O recuo no preço das ações da SK Hynix (SKHY) nesta manhã está sendo atribuído principalmente ao sentimento de aversão ao risco antes do anúncio dos resultados da Nvidia em 26 de agosto e ao plano de retorno aos acionistas da Samsung, que decepcionou os investidores.
Mas há outra história pairando sobre a indústria de memória: segundo relatos, a Apple está explorando DRAM chinesa da ChangXin Memory Technologies (CXMT) enquanto busca fornecimento adicional e possivelmente custos mais baixos.
Incluindo o declínio de hoje, as ações da SK Hynix estão cerca de 20% abaixo de seu pico ano a ano.
O que sabemos sobre os laços da Apple com a CXMT
O interesse relatado da Apple pela CXMT é significativo porque a fabricante do iPhone é um dos maiores compradores mundiais de memória, conferindo-lhe considerável influência sobre fornecedores como SK Hynix, Samsung Electronics e Micron.
Relatos indicam que a Apple tem testado a DRAM da CXMT para possível uso em dispositivos, ao mesmo tempo em que busca preços mais favoráveis em meio à escassez global de memória.
Parlamentares dos EUA levantaram separadamente preocupações sobre o potencial uso de memória chinesa pela Apple, destacando as complicações geopolíticas envolvidas nesse plano. No entanto, a ameaça imediata às ações da SKHY pode ser menos grave do que sugerem as manchetes.
A CXMT teria rejeitado o pedido da Apple por DRAM mais barata e, em vez disso, oferecido preços comparáveis ou até superiores aos oferecidos pela Samsung e pela SK Hynix.
A notícia sobre Apple e CXMT justifica a venda das ações da SK Hynix?
Aqueles que investem nas ações da SK Hynix ainda devem acompanhar atentamente a busca da Apple por DRAM alternativa.
Por quê? Porque mesmo que a CXMT não consiga oferecer à Apple um desconto de preço significativo, a diversificação do fornecimento em si tem valor num mercado apertado de memória.
A Apple não precisa necessariamente que a CXMT seja o fornecedor mais barato; garantir outra fonte de DRAM poderia ajudar a gigante a reduzir sua dependência de fornecedores como a SK Hynix num momento em que a disponibilidade de memória continua limitada pela forte demanda relacionada à IA.
Se a Apple Inc. eventualmente qualificar os chips da CXMT para volumes significativos de produção, parte da demanda por DRAM atualmente direcionada aos fornecedores estabelecidos migrará para a China. Além disso, isso poderá dar à fabricante do iPhone maior poder de negociação nas futuras discussões sobre preços.
Em outras palavras, a CXMT não precisa superar a SK Hynix Inc. hoje para se tornar uma ameaça competitiva "de longo prazo".
Para os investidores da SKHY, portanto, a preocupação está menos no impacto imediato nos lucros e mais na erosão gradual da concentração de clientes, do poder de fixação de preços e da participação no mercado mais amplo de DRAM.
Como Wall Street recomenda operar com as ações da SKHY
Por outro lado, porém, os investidores devem observar que Wall Street permanece otimista como sempre em relação às ações da SKHY, especialmente porque elas estão sendo negociadas a um múltiplo bastante atrativo de 6,5 vezes os lucros futuros.
A classificação consensual para a SK Hynix permanece em Compra Forte – com o preço-alvo médio de aproximadamente US$ 245 indicando um potencial de alta de cerca de 70% a partir daqui.
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