Rynki przewidywania stworzone przez kryptowaluty stały się globalne, ale prawa dotyczące hazardu mogą znów je zlokalizować.

W dniu 5 czerwca południowokoreańska policja wszczęła pierwsze w kraju śledztwo dotyczące nielegalnych zakładów dla krajowych użytkowników Polymarket, skierowane przeciwko mieszkańcom, którzy obstawiali wyniki lokalnych wyborów z dnia 3 czerwca.

Prokuratura prowincjonalna Gangwon prowadzi śledztwo na wniosek Narodowej Agencji Policji, śledząc zapisy transakcji kryptowalut, aby zidentyfikować użytkowników w całym kraju.

Tym zidentyfikowanym grożą potencjalne grzywny do 10 milionów wonów (6500 USD) na podstawie artykułu 246 Kodeksu Karnego. Sam rynkowy wynik wyborów na burmistrza Seulu w 2026 roku, rozstrzygnięty przez Polymarket, osiągnął łączny obrotowy wynik 52,2 miliona dolarów, co oznacza, że aktywność na rynkach wyborczych w Korei przekroczyła dziesiątki miliardów wonów.

Korea Południowa zajmuje 15. miejsce w Globalnym Indeksie Adopcji Kryptowalut Chainalysis za rok 2025,najnowszej dodatku do listy, która już obejmuje Indie (#1), Brazylię (#5), Indonezję (#7) i Tajlandię (#17).

Sześć z dwudziestu największych rynków adopcji kryptowalut przeszło teraz do działań przeciwko platformom prognostycznym poprzez prawo hazardowe, ograniczenia dotyczące derivatów, blokady ISP, egzekucję względem użytkowników lub kombinację wszystkich czterech elementów.

Adopcja kryptowalut i legalne dopuszczenie produktów finansowych natywnych dla kryptowalut rozbiegły się, a rynki prognostyczne znalazły się w tej przerwie.

Objętość, która zwróciła uwagę

Łączony miesięczny obrót na Kalshi i Polymarket wzrósł z poniżej 5 miliardów dolarów we wrześniu 2025 roku do ponad 10 miliardów dolarów w maju 2026 roku.

Dla porównania, legalne amerykańskie bukmacherki w ciągu całego 2025 roku miały średnio około 14 miliardów dolarów miesięcznych zakładów. Sport, polityka i kryptowaluty odpowiadały za 91% światowego obrotu Kalshi oraz 90% Polymarket od lipca 2024 roku.

Sam sport odpowiadał za 80% obrotu Kalshi, podczas gdy polityka odpowiadała za 32% Polymarket, a te koncentracje produktów są dokładnie tymi obszarami, w których regulatory stawiają najtwardsze granice.

Od początku 2026 roku Kalshi zarejestrowało ponad 400 podejrzanych transakcji, czyli więcej niż dwukrotnie więcej niż w całym 2025 roku. Platformy budowały mechanizmy zapewniające integralność rynku szybciej, niż powstawały odpowiednie ramy prawne regulujące je.

Jak wygląda klasyfikacja

W dniu 24 kwietnia brazylijski minister finansów Dario Durigan ogłosił, że uchwała nr 5.298 Narodowej Rady Monetarnej zablokowała 27 platform, w tym Polymarket, Kalshi, PredictIt i funkcję prognozowania Robinhood. Zabroniono również derivatów związanych ze sportem, grami online, wydarzeniami politycznymi, wyborczymi, kulturalnymi i społecznymi.

Tylko kontrakty związane z ekonomicznymi benchmarkami, takimi jak kursy gieldowe czy stopy procentowe, przetrwały tę blokadę. Durigan powiedział, że rząd chce zapobiec wnikaniu neregulowanego rynku zakładów do domowych finansów w momencie, gdy Brazylia już pracuje nad redukcją zadłużenia konsumentów.

Timing Kalshi był szczególnie niefortunny: platforma ogłosiła partnerskie wsparcie w Brazylii z brokeringiem XP International w marcu 2026 roku, miesiąc przed wejściem blokady w życie.

Indie traktowały ten sam produkt przez inną ścieżkę prawną i doszły do tego samego rezultatu. Oba izby parlamentu przyjęły ustawę o promocji i regulacji gier online 2025 w sierpniu 2025 roku, uzyskały aprobatę prezydenta w tym samym miesiącu i weszły w życie 1 maja 2026 roku.

Według ustawy rynki prognostyczne wpisują się w zakazane granie online o pieniądze, przy czym klasyfikacja obejmuje kontrakty na wydarzenia bez względu na to, jak operatorzy opisują je jako derivaty czy narzędzia prognozowania.

MeitY wydał nakaz blokowania dla Polymarket i przygotowuje podobny nakaz dla Kalshi. W dniu 25 kwietnia ministerstwo wysłało specjalny list do dostawców VPN, ostrzegając ich przed umożliwianiem dostępu do zablokowanych platform.

Targanie dostawców VPN razem z platformami poszerza egzekucję o kolejny warstwę w hierarchii dostępu.

