Makro
- Nasdaq turun 4,5%—sesi penurunan kelima berturut-turut. Russell 2000 naik 1,4%, Treasury jangka panjang juga mengalami kenaikan: ini merupakan rotasi dari teknologi besar, bukan risk-off secara luas.
- Micron melaporkan hasil yang lebih baik dari perkiraan dan menaikkan proyeksi—tetapi tetap turun. Sinyal klasik: ekspektasi telah melampaui hasil yang kuat sekalipun.
- Semikonduktor terpukul: SMH turun 7% dalam sesi, KOSPI Korea sempat memicu pemutusan otomatis perdagangan.
- SpaceX mundur dari debut IPO, OpenAI menunda pencatatan hingga 2027 demi mencapai valuasi $1 triliun.
- PCE bulan Mei—4,1%, tertinggi sejak 2023. September kini dianggap pasar sebagai tanggal kemungkinan kenaikan suku bunga.
- Brent turun 8,1% dalam seminggu, dolar berada pada level tertinggi tahunan sekitar 101, imbal hasil Treasury 10-tahun turun ke ~4,38% karena permintaan aset safe-haven.
Kripto
- BTC turun 5,9%, untuk pertama kalinya sejak akhir 2024 menembus $60 ribu, menyentuh sekitar $59,3 ribu. Ini lebih dari 50% di bawah puncak $126 ribu. Kini mata uang tersebut berada pada rata-rata bergerak 200 minggu—secara historis level ini adalah titik terendah siklus.
- ETH turun 7,9%, sekitar $1.580. Mata uang kripto diperdagangkan selaras dengan Nasdaq.
- ETF mencatat aliran keluar sekitar $1,8 miliar dalam seminggu—salah satu yang terbesar sejak peluncuran.
- Indikator Fear & Greed berada di kisaran 18–24 ("ketakutan ekstrem") sejak Oktober 2025. Porsi mata uang yang dipegang dengan rugi mendekati 50%—dalam siklus sebelumnya, persilangan dengan porsi "untung" terjadi di level ~60%, sehingga masih ada ruang untuk penurunan lebih lanjut.
- Masalah struktural: kripto tidak lagi menjadi aset dengan leverage tertinggi. Saham perusahaan AI kini lebih volatil. Bahkan jika makro membaik, dolar marjinal akan lebih dahulu masuk ke saham AI daripada kripto.
Strategi (MSTR/STRC)
- STRC turun ke level terendah sepanjang masa sekitar $72. Premi MSTR terhadap NAV BTC menyusut hingga ~1,0x—saat premi nol, mekanisme akumulasi mulai tidak berfungsi.
- Perusahaan mengumumkan "Digital Credit Capital Framework": dividen STRC dinaikkan menjadi 12%, buyback saham preferen dan biasa senilai $1 miliar + $1 miliar, cadangan dibentuk sekitar $2,55 miliar untuk 17+ bulan.
- Berita utama: untuk pertama kalinya dalam sejarah perusahaan, penjualan BTC diizinkan—hingga sekitar $1,25 miliar (sekitar 2,5% cadangan) untuk menutupi kewajiban dan mendanai buyback. MSTR dan STRC bereaksi dengan kenaikan.
Kesimpulan
- Pasar bearish sudah berada pada tahap lanjutan, tetapi tampaknya belum mencapai titik terendah. Kapitulasi sedang berlangsung, sentimen di titik terendah, BTC berada di level kunci—tetapi tidak ada aliran masuk baru.
- Secara historis, pasar tidak pernah benar-benar membentuk titik terendah di musim panas. Skenario yang lebih mungkin adalah sideways atau tekanan lebih lanjut hingga September–Oktober.
- Pemicu utama: data pasar tenaga kerja pada hari Kamis (ditunda mengingat 4 Juli), BTC bertahan di atas $58 ribu, serta perilaku STRC setelah struktur baru.
- Skenario bullish memerlukan pendinginan perdagangan AI dan pembalikan arus ke ETF. Namun, kedua hal tersebut belum terjadi.
Lanjutkan membaca artikel ini di sumber: x.com