fora. As instituições do consórcio capturam taxas de liquidação, relações de custódia e renda das reservas em um mercado muitas vezes maior do que o de hoje.
| Cenário | O que acontece | Quem ganha | O que isso significa para os bancos |
|---|---|---|---|
| Cenário otimista: stablecoins bancárias escalam | As stablecoins se aproximam do cenário de 4 trilhões de dólares da Citi e os tokens respaldados por bancos ganham uso institucional | Bancos do consórcio, emissores regulados, clientes institucionais | Bancos canibalizam alguns depósitos, mas mantêm liquidação, custódia e relações com clientes |
| Cenário-base: adoção parcial | Os tokens bancários encontram uso em liquidação atacadista, transfronteiriça e institucional, mas não substituem amplamente o USDT/USDC | Bancos em nichos específicos; emissores nativos de criptomoedas em mercados públicos | Bancos capturam alguns fluxos futuros sem remodelar completamente o financiamento de depósitos |
| Cenário pessimista: compatível, mas não utilizado | O consórcio lança um token bem regulado que não consegue atrair liquidez nem integrações | Stablecoins existentes e sistemas de depósitos tokenizados | Bancos gastam anos construindo infraestrutura que os clientes não precisam |
| Cenário de choque regulatório | As regras para stablecoins se endurecem após uma falha, corrida ou evento de liquidez | Depósitos tokenizados e trilhos controlados por bancos | As stablecoins perdem fôlego, e os bancos se voltam mais fortemente para os tokens de depósito |
O cenário pessimista prevê que o consórcio construa uma stablecoin totalmente compatível e bem capitalizada que não consegue atrair liquidez, seguindo o mesmo padrão que o token da Societe Generale já mostra.
Nesse cenário, a pressão sobre os depósitos permanece limitada porque as stablecoins nunca escalam muito além de seu nicho atual. As 21 instituições acabam tendo gasto anos e capital real construindo infraestrutura que emissores nativos de criptomoedas e sistemas de depósitos tokenizados continuam a superar em uso.
Bancos passaram meses alertando que as stablecoins poderiam esvaziar parte de seus negócios. Sua resposta foi garantir que, se o dólar continuar se movendo para trilhos programáveis, algumas das maiores instituições bancárias controlem esses trilhos pelos quais ele se move.
O post Wall Street agora corre para controlar a mudança de 1,9 trilhão de dólares em stablecoins para evitar perder sua base de clientes apareceu primeiro em CryptoSlate.