Untuk sebagian besar dua tahun terakhir, Wall Street telah memperlakukan AI sebagai perdagangan paling bullish di pasar, sebuah mesin pertumbuhan yang memacu pendapatan, mendukung valuasi yang melonjak, dan menjanjikan keuntungan produktivitas di masa depan.
Namun, The Fed memiliki akses ke angka-angka yang sama dan tampaknya lebih cenderung memperlakukan pengembangan AI sebagai sumber permintaan baru di pasar yang masih berjuang untuk menurunkan inflasi kembali ke target 2%.
Goldman Sachs kini memperkirakan belanja modal terkait AI akan mendekati $800 miliar pada tahun 2026, dan menghitung bahwa lonjakan ini akan meningkatkan perkiraan investasi bisnis sepanjang tahun menjadi 7,8%, sekaligus menambah sekitar 3,3 poin persentase pada pertumbuhan belanja modal sendiri.
TrendForce, yang melacak sembilan penyedia cloud terbesar di dunia, menempatkan total belanja mereka pada tahun 2026 mendekati $830 miliar, naik sekitar 79% dibandingkan tahun sebelumnya. Sebagian besar kenaikan tersebut mencerminkan kenaikan harga daripada penambahan kapasitas, dengan Microsoft mengalokasikan sekitar $25 miliar dari anggaran $190 miliar untuk memori dan komponen yang lebih mahal.
Semua ini memberi bobot besar pada input yang biasanya paling diperhatikan oleh The Fed, yang bisa menjadikan ledakan investasi ini sebagai masalah kebijakan.
[
Bacaan Terkait
Kerentanan Zcash yang Dibantu AI Mengungkap Celah Integritas Pasokan yang Fork Darurat Tidak Bisa Tutup Sepenuhnya
Penemuan kerentanan Orchard yang dibantu AI menunjukkan bahwa krisis keamanan berikutnya dalam kripto mungkin bermula dari sistem lapisan dasar yang menentukan uang yang sah.
5 Jun 2026 · Gino Matos
Ke mana sebenarnya uang $800 miliar untuk belanja AI itu pergi?
Lebih mudah membayangkan belanja ini dalam bentuk fisik. Semua uang itu berbentuk tanah, baja, transformator, kabel tembaga, gigawatt kapasitas pembangkit listrik baru, pendinginan skala industri, serta tenaga kerja yang sangat terampil dan sangat langka yang disewa untuk merakit semua itu.
Goldman menggambarkan ini sebagai gelombang yang meluas ke server, semikonduktor, memori, infrastruktur daya, pusat data, perangkat lunak, dan anggaran riset, dan model jangka panjang bank tersebut mengestimasi belanja modal AI tahunan akan naik dari sekitar $765 miliar tahun ini menuju $1,6 triliun pada tahun 2031.
Daya menjadi kendala utama. Dalam sebuah pidato akhir Mei di depan Kongres, Gubernur The Fed Lisa Cook mencatat bahwa harga listrik dan air masing-masing naik sekitar 5% dalam setahun terakhir, chip, peralatan teknologi tinggi, dan perangkat lunak semuanya menjadi lebih mahal, dan upah di bidang konstruksi khusus juga meningkat secara signifikan. Rumah tangga merasakan tekanan tersebut dalam tagihan bulanan mereka, yang mulai menimbulkan reaksi politik ketika beberapa badan legislatif negara bagian bergerak melambatkan pembangunan pusat data besar.
Pimpinan bank sentral telah sangat jelas dan terbuka tentang apa yang akan terjadi selanjutnya. Berbicara pada bulan Maret, Jerome Powell mengatakan kepada wartawan bahwa hiruk-pikuk pembangunan sedang "memberi tekanan pada segala jenis barang dan jasa yang digunakan untuk membangun hal-hal ini," dan ia mengakui bahwa efeknya "mungkin mendorong inflasi naik."
Cook melangkah lebih jauh dalam pidato Mei yang sama, memperingatkan bahwa "satu lagi goncangan harga bisa terjadi akibat meningkatnya permintaan investasi karena AI" dan menunjukkan bahwa perusahaan telah mengumumkan rencana pusat data senilai lebih dari $1,5 triliun, hanya sebagian kecil yang benar-benar dibangun.
Dengan kata lain, sisi permintaan AI sudah terlihat dalam data harga jauh sebelum teknologi tersebut memberikan manfaat produktivitas.
[
Bacaan Terkait
Penurunan Bitcoin $63 ribu menunjukkan permintaan ETF bersaing dengan ekuitas AI demi likuiditas dolar
Pemecahan Bitcoin dari S&P 500 kini bergantung pada aliran ETF, permintaan ekuitas AI, dan apakah rak $66.900-$70.000 bisa direbut kembali.
