Presiden Donald Trump telah mendorong Federal Reserve untuk meninjau kembali salah satu pintu gerbang paling kontroversial dalam keuangan AS, meningkatkan pertarungan mengenai apakah perusahaan kripto dan fintech seharusnya diizinkan terhubung langsung ke sistem pembayaran bank sentral.
Pada 19 Mei, Trump menandatangani perintah eksekutif yang mengarahkan Fed untuk mengevaluasi kebijakannya terkait pemberian akses akun pembayaran kepada perusahaan keuangan non-bank, termasuk perusahaan yang bergerak dalam aset digital, layanan blockchain, dan bisnis teknologi keuangan lainnya.
Perintah tersebut, yang berjudul “Mengintegrasikan Inovasi Teknologi Keuangan ke dalam Kerangka Regulasi,” meminta lembaga federal untuk mengidentifikasi aturan dan praktik pengawasan yang dapat memberlakukan batasan yang tidak perlu pada inovasi keuangan.
Direktif ini tidak langsung memberi perusahaan kripto akses ke jalur pembayaran Fed. Namun, hal ini memberi bank sentral mandat jelas untuk meninjau apakah hukum yang ada memperbolehkan akses yang lebih luas dan, jika iya, bagaimana proses aplikasinya harus berlangsung.
Hasilnya bisa menentukan apakah perusahaan seperti Kraken, Ripple, Coinbase, Circle, Anchorage, Wise, Paxos, dan BitGo dapat mengurangi ketergantungan mereka pada bank perantara dan semakin dekat dengan infrastruktur yang menangani penyelesaian dolar bernilai tinggi.
[
Bacaan Terkait
Kripto masuk ke sistem perbankan AS melalui pintu belakang, bukan melalui regulasi
18 Apr 2026 · Andjela Radmilac
Perintah Trump menjadikan akun master sebagai prioritas Gedung Putih
Di pusat perintah tersebut adalah akun master Fed, sebuah akun pembayaran yang memungkinkan lembaga yang memenuhi syarat untuk mengakses layanan pembayaran Federal Reserve secara langsung.
Layanan tersebut mencakup Fedwire, sistem pembayaran bernilai tinggi yang digunakan oleh bank dan lembaga keuangan untuk mentransfer dolar melalui sistem keuangan AS.
Berdasarkan aturan Fed saat ini, akses umumnya terbatas hanya untuk lembaga penyimpanan. Hal ini membuat beberapa perusahaan kripto mencari piagam bank tujuan khusus atau bank trust nasional agar memenuhi syarat mendapatkan akses langsung.
Perintah Trump meminta Fed untuk melakukan tinjauan menyeluruh terhadap kerangka kerjanya dalam memberikan akses ke akun pembayaran dan layanan pembayaran Bank Cadangan. Perintah tersebut juga mengarahkan bank sentral untuk memastikan apakah 12 bank regional Federal Reserve memiliki wewenang hukum untuk secara independen menyetujui atau menolak aplikasi.
Pertanyaan tersebut menjadi lebih mendesak setelah Fed Kansas City menyetujui akun pembayaran tujuan terbatas untuk Payward, perusahaan induk Kraken, pada bulan Maret.
Persetujuan tersebut memberi unit perbankan pertukaran kripto koneksi terbatas ke sistem pembayaran Fed, menciptakan preseden bagi perusahaan aset digital lainnya yang mencari akses serupa.
Perintah tersebut juga mengarahkan regulator untuk memeriksa hambatan yang lebih luas yang dihadapi perusahaan fintech, termasuk praktik perizinan, panduan manajemen risiko pihak ketiga, dan kebijakan yang dapat membatasi kemitraan antara bank dan perusahaan teknologi.
Sens. Cynthia Lummis menggambarkan direktif tersebut sebagai koreksi atas bertahun-tahun akses terbatas bagi perusahaan teknologi keuangan.
Beliau mengatakan bahwa perusahaan fintech selama ini terpinggirkan sementara lembaga lama menikmati akses istimewa, menambahkan bahwa perintah pemerintahan tersebut bertujuan menciptakan lapangan bermain yang lebih adil, persaingan yang lebih kuat, dan biaya pembayaran yang lebih rendah bagi konsumen.
Chief Legal Officer Coinbase Paul Grewal juga mendukung langkah tersebut, mengatakan bahwa Gedung Putih telah mengakui bahwa aturan usang tentang akses pembayaran dan manajemen risiko pihak ketiga menguntungkan pemain lama dibandingkan para inovator. Ia menyebut kerangka kerja yang ada bersifat proteksionis dan mengatakan regulator harus memperbaruinya.
