Ustawa CLARITY Act zmierza ku kolejnemu testowi proceduralnemu po tym, jak negocjatorzy w Senacie opublikowali w zeszłym tygodniu kompromisowy tekst dotyczący nagród za stablecoiny, co podniosło oczekiwania, że Komitet Bankowości Senatu może rozpatrzyć tę ustawę już w tygodniu od 11 maja.
Alex Thorn, szef ds. badań w Galaxy Digital, powiedział, że opublikowanie tekstu przez senatorów Thoma Tillisa i Angeli Alsobrooks to pozytywny sygnał, że nowelizacja zostanie szybko zaplanowana. Powiedział, że kompromis był spodziewany, ale publikacja tego tekstu sprawia, że głosowanie w komitecie w najbliższym czasie staje się bardziej prawdopodobne.
Czasowe zagadnienie stało się kluczowym pytaniem dla Ustawy o Jasności na Rynku Aktywów Cyfrowych, znanej jako CLARITY Act, po miesiącach negocjacji nad tym, czy firmy kryptograficzne mogą oferować klientom nagrody związane ze stablecoinami.
Do poniedziałku Komitet Bankowości Senatu nie opublikował majowego projektu ustawy na swojej publicznej stronie do poprawek.
Jednak różnica między majową nowelizacją a kolejnym opóźnieniem może zdecydować, czy Kongres ma wystarczająco dużo czasu, by przesłać tę ustawę prezydentowi Donaldowi Trumpowi przed rozpoczęciem kampanii wyborczej, która zacznie dominować w Senacie.
[
Related Reading
CLARITY Act boryka się z natarciem Białego Domu, gdy Skarbówka i SEC zalewają Senat skoordynowanym naciskiem w tym tygodniu
Rzadki atak wieloagencji ma na celu wymuszenie nowelizacji w Komitecie Bankowości Senatu po tym, jak ustawa leżała bez zmian przez miesiące.
10 kwietnia 2026 · Oluwapelumi Adejumo
](https://cryptoslate.com/how-trump-is-forcing-congresss-hand-on-the-clarity-act/)
Nagrody za stablecoiny były blokadą
Ustawa CLARITY Act była zablokowana od stycznia, głównie przez spory dotyczące nagród za stablecoiny.
Banki twierdziły, że te nagrody mogłyby działać jak odsetki od depozytów, odprowadzając pieniądze od regulowanych pożyczkodawców i osłabiając ich zdolność do finansowania pożyczek.
Z drugiej strony, firmy kryptograficzne odpowiedziały, że szeroki zakaz ochroniłby banki przed konkurencją i ograniczyłby zachęty dla zwykłych klientów związanych z płatnościami, programami lojalnościowymi czy aktywnością na platformach.
Ze względu na te spory Komitet Bankowości Senatu odłożył debatę nad ustawą w styczniu, co doprowadziło do skoordynowanej próby Białego Domu, aby zapewnić jej postęp.
W wyniku tego nowy kompromisowy projekt ustawy został wynegocjowany przez Tillisa i Alsobrooks, aby dać bankom mocniejsze narzędzia przeciwko produktom podobnym do odsetek.
Nowy tekst Tillisa-Alsobrooks zawiera również szeroki zakaz nagród oferowanych w sposób ekonomicznie lub funkcjonalnie równoważny z odsetkami od depozytu bankowego. Tekst nakazałby też regulatorom opracowanie zasad dla stablecoinów, w tym informacje o nich oraz listę dozwolonych działań nagradzania.
W odpowiedzi Faryar Shirzad, główny dyrektor polityczny Coinbase, zwrócił uwagę, że firmy kryptograficzne zachowały możliwość dla Amerykanów, by zarabiać nagrody na podstawie rzeczywistego korzystania z platform i sieci kryptograficznych.
Shirzad powiedział:
“Ochraniliśmy to, co ważne – możliwość dla Amerykanów, by zarabiać nagrody na podstawie realnego użytkowania platform i sieci kryptograficznych. Zapewniliśmy także, że USA mogą być w czołówce systemu finansowego – co w tej konkurencyjnej epoce geopolitycznej jest najważniejsze. To ważne dla innowacji, konsumentów i bezpieczeństwa narodowego Ameryki.”
Co istotne, Coinbase był jednym z najważniejszych przeciwników styczniowego projektu. Dlatego jego obecna zmiana usuwa widoczny barierę branży, nawet jeśli nie gwarantuje wsparcia demokratów dla ustawy.
Banki kontynuują walkę przeciwko nagromadzeniu stablecoinów
Mimo kompromisu, tradycyjne lobby bankowe ma zamiar aktywnie eskalować obronę przed ustawą.
Thorn ostrzegał, że „banki [mogą] zwiększyć swoje wysiłki sprzeciwu” wobec nowego rozwoju.
American Bankers Association (ABA), wspierana przez 52 stanowe stowarzyszenia bankierów, przeprowadziła w zeszłym tygodniu prewencyjny atak, złożenie wspólnego komentarza do Urzędu Kontrolera Waluty (OCC).
Koalicja domaga się, aby agencja ostro wzmocniła propozycję zasad implementujących wcześniejszą ustawę GENIUS, by zapewnić szczelny i egzekwowalny zakaz nagród za stablecoiny.
