Rally HYPE Hyperliquid lebih besar daripada level tertinggi baru sepanjang masa

Rally Hyperliquid HYPE mencapai level tertinggi sepanjang masa baru sebesar $68,64 pada 30 Mei, memperpanjang bulan yang telah menghasilkan kenaikan sekitar 50% dan volume perdagangan harian lebih dari $1,4 miliar.

Pergeseran harga HYPE terjadi sehari setelah CFTC menyetujui kontrak BTCPERP milik KalshiEX, produk berjangka Bitcoin perpetual pertama yang diizinkan untuk terdaftar di bursa yang diatur AS, dan sehari setelah CEO ICE Jeffrey Sprecher mengatakan bahwa Hyperliquid "lebih besar daripada Nasdaq" dan timnya telah bertemu para pendirinya berkali-kali.

Dua ETF HYPE yang terdaftar di AS spot HYPE ETF, BHYP milik Bitwise dan THYP milik 21Shares, sudah melampaui $136 juta dalam arus masuk bersih kumulatif dalam 13 sesi perdagangan hingga 29 Mei.

Para pedagang sedang mengevaluasi ulang posisi Hyperliquid dalam sebuah pasar di mana kategori produk yang dibangun secara skala baru saja mendapat pengakuan regulasi AS, di mana wadah ETF yang diatur memberikan akses langsung kepada investor institusional ke HYPE, dan di mana pemilik NYSE secara publik memperlakukan tim lepas pantai beranggotakan 11 orang sebagai patokan struktural.

Ketiga faktor tersebut datang secara bersamaan, mengubah HYPE dari token perp DeFi menjadi proxy pasar publik untuk infrastruktur derivatif yang selalu aktif.

Arus masuk ETF HYPE sebagai katalis paling jelas yang dapat diukur

Kairos Research menemukan bahwa ETF spot HYPE menyerap 1,04% dari kapitalisasi pasar HYPE dalam 10 hari perdagangan pertamanya, lebih cepat dibandingkan peluncuran awal ETF serupa untuk Bitcoin, Ethereum, dan Solana.

Pekan yang berakhir pada 22 Mei mencatat arus masuk gabungan sebesar $68 juta, lonjakan hampir 10 kali lipat dari $6,89 juta pada pekan peluncuran parsial, menurut data Farside Investors.

Saluran ETF mengubah HYPE dari perdagangan yang memerlukan akses Hyperliquid menjadi produk alokasi yang diatur. Seorang manajer portofolio tradisional yang membeli BHYP di NYSE tidak akan berinteraksi langsung dengan protokol, sehingga menghilangkan hambatan terbesar antara modal institusional dan eksposur HYPE.

Bitwise memperkuat loop permintaan tersebut dengan mengarahkan 10% biaya pengelolaan BHYP untuk membeli HYPE dan menstake token-token tersebut di neraca korporatnya, membangun tekanan pembelian struktural dalam model operasional dana.

Sebuah pengajuan ETF staking Grayscale yang tertunda, jika disetujui, akan menambahkan pembeli institusional ketiga yang bersaing untuk float terkonsentrasi yang sama.

Validasi kontrak berjangka Bitcoin perpetual oleh CFTC dan penyesuaian opsi

Penyepakatan CFTC pada 29 Mei atas BTCPERP milik KalshiEX mengatasi batasan struktural paling jelas bagi HYPE: akses ke AS.

Hyperliquid saat ini membatasi pengguna Amerika dan beroperasi di luar lingkup regulasi AS, dan tindakan CFTC mengubah lanskap regulasi di sekitar kendala tersebut tanpa menghapusnya.

Dengan menyetujui kontrak berjangka perpetual yang terdaftar secara domestik dan terkait harga spot berdasarkan Bagian 5c(c)(4) Undang-Undang Pertukaran Komoditas, CFTC memastikan bahwa kontrak berjangka perpetual masuk ke dalam struktur pasar yang diatur AS.

Chairman CFTC Mike Selig secara jelas menyebut keputusan tersebut membawa kontrak berjangka kripto "ke bursa yang diatur yang menjaga perlindungan pelanggan dan integritas pasar."

Bagi Hyperliquid, hal ini membuka jalur seperti wadah yang diatur, front end berlisensi, kemitraan institusional yang dirancang berdasarkan produk yang sesuai CFTC, atau persetujuan produk kasus per kasus di masa depan.

CFTC juga mengeluarkan saran perdagangan 24/7 yang menyebutkan bahwa derivatif aset kripto mungkin sangat cocok untuk perdagangan terus-menerus mengingat infrastruktur digital dan jangkauan global, bahasa yang tepat menggambarkan model operasional Hyperliquid.

Pedagang tampaknya menilai opsi tersebut semakin sempit lebih cepat daripada yang bisa dibenarkan oleh persetujuan produk tertentu. Risiko nyata, yang diwakili oleh Coinbase dan Kalshi sebagai pesaing yang diatur yang menggerogoti volume perp Hyperliquid, memang ada, tetapi volume perp tahunan sebesar $86 triliun berjalan sepenuhnya di luar negeri sebelum 29 Mei.

