Makro
- Nasdaq spadł o 4,5% — piąta z rzędu sesja spadkowa. Russell 2000 wzrósł o 1,4%, długie skarby również w plusie: to rotacja od dużych technologii, a nie szeroki risk-off.
- Micron wykazał się lepszym wynikiem niż oczekiwano i podniósł prognozę — a mimo to spadł. Klasyczny sygnał: oczekiwania przewyższyły nawet silny wynik.
- Półprzewodniki są pod presją: SMH -7% w ciągu sesji, koreański KOSPI na chwilę uruchomił automatyczny wyłącznik handlu.
- SpaceX cofnął się po debiucie na giełdzie, OpenAI przesuwa notowanie na rok 2027 w pogoni za oceną 1 biliona dolarów.
- PCE za maj — 4,1%, maksimum od 2023 roku. Wrzesień jest teraz postrzegany przez rynek jako data możliwej podwyżki stóp procentowych.
- Brent -8,1% w ciągu tygodnia, dolar na rocznym maksimum około 101, rentowność 10-letnich skarbów spadła do ~4,38% w związku ze wzrostem popytu na aktywa obronne.
Krypto
- BTC -5,9%, po raz pierwszy od końca 2024 roku przebił 60 tys. USD, dotknął ~59,3 tys. USD. To ponad 50% poniżej szczytu na 126 tys. USD. Obecnie moneta znajduje się na 200-tygodniowej średniej kroczącej — historycznie to poziom dna cyklu.
- ETH -7,9%, około 1580 USD. Kryptowaluty handlowały w zgodzie z Nasdaq.
- ETF zanotowały odpływ około 1,8 miliarda USD w ciągu tygodnia — jeden z największych od momentu uruchomienia.
- Wskaźnik Strachu i Chciwości w okolicach 18–24 („ekstremalny strach”) od października 2025 roku. Udział monet utrzymywanych z stratą zbliża się do 50% — w poprzednich cyklach przecięcie z udziałem „w zysku” miało miejsce przy poziomie ~60%, więc zapas spadku może jeszcze być.
- Problem strukturalny: kryptowaluty przestały być najbardziej wysokiego ryzyka aktywem. Akcje firm AI są teraz bardziej wrażliwe na zmiany. Nawet jeśli makro poprawi się, marginalny dolar pójdzie najpierw do akcji AI, a nie do kryptowalut.
Strategia (MSTR/STRC)
- STRC spadł do historycznego minimum około 72 USD. Premia MSTR do BTC-NAV skurczyła się do ~1,0x — przy zerowej premii mechanizm akumulacji przestaje działać.
- Firma ogłosiła „Digital Credit Capital Framework”: dywidenda dla STRC podniesiona do 12%, wykup akcji preferencyjnych i zwykłych na 1 miliard USD + 1 miliard USD, utworzono rezerwę ~2,55 miliarda USD na 17+ miesięcy.
- Główna nowość: po raz pierwszy w historii firmy zezwolono na sprzedaż BTC — do około 1,25 miliarda USD (około 2,5% rezerw) na pokrycie zobowiązań i finansowanie wykupu. MSTR i STRC zareagowały wzrostem.
Wniosek
- Rynek niedźwiedziowy jest w zaawansowanej fazie, ale najwyraźniej jeszcze nie było dna. Kapitulacja trwa, nastroje są na dnie, BTC na kluczowym poziomie — ale nie ma napływu kapitału.
- Historycznie rynek nigdy naprawdę nie formował dna latem. Bardziej prawdopodobny scenariusz — boczne ruchy lub dalsze ciśnienie do września–października.
- Kluczowe czynniki: dane z rynku pracy w czwartek (przeniesione z uwzględnieniem 4 lipca), utrzymanie BTC powyżej 58 tys. USD oraz zachowanie STRC po nowej strukturze.
- Bullski scenariusz wymaga ochłodzenia handlu AI i odwrócenia potoków do ETF. Nic z tego jeszcze nie nastąpiło.
Kontynuuj czytanie tego artykułu w źródle: x.com