Tabela sześciu jurysdykcji pokazuje, jak Brazylija, Indie, Indonezja, Tajlandia, Hiszpania i Stany Zjednoczone klasyfikują i ograniczają platformy prognostyczne, w tym Polymarket i Kalshi.

Indonezja zablokowała Polymarket po tym, jak na platformie krążyły rynek na potencjalne wcześniejsze zakończenie kadencji prezydenta Prabowo Subianto pod wpływem zakładów. Tajlandzkie władze ds. cyberprzestępstw wcześniej przeszły do klasyfikacji Polymarket jako nielegalnego hazardu online.

Hiszpania nakazała ISP blokowanie Polymarket i Kalshi 26 maja, w oczekiwaniu na postępowanie dyscyplinarne przez organ nadzoru hazardowego, DGOJ, które ma trwać od 3 do 4 miesięcy.

Hiszpania znajduje się poza top 20 Chainalysis, ale jej egzekucja opiera się na mechanizmach ochrony konsumentów, co daje regulatorom ramy, które stosują się niezależnie od tego, czy produkt jest klasyfikowany jako derivat.

Wersja USA

Stany Zjednoczone stanowią walkę między jurysdykcjami, ponieważ federalna regulacja CFTC koegzystuje z lokalnymi roszczeniami dotyczącymi hazardu na te same kontrakty, a ta napięta sytuacja pozostaje nierozwiązana.

Kalshi posiada wyznaczoną licencję na rynek kontraktów, a Polymarket uruchomił nową giełdę w USA w końcu 2025 roku po przejęciu regulowanej firmy derivatów.

Wiele stanów twierdzi, że kontrakty sportowe i wyborcze przechodzą do sfery hazardu, niezależnie od nadzoru CFTC, co prowadzi do procesów sądowych, które dzielą krajowy rynek na fragmenty.

W kwietniu 2026 roku Polymarket International zanotował 9 miliardów dolarów w obrocie, w porównaniu z 1,3 miliarda dolarów na Polymarket US.

Komitec Nadzoru Izby Reprezentantów USA rozpoczął śledztwo w sprawie Kalshi i Polymarket w maju 2026 roku, czy rządowi pracownicy handlowali informacjami poufnymi, przy czym przewodniczący James Comer wskazał na potencjalne ustawy zabraniające uczestnictwa członków Kongresu i urzędników administracji.

Ten argument dotyczący integralności rynku dodaje presję legislacyjną niezależnie od kwestii CFTC kontra stany.

Jak daleko sięga kolizja zabezpieczeń

W przypadku „bull”, regulatorzy w kluczowych centrach finansowych uznają kontrakty na wydarzenia za legitymne derivaty, jeśli służą celom ekonomicznym, finansowym lub hedgingowym, i wymagają od platform usunięcia sportów, polityki i wyborów, by działać zgodnie z prawem.

Model regulowany przez CFTC Kalshi służy jako wzór, przy czym platformy dzielą się na kompatybilny warstwę kontraktów finansowych i osobną offshore, natywną dla kryptowalut.

Warstwa offshore wciąż przyciąga popyt detaliczny, dopóki frakcje płatności, egzekucja w app store czy blokady VPN stopniowo nie ograniczą dostępu.

W przypadku „bear”, zakaz derivatów na szeroką skalę w Brazylii i klasyfikacja hazardu online w Indiach rozszerzyły się na kolejne rynki z najwyższą adopcją kryptowalut.

Sport, polityka i wybory są produktami, których użytkownicy naprawdę chcą, i właśnie te kontrakty są celem regulatorów. Platformy, które zależą od tych kategorii w 90% obrotu, nie mogą ich usunąć bez zmiany struktury biznesowej.

Incydent dotyczący integralności rynku, np. udokumentowany przypadek handlu wewnętrznego na wydarzeniu geopolitycznym czy wyborach, przyspiesza kaskadę. Kalshi zarejestrował ponad 400 podejrzanych transakcji tylko w pierwszych pięciu miesiącach 2026 roku. Surowiec do wydarzenia wyzwalającego już istnieje.

Regulowane kontrakty finansowe będą służyć jurysdykcjom gotowym traktować wąskie kategorie wydarzeń jako derivaty w stylu CFTC. Licencjonowane produkty hazardowe zostaną oferowane na platformach, które klasyfikują kontrakty na wyniki jako zakłady i stosują się do lokalnych reżimów ochrony konsumentów.

Geofiltrowane rynki natywnych kryptowalut będą nadal docierać do użytkowników przez stablecoiny, portfele i VPN, dopóki presja na dostęp, przetwarzanie płatności czy egzekucja nie dogonią.

Śledztwo w Korei Południowej pokazuje, że logiczna egzekucja zmienia się od blokowania platform do odpowiedzialności użytkowników, przy czym władze śledzą zapisy transakcji kryptowalutowych, aby zidentyfikować osoby i wezwać je do przesłuchań.

Artykuł Crypto rails zrobiły rynki prognostyczne globalnymi, prawo hazardowe może znów je lokalizować pojawił się po raz pierwszy na CryptoSlate.