Harga Bitcoin yang terus-menerus mengalami koreksi semakin dalam seiring melemahnya permintaan dari investor AS, membuat mata uang kripto terbesar di dunia ini semakin rentan terhadap posisi berleverage yang terkonsentrasi di bawah $60.000.
Menurut data CryptoSlate, kripto teratas diperdagangkan pada $59.800 pada saat penulisan, turun 16% bulan ini. Penurunan ini membawa aset tersebut lebih dekat ke level harga di mana likuidasi paksa dapat memperkuat tekanan jual.
Penarikan rekor dari dana yang diperdagangkan secara tunai di bursa AS, kinerja yang memburuk selama jam perdagangan Amerika, dan posisi defensif di pasar opsi menunjukkan bahwa pembeli belum berhasil mengambil alih kendali.
Jika tidak ada pemulihan permintaan tunai, Bitcoin berisiko meluncur menuju uji dukungan penting di bawah $60.000.
Permintaan AS melemah meskipun latar belakang kebijakan lebih bersahabat
Tanda paling jelas dari melemahnya permintaan Amerika muncul selama jam perdagangan AS, periode yang sebelumnya mendapat manfaat dari aktivitas pertukaran yang lebih kuat dan pembelian oleh dana institusional.
Data dari Velo menunjukkan bahwa pengembalian kumulatif Bitcoin selama sesi Amerika sekitar -15% selama sebulan terakhir. Strategi yang hanya memegang Bitcoin selama jam-jam tersebut akan mencatat kerugian 15%, menunjukkan bahwa sesi AS telah menjadi sumber tekanan jual daripada dukungan.
Pengembalian Harga Bitcoin Selama Jam Perdagangan AS (Sumber: Velo)
Kinerja tersebut berbeda dengan sikap negara yang semakin kondusif terhadap industri kripto.
Selama setahun terakhir, pemerintahan Presiden Donald Trump telah memperkenalkan lingkungan kebijakan yang lebih mendukung dibanding pendahulunya, memperkuat ekspektasi bahwa AS akan menjadi pusat utama investasi aset digital.
Namun, pergeseran politik tersebut belum berdampak pada pembelian yang berkelanjutan selama penurunan Bitcoin terbaru.
Bukti melemahnya permintaan BTC juga terlihat dari arus masuk ke produk investasi yang diatur.
Dana yang diperdagangkan secara tunai Bitcoin yang terdaftar di AS mencatat penarikan bersih sekitar $6,35 miliar selama 30 hari terakhir, menurut data Galaxy Research. Ini adalah arus keluar terbesar dari 582 periode 30 hari yang dicakup oleh analisis perusahaan tersebut.
Arus Keluar ETF Bitcoin (Sumber: Galaxy Research)
Sementara penarikan tersebut tidak serta-merta menunjukkan bahwa setiap investor ETF telah berubah menjadi bearish, skala penarikan tersebut telah melemahkan sumber permintaan yang membantu menyerap pasokan Bitcoin selama reli sebelumnya.
Lebih lagi, Indeks Premium Coinbase juga tetap negatif sekitar -0,13. Ukuran ini membandingkan harga Bitcoin di Coinbase dengan harga di bursa lepas pantai dan biasanya digunakan untuk mengukur permintaan relatif dari investor AS.
Pembacaan tersebut telah membaik dari titik terendah akhir Februari sekitar -0,25, menunjukkan bahwa tekanan jual kurang parah dibandingkan saat itu. Namun, ketidakmampuannya untuk kembali ke wilayah positif menunjukkan bahwa pembeli di Coinbase masih enggan membayar lebih mahal dibandingkan pedagang di platform lepas pantai.
Bersama-sama, data-data ini menunjukkan penarikan luas dalam permintaan AS, bukan hanya penurunan terisolasi di satu bursa.
$57.300 muncul sebagai uji leverage berikutnya
Dengan permintaan tunai yang lesu, pasar menjadi lebih sensitif terhadap posisi derivatif berleverage.
João Wedson, kepala eksekutif platform analitik Alphractal, mengidentifikasi $57.300 sebagai level likuidasi penting setelah memeriksa data dari 30 bursa selama 30 hari sebelumnya.
Level Likuidasi Bitcoin (Sumber: Alphractal)
Level likuidasi adalah level harga di mana trader berleverage mungkin tidak lagi memiliki cukup jaminan untuk mempertahankan posisi mereka. Bursa kemudian dapat secara otomatis menutup transaksi tersebut, menambah pesanan jual pasar selama penurunan dan berpotensi meningkatkan volatilitas.
Konsentrasi di sekitar $57.300, oleh karena itu, merupakan risiko jika Bitcoin turun di bawah $60.000 dan terus kehilangan kekuatan.
