Rozwojowcy Ethereum prześcigają się w dostarczaniu wbudowanej prywatności do największej na świecie blockchain z inteligentnymi kontraktami, ponieważ inwestorzy ostrzegają, że opóźnienia mogą osłabić roszczenia ETH jako domyślnej warstwy rozliczeniowej w kryptowalutach.
Nacisk wzrósł, gdy rynek przesuwa się w stronę aktywów skupionych na prywatności, podczas gdy Ethereum zmaga się z utrzymaniem uwagi inwestorów w obliczu aktualnej fali FUD i wątpliwości co do swojej tożsamości.
ETH spadł o około 30% w tym roku i ostatnio handlował blisko 2000 USD, nawet pomimo tego, że Zcash odnotował dwucyfrowe wzrosty w tym samym okresie.
Ta dywergencja przekształciła prywatność z długoterminowego celu cypherpunków w terminowy produkt dla Ethereum.
Sieć nadal dominuje w rozliczeniach stablecoinów, tokenizacji, finansach decentralizowanych i działalności na poziomie Layer 2, ale jej domyślna transparentność pozostaje problemem dla użytkowników i instytucji, które nie chcą widoczności sald, kontrahentów czy historii transakcji w czasie rzeczywistym.
Tom Dunleavy, szef działu venture w Varys Capital, powiedział, że wysiłki Ethereum w zakresie prywatności są optymistyczne, ale tylko jeśli deweloperzy działają szybko.
Według niego:
„Jestem bardzo optymistyczny wobec wysiłków Ethereum w zakresie prywatności, ale muszą one odbyć się w rozsądnym terminie poniżej 12 miesięcy, bo w innym przypadku nie mają znaczenia. Ethereum teraz bardziej niż kiedykolwiek jest w wyścigu po stronie produktów, a jego konkurencja jest świetnie finansowana, motywowana i ma wszystkie kontakty, których Ethereum brakuje. Albo wystrzelamy, albo umrzemy.”
Ostrzeżenie pojawia się w momencie, gdy pozycja rynkowa Ethereum już jest pod presją. GSR Research stwierdził, że przychody z blockchain przechodzą na konkurencyjne sieci takie jak Solana, Tron i Hyperliquid, podczas gdy stosunek ETH do Bitcoinu niedawno osiągnął najniższy poziom od połowy 2025 roku.
Kwartalne przychody z blockchain (źródło: GSR Research)
Trend ten znajduje również odzwierciedlenie w danych CryptoQuant, które wskazują gwałtowny odpływ wśród detalicznych i średnich posiadaczy Ethereum.
Według firmy portfele trzymające od 100 do 1000 ETH prawie podwoiły swoje saldo w ciągu ostatnich trzech lat, spadając z maksimum z 2023 roku wynoszącego 16,2 miliona ETH do około 8,75 miliona ETH dzisiaj.
Większe posiadacze także zaczęli ograniczać ekspozycję. Portfele trzymające od 1000 do 10 000 ETH, które wspierały wzrost Ethereum w 2024 roku, według doniesień zaczęły redukować swoje pozycje pod koniec ubiegłego roku.
Salda posiadaczy Ethereum (źródło: CryptoQuant)
Tych odpływów nie można bezpośrednio przypisać zapotrzebowaniu na prywatność. Jednak dodają one presji na szeroką narrację Ethereum w czasie, gdy aktywa skupione na prywatności zyskują uwagę rynku, a inwestorzy zastanawiają się, co może przywrócić Ethereum momentum.
Jak prywatność stała się tematem handlu na rynku kryptowalut
Podążanie za prywatnością Ethereum pokrywa się z szeroką tezą rynkową, że poufność finansowa będzie decydować o kolejnym dużym cyklu kryptowalut.
Grayscale Research niedawno opublikował analizę twierdzącą, że sektor aktywów cyfrowych jest u progu „trzeciej fali” powszechnej uwagi publicznej w sprawie prywatności finansowej.
Wyszukiwanie prywatności finansowej w Google (źródło: Grayscale)
Według firmy ten przesuw powoduje rozpowszechnienie stablecoinów i aplikacji opartych na blockchain, a także szybki postęp sztucznej inteligencji. Te narzędzia AI, jak ostrzega Grayscale, wprowadzają nowe i bardzo zaawansowane metody nadzoru finansowego.
Na publicznych blockchainach salda, kontrahenci i historia transakcji mogą pozostawać widoczne bezterminowo.