Tempat-tempat AS yang diatur yang memperluas pasar yang dapat diakses menguntungkan tempat dominan di pasar tersebut, asalkan tetap menjaga kualitas eksekusi.

Validasi Wall Street dan volume kontrak berjangka perpetual Hyperliquid

Pernyataan Sprecher menggerakkan HYPE hampir 10% hanya pada 29 Mei, dan apa yang dia katakan lebih dari sekadar menjelaskan pergerakan sesi tersebut.

Ia menyebut Hyperliquid "lebih besar daripada Nasdaq" dalam hal aktivitas perdagangan, karena mencapai volume kontrak berjangka perpetual bulanan sekitar $180 miliar dan menguasai lebih dari 70% pasar perp terdesentralisasi, serta mengatakan ia berharap bisa lebih muda agar bisa membangunnya sendiri.

Ia juga menunjuk pasar kontrak berjangka perpetual SpaceX Hyperliquid sebagai potensi menghasilkan volume sintetis lebih besar daripada IPO SpaceX itu sendiri ketika saham mulai diperdagangkan pada 11 Juni.

Pernyataan spesifik tersebut, dari CEO perusahaan yang memiliki NYSE, Euronext, dan ICE Futures, menempatkan Hyperliquid sebagai tempat yang menyelesaikan pencarian harga pra-IPO untuk perusahaan yang akan terdaftar di Nasdaq dan NYSE.

Grayscale menggambarkan Hyperliquid sebagai "raksasa layanan keuangan" yang kuat dengan data operasional, mencatat pendapatan sebesar $800 juta pada 2025, volume kontrak berjangka perpetual sebesar $2,9 triliun, minat terbuka sekitar $10 miliar, serta ekspansi melalui HIP-3 dan HIP-4 ke ekuitas tokenized, komoditas, dan pasar prediksi.

Buyback HYPE Hyperliquid mengarahkan hampir 99% pendapatan protokol ke pembelian pasar terbuka harian, yang secara mekanis memperketat pasokan seiring meningkatnya permintaan ETF. Secara keseluruhan, basis pendapatan, model buyback, dan saluran institusional yang didorong oleh ETF memberikan landasan fundamental pada rally HYPE yang sebelumnya tidak dimiliki oleh rekor tertinggi token tersebut.

Harga yang harus dibenarkan Hyperliquid saat ini

Coinbase dan Kalshi sama-sama bergerak untuk menangkap aliran perp yang sebelumnya tidak memiliki rumah di AS, dan keduanya memiliki infrastruktur kepatuhan, pengenalan merek, dan basis pelanggan AS yang tidak bisa dilayani Hyperliquid secara langsung.

Jika produk perp yang diatur Coinbase mengambil volume dari basis luar negeri Hyperliquid, terutama dari trader non-AS yang kini memiliki alternatif yang diatur, angka pangsa pasar 70% mulai mengecil menuju pangsa yang bisa dipegang oleh tempat luar negeri yang tidak diatur melawan pesaing domestik.

Arus masuk ETF memperparah risiko tersebut secara asimetris, karena BHYP dan THYP menyerap $136 juta dalam 13 sesi setelah pergerakan vertikal, dan arus masuk institusional di puncak siklus momentum berbalik lebih cepat daripada akumulasinya.

Ekspansi Grayscale ke ekuitas tokenized, komoditas, dan pasar pra-IPO melalui HIP-3 dan HIP-4 menimbulkan pertanyaan regulasi tersendiri mengenai paparan komoditas dan kontrak prediksi mirip ekuitas yang belum secara langsung ditangani oleh regulator AS, dan harga HYPE berhasil mengeksekusi secara simultan di semua vertikal tersebut.

Alasan bullish bergantung pada volume perp tahunan sebesar $86 triliun yang berjalan sepenuhnya di luar negeri sebelum 29 Mei, dan tempat dominan di pasar yang baru dilegalkan biasanya menyerap gelombang pertama ekspansi institusional alih-alih kalah darinya.

Model buyback Hyperliquid, yang mengarahkan hampir 99% pendapatan protokol ke pembelian HYPE pasar terbuka harian, mengubah pertumbuhan volume langsung menjadi pengetatan pasokan, dan tiga produk ETF yang bersaing untuk float terkonsentrasi memperkuat mekanisme tersebut lebih lanjut.

Rally HYPE Hyperliquid kini bergantung pada argumen bahwa infrastruktur derivatif Hyperliquid telah berpindah dari tempat yang digunakan oleh trader kripto menjadi aset yang bisa dimiliki oleh investor institusional, pesaing yang diatur harus dipelajari, dan pemain bursa yang sudah ada secara terbuka dijadikan patokan.

Apakah fundamental membenarkan penyesuaian harga tersebut sepenuhnya bergantung pada apakah perp yang diatur AS memperluas pasar yang didominasi Hyperliquid, atau secara perlahan menggesernya.

Postingan Rally HYPE Hyperliquid Lebih Besar dari Rekor Tertinggi Baru pertama kali muncul di CryptoSlate.