Unia Europejska ściga się z samym sobą, by wypełnić warunki umowy handlowej między USA a UE, a kolejne spotkanie trójstronne zaplanowano na 19 maja w Strasburgu.
Prezydent Donald Trump zagroził 2 maja podniesieniem taryf na samochody i ciężarówki z UE do 25% z 15%, co według Instytutu Gospodarki Światowej w Kilonii może kosztować Niemcy prawie 15 miliardów euro w krótkim terminie.
Wykładnia Bitcoin w tej walce handlowej jest związana z inflacją w USA, polityką Rezerwy Federalnej oraz apetytem na ryzyko międzykategoryjne.
Parlament Europejski przesunął ustawę wykonawczą na 26 marca, pod warunkiem klauzuli wschodu, która wiąże obniżenie taryf UE z odpowiednią postawą USA, klauzuli zachodu kończącej ulgi 31 marca 2028 r. oraz mechanizmu zawieszenia w przypadku naruszenia porozumienia przez Waszyngton lub gwałtownego wzrostu importu z USA.
Niektóre rządy UE opierały się tym warunkom jako zbyt restrykcyjnym, preferując szybsze wdrożenie bez tak wielu ochronnych zabezpieczeń. Główny negocjator handlowy Parlamentu Bernd Lange powiedział 7 maja, że „jeszcze trochę zostało do przejścia”.
Porozumienie wyeliminowałoby cła na amerykańskie towary przemysłowe i otworzyłoby preferencyjny dostęp dla niektórych amerykańskich produktów rolnych i morskich, podczas gdy strona UE otrzymałałaby ograniczone taryfy na poziomie 15% dla kwalifikujących się towarów – stawkę, którą Trump teraz grozi zastąpieniem 25% dla samochodów.
| Data | Zdarzenie | Dlaczego ma znaczenie dla rynków |
|---|---|---|
| 26 mar. | Parlament Europejski przesuwa ustawę wykonawczą z ochronami wschodnimi, zachodnimi i zawieszeniami | Pokazuje, że porozumienie rusza, ale z warunkami politycznymi |
| 2 maja | Trump grozi podwyższeniem taryf na samochody UE do 25% z 15% | Zmienia historię handlu w żywe zagrożenie inflacyjne i odwrót od ryzyka |
| 7 maja | Bernd Lange mówi, że „jeszcze trochę zostało do przejścia” | Sygnalizuje, że porozumienie postępuje, ale nie jest gotowe |
| 19 maja | Kolejne formalne spotkanie trójstronne w Strasburgu | Główny termin negocjacji dla krótkoterminowych oczekiwań rynkowych |
| 28 maja | Następne ogłoszenie inflacji PCE w USA | Ważny test, czy obawy dotyczące taryf wpływają na oczekiwania Fedu |
Makro most do Bitcoin
Notatka Rady Rezerwy Federalnej z 8 kwietnia szacowała, że wprowadzone do listopada 2025 roku taryfy podniosły ceny PCE towarów bazowych o 3,1% do lutego 2026 roku i podniosły ogólną inflację PCE bazową o 0,8%.
Opracowanie Fedu w Dallas opublikowane 5 maja potwierdziło tę wartość przy użyciu innej metodyki, szacując, że pobory taryf podniosły 12-miesięczną inflację PCE bazową w marcu 2026 roku o około 0,8%. Wyniki sugerowały, że inflacja bazowa, bez skutków taryf, wynosiłaby około 2,3%. Ogólna inflacja PCE za marzec 2026 roku wynosiła 3,5% w skali roku.
Takie liczby pokazują, że fala taryf z 2025 roku dodatkowo podniosła inflację bazową, nawet gdy Fed utrzymał stopy na poziomie 3,5%-3,75% 29 kwietnia i określił inflację jako nadal wysoką.
Opracowanie Fedu w San Francisco wykazało, że 10% wzrost taryf może początkowo zmniejszyć popyt na tyle, by obniżyć ogólną inflację przed osiągnięciem szczytu inflacji towarowej o około 1,2 punktu procentowego w drugim roku, a inflacja usług wzrośnie o około 0,6 punktu procentowego w trzecim roku.
Wykres słupkowy pokazuje dane Fedu i BEA szacujące, że taryfy podniosły PCE towarów bazowych o 3,1% i PCE bazową o 0,8 punktu procentowego do lutego 2026 roku.
Taki nieliniowy ślad tworzy niejasny sygnał makro, który może sprawić, że Fed pozostanie w oczekiwaniu dłużej niż rynki spodziewają, eliminując ryzyko łagodzenia, które potrzebują aktywa.
