Perbendaharaan Bitcoin Trump Media Bitcoin memasuki titik tekanan baru setelah laporan yang mengutip dompet yang dilacak oleh Arkham dan Lookonchain menyebutkan bahwa 2.650 BTC dipindahkan ke Crypto.com minggu lalu.
Setoran di bursa biasanya dianggap sebagai sinyal penjualan, terutama ketika koin yang terkait dengan perbendaharaan korporat berpindah dari penyimpanan yang terlihat menuju tempat perdagangan terpusat. Pemindahan tersebut merupakan sinyal penjualan perbendaharaan Bitcoin, bukan bukti bahwa Trump Media telah menjual Bitcoin tersebut.
Hal ini menimbulkan pertanyaan yang lebih sulit: berapa banyak cadangan BTC perusahaan yang benar-benar bebas, berapa banyak yang terikat jaminan atau pengaturan lindung nilai, dan apakah pergerakan dompet terbaru nantinya akan terlihat sebagai penjualan, perubahan penyimpanan, atau operasi perbendaharaan lainnya.
Pemindahan 2.650 BTC dibagi menjadi setoran sekitar 449,32 BTC dan 2.201 BTC menurut data Arkham. Kedua setoran tersebut masuk ke alamat Crypto.com yang berakhir dengan 34jvU, dan kepemilikan yang terlihat setelah pemindahan tersebut mencapai sekitar 6.889 BTC.
Saldo pelacak berbeda dari rekonsiliasi tingkat pengarsipan penuh mengenai penyimpanan, jaminan, atau alamat yang dikendalikan. Namun, mereka tetap memberikan sinyal langsung kepada pasar bahwa transfer Trump Media ke Crypto.com mungkin menandai perubahan lain dalam posisi Bitcoin yang diungkapkan perusahaan.
Waktunya sensitif karena posisi tersebut berada jauh di bawah harga pada pengungkapan perusahaan sendiri. Pengarsipan 31 Maret Trump Media menunjukkan 9.542,16 BTC dengan basis biaya $1,131 miliar dan nilai wajar $647,1 juta.
CryptoSlate's halaman Bitcoin menunjukkan BTC mendekati $77.600 pada 26 Mei, jauh di bawah sekitar $118.529 per BTC yang disiratkan oleh basis biaya Trump Media.
Jalan perbendaharaan Bitcoin Trump Media lebih rumit daripada cadangan spot
Trump Media memulai strategi cadangan pada Mei 2025 dengan rencana pendanaan sekitar $2,5 miliar, yang terbagi antara sekitar $1,5 miliar saham biasa dan $1,0 miliar surat utang senior terkonversi 0,00%.
[
Bacaan Terkait
Trump Media bertujuan untuk status pemegang Bitcoin teratas setelah menyelesaikan investasi $2,44 miliar
Trump Media mengincar status perbendaharaan Bitcoin teratas dalam kesepakatan senilai $2,44 miliar dengan dukungan institusional.
30 Mei 2025 · Assad Jafri
[
Perusahaan tersebut menamakan Crypto.com dan Anchorage Digital sebagai wali amanat untuk perbendaharaan Bitcoin, menempatkan Crypto.com dalam cerita beberapa bulan sebelum pemindahan terbaru di sisi bursa.
Menjelang 21 Juli, Trump Media mengatakan telah mengumpulkan sekitar $2 miliar dalam Bitcoin dan sekuritas terkait Bitcoin. Perusahaan juga mengatakan telah mengalokasikan sekitar $300 juta untuk strategi akuisisi opsi atas sekuritas terkait Bitcoin.
Rincian tersebut penting karena perbendaharaan tidak pernah hanya digambarkan sebagai tumpukan statis BTC spot. Sejak awal strategi, perusahaan memadukan eksposur kripto langsung dengan sekuritas, derivatif, dan struktur pendanaan.
Desain tersebut mempersulit setiap investigasi selanjutnya terhadap pergerakan dompet. Pemindahan ke Crypto.com bisa menunjukkan persiapan untuk likuidasi, tetapi perusahaan yang sama juga memiliki hubungan terbuka dengan Crypto.com sebagai wali amanat, mitra infrastruktur ETF, mitra CRO, dan penyedia staking/penyimpanan.
