Elon Musk’s SpaceX przekształcił jeden z największych na świecie klastrów sztucznej inteligencji w komercyjny produkt obliczeniowy, stawiając nowe wyzwanie przed minierami Bitcoin, którzy starają się przekształcić w firmy infrastruktury AI.
Anthropic ogłosiło, że doszło do porozumienia o wykorzystaniu pełnej mocy obliczeniowej instalacji Colossus 1 SpaceX w Memphis w Tennessee, co zapewniło twórcy Claude’a ponad 220 tysięcy procesorów Nvidia i 300 megawatów nowej mocy w ciągu miesiąca.
Dodatkowa moc pomogła Anthropic podwoić limity szybkości generowania kodu dla płatnych planów, usunąć ograniczenia dotyczące użytkowania w godzinach szczytu dla kont Pro i Max oraz znacznie zwiększyć objętość żądań deweloperów dla modeli Claude Opus.
Porozumienie zapewnia SpaceX ważnego klienta AI w momencie, gdy firma próbuje pokazać inwestorom, że jej ambicje infrastrukturalne wykraczają poza rakiety i satelity.
Także bezpośrednio wprowadza to na rynek, na który minierzy Bitcoin próbowali wejść: wyścig o dostarczenie energii do centrów danych dla firm AI, które potrzebują prądu szybciej niż może go dostarczyć sieć.
Dla minierów problemem nie jest już tylko cena Bitcoin, trudność sieci czy kolejne podział. Nowym pytaniem jest, czy mogą konkurować z gigantami technologicznymi, neokloudami i platformami infrastrukturalnymi powiązanymi z Muskem w wyścigu o przetworzenie prądu na przychody z AI.
Minierzy przechodzą na obliczenia
Minierzy Bitcoin spędzili ostatni rok argumentując, że ich przyszłość będzie kształtowana nie tylko przez nagrody za bloki, ale także przez zasilane obiekty, długoterminowe dzierżawy i popyt na obliczenia AI.
Ta zmiana przyspieszyła po podziale Bitcoin w 2024 roku, który obniżył dotację za bloki wypłacaną minierom i pogorszył już trudną strukturę marż.
CoinShares stwierdził, że czwarty kwartał 2025 roku był najtrudniejszym okresem dla minierów od podziału, ponieważ korekcja ceny Bitcoin i prawie rekordowy hashrate spowodowały spadek cen hashrate do pięcioletnich minimów.
Firma stwierdziła, że cena hashrate jeszcze bardziej spadła w pierwszym kwartale do około 29 USD za petahash na sekundę dziennie, co pogłębia presję na operatorów ze starszymi maszynami i wyższymi kosztami energii.
W rezultacie ekonomika wydobycia BTC popchnęła kilku publicznych minierów w kierunku AI i wysokowydajnych obliczeń.
CoinShares stwierdził, że publiczni minierzy mogą generować nawet 70% swoich przychodów z AI do końca tego roku, w porównaniu z około 30% dziś. Firma również powiedziała, że publiczni minierzy ogłosili ponad 70 miliardów USD w sumie umów na kolokację GPU i usługi chmurowe z hyperscalerami i klientami AI do 2025 roku i początku 2026 roku.
Ta transformacja jest już widoczna na mapie korporacyjnej sektora. Minierzy BTC takie jak TeraWulf, Core Scientific, Cipher i Hut 8 coraz częściej stają się operatorami centrów danych, które nadal wydobywają Bitcoin.
Inni minierzy, w tym IREN i Bitfarms, używają wydobycia jako mostu do wysokowydajnych obliczeń, podczas gdy niektórzy operatorzy pozostają bliżej wydobycia Bitcoin i strategii niskocenowych źródeł energii.
Różnica stała się centralna w ocenie inwestorów. CoinShares stwierdził, że minierzy zabezpieczeni kontraktami HPC handlują z wielkością przedsiębiorstwa do sprzedaży w najbliższych 12 miesiącach w stosunku 12,3 do 1, w porównaniu z 5,9 dla czystych minierów.
W rezultacie sektor rozpadł się na firmy infrastrukturalne z eksponowaniem na AI i firmy wydobywcze, których zarobki wciąż są bezpośrednio związane z ceną Bitcoin i ceną hashrate.
Energia staje się towarem
Tymczasem przerzut minierów zyskał popularność, ponieważ popyt na AI ujawnił wąskie gardło, którego firmy wydobywcze rozumieją lepiej niż większość: dostęp do dużej ilości energii elektrycznej.
Rozwojowi AI potrzebne są układy scalone, ale są one przydatne tylko wtedy, gdy można je zamontować w obiektach z energią, chłodzeniem i połączeniami sieciowymi. To przesunęło uwagę rynku na zasilane obiekty zdolne do obsługi gęstych obciążeń obliczeniowych.
Artemis, firma analizująca blockchain, przekonywała, że handel AI może być bardziej o energię niż o układy scalone, wskazując na szacowany deficyt mocy centrów danych w USA rzędu 50 gigawatów do 2028 roku.