Komentar-komentar tersebut mencerminkan argumen industri kripto bahwa akses ke pembayaran telah menjadi hambatan kompetitif. Perusahaan yang tidak bisa terhubung langsung ke sistem pembayaran Fed harus mengalihkan aktivitas melalui bank, yang dapat meningkatkan biaya, memperlambat penyelesaian, dan membuka perusahaan pada risiko spesifik bank.
Kraken memberi perusahaan kripto model yang berfungsi
Persetujuan Kraken memberi industri contoh nyata tentang bagaimana akses yang diperluas bisa berjalan.
Pada bulan Maret, Fed Kansas City memberikan Kraken Financial akun tujuan terbatas yang memungkinkan akses ke jalur pembayaran inti yang digunakan untuk penyelesaian dolar bernilai tinggi.
Akun tersebut dapat membantu pertukaran memproses setoran dan penarikan institusional dengan lebih efisien, terutama bagi klien yang memindahkan saldo besar antara venue perdagangan, custodian, dan mitra perbankan.
Pengaturan tersebut terbatas. Kraken tidak memiliki akses ke semua layanan yang tersedia bagi bank yang diasuransikan, dan akun tersebut dilaporkan tidak mencakup manfaat seperti bunga pada cadangan dan akses kredit Fed.
Batasan-batasan tersebut dirancang untuk mengurangi risiko bagi bank sentral sekaligus memberi perusahaan kripto koneksi yang lebih sempit ke infrastruktur pembayaran.
Model tersebut bisa menjadi template bagi perusahaan aset digital lainnya. Akun terbatas akan memungkinkan perusahaan memindahkan dolar melalui sistem pembayaran Fed sambil menahan hak-hak yang dianggap lebih sensitif oleh regulator dan bank, termasuk overdraft, bunga cadangan, atau akses pinjaman darurat.
Caitlin Long, CEO Custodia Bank, menyambut baik campur tangan Trump, mengatakan perintah tersebut mengakui masalah berkelanjutan di Fed yang menghalangi lembaga yang sah secara hukum dari sistem pembayaran AS. Custodia telah menghabiskan bertahun-tahun berjuang untuk mendapatkan akses setelah Fed menolak aplikasi mereka untuk bergabung dengan Sistem Federal Reserve pada 2023.
Keputusan Custodia tetap menjadi peringatan bagi sektor ini. Fed pada saat itu menyimpulkan bahwa model bisnis dan fokus kripto bank tersebut tidak sesuai dengan persyaratan hukum.
Penolakan tersebut menunjukkan betapa sulitnya bagi perusahaan yang terpapar aset digital untuk mendapatkan akses penuh bahkan ketika mereka mengejar piagam yang diatur.
Persetujuan terbatas Kraken mengubah nada debat tersebut. Alih-alih akses penuh atau penolakan total, regulator kini memiliki struktur akun yang lebih sempit yang bisa mereka gunakan untuk mendekatkan perusahaan kripto ke sistem pembayaran sambil menerapkan langkah-langkah pengamanan.
Ripple, Coinbase, dan Circle siap untuk tahap berikutnya
Ripple, Coinbase, dan Circle termasuk perusahaan dengan alasan bisnis paling jelas untuk memanfaatkan kerangka akses Fed yang lebih luas.
Ripple telah mengajukan permohonan akun master Fed dan mendukung gagasan akun terbatas atau "skinny" yang akan memberi perusahaan keuangan non-bank akses ke layanan pembayaran tanpa memperluas semua hak istimewa bank sentral.
Akses seperti itu bisa mendukung bisnis stablecoin RLUSD Ripple dengan memungkinkan pergerakan cadangan dan aktivitas penebusan yang lebih cepat.
Bagi emiten stablecoin, kecepatan dan kepastian dalam penyelesaian cadangan sangat penting bagi kepercayaan pasar. Akun Fed langsung atau terbatas bisa mengurangi ketergantungan pada perantara bank dan memudahkan pengelolaan likuiditas dolar selama periode penebusan besar atau tekanan pasar.
Coinbase dan Circle memiliki minat serupa melalui USDC dan infrastruktur pembayarannya yang lebih luas.
Perusahaan-perusahaan tersebut memiliki struktur bank trust federal yang bisa memperdalam integrasi mereka dengan pipa keuangan yang diatur.
Jika disahkan, piagam semacam itu bisa menempatkan operasi stablecoin di bawah pengawasan federal yang lebih jelas sambil memposisikan perusahaan-perusahaan tersebut untuk akses langsung atau terbatas ke pembayaran.
Sementara itu, perusahaan lain juga sedang menunggu. Anchorage Digital sudah beroperasi sebagai bank kripto yang memiliki piagam federal. Paxos, BitGo, dan Fidelity Digital Assets telah mengajukan atau menerima persetujuan yang terkait dengan struktur bank trust nasional dari Kantor Pengawas Mata Uang (OCC).
