Senacka Komisja ds. Bankowości przyjęła ustawę CLARITY 15-9 w dniu 14 maja, a w ciągu dwóch tygodni prezydent Donald Trump opublikował na platformie Truth Social post, w którym obiecał zapisanie „przyszłościowego” rynku aktywów cyfrowych, którego nienawidzący nie będą mogli cofnąć, nazywając USA „krypto-stolicą świata”.
Sojusznicy kryptowalut wykorzystują ten moment, by przekonywać, że przyjazna postawa regulacyjna trwa tylko tak długo, jak długo trwa urząd regulacyjny, który ją prowadzi, a statut wymaga uchwały Kongresu, aby ją odwołać.
Przewodniczący SEC Paul Atkins podkreślił tę samą myśl na X, pisząc, że wcześniejsza wrogość agencji wobec innowacji w dziedzinie aktywów cyfrowych już minęła, a administracja, Kongres i regulatorzy zapewniają klarowność na rynkach aktywów cyfrowych rynków, co przedstawia agencję jako pośrednika, a Kongres jako zamknięcie.
Sekretarz Skarbu Scott Bessent wezwał Senat do szybkiego działania, ostrzegając, że czas na posiedzeniach jest cenny, podczas gdy senator Cynthia Lummis nazwała ten moment „ostatnią szansą” na przyjęcie ustawy CLARITY do co najmniej 2030 roku, z wybory pośrednimi stanowiącymi granicę zewnętrzną.
Czteroetapowy harmonogram śledzi drogę ustawy CLARITY od jej zaakceptowania przez Senacką Komisję ds. Bankowości 14 maja do zaplanowanego na 4 lipca podpisania w Białym Domu.
Ustawa Clarify i jej aktualne stanowisko
Senacka Komisja ds. Bankowości przeprowadziła ustawę CLARITY, a przewodniczący Tim Scott oświadczył, że jest gotowa do debaty w sali senackiej.
Ustawa rozdzieliłaby nadzór nad aktywami cyfrowymi między SEC a CFTC, rozszerzyłaby nadzór CFTC nad rynkami spotowych kryptowalut, określiłaby, kiedy tokeny kwalifikują się jako papiery wartościowe lub towary, wymagałaby rejestracji i ujawniania informacji przez objęte nią firmy, chroniłaby środki klientów oraz nakładałaby obowiązki ustawy o tajemnicy bankowej na przedsiębiorstwa związane z aktywami cyfrowymi, przekształcając lata walk o interpretację i procesów sądowych w jeden ustawowy ramowy system.
Kalendarz Senatu nie zawiera potwierdzonego terminu dla ustawy CLARITY, ale według doniesień Białego Domu dąży się do konfrontacji, stawiając sobie za cel podpisanie 4 lipca.
Przed podpisaniem liderzy Senatu muszą pogodzić projekt z Komisją Rolnictwa Senatu, która ma osobną ścieżkę dotyczącą towarów cyfrowych, przegłosować połączoną ustawę w całej izbie i dopasować ją do wersji Izby Reprezentantów.
Rachunek na sali
Republikanie mają 53 miejsca w Senacie, a klauzura wymaga 60 głosów, co oznacza, że ustawa potrzebuje 7 głosów demokratów lub niezależnych, jeśli każdy republikanin poprze ją – próg, który komitet osiągnął tylko dwoma głosami więcej, od Rubena Gallego i Angeli Alsobrooks.
Obydwie senatorki mogą wstrzymać wsparcie na sali, chyba że Senat rozwiąże trzy konkretne zastrzeżenia: przepisy antyprzemocowe, które według demokratycznych pracowników mniejszości pozostawiają lukę w zakresie finansów nielegalnych wokół sankcji i mieszańców, żądania zabrania urzędnikom politycznym zarabiania na przedsięwzięciach kryptowalutowych, które pomagają kształtować, oraz język dotyczącego nagród stablecoinów, który grupy bankowe ostrzegają, że może spowodować wypływ depozytów z lokalnych pożyczkodawców.
Związki branżowe bankowe wystąpiły jako wspierający warunkowo, popierając federalny ramowy system w zasadzie, ale naciskając na szczelniejsze zabezpieczenia w przypadku nagród stablecoinów, twierdząc, że emitenci stablecoinów z programami nagród bezpośrednio konkurowaliby z tradycyjnymi kontami depozytowymi i ograniczyliby zdolność kredytową lokalnych pożyczkodawców.
