Selama bertahun-tahun, Lululemon mampu menjual legging premium dengan daya tarik harga dan loyalitas pelanggan yang banyak diidamkan oleh perusahaan-perusahaan pakaian lainnya. Quartal terbarunya menunjukkan bahwa keunggulan tersebut sedang diuji.
Pendapatan turun 4% menjadi $2,42 miliar pada kuartal fiskal kedua, penjualan setara turun 9%, dan perusahaan memangkas outlook pendapatan tahunan menjadi $10,35 miliar hingga $10,5 miliar, yang menyiratkan penurunan sebesar 5% hingga 7%. LULU sempat anjlok hingga 20% setelah jam perdagangan.
Yang lebih mengkhawatirkan adalah sinyal produk. Manajemen mengatakan penjualan legging turun sekitar 20% karena para pembeli beralih ke siluet yang lebih longgar, menimbulkan pertanyaan lebih besar tentang apakah Lululemon telah kehilangan sebagian otoritas produknya.
Masalahnya adalah membuat pembeli mau membeli
Lululemon tetap sehat secara finansial, yang membuat kelemahan ini semakin sulit diabaikan sebagai masalah neraca keuangan.
Analisis senior ekuitas Morningstar David Swartz mengatakan kepada Yahoo Finance setelah rilis hasil bahwa perusahaan "tidak memiliki masalah keuangan nyata" dan "masalahnya ada pada pertumbuhan penjualan."
Swartz mengatakan para pembeli sudah terlalu sering melihat warna, legging, dan gaya yang serupa, sementara persaingan yang lebih kuat dari Alo Yoga, Vuori, Skims, dan merek olahraga tradisional telah memberi pelanggan lebih banyak pilihan.
Quartal ini mendukung kekhawatiran tersebut. Pendapatan Amerika Serikat turun 8%, sementara pendapatan internasional hanya naik 4%, sehingga kurang memberi kompensasi seperti yang biasa diharapkan investor.
Masalahnya tampaknya bersifat operasional daripada murni makroekonomi. Lululemon masih memiliki merek premium, tetapi pelanggan tidak merespons cukup kuat terhadap barang dagangan saat ini.
Wall Street khawatir ada masalah merek
Analisis Truist Joseph Civello menurunkan peringkat Lululemon menjadi Jual pada bulan Juli dan memperingatkan bahwa angin sakal perusahaan bisa jadi "lebih struktural" daripada yang diasumsikan Wall Street.
Kekhawatirannya adalah merek-merek pesaing mulai mendapatkan daya tarik bahkan dalam kondisi konsumen yang sulit.
Analisis Goldman Sachs Brooke Roach juga menurunkan target harga menjadi $111 dari $122 sebelum laporan keuangan.
Perusahaan tersebut menyebutkan melemahnya pengeluaran kartu, lalu lintas, dan sentimen, promosi yang meningkat, serta pertumbuhan yang melambat di Tiongkok sebagai alasan stabilisasi menjadi semakin sulit diprediksi.
Analisis Bernstein Aneesha Sherman menggambarkan risiko tersebut dengan lebih tegas.
Sebelumnya dia bertanya apakah Lululemon sedang menghadapi masalah produk yang bisa diperbaiki dalam setahun atau masalah merek yang bisa membebani penjualan dan valuasi dalam jangka panjang.
CEO baru mewarisi tantangan pemulihan yang lebih berat
Heidi O’Neill mengambil alih posisi CEO pada 8 September setelah karier panjang di Nike, termasuk jabatan senior dalam produk dan pakaian wanita.
Swartz mengatakan kepada Yahoo Finance bahwa latar belakang pengembangan produknya bisa sangat cocok untuk masalah Lululemon saat ini karena perusahaan membutuhkan peningkatan pada barang dagangan, bukan stabilitas finansial.
Manajemen sudah mulai menurunkan ekspektasi. Lululemon kini merencanakan sekitar 35 toko baru tahun ini dibandingkan 40 toko, sementara perkiraan pendapatan tahunan telah dipotong tajam dari rentang $11 miliar hingga $11,15 miliar yang dirilis hanya beberapa bulan lalu.
Masih ada alasan untuk optimisme. Produk-produk baru yang tidak terlalu ketat, termasuk gaya celana kaki lebar, mulai mendapat perhatian, dan manajemen meningkatkan pengisian ulang barang-barang yang laris terjual.
Tetapi pemulihan sekarang harus membuktikan bahwa kesuksesan awal tersebut dapat mengembalikan lalu lintas dan permintaan harga penuh di seluruh portofolio yang lebih luas.
Postingan Mengapa saham Lululemon anjlok 20% setelah laporan keuangan, dan apakah merek ini sedang dalam masalah? pertama kali muncul di Invezz