Persetujuan tersebut tidak otomatis memberi akses ke akun pembayaran Fed, tetapi membuat perusahaan-perusahaan tersebut lebih dekat ke status yang diatur yang bisa mendukung aplikasi.
Argumen bisnisnya sederhana. Pertukaran kripto ingin penyelesaian fiat yang lebih cepat. Emittent stablecoin ingin operasi cadangan yang lebih langsung. Custodian ingin pergerakan aset yang lebih efisien untuk klien institusional. Perusahaan pembayaran ingin ketergantungan yang lebih rendah pada bank korresponden.
Alex Thorn, kepala riset di Galaxy Digital, berpendapat bahwa gagasan bahwa hanya pemberi pinjaman yang diawasi Fed dan menerima simpanan yang boleh memproses transfer bank adalah pilihan regulasi modern, bukan aturan keuangan permanen. Ia mengatakan bank-bank berusaha mempertahankan monopoli pembayaran karena persaingan muncul dari berbagai arah.
Pandangan tersebut mencerminkan argumen industri yang berkembang bahwa akses pembayaran seharusnya didasarkan pada fungsi, pengawasan, dan kontrol risiko, bukan hanya pada model bank tradisional saja.
Bank-bank memperingatkan akses harus disertai standar setara bank
Namun, industri perbankan bersiap untuk menantang argumen tersebut.
Pada 19 Mei, American Bankers Association (ABA) mengatakan bahwa setiap perusahaan yang menawarkan layanan mirip bank harus memenuhi standar regulasi dan perlindungan konsumen yang sama ketatnya dengan bank.
Presiden dan CEO ABA Rob Nichols mendesak regulator untuk melakukan tinjauan dengan cara yang memungkinkan inovasi tanpa mengorbankan keselamatan dan stabilitas sistem keuangan. Ia mengatakan:
“Jika semua pihak tidak diwajibkan mematuhi standar tinggi yang sama, sistem keuangan dan konsumen akan berisiko. Mengingat perintah eksekutif Gedung Putih hari ini tentang inovasi keuangan, kami mendesak regulator perbankan untuk melakukan tinjauan yang diminta dengan cara yang memungkinkan inovasi tapi tidak mengorbankan sistem keuangan yang aman dan stabil saat ini.”
Posisi tersebut menyangkut inti keberatan sektor perbankan. Bank-bank berpendapat bahwa akses langsung ke sistem pembayaran Fed adalah hak istimewa yang terikat dengan pengawasan ketat, asuransi simpanan, persyaratan modal, aturan likuiditas, dan standar pemeriksaan.
Mereka berpendapat bahwa perusahaan dengan piagam yang lebih sempit atau lisensi tujuan terbatas bisa menciptakan risiko jika mereka mendapatkan akses tanpa kewajiban yang setara.
Risiko tersebut bukanlah teori bagi regulator. Fedwire adalah komponen utama penyelesaian dolar AS. Serangan siber, kegagalan operasional, pelanggaran kepatuhan, atau masalah likuiditas pada perusahaan dengan akses langsung bisa menciptakan gangguan penyelesaian yang dampaknya melampaui pelanggan perusahaan itu sendiri.
Kontrol pencucian uang adalah perhatian lainnya. Bank menghabiskan banyak untuk sistem kepatuhan, pemantauan pelanggan, dan pelaporan aktivitas mencurigakan.
Jika perusahaan kripto mendapatkan akses langsung, regulator akan membutuhkan keyakinan bahwa perusahaan-perusahaan tersebut bisa memenuhi ekspektasi yang setara sambil beroperasi di pasar perdagangan, custody, stablecoin, dan pembayaran.
Likuiditas juga menjadi bagian dari debat. Bank telah memperingatkan bahwa akses yang lebih luas bisa menarik dana dari sistem perbankan tradisional, terutama jika emittent stablecoin dan perusahaan fintech bisa menyimpan saldo atau memindahkan dana secara lebih efisien melalui Fed.
Akun terbatas yang tidak membayar bunga atau menawarkan kredit bisa mengurangi kekhawatiran tersebut, tetapi bank kemungkinan besar tidak akan menerima pergeseran tanpa perlawanan.
Fed telah memberi sinyal bahwa akun tujuan terbatas bisa mengurangi beberapa risiko ini dengan menolak akses ke bunga cadangan, kredit Fed, dan hak istimewa lainnya.
Namun, struktur tersebut tetap menimbulkan pertanyaan kebijakan: seberapa besar akses yang bisa diberikan regulator sebelum perusahaan non-bank mulai tampak seperti bank untuk tujuan pembayaran?
Postingan Perintah Trump tempatkan Kraken, Ripple, Coinbase, dan Circle dalam barisan untuk jalur pembayaran Fed pertama kali muncul di CryptoSlate.