Biuro Kontrolera Walut (OCC) udzieliło World Liberty Financial, przedsięwzięciu DeFi powiązanemu z prezydentem Donaldem Trumpem, wstępnego warunkowego zatwierdzenia do założenia narodowej banku fiducjarnego opartej na jej stabilnym monecie USD1 o wartości około 4 miliardów dolarów amerykańskich.
World Liberty Trust Company ostatecznie zajmowałaby się bezpośrednio emisją USD1 i zarządzaniem rezerwami, przenosząc obie czynności pod federalny nadzór, jeśli bank spełni jeszcze stojące przed nim warunki i otrzyma końcowe zatwierdzenie.
Zach Witkoff, współzałożyciel i dyrektor generalny World Liberty Financial, powiedział:
“Rigorous oversight, institutional controls and clear accountability są sposobem na to, by stablecoiny stały się zaufaną infrastrukturą finansową. Nasze ambicje są jasne: zbudować najbardziej zaufany i powszechnie używany cyfrowy dolar na świecie, jednocześnie wzmacniając rolę dolara amerykańskiego w całej gospodarce światowej.”
Taki krok instytucjonalny następuje kilka miesięcy po skutkach straszucej dźwigni DeFi, która skupiała się na własnym tokenie WLFI World Liberty, co firma twierdzi, że udało się rozwiązać.
W kwietniu World Liberty zabezpieczyła 5 miliardów tokenów WLFI, czyli około 5% całkowitej oferty w tym czasie, jako zabezpieczenie dla protokołu pożyczkowego Dolomite.
Firma pożyczyła około 75 milionów dolarów w stablecoinach w zamian za to zabezpieczenie, a pożyczka wyczerpała pulę pożyczkową USD1 do pełnego wykorzystania, pozostawiając niektórych depozytariuszy bez możliwości normalnego wypłaty.
[
Related Reading
Jak Trump-linked WLFI ustanowił model pożyczkowy, w którym pożyczkodawcy płacą cenę za niepowodzenie
WLFI twierdzi, że jest tylko interfejsem. Logiczkę pożyczkową prowadzi Dolomite. Ten podział może wyjaśnić, jak token powiązany z Trumpem znalazł się w strukturze, która mogłaby wystawić na ryzyko zewnętrznym pożyczkodawcom.
10 kwietnia 2026 · Gino Matos
Ponad 40 milionów dolarów z pożyczonego kapitału trafiło do Coinbase Prime, co oznacza, że płynność nie spoczywała wewnątrz Dolomite. World Liberty wtedy zapewniała, że nie była blisko likwidacji i mogła dodać więcej zabezpieczeń, jeśli warunki rynkowe pogorszą się – odpowiedź, która wskazywała na cykliczność struktury bez uwzględnienia obaw.
| Struktura | Zasób uczestniczący | Model nadzoru | Kluczowe ryzyko | Dlaczego to ważne |
|---|---|---|---|---|
| Narodowy bank fiducjarny | Stabilny monec USD1 | Nadzorowany przez OCC, w oczekiwaniu na finalne zatwierdzenie | Musi spełnić warunki dotyczące kapitału, audytu i planu biznesowego | Przenosi emisję USD1 i zarządzanie rezerwami pod federalny nadzór |
| Pozycja dźwigniowa Dolomite | Token WLFI | Protokół pożyczkowy DeFi | Zabezpieczenie zależy od głębokości rynku WLFI i zaufania do World Liberty | Utrzymuje część ryzyka firmy poza proponowaną ramą banku fiducjarnego |
| Model rezerw USD1 | Stabilny monec wspierany przez Skarb Państwa/USD | Przewidziane federalne zarządzanie rezerwami | Wiarygodność zarządzania rezerwami i ich wykupu | Wzmocnienie narracji instytucjonalnej w przypadku zatwierdzenia |
| Model zabezpieczenia WLFI | Token zarządzający własny | Mechanizmy likwidacji na łańcuchu | Spadek ceny podwyższa LTV i może wywołać wymuszoną sprzedaż | Tworzy cykliczne ryzyko, ponieważ zaufanie pożyczkobiorcy i wartość zabezpieczenia są ze sobą powiązane |
Co zmieniła spłata 25 milionów dolarów
World Liberty spłaciła 15 milionów dolarów 9 kwietnia i kolejne 10 milionów dwa dni później, łącznie 25 milionów dolarów.
