Amerykańskie banki prowadzą agresywne lobbystyczne starania, by zablokować ustawę CLARITY Act, choć kluczowi amerykańscy ustawodawcy wskazują na szybki termin, by ustawa znalazła się na biurku prezydenta przed 4 lipca.
Konflikt legislacyjny koncentruje się wokół Ustawy o Jasności Rynku Aktywów Cyfrowych, szeroko zakrojonego ramowego przepisu regulacyjnego, który został przyjęty przez Izbę Reprezentantów przy wsparciu obu partii w lipcu 2025 r.
Od miesięcy ustawa utknęła w Senacie w związku z bardzo kontrowersyjnym przepisem dotyczącym stablecoinów i tego, czy firmy zajmujące się aktywami cyfrowymi mogą oferować klientom dochody.
Choć niedawno doszło do kompromisu między partiami, który miał rozwiązać ten problem, sektor bankowy teraz publicznie odrzuca zaproponowany tekst, twierdząc, że zagraża podstawom lokalnego kredytowania i grozi powszechną ucieczką kapitału.
Mimo napięć, zwolennicy ustawy na Kapitolu wykazują pewność siebie. Wzmocnieni oczekiwanym poparciem administracji Trumpa, negocjatorzy w Senacie trzymają się stanowiska wobec lobby bankowego, przygotowując grunt pod krytyczne wyłonienie komitetowe w tygodniu od 11 maja.
Luźna definicja dochodów z stablecoinów i obawy przed ucieczką depozytów
W centrum sporu leży sposób, w jaki ustawa CLARITY Act reguluje stablecoiny płatnicze generujące dochody.
Koalicja głównych grup handlowych, w tym American Bankers Association, Bank Policy Institute, Consumer Bankers Association, Financial Services Forum oraz Independent Community Bankers of America, wystąpiła wspólnie w tym tygodniu, krytykując tekst opracowany przez senatorów Thoma Tillisa i Angeli Alsobrooks.
Grupy bankowe przyznały, że cel polityczny senatorów polega na zakazie bezpośredniej wypłaty dochodów i odsetek z stablecoinów, ale twierdzą, że obecny tekst §404 jest pełen luk.
Koalicja argumentuje, że ustawodawstwo wciąż pozwala giełdom i pośrednikom aktywów cyfrowych na rozdawanie nagród związanych z programami członkowskimi, pod warunkiem, że nie są one obliczane ani rozprowadzane w taki sam sposób jak tradycyjne odsetki bankowe.
Dla tradycyjnego sektora finansowego to różnica bez znaczenia.
Grupy handlowe twierdzą, że dopuszczanie firm kryptograficznych do obliczania dopuszczalnych nagród w oparciu o czas trwania stosunku, salda kont i staż otwiera drogę do zachęcania do pozostawiania stablecoinów w stanie czuwania. Tradycyjne instytucje polegają na tym, że te zastojujące środki pozostają na kontach depozytowych, aby sfinansować rozwój społeczności.
Według wewnętrznych badań koalicji, rozpowszechnienie alternatywnych stablecoinów generujących dochody może odprowadzić tyle płynności, że dostępne kapitały na kredyty konsumenckie, dla małych firm i rolnictwa zmniejszą się nawet o 20%.
Tymczasem informacje z rynku wskazują na rosnącą podział w szerszym sektorze finansowym w związku z tym sprzeciwem.
Podczas gdy megabanki skierowane do klientów detalicznych i lokalne instytucje pożyczkowe nadal ostro przeciwstawiają się kompromisowi, instytucje bez dużych baz depozytowych klientów wykazują ostrożną zadowolenie z ramowego rozwiązania Tillisa-Alsobrooks.
Negocjatorzy w Senacie odmawiają ustępstw
W obliczu perspektywy rozpadu swojego kompromisu ustawodawcy przeciwstawiają się żądaniom lobby bankowego.
Senator Tillis, który był inicjatorem przepisu dotyczącego stablecoinów, bronił zaproponowanego tekstu jako wyniku ciężkich negocjacji, który skutecznie neutralizuje specyficzną zagrożenie ucieczki depozytów bez duszenia innowacji w branży.
Tillis zauważył, że sektor bankowy nie został zaskoczony tekstem, podkreślając, że tradycyjni gracze finansowi od wielu miesięcy mieli możliwość udziału w negocjacjach i składania bezpośrednich uwag.
Obecny tekst, według niego, wyraźnie zabrania stablecoinom nagród funkcjonalnie imitujących odsetki z depozytów bankowych.
Chociaż umożliwia firmom aktywów cyfrowych korzystanie z innych struktur nagród operacyjnych, Tillis ostrzega przed pozwoleniem na to, by dążenie do idealnej ustawy spowodowało zawieszenie ogólnej pewności regulacyjnej, której branża tak bardzo potrzebuje.
Reminiscencje senatora podkreśliły rosnące frustracje na Kapitolu z powodu zmieniających się celów sektora bankowego.