Badacze Grayscale podkreślili, że zapotrzebowanie na prywatność nie ogranicza się wyłącznie do użytkowników szukających pełnej anonimowości. Zamiast tego odzwierciedla zwykłe preferencje dotyczące poufności w życiu gospodarczym.
Osoby fizyczne generalnie nie chcą, by ich historia wydatków była domyślnie widoczna, podczas gdy przedsiębiorstwa wymagają poufności przy płatnościach dostawców, zarobkach i przepływach kasowych. Instytucje podobnie traktują mapowanie struktur portfeli w czasie rzeczywistym jako niemożliwe do zaakceptowania.
Jednak implementacja tych funkcji wiąże się ze znacznymi komercyjnymi kompromisami.
Grayscale zauważył, że silniejsza ochrona prywatności historycznie prowadziła do słabszego rozprowadzenia na rynku, tworząc frakcje z wsparciem centralizowanych giełd, zgodnością z regulacjami i integracją portfeli.
Mimo tych przeszkód, prezes Grayscale Investments Barry Silbert podchwycił sentyment raportu, ogłaszając, że „era prywatności” w aktywach cyfrowych oficjalnie rozpoczęła się.
Monety prywatności dominują w meta-krypcie
Taki zwrot narracji jest już widoczny na rynku kryptowalut, gdzie kapitalizacja rynkowa Zcash wzrosła o ponad 900% w ciągu ostatniego roku, zbliżając się do 10 miliardów USD. Nawet Monero, który często napotyka kontrolę regulacyjną ze względu na używanie go na czarnym rynku, podwoił swoją wartość.
Współzałożyciel Ethereum zabiega o prywatność
W ostatnich tygodniach współzałożyciel Ethereum Vitalik Buterin wrócił z tym zagadnieniem na pierwszy plan technicznej agendy sieci, apelując do deweloperów o „przyspieszenie realizacji prywatności cypherpunków” po latach badań i debat na temat prywatności.
Jego krótkoterminowa mapa drogowa skupia się na trzech obszarach, w tym abstrakcji konta i FOCIL, kluczowych noncach oraz pracy nad prywatnością na poziomie dostępu.
Wspólnie mają one na celu utrudnienie cenzury prywatnych działań Ethereum, utrudnienie ich powiązania i mniejszą zależność od zaufanej infrastruktury.
FOCIL, czyli listy włączeń enforced fork-choice, ma na celu zwalczenie cenzury transakcji.
Dziś transakcje mogą tkwić w publicznym mempoolu przed finalizacją, co daje budowniczym bloków i innym pośrednikom widoczność na czekające działania. To stwarza możliwości wykluczeń, front-runningu i nadzoru.
FOCIL umożliwi komitetowi walidatorów propozycję list transakcji, które budowniczy bloków powinni uwzględnić.
Jeśli budowniczy zignorują te transakcje, ich bloki mogą zostać odrzucone przez sieć. Mechanizm ten ma utrudnić cenzurę transakcji, w tym prywatnych transferów, przed ich wprowadzeniem na chain.
Abstrakcja konta atakuje inną słabość w obecnym projekcie Ethereum. Większość użytkowników wciąż polega na kontach własnych kontrolowanych przez jeden klucz prywatny.
Abstrakcja konta umożliwia kontom zachowanie się bardziej jak programowalnych smart kontraktów, wspierając funkcje takie jak społeczne odzyskiwanie, wielostronne zatwierdzanie i sponsorowanie opłat.
W kontekście prywatności ta elastyczność ma znaczenie, ponieważ aktywność portfela może być ustrukturyzowana w celu zmniejszenia oczywistych schematów zachowań. Ułatwia też aplikacjom czy relayerom płacenie opłat w imieniu użytkowników bez zmuszania każdej akcji do tego samego modelu otwartego konta.
Kluczowe nonce skupiają się na węższym, ale ważnym wycieku metadanych. Konta Ethereum obecnie używają jednego licznika, zwanego noncem, aby zapobiec powtarzaniu tej samej transakcji. Ponieważ ten licznik rośnie w sposób ciągły, obserwatorzy mogą go wykorzystać do powiązania transakcji, które mogłyby wyglądać osobno.
Zaproponowane rozwiązanie dzieli licznik konta na różne domeny powtórek. Pozwoli to różnym rodzajom aktywności korzystać z różnych kluczy nonc, utrudniając powiązanie prywatnych działań z tym samym kontem poprzez prostą sekwencję.