Przy kwietniowej cenie WLFI wynoszącej około 0,089 dolarów, pierwotna blokada zabezpieczeniowa 5 miliardów tokenów była warta około 445 milionów dolarów w porównaniu do 75 milionów dolarów długu, co dało początkowe stosunek zadłużenia do wartości blisko 16,9%. Po wpłynięciu 25-milionowej spłaty dług spadł do 50 milionów dolarów, poprawiając ten stosunek do około 11,2% przy tej samej cenie tokena.
WLFI teraz handluje w okolicach 0,058 dolarów, o około 35% mniej niż w kwietniu. Jeśli 50 milionów dolarów długu wciąż opiera się na niezmienionej blokadzie 5 miliardów tokenów, stosunek zadłużenia do wartości wróci do około 17,2%, niemal tak jak na początku przed jakąkolwiek spłatą. Podobnie duża spadki ceny tokena zrównoważyła około 33% redukcji długu.
Bitcoinu, Ethereum czy aktywu wspieranego przez Skarb Państwa. Te aktywa mają wartość niezależną od pożyczkobiorcy, podczas gdy wartość WLFI mocno zależy od zaufania do samej World Liberty, tej samej jednostki, która pożycza.
Spadająca cena WLFI zmniejsza bufor zabezpieczający i podwyższa stosunek zadłużenia do wartości. Jeśli pozycja zbliża się do likwidacji, wymuszona sprzedaż WLFI może jeszcze bardziej obniżyć cenę tokena, ponownie zmniejszając bufor.
Dodanie nowych zabezpieczeń WLFI może oddalić linię likwidacji bez zmiany tej podstawowej zależności od głębokości rynku tokena.
| Etap | Cena WLFI | Wartość zabezpieczenia na 5B WLFI | Dług założony | Stosunek zadłużenia do wartości | Podsumowanie |
|---|---|---|---|---|---|
| Początkowa pozycja w kwietniu | 0,089 dolarów | ~445 mln dolarów | 75 mln dolarów | ~16,9% | Początkowe pożyczenie wydawało się przewidywalnie zabezpieczone |
| Po spłacie 25 mln dolarów, ta sama cena WLFI | 0,089 dolarów | ~445 mln dolarów | 50 mln dolarów | ~11,2% | Spłata znacząco poprawiła pozycję |
| Obecna cena WLFI, ten sam założony dług | 0,058 dolarów | ~290 mln dolarów | 50 mln dolarów | ~17,2% | Spadek tokena przywraca LTV prawie do punktu startowego |
| Całkowita zmiana | ~35% niższa cena | ~155 mln dolarów mniej w wartości zabezpieczenia | ~25 mln dolarów mniej w długach | Blisko początkowego LTV | Redukcja długu została zrównoważona przez spadek wartości zabezpieczeń |
Co nadal potrzebuje rekonstrukcji
Dane na łańcuchu pokazują kontrakt Dolomite zawierający około 4,998 miliarda WLFI, wartych około 281 milionów dolarów według ostatnich cen, razem z około 123,7 miliona USD1 i 27,5 miliona USDC.
Jedna portfelowa kieszeń dostarczyła 3 miliardy WLFI w zamian za około 41,4 miliona dolarów w USD1 i USDC długu, pozycja, której wskaźnik zdrowia Dolomite ocenia na 2,81, wciąż daleko od likwidacji. Oddzielna pozycja Dolomite z indeksami DeBank Dolomite, powiązana z tą multisig, pokazuje co najmniej 112,6 miliona USD1 pożyczonego przy wskaźniku zdrowia wynoszącym tylko 1,07.
[
Related Reading
World Liberty Financial grozi topowemu posiadaczowi tokena działaniami prawnymi, gdy WLFI traci 700 milionów dolarów w toku skandalu tokenowego
Insiderzy WLFI pożyczyli 150 milionów dolarów w zamian za prawie całą ofertę, a płynność Dolomite jest teraz niebezpiecznie uwięziona.
13 kwietnia 2026 · Oluwapelumi Adejumo
](https://cryptoslate.com/world-liberty-financial-token-holder-legal-action-loses-700m-token-scandal/)
Wskaźniki zdrowia powyżej 1,0 utrzymują pozycję w zdrowiu, a wynik bliski linii zwykle oznacza, że wartość zabezpieczenia musi spaść jeszcze o 6–7% przed rozpoczęciem ryzyka likwidacji.
