Prezydent Donald Trump nakłonił Rezerwę Federalną do ponownego rozpatrzenia jednego z najbardziej kontrowersyjnych kanałów w amerykańskim systemie finansowym, eskalując spór o to, czy firmy związane z kryptowalutami i fintech powinny mieć możliwość bezpośredniego połączenia z systemem płatniczym centralnego banku.
19 maja Trump podpisał zarządzenie wykonawcze nakazujące Fedowi ocenę swoich polityk dotyczących udzielania dostępu do rachunków płatniczych firmom finansowym niebankowym, w tym tym, które zajmują się aktywami cyfrowymi, usługami blockchain oraz innymi przedsiębiorstwami technologii finansowej.
Zarządzenie pod tytułem „Integrowanie innowacji w zakresie technologii finansowych w ramach ram regulacyjnych” prosi agencje federalne o identyfikację przepisów i praktyk nadzorczych, które mogą narzucać niepotrzebne ograniczenia dla innowacji finansowych.
Ten akt nie zapewnia natychmiastowego dostępu firm kryptograficznych do dróg płatniczych Fedu. Jednak daje centralnemu bankowi jasne zadanie, aby sprawdzić, czy obowiązujące prawo umożliwia szerszy dostęp i, jeśli tak, jak powinien wyglądać proces aplikacyjny.
Wynik może zdecydować, czy takie firmy jak Kraken, Ripple, Coinbase, Circle, Anchorage, Wise, Paxos i BitGo będą mogły zmniejszyć swoją zależność od banków pośredniczących i zbliżyć się do infrastruktury odpowiedzialnej za rozliczenia w wysokich wartościach dolara.
[
Related Reading
Krypto wejdzie do amerykańskiego systemu bankowego drogą backdoor, a nie przez regulacje
18 kwietnia 2026 · Andjela Radmilac
Zarządzenie Trumpa czyni konta głównych priorytetem Białego Domu
W centrum zarządzenia znajduje się konto główne Fedu – rachunek płatniczy, który umożliwia uprawnionym instytucjom bezpośredni dostęp do usług płatniczych Rezerwy Federalnej.
Takie usługi obejmują Fedwire – system płatności o wysokiej wartości, używany przez banki i instytucje finansowe do przekazywania dolarów w całym amerykańskim systemie finansowym.
Według obecnych zasad Fedu, dostęp jest generalnie ograniczony tylko do instytucji depozytowych. To skłoniło niektóre firmy kryptograficzne do starania się o specjalne statuty banków lub banków trustowych, by uzyskać bezpośredni dostęp.
Zarządzenie Trumpa prosi Fed o kompleksową rewizję ram regulacyjnych dotyczących dostępu do rachunków płatniczych i usług płatniczych Rezerwy Federalnej. Nakazuje też centralnemu bankowi wyjaśnienie, czy 12 regionalnych banków Rezerwy Federalnej ma prawo samodzielnie przyjmować lub odrzucać wnioski.
To pytanie stało się bardziej palące po tym, jak Fed z Kansas City zatwierdził w marcu rachunek płatniczy o ograniczonym celu dla Payward, matki Krakena.
Zatwierdzenie umożliwiło bankowej jednostce kryptobirży ograniczone połączenie z systemem płatniczym Fedu, tworząc precedens dla innych firm zajmujących się aktywami cyfrowymi, które chcą podobnego dostępu.
Zarządzenie nakazuje również regulatorom przeanalizowanie szerszych barier stojących przed firmami fintech, w tym praktyk licencyjnych, wytycznych dotyczących zarządzania ryzykiem trzecich stron oraz polityk, które mogą ograniczać partnerstwa między bankami a firmami technologicznymi.
Senatorka Cynthia Lummis opisała zarządzenie jako korektę wieloletniego ograniczonego dostępu dla firm technologii finansowej.
Stwierdziła, że firmy fintech były długo wyłączone, podczas gdy instytucje tradycyjne korzystały z uprzywilejowanego dostępu, dodając, że zarządzenie administracji ma na celu stworzenie równiejszego grania, silniejszej konkurencji i niższych kosztów płatności dla konsumentów.
Członek zarządu Coinbase, Paul Grewal, także poparł tę decyzję, mówiąc, że Biały Dom uświadomił sobie, że przestarzałe przepisy dotyczące dostępu do płatności i zarządzania ryzykiem trzecich stron preferowały dotychczasowych graczy wobec innowatorów. Opisał istniejące ramy jako protekcjonistyczne i powiedział, że regulatorzy powinni je zaktualizować.