Sugerował, że niektóre frakcje w tradycyjnym finansowaniu mogą po prostu całkowicie sprzeciwić się przyjęciu ustawy CLARITY Act, widząc debatę o dochodach z stablecoinów nie jako wadę polityczną, lecz jako wygodny mechanizm na zablokowanie ustawy na dłuższy czas.
Analitycy z branży kryptograficznej podzielają tę opinię. Alex Thorn, szef badawczy w Galaxy Digital, zauważył, że Tillis zebrał znaczne krytykę ze strony sektora aktywów cyfrowych za włączenie banków do procesu negocjacji już na samym początku.
Teraz, gdy koalicja bankowa odrzuca wynikające ustępstwa, Thorn uważa, że ta decyzja odsłania ukrytą strategię blokowania.
Powszechne zdanie wśród analityków rynku kryptograficznego jest, że głównym celem lobby bankowego jest opóźnienie i całkowite odrzucenie ram regulacyjnych, a nie ich konstruktywne poprawienie.
Czas działa na rzecz Senatu
Choć walka lobby intensyfikuje się poza salą, termin postępu ustawy szybko przyspiesza.
Senator Cynthia Lummis, przewodnicząca podkomitetu ds. aktywów cyfrowych w Senacie, ostatnio wysłała stanowcze wezwanie do działania, domagając się końca lat regulacyjnych niejasności, które zmusiły krajowe firmy aktywów cyfrowych do pracy w cieniu.
Lummis podkreśliła, że ogólny język struktury rynkowej, razem z kontrowersyjnymi przepisami dotyczącymi stablecoinów, jest już gotowy. Stwierdziła:
“Branża aktywów cyfrowych czekała wystarczająco długo. Firmy podejmują decyzje, gdzie budować TERAZ, a bez jasnych zasad zbyt wiele z nich przeniesie się za granicę. Musimy osiągnąć Jasność teraz. Przyszłość finansowa Ameryki zależy od tego.”
Zauważalnie przewodniczący Komitetu ds. Bankowości w Senacie Tim Scott publicznie potwierdził, że ustawodawcy “pracują nad kompromisowym wyłonieniem w maju, by przyspieszyć strukturę rynku aktywów cyfrowych.”
Tę pilność potwierdził senator Bernie Moreno podczas niedawnego wystąpienia na konferencji Solana Accelerate USA.
Wskazując na napływ legislacyjny wywołany udanym przyjęciem ustawy GENIUS, Moreno przewidział, że Senat przeprowadzi ustawę CLARITY Act przez komitet w najbliższych tygodniach.
Jego ostatecznym celem jest koordynacja niezbędnych jurysdykcji między panelami i dostarczenie finalnego pakietu ustawowego na biurko prezydenta Donalda Trumpa przed końcem czerwca.
Moreno ujął nadchodzące wyłonienie komitetowe jako moment decydujący dla gospodarki USA, zaznaczając, że połączenie różnych przepisów nadzorczych w jeden, gotowy do głosowania pakiet pozostał najważniejszym proceduralnym barierą.
Optymizm rynkowy i strategiczne stawki
Stawki dla amerykańskiego ekosystemu aktywów cyfrowych są ogromne.
Ustawa CLARITY Act ma fundamentalnie przebudować sposób interakcji rządu z rynkami cyfrowymi, wyznaczając długo oczekiwane granice jurysdykcji między Komisją Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych (SEC) a Komisją Handlu Kontraktami Terminowymi (CFTC).
Poza regulacjami stablecoinów, ustawa próbuje ustalić jasne standardy operacyjne dla zarządców aktywów, uczestników decentralizowanych finansów (DeFi) i platform giełdowych, oferując krytyczne zabezpieczenia dla weryfikatorów sieci i operatorów węzłów.
Zwolennicy ustawy twierdzą, że nieprzyjęcie ustawy przed przerwą w sierpniu mogłoby skutkować permanentną ucieczką kapitału, co efektywnie oddałoby dominację USA w dziedzinie aktywów cyfrowych jurysdykcjom zagranicznym.
Mimo napięć ze strony lobby bankowego, nastawienie rynkowe jest zdecydowanie pozytywne. Wiodący menedżerowie branży, w tym CEO Ripple Brad Garlinghouse i CEO Coinbase Brian Armstrong, ostatnio zauważyli ogromną zmianę w nastawieniu legislacyjnym.
Takie nastawienie znajduje odzwierciedlenie w rynkach predykcyjnych cyfrowych, które obecnie oceniają prawdopodobieństwo przyjęcia ustawy CLARITY Act w 2026 roku na ponad 60%.
Wraz z zbliżającym się wyłonieniem komitetowym 11 maja najbliższe tygodnie sprawdzą, czy dwupartyjny impuls w końcu pokona opór tradycyjnych finansów.
Artykuł Bankowe lobby próbuje zabić postęp ustawy CLARITY Act w sprawie stablecoinów, ponieważ wyłonienie komitetowe zostało zaplanowane na następny tydzień pojawił się pierwszy raz na stronie CryptoSlate.