Saham Samsung Electronics dan SK Hynix turun sekitar 3% pada hari Rabu karena guncangan makro baru menghantui perdagangan memori AI.
Samsung diperdagangkan pada 252.750 won dalam perdagangan awal di Seoul, turun 3,16%, sementara SK Hynix turun 3,6% menjadi 1,632 juta won.
KOSPI dibuka 3,08% lebih rendah karena pertempuran AS-Iran yang kembali terjadi mendorong harga minyak naik dan membuat investor menjauh dari aset berisiko.
Minyak mentah WTI melonjak di atas $90 per barel dan imbal hasil obligasi AS 10 tahun mendekati 4,8%.
Masalah bagi para investor chip bukan lagi hanya permintaan semata, karena suku bunga yang lebih tinggi dapat mengurangi nilai keuntungan AI di masa depan saat ini.
Minyak dan imbal hasil menjadi masalah penilaian AI
Penjualan besar-besaran menunjukkan betapa cepatnya geopolitik bisa menjadi isu penilaian bagi saham teknologi.
Harga minyak yang lebih tinggi dapat mempertahankan inflasi tetap tinggi, mengurangi ruang bagi bank sentral untuk melonggarkan kebijakan dan berpotensi memaksa suku bunga naik.
Imbal hasil AS 10 tahun mencapai 4,8122% dalam perdagangan Asia, level tertinggi dalam hampir tiga tahun, setelah Nasdaq Wall Street turun 1% semalam.
Hal ini penting bagi perusahaan yang penilaiannya sangat bergantung pada laba yang diharapkan bertahun-tahun ke depan.
Saat imbal hasil obligasi meningkat, investor dapat menuntut pengembalian yang lebih tinggi untuk memegang ekuitas, sehingga memberi tekanan pada kelipatan yang akan mereka bayar untuk pertumbuhan.
"Pesta musim panas untuk aset berisiko sudah berakhir," kata pendiri Coin Bureau dan analis lintas aset Nic Puckrin kepada Barron's pada Selasa.
Ia mengatakan investor kembali mulai memasukkan latar belakang makroekonomi ke dalam penilaian ekuitas.
Permintaan memori yang kuat tidak bisa sepenuhnya melindungi saham
Tidak banyak bukti bahwa penurunan pada hari Rabu mencerminkan keruntuhan fundamental semikonduktor.
Ekspor chip Korea Selatan tetap kuat pada bulan Agustus, sementara permintaan memori berbandwidth tinggi dan DRAM canggih terus mendapat manfaat dari pengeluaran untuk infrastruktur AI.
"Ekspor chip bulan Agustus juga memastikan ketahanan laba semikonduktor," kata analis Kiwoom Securities Han Ji-young.
Poin Han membedakan kelemahan pasar hari ini dari kemunduran industri. Samsung dan SK Hynix dapat terus mencatat laba yang lebih kuat meskipun saham mereka turun jika investor mengurangi kelipatan penilaian yang diberikan untuk laba tersebut.
Risiko tersebut sangat relevan pasca reli saham semikonduktor Korea pada 2026. Ketika ekspektasi sudah tinggi, kenaikan suku bunga diskonto dapat merugikan bahkan perusahaan dengan prospek laba yang sehat.
Buyback memberikan dukungan, bukan kekebalan
Kedua pembuat chip memiliki satu sumber dukungan penting: neraca mereka sendiri.
Samsung dan SK Hynix sedang melakukan program pembelian kembali saham besar, membantu menyerap sebagian aksi jual dari investor asing dan institusional.
Seoul Economic Daily melaporkan bahwa entitas korporat lainnya membeli bersih 3,3 triliun won saham KOSPI selama dua sesi sebelumnya, sebagian besar mencerminkan buyback oleh pembuat chip.
Han memperkirakan bahwa, jika laju saat ini berlanjut, Samsung bisa terus membeli saham hingga sekitar 8 Oktober dan SK Hynix hingga sekitar 16 Oktober.
Permintaan stabil tersebut bisa meredam penurunan lebih lanjut, tetapi tidak bisa menghilangkan dampak penyesuaian harga global secara luas. Investor asing dan institusional kembali menjadi penjual bersih saat KOSPI dibuka tajam lebih rendah pada hari Rabu.
Postingan Saham Samsung, SK Hynix Turun 3% Seiring Risiko Baru Menghantui Perdagangan Memori AI pertama kali muncul di Invezz