Te komentarze oddają argument branży kryptograficznej, że dostęp do płatności stał się konkurencyjnym węzłem. Firmy, które nie mogą bezpośrednio połączyć się z systemami płatniczymi Fedu, muszą kierować transakcje przez banki, co może zwiększać koszty, spowalniać rozliczenia i narażać firmy na ryzyko specyficzne dla banków.
Kraken daje firmom kryptograficznym działający model
Zatwierdzenie Krakenu daje branży praktyczny przykład tego, jak rozszerzony dostęp mógłby działać.
W marcu Fed z Kansas City przyznał Kraken Financial rachunek o ograniczonym celu, który umożliwia dostęp do kluczowych dróg płatniczych używanych do rozliczeń w wysokich wartościach dolara.
Rachunek może pomóc birży w efektywniejszym przetwarzaniu wpłat i wypłat instytucjonalnych, szczególnie dla klientów przekazujących duże salda między placówkami handlowymi, deponentami i partnerami bankowymi.
Układ jest ograniczony. Kraken nie ma dostępu do wszystkich usług dostępnych dla zabezpieczonych banków, a rachunek ponoć wyklucza korzyści takie jak odsetki na rezerwy i dostęp do kredytów Fedu.
Takie ograniczenia mają na celu zmniejszenie ryzyka dla centralnego banku, jednocześnie zapewniając firmie kryptograficznej węższe połączenie z infrastrukturą płatniczą.
Taki model może stać się wzorcem dla innych firm zajmujących się aktywami cyfrowymi. Ograniczony rachunek umożliwi firmom przekazywanie dolarów przez systemy płatnicze Fedu, zachowując przy tym uprawnienia uważane przez regulatorów i banki za bardziej wrażliwe, w tym nadwyżki, odsetki na rezerwy czy dostęp do awaryjnego kredytowania.
Caitlin Long, dyrektor generalna Custodia Bank, przywitała interwencję Trumpa, mówiąc, że zarządzenie uznaje ciągły problem w Fedzie z blokadą legalnie uprawnionych instytucji do systemu płatności USA. Custodia przez lata walczyła o dostęp, po tym jak Fed odrzucił jej wniosek o przyłączenie do Systemu Rezerwy Federalnej w 2023 roku.
Decyzja Custodia pozostaje ostrzeżeniem dla sektora. Fed wtedy stwierdził, że biznesowy model banku i skupienie na kryptowalutach są niezgodne z wymogami ustawowymi.
Odrzucenie pokazało, jak trudno może być firmom z ekspozycją na aktywa cyfrowe uzyskać pełny dostęp nawet w przypadku starania się o regulowane statuty.
Ograniczone zatwierdzenie Krakena zmieniło ton debaty. Zamiast pełnego dostępu czy całkowitego odrzucenia, regulatorzy teraz mają węższą strukturę rachunku, którą mogą wykorzystać, by zbliżyć firmy kryptograficzne do systemu płatniczego, jednocześnie wprowadzając środki ostrożności.
Ripple, Coinbase i Circle są gotowe na kolejny etap
Ripple, Coinbase i Circle należą do firm, które mają najjasniejsze powody biznesowe, by skorzystać z szerszych ram dostępu do Fedu.
Ripple złożył wniosek o konto główne Fedu i wspiera ideę ograniczonego lub „szczupłego” konta, które dałoby firmom finansowym niebankowym dostęp do usług płatniczych bez rozszerzania wszystkich uprawnień centralnego banku.
Taki dostęp mógłby wspomóc biznes stablecoinu RLUSD Ripple, umożliwiając szybszy ruch rezerw i aktywność w zamianie.
Dla emitentów stablecoinów szybkość i pewność rozliczeń rezerw są kluczowe dla pewności rynku. Bezpośredni lub ograniczony rachunek Fedu mógłby zmniejszyć zależność od banków pośredniczących i ułatwiałby zarządzanie płynnością w czasie intensywnych zamian lub napięć rynkowych.
Coinbase i Circle mają podobne interesy dzięki USDC i jego szerokiej infrastrukturze płatniczej.
Firmy posiadają federalną strukturę banku trustowego, która mogłaby pogłębić ich integrację z regulowaną infrastrukturą finansową.
Jeśli zostanie sfinalizowany, taki statut mógłby poddać operacje stablecoinów wyraźniejszemu federalnemu nadzorowi, jednocześnie przygotowując firmy na bezpośredni lub ograniczony dostęp do płatności.
W międzyczasie inne firmy także czekają w kolejce. Anchorage Digital już działa jako kryptobank z federalnym statutem. Paxos, BitGo i Fidelity Digital Assets złożyły lub otrzymały zatwierdzenia związane z federalnymi strukturami banków trustowych od Urzędu Kontrolera Walut (OCC).