4 Jun 2026 · Liam 'Akiba' Wright
Apa artinya bagi taruhan pemotongan suku bunga Bitcoin
Konsekuensinya berlangsung dari neraca Silicon Valley langsung ke kripto. Bitcoin menghabiskan sebagian besar tahun ini berharap inflasi yang melandai akan membebaskan The Fed untuk memangkas suku bunga, melonggarkan kondisi keuangan, dan menghidupkan kembali selera risiko yang mendorong reli 2024.
CryptoSlate telah mendokumentasikan betapa erat aset ini kini mengikuti siklus likuiditas, sensitivitas yang telah menggeser halving Bitcoin sebagai pendorong harga utama. Permintaan $800 miliar membuat pemotongan suku bunga tidak mungkin, karena setiap dolar tekanan harga terkait AI memberi The Fed satu alasan lagi untuk tetap diam.
Pasar sudah mulai merevisi harga. Kontrak berjangka dan pasar prediksi kini memperkirakan peluang tetapnya suku bunga pada pertemuan 16-17 Juni di atas 93%, yang akan menjadi pertemuan pertama yang dipimpin oleh Kevin Warsh setelah serah terima dari Powell pada bulan Mei. CryptoSlate telah melacak reversal saat terjadi, dari periode ketika para pedagang obligasi memperkirakan kenaikan akhir tahun hingga laporan inflasi yang menyebabkan The Fed terpaku.
Revisi harga telah merembes ke harga spot, dengan Bitcoin turun ke sekitar $63.600 pada 4 Juni setelah sempat turun di bawah $62.000, sekitar setengah rekor Oktober 2025 dan turun lebih dari 13% dalam seminggu. Sebagian besar kerugian ini berasal dari penjualan, karena ETF Bitcoin mencatat arus keluar terlama dalam 11 sesi senilai sekitar $3,45 miliar, rentang penarikan terpanjang sejak dana tersebut diluncurkan pada 2024. Sebagian besar modal tersebut dialihkan langsung ke ekuitas AI dan semikonduktor yang awalnya menjadi penyebab masalah makro.
Dalam horizon lima tahun, AI mungkin benar-benar melakukan apa yang dijanjikan para pendukungnya, menurunkan biaya, mengotomatiskan pekerjaan rutin, dan meredakan inflasi melalui peningkatan nyata output per pekerja. Namun, fase pengembangan cenderung bekerja sebaliknya terlebih dahulu. Menarik permintaan infrastruktur bertahun-tahun ke dalam jendela sempit meningkatkan harga perangkat keras, energi, dan tenaga kerja jauh sebelum kita melihat efisiensi nyata, sehingga goncangan harga datang lebih awal dan keuntungan datang belakangan.
Kesenjangan antara konsekuensi langsung dan manfaat tertunda inilah yang mengganggu The Fed. Warsh berpendapat bahwa AI akan terbukti "secara struktural mengurangi inflasi" dan menghadirkan "gelombang peningkatan produktivitas terbesar dalam hidup kita," pandangan yang memperkuat keterbukaannya untuk menurunkan suku bunga. Namun, Cook dan Gubernur Michael Barr berpendapat sebaliknya, dengan Barr mengatakan tegas bahwa ia tidak percaya ledakan AI akan menjadi alasan untuk menurunkan suku bunga kebijakan.
Pedagang, di sisi lain, sebagian besar terganggu oleh timing. Bitcoin, bersama dengan ekuitas dan pasar lainnya, cenderung merespons keputusan pertama yang ada di hadapan mereka. Jadi, "tesis produktivitas" yang mungkin akan membuahkan hasil pada tahun 2030 tidak banyak berpengaruh pada posisi yang dipegang minggu ini, bulan ini, atau bahkan kuartal ini. Inflasi yang berada di atas 3% menyisakan sedikit ruang bagi Warsh untuk bertindak sesuai keyakinannya pada Juni, terlepas dari arah mana ia ingin mengarahkan.
Ledakan AI yang sama yang meningkatkan valuasi teknologi dan mendorong indeks naik mungkin justru menjadi faktor yang membuat The Fed berhati-hati, menunda siklus likuiditas yang telah ditunggu para pedagang kripto selama delapan belas bulan. Jika pembuat kebijakan memutuskan untuk melihat belanja tahunan $800 miliar sebagai salah satu pilar permintaan yang sulit berubah, taruhan pemotongan suku bunga Bitcoin berada pada fondasi yang jauh lebih tipis daripada yang diakui para pemegangnya.
Postingan Ledakan Belanja $800 Miliar AI Sedang Menjadi Masalah The Fed bagi Bitcoin pertama kali muncul di CryptoSlate.