Penyelesaian opsi Bitcoin pada akhir September memiliki minat terbuka sebesar 130.670 BTC, dibandingkan dengan 79.003 BTC pada bulan Agustus, sebuah selisih besar yang tampak seperti para pedagang sedang menambah posisi menjelang keputusan Federal Reserve pada 16 September.
Pimpinan wawasan pasar DWF Labs, Martin Lee, mengatakan dalam sebuah catatan bahwa sebagian besar selisih tersebut tidak ada hubungannya dengan Fed. September dan Desember adalah dua penyelesaian triwulanan dalam opsi Bitcoin, dan bersama-sama mereka menyumbang 59,3% dari semua minat terbuka, karena para pedagang sering memindahkan posisi ke sana.
Ceritanya terletak pada bagaimana pasar secara diam-diam telah menyesuaikan kembali risikonya sendiri.
Buku September sebagian besar hanya tipuan
Lee menemukan bahwa lima strike teratas menyumbang 31% dari minat terbuka bulan September, konsentrasi yang sama juga ia lihat di bulan Desember dan Maret. Jika September merupakan taruhan agresif, terkonsentrasi pada Fed, buku tersebut mungkin akan terlihat berbeda dari posisi triwulanan rutin di kalender lainnya.
| Metriks | Penyelesaian September | Penyelesaian Agustus | Apa artinya |
|---|---|---|---|
| Minat terbuka | 130.670 BTC | 79.003 BTC | September jauh lebih besar dalam angka utama |
| Ukuran relatif | 1,65x Agustus | Dasar | Besar, tetapi tidak benar-benar "dua kali lipat" |
| Konsentrasi lima strike teratas | 31% | Tidak tersedia | Sama seperti Desember dan Maret, menunjukkan struktur triwulanan rutin |
| Porsi penyelesaian triwulanan dari total OI BTC | 59,3% | Tidak tersedia | September/Desember secara alami menyerap posisi yang bergulir |
| Sinyal perdagangan Fed? | Rendah | Tidak tersedia | Ukuran saja tidak membuktikan posisi Fed |
DWF sebagai kisaran tengah untuk musim panas.
Bitcoin maupun emas.
Bitcoin naik dari $64.100 hingga menutup pekan itu di dekat $77.000, menghapus sekitar $4 miliar posisi short dalam perjalanan. Stanley Druckenmiller secara terpisah mengkritik pembelian kembali yang diperluas tersebut sebagai merugikan kredibilitas Departemen Keuangan, sebuah ketegangan yang berada di bawah reli yang kini mendorong pasar opsi Bitcoin.
Puts telah menjadi sisi yang lebih menguntungkan dalam pasar opsi Bitcoin selama hampir satu tahun. Penyelesaian Desember mencetak median bulanan negatif setiap bulan mulai Desember 2025 hingga Agustus 2026, dengan hanya tiga pembacaan harian positif dalam 224 sesi.
Panggilan akhir September kini diperdagangkan 0,97 poin volatilitas lebih tinggi daripada puts, naik dari 4,96 poin lebih murah pada 3 Agustus, sebuah pergerakan hampir enam poin volatilitas menuju kenaikan dalam waktu kurang dari tiga minggu.
ETF Bitcoin spot yang diperdagangkan di AS mengumpulkan sekitar $1,92 miliar minggu lalu, laju mingguan terkuat mereka sepanjang 2026, memberi para pedagang alasan kuat dari sisi permintaan untuk mengejar tawaran panggilan tersebut.
[
Bacaan Terkait
Bitcoin berakhir minggu ini tangguh di sekitar $78.000 karena retorika baru Trump membuat harga minyak kembali di atas $100
Panggilan terbesar bulan September berada di $70.000 dengan 11.308 kontrak, angka yang tampak bullish sampai konteksnya terungkap. Bitcoin sudah diperdagangkan 9,8% di atas level tersebut, yang membuat posisi ini sangat dalam uang.
Lee mengatakan kontrak-kontrak tersebut hampir pasti merupakan eksposur lama ketika Bitcoin diperdagangkan di kisaran $60.000-an.
Sekitar 27% dari minat terbuka bulan September berada lebih dari 30% dari harga spot, dibandingkan dengan 13% untuk penyelesaian bulan Agustus. Sebagian besar buku ini berada dalam sayap murah yang jauh tanggalnya dan memiliki peluang kecil untuk pernah dimainkan.
Zona yang paling mungkin aktif bermain berada antara $78.000 dan $82.000, di mana tiga garis terpisah bersama-sama menyimpan sekitar 14.000 kontrak, dengan $100.000 bertindak sebagai magnet angka bulat di atasnya.
| Zona | Detail posisi | Interpretasi |
|---|---|---|
| Panggilan $70.000 | 11.308 kontrak | Besar, tetapi kemungkinan eksposur lama karena BTC sudah 9,8% di atasnya |
| $78.000–$82.000 | ~14.000 kontrak di tiga garis | Zona naik mendekati harga spot yang paling relevan |
| $100.000 | Zona panggilan angka bulat besar | Magnet psikologis, bukan target harga |
| Lebih dari 30% dari harga spot | 27% dari OI September | Sebagian besar buku adalah eksposur sayap murah |
| Perbandingan dengan Agustus | 13% lebih dari 30% dari harga spot | September mengandung lebih banyak opsi yang tidak aktif |
Sisi mana dari buku Bitcoin yang akan diuji
Posisi opsi biasanya dibaca dengan mencari tembok terbesar, konsentrasi terbesar panggilan atau put yang berada di atas atau di bawah harga spot.
Data Lee menunjuk pada pertanyaan, “Di mana buku ini memberikan perlindungan paling sedikit?”
Buku September berjalan dengan rasio 1,8 banding 1 mendukung panggilan, dan posisi naik yang aktif berkumpul antara $78.000 dan $100.000. Perlindungan turun yang lebih berat berada di $60.000 ke bawah, jenis asuransi bencana yang dibeli investor untuk melindungi dari penurunan parah dan tak teratur.
“Gerakan tajam ke arah bawah menuju level 70-an akan jatuh di bagian paling tipis dari buku ini.”
| Zona harga | Posisi pasar | Kenapa penting |
|---|---|---|
| $82.000–$100.000 | Zona naik yang didominasi panggilan | |
| $78.000–$82.000 | Klaster naik mendekati harga spot yang aktif | |
| $68.000–$75.000 | Zona perlindungan tipis | |
| $60.000 ke bawah | Asuransi turun yang lebih berat | |
| Secara keseluruhan buku | 1,8 banding 1 panggilan |
target harga siapa pun.
di mana buku September memberikan perlindungan paling sedikit.
Pedagang Bitcoin lindung nilai $60k dan memuat lebih dari $78k, meninggalkan $70k-an terbuka pertama kali muncul di CryptoSlate.