Takie zatwierdzenia nie gwarantują automatycznego dostępu do rachunków płatniczych Fedu, ale zbliżają firmy do statusu regulowanego, który mógłby wesprzeć aplikację.
Biznesowy przekład jest prosty. Kryptobirże chcą szybszych rozliczeń fiat. Emitenci stablecoinów chcą bardziej bezpośrednich operacji rezerwowych. Depozytariusze chcą efektywniejszego przemieszczania aktywów dla klientów instytucjonalnych. Firmy płatnicze chcą mniejszej zależności od banków korespondentów.
Alex Thorn, szef badań w Galaxy Digital, argumentował, że idea, że tylko banki pod nadzorem Fedu i przyjmujące depozyty powinny przetwarzać przelewy, jest nowoczesnym wyborem regulacyjnym, a nie stałym regułem finansowym. Stwierdził, że banki próbują zachować monopol płatniczy, gdy konkurencja pojawia się z kilku kierunków.
Taka opinia odzwierciedla rosnący argument branży, że dostęp do płatności powinien opierać się na funkcji, nadzorze i kontrolach ryzyka, a nie tylko na tradycyjnym modelu bankowym.
Banki ostrzegają, że dostęp powinien wiązać się ze standardami bankowymi
Jednak branża bankowa przygotowuje się do podważenia tego argumentu.
19 maja Amerykańska Federacja Banków (ABA) powiedziała, że każda firma oferująca usługi podobne do bankowych powinna spełniać te same rygorystyczne standardy regulacyjne i ochrony konsumentów co banki.
Prezes i CEO ABA Rob Nichols namawiał regulatorów do przeprowadzenia przeglądu w sposób pozwalający na innowacje bez kompromitowania bezpieczeństwa i solidności systemu finansowego. Powiedział:
“Jeśli wszyscy nie będą podlegać tym samym wysokim standardom, system finansowy i konsumenci staną w obliczu zagrożenia. W świetle dzisiejszego zarządzenia Białego Domu o innowacjach finansowych, apelujemy do regulatorów bankowych, aby przeprowadzili żądany przegląd w sposób pozwalający na innowacje, ale nie kompromitujący dziś istniejącego systemu finansowego."
Takie stanowisko idzie w samo serce sprzeciwu sektora bankowego. Banki twierdzą, że bezpośredni dostęp do systemów płatniczych Fedu to przywilej związany z intensywnym nadzorem, ubezpieczeniem depozytów, wymogami kapitałowymi, zasadami płynności i standardami inspekcji.
Przekonują, że firmy z węższymi statutami lub licencjami o ograniczonym celu mogą stwarzać ryzyko, jeśli uzyskają dostęp bez odpowiednich zobowiązań.
Ryzyko nie jest teoretyczne dla regulatorów. Fedwire jest centralnym elementem rozliczeń w dolarach amerykańskich. Cyberatak, awaria operacyjna, naruszenie norm czy problem płynności w firmie z bezpośrednim dostępem mogłoby spowodować zakłócenia w rozliczeniach z konsekwencjami wykraczającymi poza klientów tej firmy.
Kontrole przeciwprzemocy są kolejnym powodem do zmartwień. Banki wydatnie inwestują w systemy compliance, monitorowanie klientów i raportowanie podejrzanych działań.
Jeśli firmy kryptograficzne uzyskają bezpośredni dostęp, regulatorzy będą potrzebowali pewności, że te firmy mogą spełnić odpowiednie oczekiwania, pracując zarówno na rynkach handlowych, depozytowych, stablecoinowych, jak i płatniczych.
Płynność jest także częścią debaty. Banki ostrzegły, że szerszy dostęp mógłby odsunąć fundusze od tradycyjnego systemu bankowego, zwłaszcza jeśli emitenci stablecoinów i firmy fintech mogą utrzymywać salda lub przekazywać środki bardziej efektywnie przez Fed.
Ograniczone konta, które nie wypłacają odsetek ani nie oferują kredytów, mogłyby zmniejszyć ten problem, jednak banki raczej nie zaakceptują tej zmiany bez walki.
Fed dał znaki, że konta o ograniczonym celu mogą minimalizować niektóre z tych ryzyk, odbierając dostęp do odsetek na rezerwy, kredytów Fedu i innych przywilejów.
Jednak struktura wciąż porusza policyjne pytanie: ile dostępu mogą udzielić regulatorzy, zanim firma niebankowa zacznie przypominać bank dla celów płatniczych?
Artykuł Zarządzenie Trumpa stawia Kraken, Ripple, Coinbase i Circle w kolejce do dróg płatniczych Fedu pojawił się pierwszy raz na CryptoSlate.