Łącznie dług na tych dwóch zidentyfikowanych pozycjach przekracza 50 milionów dolarów, które pozostałyby po spłacie 25 milionów dolarów od pierwotnego pożyczenia 75 milionów dolarów.
Obecne narażenie wygląda szerzej niż pojedyncza pozycja, o której większość raportów mówiła w kwietniu, rozprzestrzeniona na więcej niż jeden portfel z większą liczbą poziomów ryzyka. Niejasne pozostaje, czy te dwie pozycje obejmują cały zakres narażenia World Liberty na Dolomite związane z WLFI, czy też dodatkowe portfele mogą mieć jeszcze więcej tego narażenia.
Bank fiducjarny, który World Liberty chce założyć, działa w ramach całkiem innych zasad. Warunkowe zatwierdzenie OCC wymaga, aby World Liberty Trust zachował co najmniej 20 milionów dolarów kapitału, powiadomił regulacyjne organy o istotnych zmianach w planie biznesowym i stworzył wewnętrzne możliwości audytu przed ostatecznym zatwierdzeniem.
Zatwierdzona struktura nie pozwala na pełne przyjmowanie depozytów i udzielanie kredytów w sposób tradycyjny, a nie byłaby objęta ubezpieczeniem FDIC.
World Liberty buduje dwie bardzo różne architektury ryzyka w tej samej firmie w tym samym czasie.
| Pozycja / źródło | Zabezpieczenie WLFI | Dług/stabilne monety | Wskaźnik zdrowia | Ryzyko odczytane |
|---|---|---|---|---|
| Podstawowy kontrakt Dolomite | ~4,998B WLFI | ~123,7M USD1 i ~27,5M USDC w posiadaniu | N/A | Pokazuje, że duże narażenie WLFI wciąż znajduje się w infrastrukturze Dolomite |
| Portfel 1 | 3B WLFI dostarczone | ~41,4M USD1 i USDC długu | 2,81 | Dalej od likwidacji; pokazuje bezpieczniejszą wersję struktury |
| Pozycja multisig powiązana z WLFI | Nie została w pełni zrekonstruowana w artykule | Co najmniej 112,6M USD1 pożyczonego | 1,07 | Blisko likwidacji; niewielki spadek WLFI może sprawić, że ryzyko stanie się realne |
| Łączny widoczny dług | N/A | Powyżej 50M dolarów | Mieszany | Sugeruje, że narażenie jest szersze niż oryginalne ujęcie pojedynczej pozycji |
Która wersja tego się potwierdzi
Scenariusz „bull” wskazuje na zdrowszą część tej wizualizacji na łańcuchu. Pozycja 3 miliardów WLFI, z wskaźnikiem zdrowia 2,81, pokazuje, że World Liberty może zbudować narażenie na Dolomite z rzeczywistym buforem bezpieczeństwa.
Jeśli firma zbliży tę bliższą pozycję multisig do tego samego bufora, czy to poprzez spłatę długu lub dodanie dodatkowych zabezpieczeń, struktura wyjdzie z zagrożenia bez konieczności odrabiania strat WLFI.
[
Related Reading
Trump’s WLFI obraca się ku “narrow banking,” co ujawnia fatalny błąd konkurentów
Przejście WLFI do „narrow bank” ujawnia ukryty mechanizm, który wkrótce będzie kontrolować bogactwo kryptowalut.
8 stycznia 2026 · Oluwapelumi Adejumo
](https://cryptoslate.com/world-liberty-financial-seeks-charter-for-usd1-stablecoin-evolution/)
Scenariusz „bear” już częściowo widoczny jest na łańcuchu dziś. Pozycja multisig World Liberty w Dolomite ma wskaźnik zdrowia 1,07, na tyle blisko likwidacji, że niewielki dalszy spadek WLFI może ją wystawić na ryzyko.
Według tej wersji spłata 25 milionów dolarów dotyczyła tylko części narażenia, a te same dynamiki likwidacji z kwietnia są ponownie aktualne, tym razem w konkretnym, identyfikowalnym portfelu.
Federalny charter może przenieść sposób emisji i nadzoru USD1 do Waszyngtonu, podczas gdy zmechanizowana struktura WLFI, która znajduje się gdzie indziej w działalności World Liberty, wydaje się izolowana w jednym portfelu i odczuwa tylko niewielki spadek w innym.
Artykuł Trump-linked World Liberty Financial wins OCC bank approval as $112 million DeFi position sits near liquidation pojawił się pierwszy raz na CryptoSlate.