Opieka nad kryptowalutami przez CFTC zmierza w stronę większej roli w ramach ustawy CLARITY, ale agencja, o której Kongres wkrótce może poprosić o nadzór nad dużą częścią rynku kryptowalut w USA, staje przed bardziej bezpośrednim testem swojej niezależności.
W badaniu New York Times podano, że starsi urzędnicy Komisji Handlu Kontraktami Towarowymi, którzy zgłaszali obawy dotyczące Polymarketu, Crypto.com i planu związanych z Gemini rynków przewidywawczych, zostali zawieszeni, poddani śledztwu, wydaleni lub wykluczeni z odpowiednich dyskusji, ponieważ liderzy agencji pomagali tym firmom w uzyskaniu korzystnych wyników regulacyjnych.
Takie doniesienia wpadają wprost na tło walki o strukturę rynku kryptowalut w Waszyngtonie oraz szerszej debaty na temat nadzoru nad kryptowalutami przez CFTC. Ustawa CLARITY przeniosłaby dużą część nadzoru nad rynkiem spotowym do CFTC, zamieniając już wcześniej znane z niskiego stanu personalnego agencję w prawdopodobnego federalnego nadzorcy dla giełd, pośredników, zasad nadzoru, kontroli konfliktów i ochrony aktywów klientów.
CryptoSlate niedawno informował, że projekt ustawy postawiłby kapacito kryptowalutową CFTC w trudne warunki. Raport Times dodaje jeszcze trudniejszy test: czy agencja ma wewnętrzną niezależność, by wykorzystać tę kapacito przeciwko firmom powiązanym politycznie.
[
Related Reading
Ustawa CLARITY da kryptowalutom nowego regulatora zanim CFTC zdobędzie wystarczającą liczbę pracowników do jego obsługi
Ustawa CLARITY przeniosłaby rynki spotowe kryptowalut pod jurysdykcję CFTC. Nie rozstrzygniętym pytaniem jest, czy agencja, która skurczyła się o 21,5% w liczbie etatów płacowych, będzie w stanie przekształcić ten mandat w zasady, rejestracje, nadzór i egzekucję.
20 maja 2026 · Liam 'Akiba' Wright
](https://cryptoslate.com/clarity-act-cftc-crypto-capacity-test/)
Nadzór nad kryptowalutami przez CFTC może się rozszerzyć, gdy wewnętrzne kontrole słabną
CFTC już wcześniej była trudnym dopasowaniem do kolejnej fazy regulacji kryptowalut przez CFTC, ponieważ jej historyczna kompetencja to derivaty, podczas gdy CLARITY przeniosłaby ją głębiej w codzienny nadzór nad rynkami spotowymi kryptowalut.
Projekt ustawy zmusiłby agencję do pisania zasad, rejestrowania nowych uczestników rynku, monitorowania handlu, kontrolowania konfliktów i budowania zdolności egzekucyjnych wokół rynku znacznie większego i szybszego niż tradycyjna baza kontraktów terminowych i swapów.
To sprawiłoby, że CFTC pod ustawą CLARITY stałaby się głównym strażnikiem wielu zasad federalnych dotyczących rynku.
Agencja prosi o więcej środków. Jej wniosek budżetowy na rok fiskalny 2027 proponuje 410 milionów dolarów i 650 pełnoetatowych ekwiwalentów.
To są realne pieniądze dla małej agencji nadzoru, ale same środki nie odpowiadają na instytucjonalne ryzyko, z jakim teraz stoi CFTC.
Na stronie obecnych komisarzy, odwiedzonej 25 maja, widnieje informacja, że CFTC jest zorganizowana jako pięcioosobowa komisja i w sekcji obecnych komisarzy wymieniono Michaela S. Seliga jako przewodniczącego.
W praktyce oznacza to wyjątkowo skoncentrowaną władzę na szczycie, podczas gdy agencja ma decydować, jak agresywnie będzie nadzorować giełdy kryptowalut, rynki przewidywawcze i firmy próbujące połączyć te dwie sferę.
Jeden wymieniony komisarz nie jest dowodem na przejęcie. Oznacza to jednak mniejszą liczbę widocznych kontroli wewnątrz agencji, na które Kongres wkrótce może polegać, by przekształcić ustawy dotyczące kryptowalut w rzeczywisty nadzór rynkowy. To czyni niezależność CFTC problemem struktury rynku, a nie wewnętrznym sporem personalnym.