Dla Bitcoin, dłuższe utrzymywanie stóp przez Fed oznacza ściślejszą płynność dolara i mniejszą przestrzeń dla spekulacyjnego apetytu na ryzyko, który historycznie wspierał wzrosty BTC.
Opracowanie MFW wykazało, że jeden wspólny „czynnik krypto” wyjaśnia 80% zmian cen kryptowalut, a wahań Bitcoin i Ethereum stało się od 4 do 8 razy bardziej skorelowane z głównymi indeksami akcji w USA w porównaniu z okresem przed pandemią, co bezpośrednio związane jest z wejściem kapitału instytucjonalnego.
Instytut Kilonii szacuje długoterminowe straty niemieckiego PKB na około 30 miliardów euro z powodu zagrożenia podwyższeniem taryf, w momencie, gdy prognozy zakładają, że Niemcy wzrosną tylko o 0,8% w tym roku.
Strach przed spowolnieniem europejskim wraz z obawami o inflację w USA tworzy mieszankę międzyrynkową, która może wywołać szeroki impuls de-riskowania, wpływając na Bitcoin, ponieważ jego notowania są skorelowane z akcjami.
Czego się spodziewać
Jeśli Parlament i kraje członkowskie rozwiążą spór o ochrony, a Waszyngton wycofa się z zagrożenia 25% dla samochodów, nadmiar taryf zaniknie jako krótkoterminowa zmiana makro.
| Scenariusz | Efekt makro | Implicacje dla Fedu | Prawdopodobne oddziaływanie na BTC |
|---|---|---|---|
| Porozumienie postępuje, zagrożenie 25% zanika | Mniej obaw o inflację, mniejsze napięcie handlowe | Więcej miejsca dla rynków do wyceny przyszłego łagodzenia | Lekkie odprężenie w kontekście ryzyka |
| Rozmowy ciągną się, brak jasnego rozwiązania | Trwa niepewność | Fed pozostaje ostrożny, nagłówki mają większe znaczenie | BTC staje się bardziej wrażliwy na nagłówki |
| Zagrożenie 25% taryfą staje się wiarygodne lub wchodzi w życie | Wyższe obawy o inflację + słabszy wzrost UE | Mniejsza szansa na obniżki, mocniejsze tło makro | Nacisk na odwrócenie trendu dla BTC |
Obawy o inflację zaczynają słabnąć, a Bitcoin może uczestniczyć w szerszej reakcji na ryzyko, jeśli rynki akcji rynków i oczekiwania dotyczące obniżek stóp stabilizują się.
Przepływy do ETF, wieści regulacyjne i wewnętrzna struktura rynku mają większy bezpośredni wpływ na średnioterminowy kierunek cen Bitcoin, ale usunięcie makro-wiatru w miesiącu, gdy kolejne ogłoszenie PCE planowane jest na 28 maja, tworzy czystszy układ dla aktywów ryzykownych w szerokim zakresie.
Jeśli taryfa na samochody wzrośnie do 25%, albo rynki ocenią ten scenariusz jako wiarygodny, sekwencja będzie mniej korzystna. Inflacja towarowa dostanie nowy impuls wzrostowy w środowisku, gdzie PCE bazowa już wynosi 3,2%, a Fed nie ma aktualnych podstaw do obniżek.
Słabszy wzrost Niemiec dodaje globalny aspekt spowolnienia do obaw o inflację. Bitcoin, handlujący z podwyższoną korelacją z akcjami, jak dokumentował MFW, absorbowałby odwrócenie trendu z powodu strachu przed spowolnieniem i mniejszych szans na łagodzenie przez Fed ze względu na trwalszą inflację.
Aktywa mogą utrzymać się lub odzyskać, ale makro-wiatr obraca się przeciwko nim, a publikacja PCE 28 maja stanowiłaby referendum, ile zagrożenia taryf już przeszło w ceny.
Katalizatory specyficzne dla kryptowalut, takie jak napływ ETF, struktura rynku spot i wieści regulacyjne, mają bardziej bezpośredni wpływ na średnioterminową akcję cenową Bitcoin.
Jeśli eskalacja taryf ponownie rozpali obawy o inflację w momencie, gdy rynki spodziewały się powrotu do dezinflacji, maj mógłby stać się kolejnym miesiącem, w którym kalendarz Fedu przeważa nad wewnętrznym impulsem kryptowalut.
Runda negocjacji 19 maja i publikacja PCE 28 maja to dwie daty, które mogą potwierdzić lub zamknąć to okno ryzyka.
Artykuł Bitcoin stawia czoła nowemu ryzyku taryfowemu, gdy UE ściga się, by sfinalizować umowę handlową z USA w tym miesiącu pojawił się pierwszy raz na CryptoSlate.