O godzinie 10:30:34 czasu ET pojedynczy wydruk IBIT w ilości 29 212 864 akcji przekroczył cenę 43,16 USD, co odpowiada wartości nominalnej około 1,26 miliarda USD.
Największym widocznym ruchem był obrotność 1,3 miliona akcji, który zdominował wszystkie inne transakcje w sesji IBIT i stanowił około 34,8% odnotowanego wolumenu dziennego ETF-u wynoszącego 83,86 miliona akcji.
IBIT zakończył sekwencję na poziomie 42,99 USD, wzrastając o około 0,09%, podczas gdy Bitcoin handlował w okolicach 75 911 USD, spadając o około 1,73%. Czarny rynek przeprowadził transakcję z chwilowym spadkiem Bitcoinu o 1%, który natychmiast się odzyskał, potwierdzając, że blok został absorbowany dzięki zorganizowanej płynności i rozliczony bezproblemowo.
Dziennej wolumen IBIT wynoszący 83,86 miliona akcji zapewnił rynku wystarczający dzienny obrót, by zasilić nawet wydruk w ilości 29,2 miliona akcji, a kupujący lub sieć kupujących dopasowała się do sprzedającego za 43,16 USD bez wywołania nieuporządkowanego przeskalowania ceny ETF-u.
Zanim uruchomiono spotowe ETF-y na Bitcoin, przeniesienie miliarda dolarów ekspozycji na Bitcoin wymagało albo dużego porozumienia OTC, albo sekwencji zleceń giełdowych, które pozostawiałyby widoczny wpływ na ceny na rynkach kryptowalut.
Dzisiejszy blok przeprowadzono przez deskę bloków, maklerów rynkowych, stoiska arbitrażowe, autoryzowanych uczestników gotowych do działania, a IBIT zamknął się blisko miejsca, w którym rozpoczął.
Różnica na rynku wtórnym
Akcje IBIT handluje stale na rynku wtórnym wśród inwestorów, a transakcja blokowa między tymi inwestorami zmienia właściciela akcji, pozostawiając niezmienione posiadanie Bitcoinów w trustu, chyba że coś innego się wydarzy.
Dokumentacja funduszu BlackRock stwierdza, że akcje IBIT są kupowane i sprzedawane na rynku wtórnym i nie mogą być indywidualnie wykupione z trustu.
Tylko autoryzowani uczestnicy, czyli duże instytucje finansowe współpracujące bezpośrednio z funduszem, mogą tworzyć lub wykupywać akcje w dużych koszach. Dzieje się to poprzez osobny proces, który decyduje, czy trust faktycznie sprzedaje Bitcoin.
Farside Investors 26 maja IBIT nie miał jeszcze zapełnionego wiersza przepływu, więc nadal czeka się na potwierdzenie, czy dzisiejszy blok przełożył się na sprzedaż Bitcoinów na poziomie funduszu.
Poprzedni rekord jednodniowego wycofania IBIT wynosił około 523 milionów USD i został ustanowiony w listopadzie 2025 roku. Potwierdzony odpływ odpowiadający dzisiejszej pełnej wartości nominalnej więcej niż dwukrotnie przekroczyłby ten rekord.
Jeśli IBIT nie zgłosi większego odpływu, transfer blokowy ekspozycji z jednego instytucjonalnego właściciela na drugiego jest wydarzeniem płynnościowym ograniczonym do rynku wtórnego.
Blokowa transakcja IBIT w ilości 29,21 miliona akcji dzieli się na dwa ścieżki: transfer własności na rynku wtórnym, który pozostawia posiadanie trustu niezmienionym, lub wykup kosza na rynku pierwotnym.
Jeśli IBIT pokaże duży odpływ, szczególnie zbliżający się do lub przekraczający poprzedni rekord 523 milionów USD, blok przełoży się na presję wykupu kosza.
Wielki właściciel mógł chcieć ograniczyć ekspozycję na Bitcoin i skorzystać z IBIT, ponieważ oferował wystarczającą płynność, by przeprowadzić transakcję dyskretnie. Kupujący mógł być inną instytucją, która wprowadzała się w sposób cykliczny w ekspozycję na Bitcoin za pomocą opakowania ETF.