Firma opisała też minierów Bitcoin takich jak IREN, Core Scientific i TeraWulf jako firmy infrastrukturalne AI ukryte w oczywistych miejscach.
W tym samym czasie Artemis zauważył, że temat AI wśród minierów Bitcoin wzrósł o 56% w ciągu ostatniego miesiąca, wyprzedzając koszyki związane z układami scalonymi AI, centrów danych, energią i innymi segmentami infrastruktury.
Temat AI minierów Bitcoin przewyższa szeroki rynek (źródło: Artemis)
Taka dynamika cen odzwierciedla rynkową gotowość do wartościowania minierów za ich portfele energii, a nie tylko za produkcję Bitcoin.
Badania Modular Capital wskazują na tę samą ograniczoną możliwość. Firma stwierdziła, że obciążenia AI wymagają stałej wysokiej gęstości mocy w skali, której obecny proces połączeń sieciowych nie może dostarczyć szybko.
Oszacowała, że centra danych, które obecnie stanowią około 3–4% całkowitego zużycia sieci w USA, mogą osiągnąć 12% do 2028 roku, gdy kapitał wydatków hyperscalerów wyniesie w tym roku blisko 650 miliardów USD.
Kolejka sieciowa sprawia, że niedostatek staje się bardziej dotkliwy. Modular stwierdził, że terminy połączeń dużych obciążeń mogą się przeciągać nawet do czterech lat, podczas gdy ERCOT, operator sieci w Teksasie, ma około 458 gigawatów oczekujących aplikacji.
W PJM, regionie sieci obejmującym Wirginie, Ohio, Pensylwanię i większą część północno-wschodniej części kraju, nowe połączenie dużych obciążeń jest w szerokim zakolu po tym, jak dostępna moc dostaw spadła o 20% w ciągu czterech lat. Duże transformatory mogą zajmować od dwóch do trzech lat na zakup, a podstacje dla obciążeń powyżej 100 megawatów mogą dodawać kolejne 18 do 24 miesięcy.
Takie opóźnienia wyjaśniają, dlaczego minierzy Bitcoin stali się atrakcyjnymi kandydatami do infrastruktury AI. Wielu z nich wcześniej uzyskało kontrakty na energię przed intensyfikacją budowy AI. Niektórzy mają już tereny, połączenia i doświadczenie w użytkowaniu energii na skalę przemysłową.
Jednak obiekt wydobywczy wciąż wymaga znacznego nakładu pracy, by móc obsłużyć zaawansowane obciążenia AI, ale najcenniejszym aktywem może być jego miejsce w kolejce energetycznej.
Musk wkracza do wyścigu
Colossus SpaceX zmienia mapę konkurencji, ponieważ pokazuje, że handel energią przyciąga firmy z głębszymi pulami kapitałowymi i szerszymi platformami technologicznymi.
Operatorzy neokloud kupują lub wynajmują duże pulice GPU i wynajmują moc obliczeniową deweloperom AI. Minierzy Bitcoin próbowali wejść na ten rynek oferując zasilane obiekty, kolokację i w niektórych przypadkach usługi chmurowe.
Ekosystem Musk może podejść do tego samego rynku z innej strony, budując ogromne klaster AI do własnego użytku, a następnie wynajmując moc, gdy obciążenia przeniosą się gdzie indziej.
Do kontekstu, Musk miał rzekomo powiedzieć, że SpaceX przeniósł swoje działania szkoleniowe AI do Colossus 2 i zapewni moc obliczeniową innym firmom AI prowadzącym podobne działania na rzecz ludzkości.
Ta uwaga sugeruje, że Colossus 1 stał się dostępny, ponieważ własne działania szkoleniowe SpaceX przeniosły się już na nowszą lokalizację, co pozwoliło firmie monetizować istniejący aspekt bez rezygnacji z szerszych ambicji AI.
To inny rodzaj konkurencji dla minierów Bitcoin. Przekształcony obiekt wydobywczy może oferować tanie prądy i szybszy czas na wprowadzenie na rynek niż nowy projekt centrum danych. Colossus oferuje natychmiastową skalę, klienta z branży AI na granicy i platformę związany z szerszymi ambicjami Muska w AI, kosmosie i infrastrukturze.
Anthropic również powiedział, że jest zainteresowany współpracą z SpaceX nad wieloma gigawatami orbitalnych centrów danych – koncepcją dalekiego zasięgu, która wykorzystałaby energię słoneczną w kosmosie i wymagałaby dużych zobowiązań technicznych i kapitałowych.
To poszerza pole konkurencyjne dla minierów Bitcoin, ponieważ już nie tylko walczą o konwersję AI przeciwko innym minierom. Konkurują z hyperscalerami, neokloudami, deweloperami energii, funduszami infrastrukturalnymi i platformami technologicznymi, które mogą budować lub przekształcać moc na ogromną skalę.
Publikacja Minierzy Bitcoin używający AI jako planu ucieczki z rynku bearowego właśnie znaleźli nowego rywala w Elonie Musk pojawiła się po raz pierwszy na CryptoSlate.