Ta szczelina między główną finansową a grupami branżowymi kryptowalutowymi daje demokratycznym opozycjonistom w Senacie konwencjonalne uzasadnienie dla żądań poprawek, niezależnie od zastrzeżeń antyprzemocowych i etycznych.
| Rachunek w Senacie | Głosy |
|---|---|
| Miejsca republikanów | 53 |
| Głosy potrzebne do klauzury | 60 |
| Głosy demokratów/niezależnych potrzebne, jeśli GOP utrzymuje | 7 |
| Głosy „tak” demokratów w komitecie | 2 |
| Dodatkowe głosy demokratów/niezależnych potrzebne | 5 |
Podany cel na 4 lipca zależy od tego, czy liderzy Senatu utrzymają kalendarz posiedzeń do czerwca, a okres pracy stanu trwa od 29 czerwca do 10 lipca, skracając realny czas na sali do tygodni przed rozpoczęciem przerwy.
Jeśli liderzy nie przyniosą CLARITY na salę około trzeciego tygodnia czerwca, cel podpisania 4 lipca staje się logistycznie niemożliwy, a wszelkie pozostałe działania musiałyby zmieścić się między końcem przerwy a początkiem sierpniowej przerwy.
Co siedem głosów decyduje o losie ustawy Clarify?
Jeśli Gallego i Alsobrooks utrzymają swoje głosy w komitecie, a kompromisowy język zyska pięć lub więcej dodatkowych głosów demokratów lub niezależnych, przy czym banki zaakceptują restrykcyjniejsze limity nagród stablecoinów, CLARITY może stworzyć pierwszą szeroko zakrojoną federalną ustawę o strukturze rynku dla aktywów cyfrowych w historii Stanów Zjednoczonych.
Statutowy nadzór CFTC nad rynkami spotowymi daje firmom kryptowalutowym legalną podstawę, która przetrwa kolejne administracje, ponieważ odwołanie ustawy wymaga uchwały Kongresu, co stanowi wyższą barierę proceduralną niż sam wybór prezydenta.
Radę Kryptowalut dla Innowacji i Stowarzyszenie Blockchain argumentowały obie, że podpisana ustawa przyspieszy instytucjonalną adopcję i umocni pozycję USA, twierdzenie, które nabiera większej wagi, gdy ma moc prawa, niż gdy jest pozycją lobbyzmu.
Jeśli Demokraci uznają język antyprzemocowy za niedostateczny, Republikanie odrzucają żądania etyczne, a lobby kryptowalutowe utrzymuje poprawki dotyczące nagród stablecoinów, próg siedmiu głosów nie zostanie osiągnięty, a walka na sali zatrzyma się.
| Scenariusz | Co musi się wydarzyć | Wynik | Implikacje rynkowe/polityczne |
|---|---|---|---|
| Scenariusz „bull”: kompromis przeszedł | Gallego i Alsobrooks utrzymują; 5+ demokratów/niezależnych akceptuje zmiany; banki akceptują restrykcyjniejsze limity stablecoinów | CLARITY przeszła przez Senat i zmierza do biurka Trumpa | Kryptowaluty dostają trwałą ustawową strukturę rynkową |
| Scenariusz „base”: lipiec przesuwa się | Negocjacje trwają, ale kalendarz Senatu skraca czas na sali | Ustawa pozostaje żywa, ale cel 4 lipca staje się nierealny | Branża utrzymuje dynamikę, ale nie ma pewności finalnej |
| Scenariusz „bear”: walka na sali zatrzymuje się | Sporu dotyczącego antyprzemocowego, etycznego lub nagród stablecoinów nie rozwiązano | CLARITY przegapiona w czerwcu | Kryptowaluty polegają na przyjaznych regulatorach, a nie na trwałym prawie |
Branża ma najbardziej przyjazne środowisko regulacyjne od dekady, całkowicie zbudowane na Atkinsie w SEC, ugodowym CFTC i pro-kryptowalutowym Białym Domu – pozycje, które następna administracja może zerwać nowymi nominacjami i zmienionymi wytycznymi.
Formułowanie Lummis „ostatniej szansy do 2030 roku” przekłada konkretny koszt na scenariusz „bear”: jeśli CLARITY przegapi czerwiec, wybory pośrednie w 2026 roku mogą zmienić miejsca w Senacie i zamknąć drogę legislacyjną na resztę dekady.
Sojusznicy Trumpa przeprowadzili w tym tygodniu kampanię „flood the zone”, by wygenerować wystarczającą publiczną i polityczną dynamikę w czerwcu, dzięki której demokratyczni opozycjoniści w Senacie poniosą większe koszty blokowania ustawy niż głosując za kompromisem.
To, czy ta kalkulacja przyniesie siedem lub więcej głosów demokratów przed końcem czerwca, zadecyduje, czy pro-kryptowalutowa odwrócona postawa administracji stanie się prawem, czy pozostanie postawą, którą kolejny przewodniczący SEC może cofnąć memorandum.
Publikacja Kryptowalutowe naciski Trumpa trafiają do rachunku na sali Senatu za cel ustawy CLARITY na 4 lipca pojawiła się po raz pierwszy na CryptoSlate.