Dla regulacji rynków przewidywawczych czas jest istotny, ponieważ raport Times opisuje trzy sprawy, w których stażyści CFTC zgłaszali obawy. Publiczne zapisy i wcześniejsze artykuły CryptoSlate pokazują, dlaczego te firmy mają znaczenie ponad sam spór personalny.
| Firma | Publiczny zapis regulacyjny lub biznesowy | Wyznaczony test wiarygodności |
|---|---|---|
| Polymarket | CryptoSlate informował, że droga do zatwierdzenia Polymarketu przez CFTC prowadziła przez ulgi bezdziałowe QCX/QC Clearing po wcześniejszym ustaleniu w Stanach Zjednoczonych, a Donald Trump Jr. dołączył do jego rady doradczej w ramach inwestycji Capital 1789. | Times informował, że personel kwestionował ochronę antyfraudową Polymarketu przed zatwierdzeniem firmy, a później wysoki urzędnik został zawieszony. |
| Crypto.com | Trump Media ogłosił, że Truth Social oferować będzie rynki przewidywawcze dzięki wyjątkowej umowie z Crypto.com Derivatives North America, którą komunikat opisał jako giełdę i centrum rozliczeniowe zarejestrowane przez CFTC. | Times informował, że personel obawiał się, że firma daje dużym firmom handlowym przewagę nad mniejszymi bukmacherami sportowymi bez pełnej informacji, a ci pracownicy zostali wykluczeni z dyskusji. |
| Gemini Titan | Gemini poinformowało, że jego spółka zależna otrzymała licencję CFTC na rynki kontraktowe 10 grudnia 2025 roku, umożliwiającą oferowanie rynków przewidywawczych klientom z USA. | Times informował, że projekt memorandum zatwierdzający pochodził od starszej radcowej Brigitte Weyls, podczas gdy przegląd personelu był w toku; później Weyls dołączyła do Gemini Titan jako radca generalny. |
[
Related Reading
CFTC udziela Polymarketowi zielonego światła na powrót do USA dzięki zatwierdzeniu regulacyjnemu
Zatwierdzenie umożliwia Polymarketowi operowanie kontraktami eventowymi przy zachowaniu zgodności z federalnymi przepisami o derivatach.
3 września 2025 · Gino Matos
Ten wzorzec ma większe znaczenie niż pojedyncza linijka. Podsumowany tutaj zapis nie stwierdza, że Polymarket, Crypto.com czy Gemini dopuściły się nieprawidłowości.
Polymarket powiedział Timesowi, że ma silne zabezpieczenia, Crypto.com zapewnił, że przestrzega federalnych przepisów, a Gemini nie odpowiedziało na pytania gazety. Test polityki publicznej polega na tym, czy stażyści mogą zadawać niewygodne pytania, gdy firmy starające się o zatwierdzenie są powiązane z potężnymi interesami politycznymi i biznesowymi.
KuCoin jest oddzielnym sygnałem postawy egzekucyjnej, a nie historią zatwierdzenia rynków przewidywawczych. W komunikacie CFTC z marca 2026 roku podano, że Peken Global, operator KuCoin, został zobowiązany do zapłaty $500 tysięcy kary pieniężnej, miał zakaz dostępu do USA bez rejestracji FBOT i nie został zobowiązany do zwrotu zysków.
Times informował, że Pham chciał, by personel odrzucił sprawę, a ostateczna kara była znacznie niższa od oczekiwań adwokatów agencji.
Kapacito jest teraz problemem niezależności
Przed badaniem Times głównym problemem nadzoru nad kryptowalutami przez CFTC w ramach CLARITY była operacyjność. Nowy system rynków spotowych kryptowalut potrzebowałby kategorii rejestrujących, systemów nadzoru, standardów dokumentowania, zasad dotyczących aktywów klientów, kontroli konfliktów, zasad postępowania i personelu egzekucyjnego.
To jest ogromne wybudowanie dla agencji, której budżet i liczba pracowników zawsze były skromne w porównaniu z Komisją Papierów Wartościowych i Giełd.
Po raporcie Times ryzyko jest szersze. Jeśli personel egzekucyjny CFTC, który kwestionuje firmy kryptowalutowe i rynki przewidywawcze, dojdzie do wniosku, że takie działania mogą zagrozić ich pracy, wtedy liczba etatów płacowych staje się mniej ważna niż motywacja tych pracowników.
Agencja może zatrudniać personel, a mimo to tracić zdolność nadzoru, jeśli eksperci unikają trudnych pytań.
To właśnie rynki przewidywawcze czynią historię bardziej konkretną dla czytelników kryptowalut. Te rynki przeszły już fazę pobocznego zainteresowania dla politycznych hazardzistów.