Tempat yang disebutkan dalam laporan pemindahan tersebut karenanya adalah titik keluar pasar potensial sekaligus mitra operasional yang sudah ada.
Rekam jejak terkuat kepemilikan Trump Media masih berupa jejak pengarsipan SEC, bukan hanya pelacak dompet publik. Jejak tersebut menunjukkan cadangan besar yang dibangun cepat, lalu jumlah BTC yang diungkapkan lebih sedikit pada akhir tahun, dengan sebagian posisi dijaminkan sebagai jaminan surat utang.
| Tanggal | Pengungkapan atau acara | Angka BTC | Apa yang berubah |
|---|---|---|---|
| 27 Mei 2025 | Trump Media mengumumkan pendanaan perbendaharaan Bitcoin sekitar $2,5 miliar dan menamakan Crypto.com serta Anchorage Digital sebagai wali amanat. | Tidak ada angka BTC yang diungkapkan | Strategi cadangan didanai melalui ekuitas dan surat utang konversi. |
| 21 Juli 2025 | Perusahaan mengatakan pembelian perbendaharaan Bitcoin mencapai sekitar $2 miliar dalam Bitcoin dan sekuritas terkait Bitcoin, dengan sekitar $300 juta dialokasikan untuk strategi akuisisi opsi. | Tidak ada angka BTC pasti yang diungkapkan | Perbendaharaan tersebut dirancang sebagai campuran eksposur BTC langsung, sekuritas, dan strategi opsi. |
| 30 September 2025 | Laporan Q3 10-Q melaporkan 11.542,16 BTC dengan basis biaya $1,368 miliar dan nilai wajar $1,320 miliar. | 11.542,16 BTC | Inilah pengungkapan tertinggi yang jelas untuk cadangan BTC. |
| 31 Desember 2025 dan 31 Maret 2026 | Laporan 10-K 2025 dan Q1 2026 10-Q melaporkan 9.542,16 BTC dengan basis biaya sekitar $1,131 miliar. | 9.542,16 BTC | Laporan tersebut mengaitkan pengurangan 2.000 BTC dengan mekanisme lindung nilai, jaminan, dan penghapusan pengakuan, sehingga tidak ada pengungkapan penjualan pasar terbuka yang jelas. |
| 22 Mei 2026 | Crypto Times dan CoinPost melaporkan 2.650 BTC dipindahkan dari dompet terkait Trump Media ke Crypto.com. | 2.650 BTC dilaporkan dipindahkan | Pemindahan tersebut merupakan sinyal penjualan, dengan status penjualan yang telah dieksekusi masih belum terselesaikan. |
[
Bacaan Terkait
SEC memberi lampu hijau pada kesepakatan perbendaharaan Bitcoin Trump Media senilai $2,3 miliar
SEC "menyatakan efektif" penjualan kembali sekitar 56 juta saham ekuitas dan 29 juta surat utang konversi oleh Trump Media untuk mendanai perbendaharaan BTC.
14 Jun 2025 · Monika Ghosh
](https://cryptoslate.com/sec-greenlights-trump-medias-2-3b-bitcoin-treasury-deal/)
[
Penurunan 2.000 BTC antara pengungkapan September dan Desember/Maret adalah peringatan utama di sini. Hal ini menunjukkan mengapa jumlah BTC yang terlihat berubah tanpa narasi sederhana tentang likuidasi spot.
Laporan tersebut membahas aset yang dijaminkan dan dilindungi, penghapusan pengakuan, serta mekanisme terkait opsi, yang berarti pengurangan tersebut seharusnya tidak digambarkan sebagai penjualan yang jelas sebesar 2.000 BTC.
Trump Media juga mengungkapkan 4.260,73 BTC yang berfungsi sebagai jaminan untuk surat utang konversi per 30 September, 31 Desember, dan 31 Maret. Laporan tersebut menjelaskan pembatasan penjualan, distribusi, atau penarikan BTC yang tunduk pada persyaratan pinjaman atau indenture hingga paling lambat tanggal jatuh tempo surat utang pada 29 Mei 2028.
