Przez prawie dwa lata Wall Street traktował sztuczną inteligencję jako najbardziej optymistyczną inwestycję na giełdzie, jako silnik wzrostu, który potęguje zyski, wspiera rozciągnięte wyceny i obiecuje ogromne korzyści w postaci podwyższonej produktywności w przyszłości.
Jednak Fed ma dostęp do tych samych danych i wydaje się być bardziej skłonny traktować rozwój sztucznej inteligencji jako nowe źródło popytu na rynku, który wciąż zmaga się z powrotem inflacji do celu 2%.
Goldman Sachs teraz spodziewa się, że wydatki kapitałowe związane z sztuczną inteligencją osiągną około 800 miliardów dolarów w 2026 roku, a oblicza, że ten wzrost podniesie całoroczny prognozowany wzrost inwestycji biznesowych do 7,8%, dodając samodzielnie około 3,3 punktów procentowych do wzrostu wydatków kapitałowych.
TrendForce, śledząc dziewięć największych dostawców usług chmurowych na świecie, szacuje, że ich łączne wydatki w 2026 roku wyniosą blisko 830 miliardów dolarów, co stanowi wzrost o około 79% w porównaniu z rokiem poprzednim. Znaczna część tego wzrostu to efekt wzrostu cen, a nie dodatkowej pojemności; Microsoft przypisuje około 25 miliardów dolarów z budżetu 190 miliardów dolarów na droższe pamięci i komponenty.
Wszystko to znacząco wpływa na wskaźniki, które Fed zwykle monitoruje najściślej, co może zamienić ten boom inwestycyjny w problem polityczny.
[
Related Reading
Usterka Zcash wspomagana przez AI ujawnia lukę w integralności dostaw – fork awaryjny nie mógł jej w pełni usunąć
Odkrycie wspomagane przez AI krytycznej usterki Orchard pokazuje, że kolejny kryzys bezpieczeństwa w kryptowalutach może rozpocząć się w systemach warstwy bazowej definiujących ważną walutę.
5 czerwca 2026 · Gino Matos
Gdzie właściwie idą 800 miliardów dolarów wydatków na sztuczną inteligencję?
Przyda się wyobrazić sobie te wydatki w fizycznych terminach. Cała ta kwota przybiera formę ziemi, stali, transformatorów, miedzianych przewodów, gigawatów nowej generacji, chłodzenia w przemysłowym skali oraz niesamowicie wykwalifikowanych i rzadkich specjalistów zatrudnionych do montażu wszystkiego tego.
Goldman opisał to jako falę, która obejmuje serwery, półprzewodniki, pamięci, infrastrukturę energetyczną, centra danych, oprogramowanie i budżety na badania, a dłuższy model banku szacuje, że roczne wydatki na sztuczną inteligencję wzrosną z około 765 miliardów dolarów w tym roku do 1,6 biliona dolarów do 2031 roku.
Energia stała się ograniczeniem. W późnym majowym wykładzie gubernator Fed Lisa Cook zauważyła, że ceny prądu i wody wzrosły o około 5% w ciągu ostatniego roku, że cipy, sprzęt wysokotechnologiczny i oprogramowanie zdrożały, a płace w specjalistycznych zawodach budowlanych znacząco wzrosły. Gospodarstwa domowe odczuwają część tej presji w swoich miesięcznych rachunkach, co zaczęło wywoływać polityczny sprzeciw, gdy kilka legislatur stanowych próbuje spowolnić rozwój dużych centrów danych.
Kierownictwo centralnego banku było niezwykle jasne i szczere co do tego, dokąd to prowadzi. Mówiąc w marcu, Jerome Powell powiedział dziennikarzom, że budowlany szał „wywiera presję na wszelkie towary i usługi potrzebne do budowy tych rzeczy”, a także przyznał, że ten efekt „prawdopodobnie podnosi inflację”.
Cook poszła jeszcze dalej w tym samym majowym wystąpieniu, ostrzegając, że „kolejny szok cenowy może zostać nałożony na wzmożone zapotrzebowanie inwestycyjne spowodowane sztuczną inteligencją” i zwracając uwagę, że firmy ogłosiły plany na więcej niż 1,5 biliona dolarów na centra danych, z czego tylko niewielka część została faktycznie zbudowana.
Zapotrzebowanie na sztuczną inteligencję, innymi słowy, pojawia się w danych cenowych dużo wcześniej niż jakiekolwiek korzyści w postaci produktywności, które technologia w końcu przyniesie.
[
Related Reading
Spadek Bitcoina do 63 tysięcy dolarów pokazuje, że popyt na ETF-y konfrontuje się z akcjami AI o dolara płynności
Przerwanie związku Bitcoina z S&P 500 zależy teraz od przepływów ETF, popytu na akcje AI oraz od tego, czy można odzyskać półkę 66 900–70 000 dolarów.
