Undang-undang CLARITY sedang menuju ujian prosedural berikutnya setelah para negosiator di Senat merilis teks kompromi mengenai imbalan stablecoin pekan lalu, meningkatkan harapan bahwa Komite Perbankan Senat dapat membahas rancangan undang-undang tersebut secepatnya pada minggu 11 Mei.
Alex Thorn, kepala riset di Galaxy Digital, mengatakan bahwa rilis teks dari Sens. Thom Tillis dan Angela Alsobrooks merupakan sinyal positif untuk segera mengadakan pembahasan lanjutan. Ia mengatakan bahwa kompromi tersebut sudah diantisipasi, tetapi publikasi teks tersebut membuat pemungutan suara di komite dalam waktu dekat menjadi lebih mungkin.
Timing telah menjadi pertanyaan utama bagi Undang-undang Kepastian Pasar Aset Digital, yang dikenal sebagai Undang-undang CLARITY, setelah berbulan-bulan negosiasi mengenai apakah perusahaan kripto dapat menawarkan imbalan kepada pelanggan yang terkait dengan stablecoin.
Hingga Senin, Komite Perbankan Senat belum mempublikasikan pembahasan bulan Mei rancangan undang-undang tersebut di halaman pembahasan publiknya.
Namun, perbedaan antara pembahasan awal Mei dengan penundaan lainnya bisa menentukan apakah Kongres memiliki cukup waktu untuk mengirimkan rancangan undang-undang tersebut ke Presiden Donald Trump sebelum kalender pemilu mulai mendominasi Senat.
[
Bacaan Terkait
CLARITY Act menghadapi serangan Gedung Putih saat Departemen Keuangan dan SEC membanjiri Senat dengan tekanan terkoordinasi minggu ini
Serangan multi lembaga yang langka bertujuan memaksa pembahasan lanjutan di Komite Perbankan Senat setelah rancangan undang-undang tersebut tidak tersentuh selama berbulan-bulan.
10 Apr 2026 · Oluwapelumi Adejumo
](https://cryptoslate.com/how-trump-is-forcing-congresss-hand-on-the-clarity-act/)
Imbalan stablecoin menjadi penghalang
Undang-undang CLARITY sempat terhenti sejak Januari, tak lepas dari perselisihan mengenai imbalan stablecoin.
Bank-bank berpendapat bahwa imbalan tersebut bisa berfungsi seperti bunga deposito, menarik uang dari pemberi pinjaman yang diatur dan melemahkan kemampuan mereka untuk mendanai pinjaman.
Sementara itu, perusahaan kripto berpendapat bahwa larangan luas akan melindungi bank dari persaingan dan membatasi insentif bagi pelanggan biasa yang terkait dengan pembayaran, program loyalitas, atau aktivitas platform.
Karena perselisihan ini, Komite Perbankan Senat menunda pembahasan rancangan undang-undang tersebut pada Januari, memicu upaya terpadu oleh Gedung Putih untuk memastikan kemajuan rancangan undang-undang tersebut.
Sebagai hasilnya, sebuah rancangan undang-undang kompromi baru dirumuskan oleh Tillis dan Alsobrooks untuk memberi bank bahasa yang lebih kuat terhadap produk mirip bunga.
Teks baru Tillis-Alsobrooks juga mencakup larangan luas terhadap imbalan yang ditawarkan dengan cara yang secara ekonomi atau fungsional setara dengan bunga deposito bank. Teks tersebut juga akan mengarahkan regulator untuk menyusun aturan stablecoin, termasuk pengungkapan dan daftar aktivitas imbalan yang diizinkan.
Sebagai tanggapan, Faryar Shirzad, kepala petugas kebijakan Coinbase, menyebutkan bahwa perusahaan kripto mempertahankan kemampuan bagi warga Amerika untuk mendapatkan imbalan berdasarkan penggunaan nyata platform dan jaringan kripto.
Shirzad mengatakan:
“Kami melindungi apa yang penting – kemampuan warga Amerika untuk mendapatkan imbalan, berdasarkan penggunaan nyata platform dan jaringan kripto. Kami juga memastikan AS bisa berada di garis depan sistem keuangan – yang dalam era geopolitik yang kompetitif ini sangat penting. Itu penting untuk inovasi, konsumen, dan keamanan nasional Amerika.”
Secara khusus, Coinbase adalah salah satu penentang terpenting dari rancangan Januari. Jadi, perubahan sikap mereka saat ini menghilangkan hambatan industri yang terlihat, meskipun tidak menjamin dukungan Demokrat terhadap rancangan undang-undang tersebut.
Bank akan terus melawan imbalan stablecoin
Terlepas dari kompromi tersebut, lobi perbankan tradisional diperkirakan akan secara aktif meningkatkan manuver pertahanannya terhadap rancangan undang-undang tersebut.
Thorn telah memperingatkan bahwa [bank-bank] [dapat] meningkatkan upaya oposisi mereka terhadap perkembangan baru tersebut.
Asosiasi Bankir Amerika (ABA), yang didukung oleh 52 asosiasi bankir negara bagian, melakukan serangan preemptif pekan lalu, mengajukan surat komentar bersama kepada Kantor Pengawas Mata Uang (OCC).
Koalisi ini menuntut agar lembaga tersebut secara agresif memperkuat aturan yang diajukan untuk menerapkan Undang-undang GENIUS sebelumnya guna memastikan larangan ketat dan dapat ditegakkan terhadap imbalan stablecoin.