Hal ini membuat cadangan tersebut tidak sesederhana yang tampak dari angka BTC utama. Beberapa koin mungkin dilaporkan sebagai bagian dari eksposur Bitcoin perusahaan sekaligus dibatasi oleh ketentuan pendanaan.
Kepemilikan Bitcoin Trump Media yang berada di bawah air dan ikatan dengan Crypto.com meningkatkan taruhannya
"Pemindahan 2.650 BTC akan menarik perhatian bahkan di pasar yang kuat. Ini lebih berat karena pengungkapan Trump Media menunjukkan cadangan yang sudah jauh di bawah biaya."
Per 31 Maret, perusahaan melaporkan posisi 9.542,16 BTC dengan nilai wajar $647,1 juta, dibandingkan dengan basis biaya $1,131 miliar.
](https://cryptoslate.com/sec-greenlights-trump-medias-2-3b-bitcoin-treasury-deal/)
Bacaan Terkait
Perusahaan perbendaharaan Bitcoin berada jutaan dalam merah tapi strategi tidak berubah bahkan saat harga $78 ribu
Satunya hal yang penting dalam penarikan adalah apakah perusahaan bisa terus menunggu.
1 Feb 2026 · Andjela Radmilac
](https://cryptoslate.com/bitcoin-treasury-companies-underwater-whole-model/)
Hasil Q1 2026 mencakup kerugian bersih $405,9 juta, yang menurut perusahaan sebagian besar non-tunai, termasuk $368,7 juta kerugian yang belum direalisasi pada aset digital, aset digital yang dijaminkan, dan sekuritas ekuitas, serta bunga yang berkembang dan kompensasi berbasis saham.
Angka-angka tersebut menunjukkan tekanan daripada kerugian penjualan Bitcoin yang telah direalisasi. Perusahaan secara spesifik menggambarkan sebagian besar kerugian kuartal tersebut sebagai non-tunai, dan kerugian tersebut mencakup lebih dari sekadar BTC biasa.
Namun, angka-angka tersebut menjelaskan mengapa setiap kemungkinan penjualan menarik perhatian. Jika BTC diperdagangkan sekitar $76.600 dan rata-rata biaya yang disiratkan perusahaan sekitar $118.529, setiap likuidasi spot dekat harga terbaru akan terjadi jauh di bawah level di mana cadangan tersebut dibangun.
Hasil 2025 juga menunjukkan desain perbendaharaan yang lebih kompleks. Trump Media mengatakan telah memperoleh $44 juta hasil tunai melalui strategi opsi put terlindung dan mencatat kerugian nilai wajar non-tunai besar yang terkait dengan aset digital dan sekuritas terkait.
Sejarah tersebut mendukung dua pembacaan simultan terhadap pergerakan dompet terbaru. Ini bisa menjadi langkah menuju likuidasi, atau bisa terkait dengan jenis lindung nilai, jaminan, atau infrastruktur produk yang sudah muncul dalam pengungkapan dan pengumuman perusahaan.
Crypto.com adalah pusat dari ambiguitas tersebut. Dalam analisis on-chain normal, koin yang masuk ke bursa terpusat adalah salah satu tanda paling kuat bahwa pemegangnya mungkin berniat menjual, melindungi, meminjamkan, atau menggunakan likuiditas lainnya.
Sinyal tersebut semakin kuat jika pemindahan tersebut mengikuti periode panjang kepemilikan perbendaharaan yang terlihat dan jika pemegangnya berada di bawah air.
Namun, pengumuman Trump Media sendiri menjadikan Crypto.com lebih dari sekadar alamat tujuan biasa. Perusahaan tersebut menamakan Crypto.com sebagai wali amanat Bitcoin dalam pengumuman perbendaharaan awal.