4 czerwca 2026 · Liam 'Akiba' Wright
Co to oznacza dla zakładów na obniżenie stóp procentowych Bitcoinu
Następstwa przenoszą się z bilansów Sillicon Valley bezpośrednio do kryptowalut. Bitcoin większość roku opierał się na oczekiwaniu, że ochłodzenie inflacji uwolni Fed do obniżenia stóp procentowych, złagodzenia warunków finansowych i wznowienia apetytu na ryzyko, który napędzał wzrost w 2024 roku.
CryptoSlate opisał, jak ściśle aktywa teraz śledzą cykle płynności, co jest tak wrażliwe, że przewyższa halving Bitcoinu jako dominujący czynnik cenowy. Zapotrzebowanie na 800 miliardów dolarów sprawia, że obniżenie stóp procentowych jest mało prawdopodobne, ponieważ każdy dolar ciśnienia cenowego związanych z sztuczną inteligencją daje Fed kolejny powód, by pozostać w miejscu.
Rynki już zaczęły przeliczać tę sytuację. Kontrakty futures i rynki prognostyczne oceniają teraz szanse na utrzymanie stóp procentowych na posiedzeniu 16–17 czerwca powyżej 93%, co będzie pierwszym posiedzeniem przewodniczonego przez Kevina Warsha po jego przejściu władzy od Powella w maju. CryptoSlate śledził odwrócenie, które rozgrywało się od okresu, gdy traderzy obligacji zakładały podwyżkę na koniec roku, a dane o inflacji utrzymywały Fed w bezruchu.
Przeliczenie dotarło do cen spot, gdzie Bitcoin spadł do około 63 600 dolarów do 4 czerwca po krótkim przełamaniu poniżej 62 000 dolarów, co stanowi około połowę rekordu z października 2025 roku i ponad 13% spadku w ciągu tygodnia. Duża część tego szkodzenia pochodzi z wycofań, ponieważ ETF-y na Bitcoin widziały rekordową serię 11 sesji wycofań o wartości około $3,45 miliarda, co jest najdłuższą serią wycofań od uruchomienia funduszy w 2024 roku. Duża część tego kapitału przeszła bezpośrednio do akcji AI i półprzewodników, które były początkowo głównym powodem makroproblemów.
W pięcioletnim horyzoncie sztuczna inteligencja może spełnić obietnice jej zwolenników, obniżając koszty, automatyzując rutynową pracę i łagodząc inflację dzięki realnym zyskom na jednego pracownika. Jednak faza budowy zwykle działa najpierw w drugą stronę. Skupienie wieloletniego zapotrzebowania na infrastrukturę w krótkim okresie podnosi ceny sprzętu, energii i talentów dużo przed zobaczeniem realnej efektywności, więc szok cenowy przychodzi wcześnie, a korzyść później.
Ta różnica między natychmiastowymi konsekwencjami a opóźnionymi korzyściami to właśnie martwi Fed. Warsh twierdził, że sztuczna inteligencja okaże się „strukтурnie dezinflacyjna” i rozpocznie „największą falę wzrostu produktywności w naszych czasach”, co potwierdza jego otwartość na obniżenie stóp procentowych. Ale Cook i gubernator Michael Barr są zdania przeciwnego; Barr mówi wprost, że nie uważa, aby boom w sztucznej inteligencji był powodem do obniżenia stóp procentowych.
Traderzy, z kolei, głównie martwią się o terminowość. Bitcoin, razem z akcjami i resztą rynku, zwykle reaguje na pierwszą decyzję, która przed nim stoi. Tak więc „teza o produktywności”, która prawdopodobnie przyniesie korzyści w 2030 roku, ma niewielki wpływ na pozycje zajmowane w tym tygodniu, miesiącu czy nawet kwartale. Inflacja powyżej 3% pozostawia Warshowi mało miejsca na działanie według swoich przekonań w czerwcu, niezależnie od tego, w którą stronę chciałby kierować.
Ten sam boom w sztucznej inteligencji, który podnosi wyceny technologii i podnosi indeksy, może być właśnie siłą, która zachowuje ostrożność Fed, opóźniając cykl płynności, na który traderzy kryptowalut czekali osiemnaście miesięcy. Jeśli decydenci ustalą, że 800 miliardów dolarów rocznych wydatków to kolejny filar lepkiego popytu, zakład na obniżenie stóp procentowych Bitcoinu opiera się na podstawie znacznie cieńszej, niż chcą przyznać jego posiadacze.
Artykuł Boom wydatków na sztuczną inteligencję za 800 miliardów dolarów może stać się problemem Fed dla Bitcoinu pojawił się po raz pierwszy na CryptoSlate.