Dalam surat terpisah yang sangat rinci kepada OCC, ABA memperingatkan bahwa sebagian besar stablecoin pembayaran didistribusikan melalui bursa sekunder dan perantara, bukan langsung oleh penerbit.
Lobi perbankan berpendapat bahwa membiarkan bentuk imbalan apa pun mengalir melalui saluran pihak ketiga ini pada dasarnya akan menggagalkan niat Kongres, mengubah stablecoin menjadi instrumen berbunga de facto yang akan mengikis basis simpanan inti yang mendukung pinjaman arus utama kepada rumah tangga dan usaha kecil.
Asosiasi perbankan mendorong perubahan regulasi yang tepat sasaran untuk menutup apa yang mereka anggap sebagai celah.
Mereka menuntut agar OCC memperluas definisi “pihak ketiga terkait” untuk mencakup mitra distribusi dan promotor, memastikan bahwa pengaturan imbalan yang setara secara ekonomi dicegah, terlepas dari cara mereka dilabeli atau disusun secara kosmetik.
ABA secara tegas memperingatkan bahwa interpretasi sempit terhadap larangan imbalan akan memancing penghindaran luas, secara signifikan mengurangi kapasitas pinjaman komunitas dan mengubah pasar pendanaan global dengan cara yang menimbulkan risiko sistemik.
Surat-surat tersebut menunjukkan bagaimana pertarungan kebijakan sedang bergeser. Bank-bank mendesak regulator untuk menutup saluran imbalan tidak langsung berdasarkan undang-undang stablecoin, sementara para negosiator di Senat berusaha mencegah masalah yang sama menghambat paket struktur pasar yang lebih luas.
Hal ini menciptakan keseimbangan sulit bagi para pembuat undang-undang. Jika kompromi terlalu sempit, bank-bank mungkin berpendapat bahwa larangan tersebut masih menyisakan celah bagi aliran deposito. Jika terlalu luas, perusahaan kripto mungkin memperingatkan bahwa insentif pelanggan biasa dan imbalan berbasis jaringan dianggap sebagai bunga bank.
Pembahasan Mei menjadi ujian kalender
Menyusul latar belakang ini, para pendukung rancangan undang-undang tersebut memperlakukan Mei sebagai tenggat praktis untuk memulai kembali proses Komite Perbankan Senat, menjadikan minggu 11 Mei sebagai ujian nyata pertama apakah rancangan undang-undang tersebut masih memiliki jalur yang layak tahun ini.
Pembahasan pada minggu tersebut akan memungkinkan senator untuk berdebat dan mengubah rancangan undang-undang sebelum memilih apakah akan mengirimkannya ke Senat penuh.
Tahap tersebut bukanlah tahap akhir, tetapi sangat penting. Tanpa tahap tersebut, rancangan undang-undang tetap terjebak di tingkat komite, di mana perselisihan mengenai imbalan stablecoin, keuangan terdesentralisasi, pengembang perangkat lunak, dan otoritas regulasi telah menghabiskan berbulan-bulan negosiasi.
Ini karena jalur yang tersisa menuju pengesahan membutuhkan beberapa langkah berturut-turut: pemungutan suara Komite Perbankan Senat, pengesahan oleh Senat penuh, rekonsiliasi dengan Komite Pertanian Senat, penyelarasan dengan Rancangan Undang-undang CLARITY yang telah disahkan DPR, dan persetujuan presiden.
Urutan ini membuat timing menjadi krusial. Pembahasan pada minggu 11 Mei akan memberi para pembuat undang-undang jalur yang sempit namun masuk akal untuk dipertimbangkan di lantai pada akhir Mei atau Juni. Pemungutan suara komite bipartisan yang kuat juga akan memudahkan para pemimpin Senat untuk membenarkan waktu pembahasan di lantai dan menandakan bahwa pertarungan imbalan stablecoin tidak lagi mendefinisikan rancangan undang-undang tersebut.
Namun, jika terjadi penundaan setelah pertengahan Mei, akan menciptakan realitas politik yang berbeda. Setiap minggu penundaan akan semakin mendekatkan debat ke masa reses Agustus dan musim kampanye paruh waktu, ketika anggaran, nominasi, prioritas pertahanan, dan tuntutan lainnya menjelang pemilu akan bersaing memperebutkan waktu pembahasan di lantai.
Bank-bank juga akan memiliki ruang lebih banyak untuk memperkeras oposisi, para skeptis kripto bisa membuka kembali pasal-pasal lain, dan proses rekonsiliasi DPR-Senat akan semakin sulit diselesaikan sebelum liburan musim panas.
Sen. Cynthia Lummis, seorang pendukung pro-kripto, telah memperingatkan bahwa gagal mengesahkan rancangan undang-undang tahun ini bisa menunda undang-undang struktur pasar komprehensif hingga tahun 2030. Peringatan tersebut mencerminkan risiko yang dihadapi industri jika kendali Kongres berubah setelah pemilu paruh waktu atau jika pimpinan komite berganti pada tahun 2027.
Bagi pasar, sinyal langsung bukanlah bahwa pengesahan sudah pasti. Melainkan bahwa ujian terukur berikutnya telah terlihat.
Jadi, rilis teks kompromi telah menjadikan minggu 11 Mei sebagai penanda pertama apakah reformasi kripto Washington masih memiliki cukup waktu, dan cukup dukungan politik, untuk bergerak tahun ini.
Postingan Pembahasan Undang-undang CLARITY bisa datang minggu depan setelah terobosan kesepakatan stablecoin pertama kali muncul di CryptoSlate.