W osobnym, bardzo szczegółowym liście do OCC ABA ostrzegła, że większość płatniczych stablecoinów jest rozpowszechniana przez drugorzędne giełdy i pośredników, a nie bezpośrednio przez emitentów.
Lobby bankowe argumentowało, że dopuszczenie jakiejkolwiek formy nagród płynących przez te trzecie strony w istocie pokonałoby intencję Kongresu, zamieniając stablecoiny w de facto instrumenty generujące odsetki, które zubożyłyby bazę depozytową wspierającą główne kredyty dla gospodarstw domowych i małych firm.
Stowarzyszenia bankowe starają się o celowe zmiany regulacyjne, by zamykać tak zwane luki.
Dominują one, aby OCC rozszerzył definicję „powiązanej trzeciej strony”, by objąć partnerów dystrybucyjnych i promotorów, zapewniając, że ekonomicznie równoważne układy nagrodowe są blokowane niezależnie od tego, jak są kosmetycznie etykietowane czy zbudowane.
ABA wyraźnie ostrzegła, że wąska interpretacja zakazu nagród zachęciłaby do powszechnego obejścia, znacząco ograniczając zdolność kredytową społeczności i przekształcając globalne rynki finansowe w sposób stwarzający ryzyko systemowe.
Teki listy pokazują, jak zmienia się bitwa polityczna. Banki naciskają na regulatorów, by zamknąć układy pośredniego nagradzania w ramach ustawy o stablecoiny, podczas gdy negocjatorzy w Senacie próbują zapobiec, by ten sam problem nie zatopił całego pakietu struktury rynkowej.
To tworzy trudny balans dla ustawodawców. Jeśli kompromis będzie zbyt wąski, banki mogą twierdzić, że pozostawi lukę umożliwiającą ucieczkę depozytów. Jeśli będzie zbyt szeroki, firmy kryptograficzne mogą ostrzegać, że zachęty dla zwykłych klientów i nagrody oparte na sieci są traktowane jak odsetki bankowe.
Majowa nowelizacja staje się testem kalendarzowym
Na tle tego, zwolennicy ustawy traktują maj jako praktyczną datę graniczną do wznowienia procesu w Komitecie Bankowości Senatu, co czyni tydzień od 11 maja pierwszym prawdziwym testem, czy ustawa w tym roku nadal ma realny szansę przejścia.
Nowelizacja w tym tygodniu umożliwiłaby senatorom debatę i poprawki do ustawy przed głosowaniem nad przesłaniem jej do pełnego Senatu.
Ten krok nie jest końcowym przyjęciem, ale jest niezbędny. Bez niego ustawa pozostaje uwięziona w komitecie, gdzie spory dotyczące nagród za stablecoiny, decentralizowanej finansji, deweloperów oprogramowania i władzy regulacyjnej pochłonęły już wiele miesięcy negocjacji.
To dlatego, że pozostała droga do uchwalenia wymaga kilku kolejnych kroków: głosowanie w Komitecie Bankowości Senatu, uchwalenie przez cały Senat, uzgodnienie z Komitetem Rolnictwa Senatu, zgoda z ustawą CLARITY przyjętą przez Izbę Reprezentantów i zatwierdzenie przez prezydenta.
Taki ciąg sprawia, że terminowość jest kluczowa. Nowelizacja w tygodniu od 11 maja pozostawiłaby ustawodawcom wąską, ale realną drogę do rozpatrzenia na sali w końcu maja lub czerwcu. Silne głosowanie komitetowe zwiększyłoby też szanse liderów Senatu na uzasadnienie czasu na sali i sygnalizowałoby, że walka o nagrody za stablecoiny już nie definiuje ustawy.
Jednak opóźnienie po połowie maja stworzyłoby inną rzeczywistość polityczną. Każdy tydzień opóźnienia zbliża debatę do sierpniowych wakacji i sezonu kampanii średniookresowych, kiedy przydziały budżetowe, nominacje, priorytety obronne i inne roczne potrzeby będą konkurować o czas na sali.
Banki miałyby też więcej miejsca na umocnienie sprzeciwu, sceptycy kryptograficzni mogliby ponownie otworzyć inne przepisy, a proces uzgodnienia między Izba i Senatem stałby się trudniejszy do zakończenia przed letnią przerwą.
Senatorka Cynthia Lummis, zwolenniczka kryptografii, ostrzegła, że nieprzyjęcie ustawy w tym roku może przesunąć kompleksową ustawę struktury rynkowej na 2030 rok. Ostrzeżenie odzwierciedla ryzyko dla branży, jeśli kontrola Kongresu zmieni się po wyborach średniookresowych lub jeśli kierownictwo komitetów zmieni się w 2027 roku.
Dla rynków natychmiastowym sygnałem nie jest pewność przyjęcia ustawy. Jest to, że kolejny mierzalny test znalazł się w zasięgu ręki.
Opublikowanie kompromisowego tekstu przesunęło tydzień od 11 maja na pierwszy marker, czy kryptograficzna reforma Waszyngtonu wciąż ma wystarczająco dużo czasu i politycznego wsparcia, by przejść w tym roku.
Artykuł Nowelizacja CLARITY Act może nastąpić w przyszłym tygodniu po przełomie w porozumieniu o stablecoinach pojawił się po raz pierwszy na CryptoSlate.