Yang patut dicatat, para trader derivatif di bursa opsi Deribit secara aktif memposisikan diri untuk skenario downside ini.
Menurut data perusahaan, sekitar $1,1 miliar posisi terkonsentrasi di $60.000, menjadikan level tersebut area yang langsung menarik perhatian. Sebanyak $1,4 miliar lainnya terposisi di antara strike $50.000 dan $55.000.
Posisi Pasar Derivatif Bitcoin di Deribit
Angka-angka tersebut menunjukkan paparan derivatif yang besar di bawah harga saat ini, meskipun data yang disediakan tidak menentukan bahwa semua posisi tersebut merupakan taruhan bearish sepenuhnya. Opsi dapat digunakan untuk melindungi kepemilikan yang sudah ada, menghasilkan pendapatan, atau membangun strategi yang melibatkan beberapa strike.
Meski begitu, akumulasi tersebut menyoroti betapa perhatian telah bergeser dari pemulihan tertinggi sebelumnya ke pengelolaan kemungkinan penurunan yang lebih dalam.
Permintaan yang lemah membuat rebound Bitcoin rentan
Struktur pasar Bitcoin menunjukkan bahwa pembeli belum kembali dengan kekuatan yang cukup untuk membalikkan penurunan saat ini, sehingga rebound singkat menjadi rentan terhadap penjualan berulang.
Analis CryptoQuant Axel Adler menunjuk Net Taker Volume Oscillator, yang mengukur selisih antara pembelian dan penjualan pasar serta menyaring hasilnya dengan rata-rata bergerak 30 hari.
Indikator ini membantu menunjukkan sisi mana yang lebih agresif karena pesanan pasar dieksekusi segera terhadap likuiditas yang tersedia.
Oscillator tersebut tetap positif dua bulan lalu dan naik hingga sekitar 1,7% pada pertengahan Mei, ketika pembelian agresif membantu mendorong Bitcoin menuju tertinggi lokal. Kemudian turun hingga -0,9% selama aksi jual awal Juni sebelum pulih kembali ke garis nol.
Oscillator Volume Net Taker Bitcoin (Sumber: CryptoQuant)
Sementara kembali ke nol menunjukkan bahwa dominasi penjual pasar sebelumnya telah mereda, hal tersebut tidak menunjukkan bahwa pembeli telah mengambil alih kendali.
Pemulihan yang lebih kuat akan membutuhkan oscillator untuk bergerak tegas di atas nol dan bertahan di sana, menandakan bahwa trader kembali bersedia membeli pada harga pasar yang berlaku.
Adler mengatakan bahwa pembacaan saat ini malah mencerminkan keseimbangan, dengan inisiatif sisi permintaan yang tidak cukup untuk mendukung rebound berkelanjutan.
Aktivitas likuidasi memperkuat penilaian tersebut. Oscillator likuidasi CryptoQuant berada pada 18,4%, menunjukkan bahwa posisi long menyumbang bagian terbesar dari penutupan paksa. Hal ini merupakan perubahan tajam dari pertengahan Mei, ketika indikator turun hingga sekitar -13% karena kenaikan harga memaksa para penjual pendek keluar dari posisi mereka.
Pergeseran ini berarti pembeli berleverage kini menyerap lebih banyak kerugian pasar. Hal ini juga meningkatkan risiko bahwa rebound singkat akan menarik posisi long baru yang bisa dilikuidasi jika Bitcoin kembali turun.
Indikator nafsu risiko Block Scholes menunjukkan penarikan yang lebih luas. Ukuran Bitcoin-nya telah mendekati ambang -1,0 yang dikaitkan dengan nafsu risiko yang lemah, setelah sebelumnya menunjukkan ketahanan yang lebih besar dibanding ETH.
Sentimen Pasar Lemah Bitcoin (Sumber: Block Scholes)
Memang, Ethereum sudah masuk ke wilayah risiko lemah, tetapi penurunan berkelanjutan Bitcoin telah mempersempit jarak antara kedua aset tersebut.
Konvergensi ini menunjukkan bahwa investor mengurangi eksposur di seluruh pasar kripto daripada memperlakukan Bitcoin sebagai tempat perlindungan relatif.
Bersama-sama, indikator-indikator tersebut menunjukkan bahwa tekanan jual telah mereda tanpa menghasilkan pemulihan signifikan dari pembeli.
Sebelum permintaan order pasar menguat dan likuidasi long mereda, rebound Bitcoin lebih cenderung memberikan bantuan sementara daripada menandai awal pemulihan yang tahan lama.
Postingan Pembelian Bitcoin di Amerika Berubah Negatif Saat BTC Mendekati Jebakan Likuidasi $57.300 pertama kali muncul di CryptoSlate.