Akcje Samsung Electronics i SK Hynix spadły o około 3% w środę, gdy nowy makro-szok uderzył w handel pamięcią AI.
Samsung handlował po 252 750 wonów w wczesnych transakcjach w Seulu, spadając o 3,16%, podczas gdy SK Hynix zniżka wyniosła 3,6% do 1,632 miliona wonów.
KOSPI otworzył się 3,08% niżej, ponieważ wznowione walki między USA a Iranem pchnęły ceny ropy w górę i skłoniły inwestorów do wycofania się z aktywów ryzykownych.
Ropa WTI przekroczyła 90 USD za baryłkę, a rentowność amerykańskich obligacji dziesięcioletnich zbliżyła się do 4,8%.
Problem dla inwestorów w chipy to już nie tylko popyt – wyższe stopy procentowe mogą zmniejszyć wartość przyszłych zysków z AI w dniu dzisiejszym.
Ropa i rentowność stają się problemem wyceny AI
Wyprzedaż pokazuje, jak szybko geopolityka może stać się kwestią wyceny dla akcji technologicznych.
Wyższe ceny ropy mogą utrzymać inflację na wysokim poziomie, ograniczając możliwości banków centralnych w łagodzeniu polityki i potencjalnie zmuszając stopy procentowe do wzrostu.
Wysokość dziesięcioletniej rentowności USA osiągnęła 4,8122% w handlu azjatyckim, najwyżej od prawie trzech lat, po tym jak Nasdaq na Wall Street spadł o 1% w nocy.
To ma znaczenie dla firm, których wycena mocno zależy od zysków oczekiwanych za lata.
W miarę wzrostu rentowności obligacji inwestorzy mogą wymagać wyższej stopy zwrotu za posiadanie akcji, co wywiera presję na wielkości mnożników, jakie zapłacą za wzrost.
„Letnia impreza dla aktywów ryzykownych dobiegła końca”, powiedział we wtorek Nic Puckrin, założyciel Coin Bureau i analityk międzyaktywowy, w rozmowie z Barron's.
Stwierdził, że inwestorzy ponownie zaczynają uwzględniać makroekonomiczne tło w wycenie akcji.
Mocny popyt na pamięć nie może całkowicie zabezpieczyć akcji
Niewiele dowodów wskazuje, że środowy spadek odzwierciedla załamanie fundamentalnych czynników półprzewodnikowych.
Eksport chipów z Korei Południowej pozostawał silny w sierpniu, a popyt na pamięć o wysokiej przepustowości i zaawansowaną DRAM nadal korzysta z wydatków na infrastrukturę AI.
„Sierpniowy eksport chipów potwierdził również trwałość zysków półprzewodnikowych”, powiedziała Han Ji-young, analityczka Kiwoom Securities.
Punkt Han oddziela dzisiejszą słabość rynku od cyklu spadku branży. Samsung i SK Hynix mogą nadal publikować silniejsze zyski, choć ich akcje spadają, jeśli inwestorzy obniżą wielkości mnożników przydzielanych tym zyskom.
Taki ryzyk jest szczególnie istotny po rajdzie 2026 roku w akcjach półprzewodnikowych z Korei Południowej. Gdy oczekiwania są już wysokie, rosnące stopy dyskontowe mogą szkodzić nawet firmom z zdrowym widokiem na zyski.
Napięcie przenosi się z tego, czy popyt na pamięć AI wytrzyma, na to, czy zyski będą mogły rosnąć wystarczająco szybko, by zrównoważyć trudniejsze warunki stóp procentowych.
Odkupywanie akcji zapewnia wsparcie, ale nie odporność
Obydwie firmy produkujące chipy mają jeden ważny źródło wsparcia: własne bilanse.
Samsung i SK Hynix prowadzą obszerne programy odkupu akcji, pomagające absorbować część sprzedaży ze strony inwestorów zagranicznych i instytucjonalnych.
Seoul Economic Daily podał, że inne podmioty korporacyjne kupiły netto 3,3 biliona wonów akcji KOSPI w ciągu dwóch poprzednich sesji, co w dużej mierze odzwierciedla odkupywanie przez producentów chipów.
Han szacuje, że jeśli obecny temp odbędzie się dalej, Samsung mógłby kontynuować zakupy akcji do około 8 października, a SK Hynix do około 16 października.
Taki stały popyt może złagodzić dalsze spadki, ale nie może wyeliminować wpływu szerokiego globalnego repricingu. Inwestorzy zagraniczni i instytucjonalni ponownie byli sprzedawcami, gdy KOSPI otworzył się ostro w dół w środę.
Artykuł Akcje Samsung i SK Hynix spadają o 3% wraz z nowym ryzykiem uderzającym w handel pamięcią AI pojawił się pierwszy raz na Invezz