Są one na styku kryptowalutowych tras, konsumenckiego zachowania w stylu sportowym, kontraktów eventowych, nadzoru rynku i walk o jurysdykcję federalną kontra stanową. CryptoSlate pokrywał deklarowane przez CFTC skupienie na problemie insiderów na rynkach przewidywawczych, co staje się bardziej istotne, jeśli urzędnicy odpowiedzialni za integralność rynku tracą wpływ wewnątrz agencji.
[
Related Reading
CFTC twierdzi, że rynki przewidywawcze mają problem z handlem insiderów
Po eksplozji liczby notowań z około pięciu rocznie do tysięcy, CFTC ostrzega giełdy, aby łapać manipulacje zanim trafią do gazet.
15 marca 2026 · Gino Matos
](https://cryptoslate.com/the-cftc-to-crack-down-on-the-growing-insider-problem-in-prediction-markets/)
Regulator, który nie może wiarygodnie kwestionować kontroli antyfraudowych, przewagi handlowców czy ochrony klientów, jest problemem zarówno dla użytkowników kryptowalut, jak i tradycyjnych uczestników rynku. Te same luki w nadzorze, które pozwalają rynkom przewidywawczym rosnąć szybciej, mogą również kształtować zachowanie giełd i pośredników kryptowalutowych w ramach nowego federalnego systemu.
Środowisko zarządzające CFTC i zaangażowane firmy mają inną interpretację tej zmiany. Według Times, Selig powiedział, że agencja posunęła się za daleko w czasie administracji Bidena, przekształcając drobne naruszenia w sprawy sądowe, a egzekucja wciąż skupia się na poważnych oszustwach, manipulacjach, nadużyciach i handlu insiderów.
Biały Dom zaprzeczył konfliktom interesów, a CFTC odmówiła komentowania szczegółowych spraw personalnych czy postępowań w sprawach.
Taka argumentacja zasługuje na miejsce. Agencje egzekucyjne zmieniają priorytety między administracjami, a porzucone dochodzenia mogą świadczyć o słabych dowodach, wyborze zasobów czy równoległych postępowaniach, a nie o uprzywilejowaniu.
Regulator może też zdecydować, że innowacje nie powinny być zablokowane domyślnie.
Ale publiczna postawa CFTC musi teraz mieć większą wagę niż zwykła zmiana polityki. Times informował, że agencja wszczęła tylko dwie sprawy związane z cyfrowymi walutami w drugiej erze Trumpa, obie przeciwko osobom fizycznym, a nie większym firmom, i jedną sprawę rynków przewidywawczych przeciwko osobie oskarżonej o handel insiderów.
Taki zapis leży obok zarzutów o wykluczanie personelu, jednoosobowej struktury komisarzy, partnerstwa Trump Media-Crypto.com, politycznej historii Gemini i powrotu Polymarketu na rynek amerykański.
Wzięte razem te fakty sprawiają, że zakładanie CFTC w ramach CLARITY jest trudniejsze do obrony wyłącznie ze względu na zdolność. Zwolennicy ustawy mogą argumentować, że agencja jest lepszym miejscem dla nadzoru nad rynkiem kryptowalut niż SEC.
Twardszym testem jest to, czy Kongres daje tę władzę agencji, która może przeciwstawić się firmom najbardziej chętnym do korzystania z niej.
Co zmieniłoby ocenę w następnym etapie
Następnym etapem jest instytucjonalny.
Jeśli Biały Dom wypełni komisję, jeśli CFTC zatrudni i utrzyma personel egzekucyjny, jeśli zasady konfliktów będą miały moc, a agencja wszczyna sprawy przeciwko dużym firmom, gdzie fakty je uzasadniają, argument o przejęciu staje się trudniejszy do utrzymania.
Jeśli agencja pozostanie skoncentrowana na jednym przewodniczącym, jeśli stażyści nadal będą wychodzić, jeśli egzekucja pozostanie skupiona na osobach fizycznych, a duże firmy będą otrzymywać zatwierdzenia, a CLARITY ruszy bez zabezpieczeń dla wolnych stanowisk, konfliktów i nadzoru, ryzyko wygląda inaczej.
W takim scenariuszu nowy policjant rynku kryptowalut nabierałby władzy w momencie, gdy jego wewnętrzne kontrole wydają się najmocniejsze.
Dlatego raport Times zmienia debatę o nadzorze nad kryptowalutami przez CFTC w ramach CLARITY. Test przeniósł się z tego, czy CFTC ma wystarczającą liczbę osób do regulacji kryptowalut, na to, czy te osoby będą wolne, by zadawać pytania kształtujące nadzór, gdy firmy naprzeciwko mają potężnych przyjaciół.
Artykuł CFTC może zyskać szerszy nadzór nad kryptowalutami, gdy personel kwestionujący duże firmy miał być wykluczony pojawił się po raz pierwszy na CryptoSlate.