Transakcja mogła także odzwierciedlać rebalans portfela, zwolnienie transakcji bazowej, dostosowanie hedge'u lub zmianę alokacji zgodnie z mandatem, żadna z nich nie wymaga orientacji w cenie Bitcoinu.
Instalacje hydrauliczne pod naciskiem
W przypadku wzrostu, dane o przepływach ETF nie pokazują większego odpływu IBIT, a dzisiejszy blok potwierdza głębokość instytucjonalnego rynku Bitcoin.
Jedna instytucja zmniejszyła ekspozycję, a druga ją wchłonęła przez strukturę ETF, pozostawiając spotowy Bitcoin poza księgami zleceń giełdowych i zachowując ceny ETF.
Taki wynik wspiera argument, że struktura rynku Bitcoinu dojrzała, ponieważ przenoszenie miliardowej ekspozycji może teraz odbywać się w ramach instalacji ETF.
Instytucje chcące zwiększyć lub zmniejszyć ekspozycję na Bitcoin mają płynną, zorganizowaną platformę zdolną do obsługi takich objętości, a ruch z 26 maja jest tego dowodem.
W przypadku spadku, IBIT zgłosi duży odpływ w następnym wydruku przepływu, który zbliża się do lub przekracza poprzedni rekord 523 milionów USD.
To oznaczałoby, że blok przełożył się na presję wykupu kosza, ponieważ autoryzowani uczestnicy zwrócili akcje BlackRock, fundusz sprzedał Bitcoin, aby sprostać wykupom, a struktura ETF powiększyła koncentrowaną sprzedaż, przekazując ją na presję cenową spotową.
Implikacja szerzej jest taka, że instytucjonalne redukcje ryzyka na skalę mogą uruchomić cykl wykupów, przekształcając transakcję blokową na rynku wtórnym w sprzedaż Bitcoinów na rynku pierwotnym w sekwencji, której sam nagrywacz nie pokazuje.
Cokolwiek potwierdzą dane o przepływach, dzisiejszy blok już pokazał głębokość instytucjonalnej infrastruktury Bitcoinu.
| Scenariusz | Wydruk przepływu ETF | Interpretacja | Znaczenie dla rynku |
|---|---|---|---|
| Absorpcja | Brak większego odpływu IBIT | Jeden właściciel sprzedał, drugi wchłonął akcje | Rynek ETF przeszedł test płynności miliarda dolarów |
| Partial redemption | Odpływ poniżej poprzedniego rekordu | Część presji na rynku pierwotnym, ale nie całkowite przekształcenie bloku | Sygnał mieszany; płynność wtórna wciąż absorbuje część transakcji |
| Rekordowy odpływ | Odpływ blisko lub powyżej 523 mln USD | Blok prawdopodobnie przełożył się na presję wykupu kosza | Instytucjonalne redukcje ryzyka stały się sprzedażą na poziomie funduszu |
| Ekstremalny przypadek | Odpływ zbliża się do pełnych 1,26 mld USD nominalnie | Ponad dwukrotnie więcej niż poprzedni rekord wycofania IBIT | Mogłoby przekształcić wydarzenie w wielką szokową sprzedaż ETF |
Transakcja wartą około 1,26 miliarda USD przekroczyła jedną placówkę, a ETF utrzymał swoją cenę, wsparty głębokością księgi zamówień IBIT, płynnością desk bloków oraz aparatem arbitrażowym, który utrzymuje cenę ETF przywiązana do jego wartości netto w warunkach stresu.
Blokowa transakcja przełoży się na głębszą presję sprzedaży Bitcoinów tylko wtedy, gdy pojawi się w następnym wydruku przepływu ETF. Do tego czasu czystsza interpretacja jest taka, że doszło do przeniesienia miliarda dolarów ekspozycji na Bitcoin, a rynek ją wchłonął.
Publikacja Bitcoin właśnie wchłonął pojedynczą blokową transakcję IBIT o wartości 1,3 miliarda USD bez większych ruchów cenowych pojawiła się pierwszy raz na CryptoSlate.