Perusahaan kemudian menghubungkan Crypto.com dengan proposal infrastruktur ETF kripto, termasuk penyimpanan, eksekusi, staking, dan layanan likuiditas untuk ETF Crypto Blue Chip yang diusulkan.
Trump Media dan Crypto.com juga mengumumkan kemitraan strategis yang lebih luas mencakup infrastruktur dompet, integrasi CRO, penyimpanan, staking, dan rencana pembelian CRO. Mereka kemudian menyelesaikan perjanjian pembelian CRO menggunakan layanan Penyimpanan dan Staking Crypto.com.
[
Bacaan Terkait
Trump Media akan meluncurkan ETF kripto di Crypto.com di tengah kontroversi CRO
Peluncuran ETF TMTG dengan Crypto.com bisa memperluas akses kripto, namun menghadapi protes dari komunitas.
25 Mar 2025 · Oluwapelumi Adejumo
](https://cryptoslate.com/trump-media-to-launch-crypto-etfs-on-crypto-com-amid-cro-controversy/)
[
Bahkan dengan hubungan tersebut, pemindahan 22 Mei tetap merupakan sinyal penjualan. Pemindahan tersebut memindahkan sejumlah besar BTC terkait Trump Media ke lingkungan sisi bursa di mana aktivitas penjualan atau likuiditas menjadi lebih masuk akal.
Belum ada kepastian apakah koin-koin tersebut telah dijual, dialihkan dalam penyimpanan, dijaminkan, dilindungi, atau dipindahkan untuk operasi terkait produk.
Pengarsipan berikutnya harus merekonsiliasi gambaran tersebut
Bukti berguna berikutnya adalah rekonsiliasi koin spesifik, jaminan, dan perlakuan akuntansi, bukan lagi pernyataan umum tentang strategi Bitcoin.
Jika arus lanjutan menunjukkan 2.650 BTC yang tersisa di Crypto.com, dikonversi menjadi stablecoin, atau diikuti dengan pengurasan dompet tambahan, interpretasi penjualan/likuidasi akan semakin kuat.
Jika koin-koin tersebut kembali ke penyimpanan dingin, dipindahkan ke penyimpanan atau jaminan yang sudah diketahui, atau nantinya dijelaskan dalam pengarsipan sebagai bagian dari lindung nilai atau infrastruktur produk, pemindahan tersebut akan terlihat kurang seperti keluar langsung dari posisi perbendaharaan.
Perusahaan juga harus menjawab matematika tingkat pengarsipan. Laporan 10-Q 31 Maret menunjukkan 9.542 BTC, basis biaya $1,13 miliar, nilai wajar $647 juta, dan 4.260 BTC yang berfungsi sebagai jaminan untuk surat utang.
Saldo Arkham yang dilaporkan CoinPost setelah pemindahan sekitar 6.889 BTC berbeda dari peta penyimpanan lengkap karena label pelacak publik tidak sesuai dengan pengarsipan perusahaan. Selisihnya cukup besar sehingga pengarsipan berkala berikutnya, atau komentar langsung dari perusahaan, akan memiliki bobot.
Saat ini, perbendaharaan Bitcoin Trump Media lebih sulit diurai pada momen ketika tekanan pasar paling terlihat.
Perusahaan membangun cadangan dengan utang, ekuitas, sekuritas, opsi, dan kemitraan penyimpanan. Pengarsipan selanjutnya menunjukkan jumlah BTC yang lebih sedikit dan pembatasan jaminan. Q1 menandai posisi tersebut jauh di bawah biaya, dan pergerakan terbaru yang dilaporkan mengirimkan sejumlah besar BTC ke Crypto.com.
Pemindahan yang dilaporkan membawa strategi cadangan kembali ke pengawasan tanpa menyelesaikan pertanyaan tentang penjualan versus penyimpanan atau pergerakan jaminan.
](https://cryptoslate.com/trump-media-to-launch-crypto-etfs-on-crypto-com-amid-cro-controversy/)
Postingan Perbendaharaan Bitcoin Trump Media yang berada di bawah air menghadapi pertanyaan penjualan setelah transfer ke Crypto.com pertama kali muncul di CryptoSlate.