Na koniec najambitniejszą częścią tego szerokiego wysiłku może być Kohaku, otwarty zestaw narzędzi wspierany przez Fundację Ethereum, który ma na celu wprowadzenie funkcji prywatności do portfeli, których ludzie już używają. Projekt idzie dalej niż prywatne transfery, atakując wycieki na poziomie dostępu, które ujawniają użytkowników jeszcze przed finalizacją transakcji.
Nawet jeśli transakcje zostaną prywatne, portfele mogą wciąż wyciekać informacje podczas pytań do blockchain. Większość portfeli polega na dostawcach zdalnych wywołań procedur, aby sprawdzić salda, odczytać smart kontrakty i wysłać transakcje, dając tym dostawcom widoczność adresu IP użytkownika, tożsamości portfela i żądanych danych.
Kohaku został zaprojektowany, aby zmniejszyć tę ekspozycję, zapewniając deweloperom portfeli komponenty prywatności i bezpieczeństwa, które mogą być zintegrowane z istniejącymi produktami. Jego mapa drogowa obejmuje prywatne wysyłanie, bezpieczniejsze zarządzanie kluczami, prywatne odczyty i referencyjny portfel dla deweloperów i power userów.
Zestaw narzędzi może także połączyć portfele z protokołami shieldowanymi takimi jak Railgun, który już działa na Ethereum, i Privacy Pools, które są w fazie rozwoju.
Ostatecznie jego celem jest umożliwienie użytkownikom prywatnych transferów i dostępu do DeFi bez zmuszania ich do przyjmowania niszowych narzędzi lub rezygnacji z portfeli, których już używają.
Badacz Ethereum soispoke.eth powiedział, że kompleksowy pakiet mógłby umożliwić sieci blockchain oferowanie prywatnych transakcji natywnych, bezpiecznych i odpornych na cenzurę już w przyszłym roku, jeśli propozycje zostaną razem uruchomione.
Dlaczego ETH potrzebuje wprowadzenia funkcji prywatności
Prawnik kryptowalutowy Gabriel Shapiro powiedział, że te prace nad prywatnością mogą pomóc Ethereum w konkurencji o instytucjonalną tokenizację, ponieważ przedsiębiorstwa potrzebują poufności dla tokenizowanych papierów wartościowych, przepływów kasowych i interakcji DeFi.
Ten argument wpisuje się w sedno inwestycyjnego przypadku Ethereum. Przewagą sieci od dawna była jej szerokość: stablecoinów, rynków pożyczkowych, dezentralizowanych giełd, tokenizowanych aktywów, sieci Layer 2 i infrastruktury dla deweloperów.
Jednak sama ta szerokość może nie wystarczyć, jeśli każda interakcja finansowa pozostanie domyślnie widoczna.
Dla instytucji publiczne rozliczenia bez prywatności mogą być obciążeniem. Firma nie chce, by konkurencja mapowała jej dostawców. Fundusz nie chce, by trasy handlowe były ujawniane. Bank nie chce, by aktywność tokenizowanych papierów wartościowych klientów była widoczna na publicznym ledgerze.
Ethereum ma infrastrukturę do obsługi tych użytkowników, ale rynek naciska na dowód, że prywatność może dotrzeć do produktów na poziomie portfeli, a nie pozostawać tylko w ramach badań.
Dlatego ostrzeżenie Dunleavy'ego o 12 miesiącach jest tak mocne: Zcash już ma najjasniejszą narrację prywatności, a Monero pozostaje głównym aktywem prywatnościowym mimo presji giełd i regulacji.
W tym samym czasie konkurencyjne sieci blockchain, w tym Solana, Tron i Hyperliquid, przyciągają uwagę rynku, podczas gdy Bitcoin wciąż cieszy się największym popytem instytucjonalnym.
Jednak Ethereum ma najgłębszą bazę aplikacji w kryptowalutach z ponad 350 miliardami USD aktywów tokenizowanych na blockchain, ale rynek już nie traktuje tej przewagi jako stałej.
Jeśli Hegota wprowadzi użyteczne produkty prywatności w ciągu najbliższego roku, ta funkcja może wzmocnić rolę ETH jako infrastruktury rozliczeniowej zarówno dla osób prywatnych, jak i instytucji.
Jednak jeśli te ulepszenia pozostaną tylko technicznymi obietnicami, obecny handel prywatnością może nadal nagradzać aktywa, które od początku uczyniły poufność swoim głównym celem.
Artykuł Wysiłki Ethereum w zakresie prywatności spotykają 12-miesięczny termin; rynki nagradzają aktywa skupione na prywatności pojawił się po raz pierwszy na CryptoSlate.